prikladn_economic

Чистый дисконтированный доход характеризует суммарный доход за весь отчетный период, приведенный к начальному моменту времени, и определяется по формуле

ЧДД= ∑Т (Pt −Зt ) (1+1E)t ,

t=0

где Pt – результаты, достигаемые на t-м шаге (месяц, квартал, год) расчета;

Зt – затраты, осуществляемые на том же шаге;

(Рt – Зt) – баланс денежных средств на конец периода; Т – горизонт расчета (12 кварталов).

Расчетные данные о величине показателя чистого дисконтированного дохода поквартально и в целом за расчетный период приведены в табл. 13.

Инвестиционный проект эффективен по данному показателю при соблюдении условия ЧДД.0, ЧДД= 3116,15 тыс. р. > 0 при ставке сравнения 50% в год.

Положительное значение ЧДД означает, что инвестирование проекта выгоднее, чем альтернативное помещение денежных средств в финансовые операции под процент.

Срок окупаемости То – это период от t = 1 до tx (в нижеприведенной формуле – Tо), за который единовременные затраты, связанные с осуществлением инвестиционного проекта, перекрываются суммарными доходами за расчетный период (12 кварталов). Определяется решением уравнения относительно неизвестной величины То:

∑tТ=о0 (Pt −Зt ) (1+1E)t = К.

Поскольку ЧДД=3116,15 тыс. р., а единовременные капитальные вложения К= 1251,6 р., то условие окупаемости достигается при

То= 10 кварталов (ЧДД= 1703,94 тыс. р.).

Индекс доходности Ид характеризует превышение доходной

части проекта над инвестиционной.
	1	T	1
Ид=		∑(Pt −Зt )		,
			(1+ E)t
	К t=1

где К – сумма капиталообразующих инвестиций.

1 Ид= 1251,6 · 3116,15 = 2,5.

260

Внутренняя норма доходности. Последовательно увеличивая ставку сравнения Е (норму дисконта) при положительном значении ЧДД или уменьшая при отрицательном, можно подобрать такое значение Е (нормы дисконта), при котором ЧДД= 0.

Величина ставки сравнения Е, при которой чистый дисконтированный доход обращается в ноль, называется внутренней нормой доходности.

Инвестор не может рассчитывать на большую норму доходности по рассматриваемому проекту, поскольку дальнейшее увеличение ставки сравнения Е приводит к нарушению основного условия эффективности ЧДД> 0, т. е. ЧДД приобретает отрицательные значения.

Внутреннюю норму доходности определяем графическим способом, отмечая на графике значения чистого дисконтированного дохода в точках, соответствующих определенным значениям Е (рисунок).

Определение ВНД графическим методом

ЧДД= 0 при Е= 0,9. Внутренняя норма доходности определена графическим способом путем определения ЧДД для различных значений Е и дальнейшего экстраполирования значений показателя чистого дисконтированного дохода. Из графика следует, что ВНД~ 0,9 (Е= 90%), т. е. при увеличении значений нормы доходности Е свыше 0,9 инвестиционный проект экономически невыгоден для инвестора, поскольку нарушается начальное условие эффективности: показатель ЧДД должен быть больше нуля.

Определение и выявление риска в бизнесе помогает потенциальному инвестору понять намерения предпринимателя по преодолению трудностей и рискованных моментов.

261

Опасные ситуации рассматриваются как для отрасли вцелом, так идля конкретного рынка сбыта. Следует проранжировать риски, т. е. выделить проблемы, наиболее опасные для предпринимательской идеи, затем подробно изложить предложения имероприятия, направленные на минимизациюпоследствийнеблагоприятныхобстоятельств(табл. 14).

		Таблица 14
Потенциальные риски предприятия
Вид риска	Способ уменьшения отрицательных
	последствий
Недостаточная информа-	Разработка эффективной	рекламы и других
ция о спросе на данный	средств привлечения клиентов
товар
Риск, связанный с несвое-	Поиск платежеспособных клиентов с хорошей
временной платой за по-	репутацией. Работа при 100%-й предоплате
ставку продукции
Недооценка своих конку-	Установление тесных деловых отношений.
рентов	Анализ действий конкурентов
Падение спроса на дан-	Своевременная разработка	и введение новых
ный товар	технологий производства

Заключение

Разработан бизнес-план предприятия по производству литых дисков, где обоснована целесообразность его создания.

Отличительные черты производства продукции (минимальная цена, высокое качество) позволяют говорить о высокой конкурентоспособности данного предприятия по сравнению с предприятиямиконкурентами. ООО «Сплав» обладает достаточными активами для обеспечения взятого банковского кредита. Анализ финансового плана дает основание говорить, что кредит будет возвращен своевременно и в полном объеме. На третьем году работы предприятие сможет обеспечить объем доходов, не только покрывающий текущие издержки, но и позволяющий вкладывать средства в дальнейшее развитие производства.

262

Учебное издание

Журухин Георгий Иванович Руткаускас Татьяна Константиновна Лордкипанидзе Марина Георгиевна и др.

ПРИКЛАДНАЯ ЭКОНОМИКА

Учебное пособие

2-е издание, переработанное и дополненное

Редактор Е. А. Ушакова Компьютерная верстка Н. А. Ушениной

Печатается по постановлению редакционно-издательского совета университета

Подписано впечать 30.04.09. Формат 60×84/16. Бумага для множ. аппаратов Усл. печ.л. 13,7. Уч.-изд.л. 15,0. Тираж 200 экз. Заказ № _____. Издательство ГОУ ВПО «Российский государственный профессионально-педа- гогическийуниверситет. Екатеринбург, ул. Машиностроителей, 11.