- •Навчальний посібник для студентів з курсу „Оцінка бізнесу”
- •Розділ 1 Основні поняття про бізнес, як об’єкт оцінки
- •1.2. Особливості бізнесу як об'єкту оцінки
- •1.3.Необхідність і цілі оцінки бізнесу
- •1.4. Види вартості, які визначаються при оцінці
- •Взаємозв'язок між ціллю оцінки і видами вартості, використовуваними для оцінки
- •1.5. Фактори, що впливають на величину вартості бізнесу
- •1.6. Підходи і методи, які використовуються для оцінки бізнесу
- •Мал. 1.1. Методи доходного підходу
- •Мал. 1.2. Методи витратного підходу
- •1.8. Тести
- •Розділ 2. Теорія вартості грошей у часі
- •2.2. Складний відсоток (майбутня вартість одиниці)
- •2.3. Поточна вартість одиниці (дисконтування)
- •2.4. Поточна вартість одиничного аннуітету
- •2.5. Внесок на амортизацію грошової одиниці (періодичний внесок на погашення кредиту)
- •2.6. Майбутня вартість аннуітету (накопичення одиниці за період)
- •2.7. Періодичний внесок до фонду накопичення (фактор фонду відшкодування)
- •2.8. Висновки
- •2.9. Задачі
- •Розділ 3 Доходний підхід
- •3.1.2. Метод дисконтованих грошових потоків.
- •3.1.3. Вибір моделі грошового потоку.
- •3.1.4. Визначення тривалості прогнозного періоду.
- •3.1.5. Аналіз і прогнозування витрат.
- •3.1.6.Ретроспективний аналіз і прогноз валової виручки від реалізації.
- •3.1.7. Визначення ставки дисконту.
- •3.1.8. Розрахунок величини вартості в постпрогнозний період.
- •3.1.9. Внесення підсумкових поправок.
- •3.2.1. Метод капіталізації доходу
- •3.2.2. Економічний зміст методу
- •3.2.3. Основні етапи застосування методу
- •3.2.4. Аналіз фінансової звітності
- •3.2.5. Вибір величини доходу, який буде капіталізований
- •3.2.6. Розрахунок ставки капіталізації
- •3.2.7. Висновки
- •3.2.8. Контрольні запитання
- •3.2.9. Задачі
- •Розділ 4 Порівняльний підхід
- •4.2. Основні принципи відбору підприємств - аналогів
- •4.3. Характеристика цінових мультиплікаторів
- •4.4. Формування підсумкової величини вартості
- •Зважування попередньої величини вартості
- •4.5. Висновки
- •4.6. Контрольні запитання
- •4.7. Задачі
- •Розділ 5 Витратнийпідхід
- •5.2. Метод вартості чистих активів.
- •5.2.1. Визначення ринкової вартості нерухомого майна підприємства
- •5.2.2. Застосування витратного підходу для визначення ринкової вартості нерухомого майна підприємства
- •5.2.3. Застосування доходного підходу для визначення ринкової вартості нерухомого майна підприємства
- •5.2.4.Застосування порівняльного (ринкового) підходу для оцінки нерухомості
- •5.3. Оцінка ринкової вартості машин і устаткування
- •5.3.1. Витратний підхід в оцінці машин і устаткування.
- •Оцінна шкала для визначення фізичного зносу
- •5.4. Оцінка нематеріальних активів.
- •5.5. Оцінка фінансових вкладень
- •5.5.1.Оцінка вартості облігацій
- •5.5.2. Оцінка вартості звичайних акцій підприємства
- •5.5.3. Оцінка вартості привілейованих акцій підприємства
- •5.6. Оцінка дебіторської заборгованості
- •Склад дебіторської заборгованості.
- •Коефіцієнт дисконтування залежно від терміну неплатежу.
- •5.7. Оцінка кредиторської заборгованості
- •5.8. Оцінка виробничих запасів
- •5.9. Оцінка витрат майбутніх періодів
- •5.10. Метод ліквідаційної вартості.
- •5.11.Контрольні запитання
- •5.12.Тести
- •5.13. Задачі
- •3. Оцінюється підприємство з наступними даними по балансу.
- •8. Необхідно визначити поточну вартість облігації з строком до погашення 6 років, з номінальною вартістю 100000 грн.., як априносить 6%-ий купонний доход при необхідному рівні прибутковості 10%.
- •25. Комплексна задача. Оцінити вартість підприємства, яке ліквідується, якщо відоме наступне:
- •Закон україни
- •Стаття 4. Професійна оціночна діяльність
- •Стаття 5. Суб'єкти оціночної діяльності
- •Стаття 6. Оцінювач
- •Розділ II. Засади проведення оцінки майна Стаття 7. Випадки проведення оцінки майна
- •Стаття 8. Обмеження щодо проведення оцінки майна
- •Стаття 9. Методичне регулювання оцінки майна
- •Стаття 10. Підстави проведення оцінки майна
- •Стаття 11. Договір на проведення оцінки майна
- •Стаття 12. Звіт про оцінку майна (акт оцінки майна)
- •Стаття 13. Рецензування звіту про оцінку майна (акта оцінки майна)
- •Розділ III. Набуття права на заняття оціночною діяльністю Стаття 14. Професійна підготовка оцінювачів
- •Стаття 15. Кваліфікаційне свідоцтво оцінювача
- •Стаття 16. Порядок прийняття рішення про видачу, позбавлення, зупинення дії кваліфікаційного свідоцтва
- •Стаття 17. Державний реєстр оцінювачів
- •Стаття 18. Сертифікат суб'єкта оціночної діяльності
- •Стаття 19. Порядок видачі сертифіката суб'єкта оціночної діяльності
- •Стаття 20. Анулювання сертифіката суб'єкта оціночної діяльності
- •Стаття 21. Наглядова рада з питань оціночної діяльності
- •Стаття 22. Державний реєстр суб'єктів оціночної діяльності
- •Розділ IV. Державне регулювання оціночної діяльності Стаття 23. Зміст і напрями державного регулювання оціночної діяльності
- •Стаття 24. Орган державної влади, який здійснює державне регулювання оціночної діяльності
- •Стаття 25. Відповідальність за порушення законодавства про оцінку майна, майнових прав та оціночну діяльність
- •Розділ V. Саморегулівні організації оцінювачів Стаття 26. Поняття саморегулівної організації оцінювачів
- •Стаття 27. Порядок визнання статусу саморегулівної організації оцінювачів
- •Стаття 28. Повноваження саморегулівних організацій оцінювачів
- •Розділ VI. Права, обов'язки та відповідальність оцінювачів і суб'єктів оціночної діяльності Стаття 29. Права оцінювачів
- •Стаття 30. Права суб'єктів оціночної діяльності
- •Стаття 31. Обов'язки оцінювачів та суб'єктів оціночної діяльності
- •Стаття 32. Відповідальність оцінювачів та суб'єктів оціночної діяльності
- •Стаття 33. Вирішення спорів
- •Розділ VII. Прикінцеві положення
- •Список використаної літератури
3. Оцінюється підприємство з наступними даними по балансу.
Таблиця 3.1.
|
Некоректовані дані, дол.
|
Коригування %
|
Скоректовані дані, дол.
|
Актив
| |||
Основні засоби
|
6000
|
+30
|
|
Запаси
|
2000
|
-10
|
|
Дебіторська заборгованість
|
1000
|
-20
|
|
Грошові кошти
|
500
|
0
|
|
Всього активів
|
9500
|
|
|
Пасив
| |||
Довгострокова заборгованість
|
6000
|
0
|
|
Власний капітал
|
3500
|
0 |
|
Всього пасивів
|
9500
|
0
|
|
Визначте ринкову вартість підприємства методом вартості чистих активів.
4. Який буде загальний коефіцієнт капіталізації, якщо відомі наступні дані:
• необхідна частка власного капіталу - 30%;
• ставка відсотка за кредитом - 13%;
• кредит на 25 років при щомісячному нарахуванні;
• коефіцієнт капіталізації для власного капіталу 5%?
5. Оцінюваний об'єкт нерухомості буде приносити чистий операційний доход в 14 000 дол. щорічно протягом 8 років, Імовірно, що через 8 років об'єкт буде проданий за 800 000 дол. Яка поточна вартість оцінюваного об’єкту при ринковій ставці доходу 12%?.
. Оцінюваний об'єкт нерухомості буде приносити чистий операційний доход в 12 000 дол. протягом наступних 5 років. Імовірно, що через 5 років об'єкт буде проданий за 120 000 дол. Яка поточна вартість оцінюваного об’єкту при ринковій ставці доходу 8%?
7. Передбачимо, що випущені облігації з трьохлітнім терміном погашення. По цих облігаціях виплачується щорічний доход в 150 дол., вартість погашення рівна 2000 дол. Яка буде ринкова ціна цих облігацій у момент випуску, якщо ставка дисконту рівна 7%?
8. Необхідно визначити поточну вартість облігації з строком до погашення 6 років, з номінальною вартістю 100000 грн.., як априносить 6%-ий купонний доход при необхідному рівні прибутковості 10%.
9. Визначте поточну вартість облігації номінальною вартістю 200 000 грн.., купонною ставкою 15% річних і терміном погашення через 5 років, якщо ринкова норма доходу 12%. Відсоток по облігації виплачується двічі в рік.
10. Необхідно визначити поточну ціну акції за умови, що останні фактичні дивіденди, що виплатили компанією, склали 10 дол. Очікувані щорічні темпи зростання дивідендів складають 13% протягом 10 років, а після закінчення 10 років і до безкінечності - 10%. Необхідна норма доходу по акціях компанії рівна 16%.
11. Ви зайняли на чотири роки $10000 під 14% річних, нараховуються по схемі складних відсотків на непогашений залишок. Повертати потрібно рівними сумами в кінці кожного року. Визначте величину річного платежу.
12. Які умови надання кредиту більш вигідні банку: а) 28% річних, нарахування щоквартальне; б) 30% річних, нарахування піврічне?
13. Підприємство придбало будівлю за $20000 на наступних умовах: а) 25% вартості оплачується негайно; б) частина, що залишилася, погашається рівними річними платежами протягом 10 років з нарахуванням 12% річних на непогашену частину кредиту по схемі складних відсотків. Визначте величину річного платежу.
14. Оцініть поточну вартість облігації номіналом $1000, купонною ставкою 9% річних і терміном погашення через 3 року, якщо ринкова норма доходу рівна 7%.
15. Обчисліть поточну ціну безстрокової облігації, якщо виплачуваний по ній річний доход складає 100 тис. грн., а ринкова прибутковість - 12%.
16. Ви придбаваєте бескупонну державну облігацію номіналом $5000, погашається через 25 років. Яка її поточна ціна, якщо ставка банківського відсотка рівна 15%?
17. Обчисліть поточну вартість облігації з нульовим купоном номінальною вартістю 100 грн. і терміном погашення 12 років, якщо прийнятна норма доходу складає 14%.
18. Розрахуйте поточну вартість привілейованої акції номіналом 100 грн. і величиною дивіденду 9% річних, якщо ринкова норма доходу 12%.
19. Останній дивіденд, що виплатив, по акції рівний $1. Очікується, що він буде зростати протягом наступних трьох років з темпом 14%; потім темп приросту стабілізується на величині 5%. Яка ціна акції, якщо ринкова норма доходу 15%.
20. Куплена акція за $50; прогнозований дивіденд поточного року складе $2. Очікується, що в наступні роки цей дивіденд буде зростати з темпом 10%. Яка прийнятна норма доходу, використана інвестором при ухваленні рішення про покупку акції?
21. Чотири роки тому компанія А платила дивіденд у розмірі $0,80 на акцію. Останній дивіденд, що виплатив, склав $1,66. Очікується, що такий же середньорічний темп приросту дивідендів збережеться і в подальші п'ять років, після чого темп приросту стабілізується на рівні 8%. Поточна ринкова ціна акції $30. Чи потрібно купляти цю акцію, якщо необхідна норма доходу складає 18%?
22. Останній виплатив компанією А дивіденд рівний $7, темп приросту дивідендів складає 3% в рік. Яка поточна ціна акцій компанії, якщо коефіцієнт дисконтування рівний 12%?
23. Компанія А не виплачувала дивіденди в звітному році, але наступного року планує виплатити дивіденд у розмірі $5. В подальші роки очікується постійне зростання дивідендів з темпом 6%. Яка поточна ціна акцій компанії, якщо коефіцієнт дисконтування рівний 13%?
24. Облігація номіналом $500 з піврічним нарахуванням відсотків і купонною ставкою 10% річних буде погашена через 6 років. Яка її поточна ціна, якщо ринкова норма доходу: а) 8%; би) 10%; в) 12%?