ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЯ курс лекций

3) вознаграждения работникам за выслугу лет.

Лекция 10. Амортизация основных средств предприятия

Амортизация – денежное выражение износа основных средств в процессе их производительного функционирования. Начисление амортизационных отчислений производится до полного погашения стоимости объекта.

Амортизация объектов основных средств производится одним из следующих способов начисления амортизационных начислений:

–линейный способ. Начисление амортизации производится равномерно;

–способ уменьшаемого остатка. Доля амортизационных отчислений, относимых на себестоимость продукции, уменьшается с каждым последующим годом эксплуатации объекта основных средств;

–способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования. Годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из первоначальной стоимости объекта основных средств и годового соотношения, где в числителе – число лет, остающихся до конца срока службы объекта, а в знаменателе

–сумма чисел лет срока службы объекта;

–способ списания стоимости пропорционально объему продукции. Этот способ начисления амортизации может использоваться в случае, если в технической документации предусмотрена зависимость срока службы оборудования от количества единиц продукции.

Начисление амортизации объектов основных средств и нематериальных активов производится независимо от результатов деятельности предприятия в отчетном периоде.

Объективные факторы, сужающие возможности амортизации как источника финансирования расширенного воспроизводства:

–амортизационные отчисления поступают в распоряжение предприятия только в составе выручки от реализации продукции;

–в результате инфляции возможны изменения цен на объекты основных средств, что затрудняет осуществление не только расширенного, но и простого воспроизводства.

Бюджет представляет собой согласованный и сбалансированный краткосрочный план, объединяющий в себе основную, финансовую и инвестиционную деятельности предприятия.

Практика составления бюджетов предприятий получила название

31

бюджетирования. Бюджетирование – процесс построения и исполнения бюджета предприятия на основе бюджетов отдельных его подразделений с целью координации всех сторон деятельности предприятия.

Бюджетирование основывается на принципах комплексного сочетания планирования, учета, контроля, анализа и регулирования деятельности предприятия, финансовых результатов и финансового положения его структурных единиц; координации соответствующих бюджетов деятельности, их консолидации на достижение общих финансовых целей на каждом уровне управления.

Бюджет предприятия должен включать в себя три формы: отчет о прибыли необходим для оценки рентабельности текущей деятельности предприятия; отчет о движении платежных средств –

это обеспечение платежеспособности предприятия; прогнозный баланс – важнейший инструмент управления активами и пассивами предприятия.

Рекомендуется использовать подход к пересмотру расходов бюджета, основанный на выработанной системе приоритетов финансирования (оплаты) текущих расходов предприятия:

–заработная плата работникам в расчете на производственную программу предприятия;

–платежи во внебюджетные фонды;

–на закупку материалов, комплектующих и так далее, необходимых для выполнения производственной программы предприятия;

–выплата налогов в бюджеты всех уровней.

В целях оптимизации бюджета на предприятии выбирается бюджетный комитет – это постоянно действующий орган, который занимается тщательной проверкой стратегических и финансовых планов, дает рекомендации, разрешает разногласия и оперативно вносит коррективы в деятельность предприятия.

Лекция 11. Краткосрочное финансирование. Сущность и функции кредита. Банковское кредитование и его основные формы

Финансирование предприятий – это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства, процесс образования денежных средств или процесс образования капитала предприятия во всех его формах.

32

Различают активное и неактивное (скрытое)

самофинансирование. В случае активного самофинансирования

единственным источником покрытия потребностей предприятия служит прибыль, которой должно хватить для уплаты налогов в бюджетную систему, процентов за кредит, процентов и дивидендов по ценным бумагам эмитента, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, выполнения социальных программ.

Источниками скрытого финансирования выступают:

–чистый оборотный капитал (разница между оборотными активами и краткосрочными пассивами);

–оценочные резервы;

–доходы будущих периодов;

–остатки фондов потребления;

–просроченная задолженность поставщикам и др.

Самофинансирование имеет ряд преимуществ:

–за счет увеличения собственного капитала повышается финансовая устойчивость предприятия;

–стабильное формирование и использование собственных средств;

–минимизируются расходы по внешнему финансированию (по обслуживанию долга кредиторам);

–упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия.

Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан, т.е. предоставление капитала предприятию из внешних источников.

Финансирование на основе заемного капитала не столь выгодно, поскольку кредитор предоставляет денежные средства на условиях возвратности и платности.

Традиционными способами краткосрочного внешнего финансирования являются:

–эмиссия коммерческих векселей;

–получение банковского кредита.

Альтернативные источники финансирования предприятия:

– факторинг (продажа дебиторской задолженности). Преимущество факторинга – поддержание ликвидности. Недостатки – факторинг недешев, ограничен в Республике Беларусь и обычно

33

предоставляется только клиентам банка;

–краткосрочный лизинг может сократить инвестиции в оборудование, используемое предприятием на ограниченный срок.

Влияние факторов на выбор источников финансирования:

–кредитоспособность предприятия. Чем ниже кредитоспособность предприятия, тем меньше источников краткосрочного финансирования ему доступно;

–степень обремененности активов предприятия долгами, т.к. при обеспеченных ссудах кредиторы получают в залог активы предприятия.

Кредит представляет собой форму движения ссудного капитала

ввиде денежных средств, отданных в долг за определенный процент при условии возвратности.

Кредитор и заемщик должны быть юридически самостоятельными организациями и заинтересованы в кредитных отношениях. Эту функцию выполняет банковская процентная ставка.

Функции кредита:

Перераспределительная – в рыночной экономике кредит выступает как механизм перелива капитала и уравнивания нормы прибыли.

Экономия издержек обращения – замещение действительных денег кредитными, ускоряющих движение денежных потоков.

Стимулирующая – расширение масштабов производства и хозяйственных операций, позволяющие получить дополнительную прибыль.

Кредитные отношения базируются на принципах:

–	срочности – краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;
–	целевое использование – четкое определение объекта

кредитования и цель его получения, необходимые для оценки кредитором кредитного риска;

–возвратности – кредит подлежит возврату или погашению заемщиком в полном объеме, поскольку он отвечает перед кредитором за полноту погашения кредита согласно договорным обязательствам.

–платности – обязательный характер платности вытекает из деятельности, приносящей заемщику доход;

– материальной обеспеченности – заемщик обязан гарантировать кредитору возврат кредита, а при отказе кредитор должен иметь основания для изъятия из оборота заемщика средств в

34

объеме заемного капитала. Кредит может не иметь материального обеспечения, если кредитор абсолютно уверен в платежеспособности и обязательности заемщика или гарантированности возврата третьими лицами.

Банковский кредит – предоставляется банками и другими небанковскими кредитно-финансовыми учреждениями юридическим лицам, населению, государству в виде денежных ссуд.

Формы банковского кредита:

Ломбардный кредит – выдается предприятию под заклад части его высоколиквидных активов, передающихся на период действия кредитного договора кредитору. Обычно носит краткосрочный характер.

Ролловерный кредит – мониторинг и пересмотр процентной ставки с учетом изменения ситуации на финансовом рынке. Долгосрочный характер кредита.

Ипотечный кредит – под залог недвижимости, основных средств предприятий. Долгосрочная форма кредит.

Контокоррентный (овердрафт) – предусматривает введение банком активно-пассивного режима расчетного счета клиента для оплаты расчетных документов и зачисления выручки. Краткосрочная форма кредита – от нескольких часов до нескольких дней.

Кредитная линия – обязательство банка перед заемщиком предоставить ему в определенный период времени кредиты в пределах согласованного лимита. Используется в инвестиционных

целях.	кредит – совокупность
Государственный		кредитных

отношений, в которых заемщиком выступает государство в лице его органов, а кредиторами – физические и юридические лица. Государственный кредит используется для покрытия бюджетных дефицитов.

Государственный кредит следует разделять на государственный кредит и государственный долг. В первом случае кредитные институты государства кредитуют различные секторы экономики. Во втором случае государство заимствует денежные средства у банков и других кредитнофинансовых институтов на рынке капиталов для финансирования бюджетного дефицита и погашения государственного долга.

По способу погашения различают кредиты:

–единовременным взносом;

–в рассрочку.

35

По способу взимания ссудного процента выделяют кредиты:

1)по выплате процентов в момент его общего погашения;

2)выплата заемщиком процента равномерными взносами в течение всего срока действия кредитного договора;

В зависимости от наличия обеспечения кредиты различают:

– доверительные;

– обеспеченные;

– под финансовые гарантии третьих лиц.

Доверительные кредиты применяются в процессе кредитования постоянных клиентов, которые пользуются полным доверием банка. Формой обеспечения доверительного кредита является кредитный договор или контокоррентный договор. Этот кредит предоставляется банком, осуществляющим расчетно-кассовое обслуживание предприятия.

Обеспеченный кредит – это основная разновидность современного банковского кредита. В отечественных условиях при оформлении этого кредита из-за незавершенности процесса формирования ипотечного и фондового рынков сложной проблемой является процедура оценки стоимости имущества.

Кредиты под финансовые гарантии третьих лиц получили широкое распространение в сфере долгосрочного кредитования. Финансовой гарантии служит юридически оформленное обязательство со стороны гаранта возместить фактически нанесенный кредитору ущерб при нарушении заемщиком условий кредитования.

По целевому назначению выделяют:

–кредиты общего характера;

–целевые кредиты.

Первые кредиты используются заемщиком по своему усмотрению для удовлетворения потребностей в финансовых ресурсах. В современных условиях хозяйствования имеют очень ограниченное распространение. В основном кредиты, выдаваемые банками, носят целевой характер.

Лекция 12. Анализ кредитоспособности предприятия. Коммерческий кредит

Под кредитоспособностью предприятия понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, его

36

текущим финансовым состоянием и перспективами изменения.

Банк перед предоставлением кредита определяет степень риска, который он берет на себя, и размер кредита, который может быть предоставлен. Анализ условий кредитования предполагает изучение следующих вопросов:

–солидность заемщика – своевременность расчетов по ранее полученным кредитам (безупречность кредитной истории), достоверность и объективность представленных отчетов, ответственность и компетентность руководства;

–способность заемщика производить конкурентоспособную продукцию;

–доходы – производится оценка прибыли, получаемой банком при кредитовании конкретных затрат заемщика по сравнению со средней доходностью банка;

–целевое использование кредитных ресурсов;

–предельная сумма кредита – определяется ликвидностью баланса заемщика, сложившиеся соотношения между собственными и заемными средствами,

–анализ путей погашения – возвращение кредита за счет реализации материальных ценностей, предоставленных гарантий и использования залогового права;

–обеспечение кредита – изучение нормативно-законодатель- ной ситуации для определения права банка брать в залог под выданную ссуду активы заемщика, включая ценные бумаги.

Ликвидность хозяйствующего субъекта – способность перевода активов в денежные средства для быстрого погашения своей задолженности и поддержания необходимого уровня платежеспособности. Ликвидность определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, т.е. средств,

которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и др.). Ликвидность означает безусловную платежеспособность хозяйствующего субъекта и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам наступления.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и

37

расположенными в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности активы хозяйствующего субъекта разделяется на следующие группы:

–наиболее ликвидные активы – все денежные средства (наличные

ина счетах) и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

–быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы;

–медленно реализуемые активы – основные производственные

фонды.

Коммерческий кредит – кредит, предоставляемый одним действующим предприятием другому продажей товаров с отсрочкой платежа.

Формы коммерческого кредита разнообразны и обычно носят краткосрочный характер:

–поставка (продажа) товаров в рассрочку – платой за кредит является разница между конечной и текущей ценой товара;

–предоплата за поставляемую продукцию (услуги и работы);

–авансирование покупателями приобретаемой продукции;

–выдача долгового обязательства (векселя).

Использование коммерческого кредита имеет ряд преимуществ:

–облегчает реализацию товара;

–способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств, что приводит к уменьшению потребности предприятия в кредитных ресурсах и в денежных средствах;

–обходится, как правило, дешевле банковского кредита;

–характеризуется простым механизмом оформления;

–характеризуется оперативностью предоставления средств в товарной форме;

–расширяет возможности маневрирования оборотными средствами;

–позволяет предприятиям оказывать финансовую поддержку друг другу.

К недостаткам коммерческого кредита можно отнести риск для поставщика при изменении цены товара, несоблюдении покупателем сроков оплаты, банкротстве покупателя

По способу оформления в хозяйственной практике выделяют несколько видов коммерческого кредита:

–отсрочка платежа по условиям контракта;

–оформление задолженности векселем;

–консигнация – отгрузка торговому предприятию товаров для его реализации, после этого произвести расчеты с поставщиком.

38

Лекция 13. Лизинг как форма кредита, виды лизинговых операций и платежей

Лизинг – специфическая форма финансирования вложений на приобретение машин, оборудования, недвижимого имущества и других элементов основного капитала при посредничестве специализированной финансовой (лизинговой) компании.

Объектом лизинга может выступать любое движимое и недвижимое имущество, относящееся к основным фондам, а также программные средства и рабочие инструменты, обеспечивающие функционирование переданных в лизинг основных фондов.

Субъектамилизинга выступаютлизингодательи лизингополучатель. Лизингодатель – субъект хозяйствования, являющийся

собственником объекта лизинга и предоставляющий его в аренду. Лизингополучатель – сторона, договаривающаяся об аренде и

получающая объект во временное пользование.

Косвенными участниками лизинговой сделки могут быть банки, кредитующие лизингодателя, и страховые компании.

К	прямым участникам лизинговой сделки	относятся:
а) лизингодатель; б) лизингополучатель; в) поставщики		объектов
сделки –	производители лизингового оборудования.

Преимущества лизинга:

–возможность пользоваться оборудованием без значительных первоначальных инвестиций. Клиент платит лишь сумму аванса, а остальные платежи осуществляет периодически в течение всего срока договора;

–по окончании договора лизингополучатель имеет право выкупить объект по небольшой остаточной стоимости;

–лизинговые платежи относятся на себестоимость продукции, что снижает налогооблагаемую базу;

–приобретенное по договору лизинга имущество является залоговым обеспечением сделки;

–объект лизинга в течение срока договора не подлежит переоценке.

Существуют следующие виды лизинговых операций:

1) стандартный лизинг. Изготовитель оборудования продает

его лизинговой компании, которая сдает это оборудование в аренду потребителю;

2) возвратный лизинг. Собственник имущества продает его лизинговой компании, а затем берет его в лизинг, т. е. превращается в лизингополучателя;

39

3)возобновляемый (револьверный) лизинг. Происходит пе-

риодическая замена ранее сданного оборудования на более совершенные образцы;

4)оперативный лизинг. Имущество передается лизингополучателю на срок, существенно меньший нормативного срока службы объекта;

5)финансовый лизинг. Срок, на который лизингодатель сдает имущество, по продолжительности совпадает со сроком его полной амортизации.

В зависимости от степени участия в обслуживании обору- дования лизингодателя различают:

– « чистый» лизинг. Основные обязанности по эксплуатации и использования оборудования ложатся на лизингополучателя;

– лизинг с полным обслуживанием. Предусматривает полный набор услуг, оказываемых лизингодателем;

– лизинг с частичным набором услуг, на лизингодателя возлагаются лишь некоторые функции по обслуживанию арендуемого имущества.

В зависимости от территориального расположения субъек- тов лизинга различают:

– внутренний лизинг – все участники лизинговой сделки резиденты Республики Беларусь;

– международный лизинг: один из участников – нерезидент. Лизинговый платеж формируется с учетом стоимости объекта

лизинга и лизинговой ставки. Лизинговая ставка учитывает плату за денежные ресурсы – ссудный процент, привлеченный лизингодателем для осуществления сделки; доход лизингодателя за оказываемые услуги; сумму его накладных расходов.

Классификация лизинговых платежей.

По форме:

–денежный платеж – лизинг, при котором все платежи производятся в денежной форме;

–компенсационный платеж – лизинг, при котором выплаты осуществляются поставками продукции, изготовленной на оборудовании или в форме оказания встречной сделки;

–смешанный платеж – сочетание денежного и компенсационного лизинга.

По методу начисления:

1)фиксированные платежи;

2)платежи с авансом.

По способу уплаты:

40