Тема 7. Денежная система, ее особенности и типы

План:

1. Стандарты денежных систем

2. Денежные агрегаты

3. Факторы спроса и предложения денег

Денежная система — это совокупность денежно-кредитных институтов, денежных рынков и денежных инструментов, используемых государством, предприятиями и домашними хозяйствами для обслуживания спроса и предложения товаров, работ, услуг, активов и факторов производства.

Денежная система характеризуется внутренними и внешними параметрами, которые взаимодействуют через механизмы государственного регулирования.

1. Основные внутренние параметры денежной системы:

• выбор номинала денежной единицы (рубль, доллар, фунт и т.д.);

• эмиссия денег в обращение;

• обеспеченность денег в обращении;

• определение общего объема спроса и предложения денег;

• государственное регулирование и контроль за денежным оборотом.

2. Основные внешние параметры денежной системы:

• валютный курс;

• конвертируемость национальной валюты;

• международные резервы и др.

Стандарты денежных систем. Денежная система может быть основана на следующих стандартах: обращении действительных денег и обращении знаков стоимости.

Действительные деньги, как отмечалось выше, — это металлические деньги. В обращении могут находиться монеты, изготовленные из одного или нескольких (чаще всего двух) металлов. Первоначально сложилась денежная система, основанная на биметаллическом стандарте, означающем, что в обращении находятся два металла: золото и серебро — и в каждом из них фиксируются цены. Так как цены на золото и серебро изменялись неравномерно, то соответственно цены на все остальные товары, выраженные в каждом из этих металлов, изменялись также неравномерно.

В рамках этой системы предусматривалась свободная чеканка монет из обоих металлов. Различают три разновидности биметаллизма:

• систему параллельной валюты, в рамках которой соотношение между золотом и серебром устанавливалось стихийно в соответствии с рыночной ценой этих металлов;

• систему двойной валюты — соотношение между металлами устанавливалось государством и в соответствии с этим производилась чеканка монет из золота и серебра;

• систему «хромающей» валюты — систему, при которой и золотые, и серебряные монеты служили законным платежным Средством, однако не на равных условиях, поскольку монеты из серебра чеканились в закрытом порядке, а из золота — свободно, и серебряные монеты являлись знаком золота.

Биметаллизм был широко распространен в Европе в XVI— XVIII вв. Франция и ряд других стран в 1866 г., чтобы сохранить биметаллизм, подписали соглашение о поддержании твердого соотношения между серебряными и золотыми монетами (15,5 : 1). Кроме того, в конце XIX в. произошло обесценение серебра вследствие удешевления его производства; и рыночное соотношение серебра и золота составляло 20 или 22 к 1. В результате недооцененные золотые монеты (по закону) стали уходить из обращения в сокровище. В 1878 г. страны — члены Латинского монетного союза прекратили свободную чеканку серебряных монет; и в итоге биметаллизм постепенно уступил место монометаллизму.

Постепенно с развитием денежных отношений и возрастанием масштабов обмена на смену биметаллизму пришел монометаллизм, означающий, что в денежном обращении ведущие позиции занял один металл — золото. До тех пор пока золото обслуживало товарный обмен в виде монет, оно господствовало безраздельно. Применялся так называемый золотомонетный стандарт. Постепенно был осуществлен переход к золотым слиткам, а для удобства обслуживания участников товарного обмена в обращении стали появляться деньги, изготовленные из бумаги, но свободно размениваемые на золотые слитки. Это был золотослитковый стандарт.

Очередной ступенью эволюции был переход к использованию в обращении денег, изготовленных из бумаги и размениваемых на наиболее устойчивую мировую валюту, которая свободно обменивалась на золотые слитки. Это означало применение золотовалютного стандарта.

Все рассмотренные выше разновидности монометаллизма имеют одну особенность: основой денежной системы является золото, которое обеспечивает устойчивость денег. При монометаллизме цена на золото остается стабильной. С переходом к золотовалютному стандарту цена на золото фиксировалась в долларах США. Отмена свободного обмена доллара на золото означала формирование полноценного рынка золота.

Существовало три разновидности монометаллизма: золотомонетный, золотослитковый и золотодевизный стандарты.

Для золотомонетного стандарта характерны следующие черты:

• свободная чеканка золотых монет с фиксированным содержанием золота;

• свободный размен золотых монет на знаки золота по нарицательной стоимости;

• свободное движение золота между странами;

• выполнение золотом всех функций денег. Однако даже в период расцвета золотомонетного стандарта обмен банкнот на золото нередко приостанавливался, когда государства вынуждены были финансировать военные расходы за счет бумажной эмиссии.

После Первой мировой войны возникли золотослитковый и золотодевизный стандарты. Золотослитковый стандарт существовал в странах, обладавших запасами золота, — в Англии, Франции, Японии. Свободной чеканки монет не существовало, размен денег на золото был ограничен стоимостью слитков.

В странах, не обладавших большими запасами золота (Австралия, Германия, Дания, Норвегия и др.), существовал золотодевизный стандарт, в условиях которого связь банкнот с золотом была еще более опосредованной, чем при золотослитковом. При золотодевизном стандарте банкноты обменивались на девизы, т.е. на иностранную валюту, которая была разменна на золото. В итоге возникла валютная зависимость одних стран от других.

Мировой экономический кризис 1929—1923 гг. привел к тому, что перестали существовать все формы золотого монометаллизма. С 30-х годов в мире начинают действовать денежные системы, основанные на функционировании неразменных кредитных денег.

Денежная система, основанная на обращении знаков стоимости, означает, что в обороте находятся бумажные и кредитные деньги, выпускаемые в оборот банками и казначейством на основании осуществляемых ими операций по обслуживанию клиентов. Золото и наиболее ликвидная валюта образует резервы ЦБ, используемые им для поддержания устойчиво­сти национальной валюты.

С переходом к неразменным кредитным деньгам все денежные системы стали характеризоваться следующими чертами:

• отменой официального золотого содержания, обеспечения и размена банкнот на золото, уходом золота из внутреннего и внешнего оборотов и оседанием его в резервах;

• выпуском наличных и безналичных денег на основе кредитных операций банков;

• преобладанием в денежном обращении безналичного оборота;

• усилением государственного регулирования денежного обращения, созданием механизма денежно-кредитного регулирования.

С учетом существующей тесной связи между денежной и кредитной политикой государство осуществляет денежно-кредитное регулирование экономики. Прежде всего, центральные банки определяют целевые ориентиры (таргеты) роста денежной массы в обращении, а сама практика установления этих ориентиров получила название денежное таргетирование.

Целевые ориентиры — это установление верхних и нижних пределов изменения объема денежной массы (введение прямых ограничений).

Порядок их установления различен: в виде контрольных цифр — во Франции, в виде «вилки» — в США, в виде прогноза—в Японии.

Эти ориентиры различаются также по срокам, в течение которых они должны действовать. Например, в Великобритании наиболее оптимальным признан один год денежного таргетирования, в Италии — один месяц, в Японии прогнозы ожидаемого роста целевого денежного агрегата публикуются в начале каждого квартала.

Рынок денег имеет определенные количественные и качественные параметры. Количественные параметры — это установление количества денег, находящихся в обращении, — денежной массы и определение фактической потребности в них в зависимости от определенной совокупности факторов. Денежная масса — это совокупность наличных и безналичных денег в обороте.

Качественные параметры — это цена денег и их структура по видам денежных инструментов — денежных агрегатов.

Денежный агрегат — это часть денежной массы, представленная определенной совокупностью денежных активов, сгруппированных по степени ликвидности. Как отмечалось выше, к денежным активам кроме наличных и безналичных денег относятся ценные бумаги.

Денежный агрегат позволяет с качественной определенностью оценить величину денежной массы. Различают понятия «узкие» деньги и «широкие» деньги. «Узкие» деньги — это денежные агрегаты МО, М1 и М2, то есть наличные и безналичные деньги. МО — это наличные деньги в обращении. М1 включает МО плюс средства на текущих счетах в банках и вклады до востребования. М2 включает М1 плюс срочные и сберегательные вклады в банках.

«Широкие» деньги — это денежные агрегаты МЗ, М4 и М5. Денежный агрегат МЗ состоит из М2 плюс сберегательные вклады в специализированных финансово-кредитных организациях. М4 включает МЗ плюс ценные бумаги, в том числе акции, облигации, депозитные сертификаты банков, векселя юридических и физических лиц. М5 — это М4 плюс средства в иностранной валюте юридических и физических лиц. Иногда, учитывая высокую долю на­личной иностранной валюты в обращении, рассматривают «широкие» деньги в форме денежного агрегата М2Х. М2Х — это М2 плюс иностранная валюта юридических и физических лиц.

Компоненты денежной массы позволяют установить уровень монетизации экономики. Этот показатель характеризует долю платежных средств в ВВП. Он рассчитывается так:

М2 : ВВП либо М2Х : ВВП.

Уровень монетизации экономики позволяет судить о достаточности денежной массы по отношению к произведенному валовому продукту. Низкий уровень монетизации приводит, как правило, к появлению в обороте денежных суррогатов (заменителей денег), расширению встречного товарообмена. Чрезмерно высокий уровень монетизации приводит, как правило, к инфляции.

Показатель ВВП : М2 либо ВВП : М2Х — это скорость обращения наличных и безналичных денег. Чем она выше, тем больше в экономике совершается спекулятивных операций, тем ниже вложения в реальное производство и накопление капитала. Оптимизация скорости обращения денег позволяет удовлетворить спрос как на «короткие», так и на «длинные» деньги.

Установление целевых ориентиров на прирост денежной массы по определенным видам денежных агрегатов на определенный срок называется денежным таргетированием. Оно относится к прерогативе государственного регулирования. При этом решающую роль играют следующие факторы:

• покупательная способность домашних хозяйств;

• платежеспособность государственного и муниципального секторов, включая состояние бюджетной системы государства;

• платежеспособность частнопредпринимательского сектора.

Спрос и предложение на рынке денег характеризует состояние макро- и микро экономики. Деньги обслуживают процесс воспроизводства и оказывают непосредственное воздействие на все сферы.

Спрос на деньги — это потребность в деньгах, основанная на желании и возможности их приобретения и наличия. Спрос на деньги включает три составные части; ,

• текущий спрос;

• отложенный спрос;

• спекулятивный спрос.

Предложение денег — это количество денег, находящихся в обращении в определенный момент времени. При установлении количественных и качественных параметров предложения денег имеет значение, как общий объем денежной массы, так и ее составные части, образующие отдельные денежные агрегаты.

В теории денег можно выделить два основных подхода к оценке спроса и предложения денег.

1) Этот подход основан на том, что изменение количества денег в обращении предсказуемо влияет на цены и реальный ВВП. Классическая количественная теория денег представлена в виде уравнения обмена:

M •V=P •Q,

Где М — количество денег, находящихся в обращении;

V— скорость обращения денег; •

P — уровень цен;

Q — объем производства

Скорость обращения денег является переменной величиной, зависящей от процентной ставки и темпа инфляции.

Величина спроса на деньги зависит от абсолютного уровня цен; реального объема производства; скорости обращения.

2) Этот подход основан на том, что изменение цен и реального ВВП происходит под воздействием различных факторов, из которых количество денег и скорость их обращения играют далеко не первую роль. При этом большое значение имеет политика государственных расходов, налоговая политика, стимулирование производства через финансовые льготы.

Устойчивость денег. Основой устойчивости денег в обращении является денежная база. Это сумма находящихся в обращении наличных денег и денежных средств банков, находящихся в распоряжении центрального банка, включая банковские резервы и остатки на счетах. Денежная база указывает на объем денежных обязательств, контролируемый центральным банком.

На устойчивость денег существенное воздействие оказывает характер эмиссии денег и соотношение между бумажными и кредитными деньгами. Чем выше доля кредитных денег в экономике, тем выше платежеспособность денег.

Управление денежными потоками производится через целевые фонды денежных средств и бюджеты, в которые направляются и через которые перераспределяются мобилизуемые ресурсы.

Фонд денежных средств — это целевой источник денежных средств, образуемый предприятиями и органами денежной власти, в который периодически производятся отчисления от конкретных видов доходов либо в который поступают привлекаемые денежные средства, накапливаемые для использования строго по целевому назначению для приобретения активов, покрытия расходов, а также размещения в форме кредитных денег.

Бюджет — это форма мобилизации доходов и осуществления расходов для обеспечения экономической деятельности государства, предприятия, домашнего хозяйства на конкретный отрезок времени.