4.4 Расчет показателей ликвидности

Рассчитаем показатели ликвидности на 2008 и 2009 годы, так как они рассчитываются на дату, то таблица с исходными данными по своей структуре будет похожа на вышепредставленную (см. расчет показателей платежеспособности).

Таблица 35 «Исходный данные»

Показатели	2008 год, тыс. руб.		2009 год, тыс. руб.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.			Темп роста, %
	начало	конец	конец	2008	2009	2008-2009	2008	2009	2008-2009
Денежные средства	4901	19	397	-4882	378	-4504	0,39	2089,47	8,10
Краткосрочные обязательства	10324	15906	14773	5582	-1133	4449	154,07	92,88	143,09
Краткосрочная дебиторская задолженность	3588	4103	4043	515	-60	455	114,35	98,54	112,68
Запасы	7438	18795	18984	11357	189	11546	252,69	101,01	255,23
Оборотные активы	17858	24598	24766	6740	168	6908	137,74	100,68	138,68

Порядок расчета представим следующими формулами:

Коэффициент абсолютной ликвидности: Кал=(денежные средства+краткосрочные финансовые вложения)/краткосрочные обязательства;

Промежуточный коэффициент покрытия: Кпп=(денежные средства+краткосрочные финансовые вложения+краткосрочная дебиторская задолженность)/краткосрочные

обязательства;

Общий коэффициент покрытия: Кпо=(денежные средства+краткосрочные финансовые вложения+краткосрочная дебиторская задолженность+долгосрочные дебиторские вложения+запасы)/краткосрочные обязательства;

Коэффициент текущей ликвидности: Ктл=оборотные активы/(краткосрочные обязательства-доходы будущих периодов-резервы предстоящих расходов).

С помощью данных показателей выясним, способно ли предприятие вовремя выполнить свои краткосрочные обязательства.

Таблица 36 «Показатели ликвидности»

Показатели ликвидности	2008 год		2009 год	Абсолютное отклонение, доли
	Начало, доли	Конец, доли	Конец, доли	2008 год	2009 год	2008-2009
Кал	0,470	0,001	0,030	-0,469	0,029	-0,440
Кпп	0,820	0,260	0,300	-0,560	0,040	-0,520
Кпо	1,540	1,440	1,590	-0,100	0,150	0,050
Ктл	1,730	1,550	1,680	-0,180	0,130	-0,050

Вывод: за период 2008 года показатели ликвидности имеют ярко выраженную тенденцию снижения.

Коэффициент текущей ликвидности показывает сколько раз краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами организации, или сколько раз наша организация способна удовлетворить требования кредиторов. Данный коэффициент в начале и конце 2008 года равен 1,73 и 1,55 соответственно. За рассматриваемый период оборотные активы предприятия превышают краткосрочные обязательства, но не более чем в два раза, что могла бы говорить о нерациональном вложении компанией своих средств и неэффективном их использовании.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств, при необходимости, может быть погашена немедленно. Так, на начало 2008 года предприятие способно погасить 47% своих обязательств, немедленно, а на конец отчетного периода, всего лишь, 0,1% от своих обязательств. Повышение уровня показателя к концу 2008 года можно произвести за счет равномерного и своевременного погашения дебиторской задолженности.

За период 2009 года наметилась тенденция увеличения уровня показателей ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности к концу года вырос на 0,13, по сравнению с 2008 годом, произошло снижение уровня на 0,05. Коэффициент абсолютной ликвидности так же к концу года увеличился на 0,029, по сравнению с 2008 годом, претерпел снижение на 0,44.

Уровень оборотных активов, как и за предшествующий период, 2008 года, превышает уровень краткосрочных обязательств, но не более, чем в два раза, что говорит о рациональных вложениях организации и рациональном их использовании.

Анализ ликвидности баланса проведем по методике Шеремета и Сайфулина.

Таблица 37 «Анализ ликвидности баланса»

Группа А(П)/наименование группы	Статьи, включающиеся в группу/статьи исключаемые из группы	Значение статей, тыс. руб.			Значение статей, исключаемых из группы тыс. руб.			Итоговые значения, тыс. руб.
		Начало 2008 года	Конец 2008 года	Конец 2009 года	Начало 2008 года	Конец 2008 года	Конец 2009 года	Начало 2008 года	Конец 2008 года	Конец 2009 года
А1/наиболее ликвидные активы	Денежные средства	4901	19	397	-	-	-	4901	19	397
А2/быстрореализуемые активы	Краткосрочная дебиторская задолженность	3588	4103	4043	-	-	-	3588+1718=5306	4103+1535=5638	4043+1196=5239
	Прочие оборотные активы	1718	1535	1196	-	-	-
АЗ/медленнореализуемые активы	Запасы/расходы будущих периодов	7438	18795	18984	23	64	41	7415	18731	18943
А4/труднореализуемые активы	Внеоборотные активы	2988	2868	2398	-	-	-	2988	2868	2398
Итого А:	-	20633	27320	27018	23	64	41	20610	27256	26977
П1/наиболее срочные обязательства	Кредиторская задолженность	10274	13356	12505	-	-	-	10274	13356	12505
П2/краткосрочные пассивы	Краткосрочные кредиты и займы	-	2500	2218	-	-	-	-	2500	2218
П4/постоянные пассивы	Капитал и резервы/НДС по приобретенным ценностям; расходы будущих периодов	10522	11560	12391	213+23=236	146+64=210	146+41=187	(10522+50)-236=10336	(11560+50)-210=11400	(12391+50)-187=12254
	Задолженность перед участниками по выплате доходов/НДС по приобретенным ценностям; расходы будущих периодов	50	50	50
Итого П:	-	20846	27466	27164	426	292	292	20610	27256	26977

Таблица 38 «Расчет платежного излишка (недостатка), тыс. руб.»

Активы				Пассивы				Платежные излишки (недостатки)
Группа А	Начало 2008	Конец 2008	Конец 2009	Группа П	Начало 2008	Конец 2008	Конец 2009	Начало 2008	Конец 2008	Конец 2009
А1	4901	19	397	П1	10274	13356	12505	-5373	-13337	-12108
А2	5306	5638	5239	П2	-	2500	2218	+5306	+3138	+3021
А3	7415	18731	18943	П3	-	-	-	+7415	+18731	+18943
А4	2988	2868	2398	П4	10336	11400	12254	-7348	-8532	-9856
Итого А:	20610	27256	26977	Итого П:	20610	27256	26977	-	-	-

Вывод: баланс данной организации не считается абсолютно ликвидным, так как не выполняется одно из неравенств: А1>=П1. в нашем случае, сумма активов, характеризующих быструю ликвидность, по всем отчетным периодам намного меньше величины пассивов, характеризующих наиболее срочные обязательства. Но есть возможность покрытия платежного недостатка по данной группе за счет выявленного платежного излишка других групп.

5. Оценка источников финансирования Внеоборотных и Оборотных Активов

Таблица 39 «Определение источников финансирования имущества на начало 2008 года, тыс. руб.»

Активы		Источники (пассивы)		Вид капитала
Группа	На начало 2008 года	Группа	На начало 2008 года
Внеоборотные активы	2988	Собственный капитал	2988	Основной капитал
Оборотные активы	17858	Собственный капитал	10522-2988=7534	Оборотный капитал
		Краткосрочные обязательства	10324
Итого Активов	2988+17858=20846	Итого Пассивов	2988+7534+10324= 20846	-

Вывод: внеоборотные активы на начало 2008 года финансировались только за счет собственного капитала, в размере 2988 тысяч рублей, что составляет 100% основного капитала ((2988/2988)*100%), или, ((2988/20846)*100%), 14,33% от величины всех источников финансирования. Отсутствие краткосрочных обязательств, направленных на финансирование внеоборотных активов, говорит о правильно выбранной политике управления организацией.

Оборотные активы на начало 2008 года финансируются за счет двух источников: собственного капитала, в размере 7534 тысячи рублей; и краткосрочных обязательств в размере 10324 тысяч рублей. Суммируя данные величины источников финансирования, мы получаем сумму, равную 17858 тысяч рублей, что и характеризует величину оборотного капитала. На финансирование оборотных активов направляется 100% величины краткосрочных обязательств, или 49,53% от общей величины капитала организации на начало 2008 года, ((10324/20846)*100%).

Таблица 40 «Определение источников финансирования имущества на начало 2009 года, тыс. руб.»

Расчет производим аналогично расчетам, приведенным в таблице 38 (см. выше).

Активы		Источники (пассивы)		Вид капитала
Группа	На начало 2009 года	Группа	На начало 2009 года
Внеоборотные активы	2868	Собственный капитал	2868	Основной капитал
Оборотные активы	24598	Собственный капитал	8692	Оборотный капитал
		Краткосрочные обязательства	15906
Итого Активов	27466	Итого Пассивов	27466	-

Вывод: на начало 2009 года происходит уменьшение величины внеоборотных активов, по сравнению с началом 2008 года. Сумма уменьшения составила 120 тысяч рублей. По статье «Оборотные Активы» наблюдается тенденция увеличения, размер увеличения составил 6740 тысяч рублей. Источники финансирования не изменились, внеоборотные активы так же полностью финансируются только лишь за счет собственного капитала, финансирование оборотных активов производится из двух источников: собственный капитал и краткосрочные обязательства. Это лишний раз показывает наличие правильной политики управления организацией, так как краткосрочные обязательства используются лишь для финансирования оборотных активов.

Таблица 41 «Определение источников финансирования на конец 2009 года, тыс. руб.»

Активы		Источники (пассивы)		Вид капитала
Группа	На конец 2009 года	Группа	На конец 2009 года
Внеоборотные активы	2398	Собственный капитал	2398	Основной капитал
Оборотные активы	24766	Собственный капитал	9993	Оборотный капитал
		Краткосрочные обязательства	14773
Итого Активов	27164	Итого Пассивов	27164	-

Вывод: в период 2008 – 2009 годы источники финансирования остались неизменны, что лишний раз убеждает нас в правильном построении политики управления. Можно заметить, что в этот период происходит уменьшение величины внеоборотных активов, что говорит о снижении производственных мощностей и сокращении производства, а значительно увеличение величины оборотных активов свидетельствует о наличии большого количества нереализованной готовой продукции и товаров для перепродажи, находящихся на складе организации. Собственный капитал при финансировании внеоборотных активов составляет 100% основного капитала, или 8,8% от всех источников финансирования. При финансировании оборотных средств, краткосрочные обязательства составляют 54,38% от величины всех имеющихся источников финансирования у организации, на конец 2009 года.

Таблица 42 «Расчет собственного оборотного капитала за 2008 – 2009 годы, тыс. руб.»

В связи с отсутствием долгосрочных обязательств, способ собственный капитал + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы, рассмотрен не будет, так как результат данного расчета будет дублировать способ 1 (см. ниже).

Способ расчета	Начало 2008 года	Начало 2009 года	Конец 2009 года	Абсолютное отклонение
				За 2008 год	За 2009 год	За 2008 – 2009 годы
1) Собственный капитал – внеоборотные активы	10522-2988=7534	11560-2868=8692	12391–2398=9993	8692-7534=1158	9993-8692=1301	9993-7534=2459
2) Оборотные активы - краткосрочные обязательства	17858–10324=7534	24598–15906=8692	24766–14773=9993	8692-7534=1158	9993-8692=1301	9993-7534=2459

Вывод: по данным расчета собственного оборотного капитала делаем следующие выводы о том, что величина собственного оборотного капитала имеет ярко выраженную тенденцию увеличения, к концу 2009 года сумма капитала составила 1158 тысяч рублей, что на 1301 тысяч рублей больше величины собственного оборотного капитала на конец 2008 года, и на 1158 тысяч рублей – на начало 2008 года. Таким образом, у данной организации становится все больше средств для финансирования внеоборотных и оборотных активов. Несмотря на полученное увеличение, величины собственного капитала не хватает для полного финансирования нефинансовых и финансовых активов (см. расчет типа финансовой устойчивости).

4. Диагностика вероятности банкротства

В данном разделе проведем диагностику при помощи нескольких моделей.

Двухфакторная модель Альтмана

Для расчета вероятности банкротства с помощью данной модели, мы используем ранее рассчитанные данные – полный коэффициент покрытия и коэффициент зависимости (см. раздел 4).

Вероятность банкротства обозначим буквой Ф. Общая формула для расчета вероятности банкротства выглядит следующим образом:

Ф=-0,3877-1,0736*Кпо+0,0579*Кз; подставив ранее расчитанные данные, мы получим:

Начало 2008 года: Ф=-0,3877-1,736*1,54+0,0579*0,5=-2,0121<0;

Конец 2008 года: Ф=-0,3877-1,736*1,44+0,0579*0,58=-1,5979<0;

Конец 2009 года: Ф=-0,3877-1,736*1,59+0,0579*0,54=-2,0635<0.

Вывод: во всех рассматриваемых случаях, на начало/конец 2008 года и конец 2009 года, Ф<0, что говорит о вероятности банкротства менее 50% и снижении этой вероятности по мере уменьшения Ф.

Четырехфакторная модель Лиса.

Для расчета вероятности банкротства с помощью данной модели нам потребуются исходные данные, которые мы представим в виде следующей таблицы.

Таблица 43 «Исходные данные»

Показатели	2008 год, тыс. руб.		2009 год, тыс. руб.
	Начало	Конец	Конец
Оборотные активы	17858	24598	24766
Валюта баланса	20846	27466	27164
Прибыль от продаж	7708		2645
Нераспределенная прибыль	10116	13618	11990
Собственный капитал	10522	11560	12391
Заемный капитал	10324	15906	14773

Общая формула для расчета вероятности банкротства выглядит следующим образом: Ф=0,063*Х1+0,092*Х2+0,057*Х3+0,001*Х4, где

Ф-вероятность банкротства;

Х1=Оборотные активы/валюта баланса;

Х2=прибыль от продаж/валюта баланса;

Х3=нераспределенная прибыль/валюта баланса;

Х4=собственный капитал/заемный капитал.

Так как при расчета все показатели берутся за соответствующий период, поэтому представим исходные данные, трансформировав таблицу 43.

Таблица 44 «Исходные данные»

Показатели	2008 год	2009 год
Оборотные активы	(17858+24598)/2=21228,0	(24598+24766)/2=24682,0
Валюта баланса	(20846+27466)/2=24156,0	(27466+27164)/2=27315,0
Прибыль от продаж	7708,0	2645,0
Нераспределенная прибыль	(10116+13618)/2=11867,0	(11990+13618)/2=12804,0
Собственный капитал	(10522+11560)/2=11041,0	(11560+12391)/2=11975,5
Заемный капитал	(10324+15906)/2=13115,0	(15906+14773)/2=15339,5

Расчет произведем в виде таблицы.

Таблица 45 «Показатели для расчета вероятности банкротства»

Показатели	2008 год	2009 год
Х1	21228,0/24156,0=0,8788	24682,0/27315,0=0,9036
Х2	7708,0/24156,0=0,3191	2645,0/27315,0=0,0968
Х3	11867,0/24156,0=0,4913	12804,0/27315,0=0,4688
Х4	11041,0/13115,0=0,8419	11975,5/15339,5=0,7807

2008 год:

Ф=0,063*0,8788+0,092*0,3191+0,057*0,4913+0,001*0,8419=0,1136;

0,1136>0,037;

2009 год:

Ф=0,063*0,9036+0,092*0,0968+0,057*0,4688+0,001*0,7807=0,14604

0,1460>0,037.

В обоих случаях вероятность банкротства мала.

Модель – R.

Таблица 46 «Исходные данные»

Показатель	2008 год			2009 год
	Начало	Конец	Среднее	Начало	Конец	Среднее
Оборотный капитал	17858	24598	21228	24598	24766	24682
Активы	20846	27466	24156	27466	27164	27315
Чистая прибыль	3502			-1628
Собственный капитал	10522	11560	11041	11560	12391	11975,5
Выручка от продажи	59775			72488
Интегральные затраты	52067			69843

Таблица 47 «Нормативные значения вероятности»

Значение	Вероятность банкротства	Вероятность в %
Больше 0	Максимальная	От 90 до 100
От 0 до 0,18	Высокая	От 60 до 80
От 0,18 до 0,32	Средняя	От 35 до 50
От 0,32 до 0,42	Низкая	От 15 до 20
Более 0, 42	Минимальная	Менее 10

Общая формула для расчета: Р=8,38*(Оборотный капитал/Активы)+(чистая прибыль/собственный капитал)+0,054*(выручка от продажи/активы)+0,63*(чистая прибыль/интегральные затраты).

2008 год: Р=8,38*0,879+0,32+0,054*2,475+0,63*0,067=7,86188;

2009 год: Р=8,38*0,904-0,14+0,054*2,654-0,63*0,023=7,56435.

Вывод: по данным расчета видно, что в анализируемые периоды вероятность банкротства минимальна, до 10%.