Sirotkin_Ekonomicheskaya_ocenka_effektivnosti

Таблица 17

Расчет величины налога на имущество, млн. руб.

	№	Показатели	Базовый	Шаги расчетного периода (полугодия)
			период	1	2	3	4	5	6
		Первоначальная
		стоимость основных
	1	средств, вводимых в	-	328,0	328,0	328,0	328,0	328,0	328,0
		эксплуатацию по
		проекту
		Амортизационные
		отчисления на основные
	2	средства, введенные в	-	0,0	16,4	16,4	16,4	16,4	16,4
		эксплуатацию по
		проекту
	3	То же нарастающим	-	0,0	16,4	32,8	49,2	65,6	82,0
		итогом
		Остаточная стоимость
		основных средств,
	4	вводимых в	-	328,0	311,6	295,2	278,8	262,4	246,0
		эксплуатацию по
		проекту
		Амортизационные
		отчисления на основные
	6	средства, введенные в	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0
		эксплуатацию в базовом
		(допроектном) периоде
		Остаточная стоимость
		основных средств,
	7	введенных в	50,0	45,0	40,0	35,0	30,0	25,0	20,0
		эксплуатацию в базовом
		(допроектном) периоде
	8	Налоговая база налога на	47,5	211,5	362,3	340,9	319,5	298,1	276,7
		имущество
	9	Налог на имущество	0,5	2,3	4,0	3,7	3,5	3,3	3,0
	10	Прирост налога на	-	1,8	3,5	3,2	3,0	2,8	2,5
		имущество

В табл. 18 представлен расчет величины налога на прибыль

(налоговая ставка налога на прибыль - 20%) в целях налогового учета.

Дополнительная налоговая база налога на прибыль при реализации конечной продукции будет складываться из величины экономии за счет

31

снижения производственной себестоимости в результате осуществления капитальных вложений в производство полуфабрикатов.

Таблица 18

Расчет величины налога на прибыль

		№	Показатели		Шаги расчетного периода (полугодия)
				1		2	3	4	5	6
	1		Объѐм производства, тыс.т.	80,0		100,0	100,0	100,0	100,0	100,0
			Экономия за счет снижения
	2		производственной себестоимости (без учета	0		1500	1500	1500	1500	1500
			процентов за кредит и налога на имущество),
			руб./ т.
			Валовая экономия за счет снижения
	3		производственной себестоимости (без учета	0,0		150,0	150,0	150,0	150,0	150,0
			процентов за кредит и налога на имущество),
			млн. руб.
			Проценты за кредит, включаемые в расходы,
	4		учитываемые в целях налогообложения	0,0		5,5	4,4	3,3	2,2	1,1
			прибыли, млн. руб.
	5		Прирост налога на имущество, млн. руб.	1,8		3,5	3,2	3,0	2,8	2,5
			Дополнительная прибыль до
		6	налогообложения (прирост налоговой базы		-1,8	141,0	142,4	143,7	145,0	146,4
			налога на прибыль), млн. руб. (п.3 - п.4 - п.5)
		7	Дополнительный налог на прибыль, млн. руб.		-0,4	28,2	28,5	28,7	29,0	29,3

Прибыль от внедрения капитальных вложений в действующее производство полуфабрикатов будет складываться из экономии

(снижения) производственной (или цеховой себестоимости), поскольку экономия на себестоимости полуфабриката позволит снизить полную себестоимость конечной готовой продукции и, как следствие, получить дополнительную прибыль от ее реализации. Эта дополнительная прибыль приведет к увеличению налоговой базой налога на прибыль и увеличению суммы налога на прибыль.

В табл. 19 представлен расчет интегрального экономического эффекта. В приток средств включается экономия за счет снижения

32

производственной себестоимости (без учета процентов за кредит и налога на имущество и прирост амортизационных отчислений).

Коэффициент дисконтирования рассчитывается исходя из нормы дисконта, которая составляет 9% (4% - рисковая надбавка и 5% - норма доходности).

Дисконтированный чистый доход на определенном шаге рассчитывается как произведение чистого дохода на этом шаге и соответствующего коэффициента дисконтирования.

Таблица 19

Расчет интегрального экономического эффекта, млн. руб.

	№	Показатели	Шаги расчетного периода (полугодия)
			1	2	3	4	5	6
	1	Приток средств, в том числе:	0,0	161,4	161,4	161,4	161,4	161,4
		валовая экономия за счет
		снижения производственной
	2	себестоимости (без учета	0,0	150,0	150,0	150,0	150,0	150,0
		процентов за кредит и налога на
		имущество)
	3	прирост амортизационных	0,0	11,4	11,4	11,4	11,4	11,4
		отчислений
	4	Отток средств, в том числе:	229,4	83,7	59,7	57,7	55,8	53,8
	5	капитальные вложения за счет	228,0	22,0	0,0	0,0	0,0	0,0
		собственных средств
	6	возврат (погашение) кредита	0,0	20,0	20,0	20,0	20,0	20,0
	7	проценты за кредит	0,0	10,0	8,0	6,0	4,0	2,0
	9	прирост налога на имущество	1,8	3,5	3,2	3,0	2,8	2,5
	10	налог на прибыль	-0,4	28,2	28,5	28,7	29,0	29,3
	11	Чистый доход	-229,4	77,7	101,7	103,7	105,6	107,6
	12	Коэффициент дисконтирования	0,9578	0,8787	0,8062	0,7396	0,6785	0,6225
	13	Дисконтированный чистый доход	-219,8	68,3	82,0	76,7	71,7	67,0
	14	То же нарастающим итогом	-219,8	-151,5	-69,5	7,2	78,9	145,9

Из табл. 19 видно, что интегральный экономический эффект инвестиционного проекта составляет 145,9 млн. руб. Поскольку

33

интегральный экономический эффект больше нуля, то проект является эффективным.

Срок окупаемости наступает на 4 шаге. При этом можно более точно определить срок окупаемости из выражения:

Т ок 3 76,769,5 3,9061 шага.

Так как срок окупаемости меньше расчетного периода, то отсюда следует эффективность проекта. Внутренняя норма доходности проекта составляет 31 %. Поскольку внутренняя норма доходности больше проектной нормы дисконта (9 %), то это показывает эффективность проекта.

На основании рассчитанных показателей можно сделать общий вывод о коммерческой эффективности инвестиционного проекта. Для расчета индекса доходности затрат можно воспользоваться форматом табл. 14.

34

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1.Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ.

2.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (вторая редакция) / Министерство экономики РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит и жил. политике; рук. авт. кол.: Коссов В.В, Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. М.: ОАО «НПО «Изд-во «Экономика». 2000. 421 с.

3.Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учебное пособие 3-е издание; испр. и доп. М.: Дело. 2004. - 888 с.

4.Сироткин С.А. Экономическая оценка инвестиционных

проектов: учебник для студентов вузов. / С.А. Сироткин, Н.Р. Кельчевская. – 3-е изд., пераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. –

287 с.

5. Ковалѐв В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2003.

35

Электронное текстовое издание

Сироткин Сергей Александрович

Экономическая оценка эффективности

Редактор	Е.В. Шабалина
Подготовка к публикации	Ю.Л. Шляпников

Рекомендовано Учебно-методическим советом НТИ (ф) УрФУ Разрешено к публикации 20.09.2012

Электронный формат – pdf Объем – 0,9 уч.изд.л.

Нижнетагильский технологический институт (филиал) УрФУ

622031, г. Нижний Тагил, ул. Красногвардейская, 59

Информационный сайт НТИ (ф) УрФУ http://nti.urfu.ru

36