ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЯ курс лекций

финансового планирования, так как, являясь составной частью общей стратегии экономического развития предприятия, она должна согласовываться с целями и направлениями, сформулированными общей стратегией.

Лекция 22. Методы оценки финансовых активов
Финансовые	активы – это	финансовые	ресурсы,

контролируемые хозяйствующей организацией в результате событий прошлых периодов, от которых субъект хозяйствования ждет выгоды в будущем.

Приоценкефинансовыхактивовиспользуютсяследующиепоказатели:

– показатель ликвидности – определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в долги соответствует сроку погашения обязательств;

– показатель платежеспособности – характеризует возможности предприятия расплачиваться по своим обязательствам. Указанные показатели представлены следующими коэффициентами.

Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.) – отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам:

	Кт.л. =	оборотные активы
		краткосрочные обязательства

Он показывает, что оборотные активы могут быть конвертированы в наличные деньги для уплаты по обязательствам. Не существует конкретной допустимой его величины, хотя любой коэффициент, меньший 1, указывает на то, что предприятие может иметь проблемы с уплатой по обязательствам, что все оборотные активы не могут быть свободно конвертируемы в наличные деньги для уплаты обязательств. И напротив, величина, значительно большая 1, указывает на то, что оборотные активы не будут использованы для погашения краткосрочных обязательств в полной мере, так как предприятие держит большое количество наличных денег или запасов, особенно остатков готовой продукции, отгруженных товаров, которые можно превратить в наличные деньги путем ускорения оборачиваемости. Удовлетворительным считается сочетание 2:1.

Недостаток текущего коэффициента ликвидности заключается в том, что допускается условие, при котором все оборотные средства могут быть быстро переведены в наличные деньги. Поэтому рассчитывается также коэффициент абсолютной ликвидности. Он

61

рассчитывается следующим образом:

денежные средства и легко реализуемые краткосрочные ценные бумаги

Каб.лк..= краткосрочные обязательства – доходы будущих периодов – резервы предстоящих расходов

–показатель качества управления активами, на основании которых возможно определить, насколько организация управляет своими активами (к их числу относятся коэффициенты оборачиваемости товарно-материальных активов, оборачиваемости основных средств, оборачиваемости всех активов);

–показатели контроля и регулирования долговых отношений (финансовой устойчивости и независимости), которые отражают степень финансирования предприятия за счет заемных средств и способность предприятия погасить свои долговые обязательства (для этого применяют коэффициенты использования заемных средств, долга (отношение суммарной задолженности к суммарной величине активов), маневренности, покрытия денежных потоков и т. п.);

– показатели прибыльности – характеризуют влияние комбинированного эффекта ликвидности (в группу данных показателей включают коэффициенты прибыльности продаж, всей суммы активов, собственного и оборотного капиталов и т. д.).

Лекция 23. Общие положения, характеризующие деятельность хозяйственных организаций

Хозяйственными могут быть организации, преследующие извлечение прибыли в качестве основной цели своей деятельности, распределяющие полученную прибыль между участниками (коммерческие организации) либо не имеющие извлечение прибыли в качестве такой цели и не распределяющие полученную прибыль между участниками (некоммерческие организации).

Хозяйственные субъекты, являющиеся коммерческими организациями, могут создаваться в форме хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов, унитарных предприятий и крестьянских (фермерских) хозяйств.

Хозяйственные товарищества могут создаваться в форме полного товарищества и коммандитного товарищества.

Участниками полных товариществ и полными товарищами в

62

коммандитных товариществах могут быть индивидуальные предприниматели и коммерческие организации. Участниками хозяйственных обществ и вкладчиками в коммандитных товариществах могут быть граждане и юридические лица. Хозяйственные товарищества, а также общества с ограниченной и дополнительной ответственностью не вправе выпускать акции.

Хозяйственные общества могут создаваться в форме акционерного общества, общества с ограниченной ответственностью или общества с дополнительной ответственностью.

Субсидиарная ответственность:

– участников общества с дополнительной ответственностью по обязательствам общества в пределах, определяемых его учредительными документами, но не менее чем в сумме, эквивалентной

1200 евро;

–участников полного товарищества и полных товарищей коммандитного товарищества по обязательствам товарищества;

–вкладчиков коммандитного товарищества по его обязательствам в пределах сумм внесенных ими вкладов;

–членов производственного кооператива, в том числе сельскохозяйственного производственного кооператива, по обязательствам кооператива в равных долях, если иное не определено

вего уставе, в пределах, установленных уставом, но не менее величины полученного годового дохода в производственном кооперативе;

–Республики Беларусь по обязательствам казенного предприятия. Юридическое лицо может быть ликвидировано по решению:

1) его учредителей (участников) либо органа юридического

лица, уполномоченного на то учредительными документами; 2) суда в случаях:

–непринятия решения о ликвидации связи с истечением срока, на который создано юридическое лицо, достижением цели, ради которой оно создано;

–уменьшения стоимости чистых активов коммерческой организации по результатам второго и каждого последующего финансового года ниже установленного законодательством минимального размера уставного фонда;

–осуществления деятельности без специального разрешения (лицензии), запрещенной деятельности, неоднократными или грубыми нарушениями законодательства.

63

Лекция 24. Полные и коммандитные товарищества. Общество с ограниченной и дополнительной ответственностью

Полным признается товарищество, участники которого

(полные товарищи) в соответствии с заключенным между ними договором занимаются предпринимательской деятельностью от имени товарищества и солидарно друг с другом несут субсидиарную ответственность своим имуществом по обязательствам товарищества. Участник полного товарищества обязан участвовать в его деятельности и может быть участником только одного полного товарищества.

Прибыли и убытки распределяются между участниками товарищества пропорционально сделанным взносам(долям в уставном фонде). В случае выбытия участника из товарищества, его доля должна быть ему выплачена в денежной форме или выдана в натуре по соглашению сторон.

Целесообразно создание в форме полных товариществ коммерческих организаций семейного типа для осуществления мелкого и среднего бизнеса. Полные товарищества можно использовать как форму объединения материальных, трудовых и финансовых ресурсов для финансирования совместных программ.

Коммандитным товариществом признается товарищество, в

котором наряду с участниками, осуществляющими предпринимательскую деятельность и отвечающими по обязательствам товарищества всем своим имуществом (полными товарищами), имеется один или несколько участников (вкладчиков, коммандитов), которые несут риск убытков, связанных с деятельностью товарищества, в пределах сумм внесенных ими вкладов и не принимают участия в предпринимательской деятельности. Управление деятельностью коммандитного товарищества осуществляется полными товарищами.

Коммандитное товарищество ликвидируется при выбытии всех участвовавших в нем вкладчиков. Однако полные товарищи вправе место ликвидации преобразовать коммандитное товарищество в полное товарищество, а также в унитарное предприятие в случаях, когда в составе товарищества остался один участник.

Обществом с ограниченной ответственностью признается учрежденное двумя или более лицами общество, уставный фонд которого разделен на доли. Участники общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью

64

общества, в пределах стоимости внесенных ими вкладов.

Общество вправе преобразоваться в акционерное общество, общество с дополнительной ответственностью, хозяйственное товарищество или производственный кооператив, а также в унитарное предприятие в случае, когда в составе общества остался один участник.

Участник общества вправе в любое время выйти из общества независимо от согласия других его участников.

Обществом с дополнительной ответственностью признается учрежденное двумя или более лицами общество, уставный фонд которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров и солидарно несут субсидиарную ответственность по его обязательствам своим имуществом в пределах, определяемых учредительными документами общества.

Лекция 25. Акционерные общества. Производственные кооперативы. Унитарные предприятия

Акционерным обществом признается общество, уставный фонд которого разделен на определенное число акций и составляется из номинальной их стоимости. Участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Акционерное общество, участник которого может отчуждать принадлежащие ему акции без согласия других акционеров неограниченному кругу лиц, признается открытым акционерным обществом.

Акционерное общество, участник которого может отчуждать принадлежащие ему акции с согласия других акционеров или ограниченному кругу лиц, признается закрытым акционерным обществом. Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц.

Договор о создании акционерного общества заключается в письменной форме. Акционерное общество не может быть создано одним лицом или состоять из одного лица. В случае приобретения одним акционером всех акций общества оно ликвидируется либо преобразуется в унитарное предприятие в соответствии с законодательством.

65

Акционерное общество вправе по решению общего собрания акционеров увеличить уставный фонд путем увеличения номинальной стоимости акций или выпуска дополнительных акций. Увеличение уставного фонда общества для покрытия понесенных им убытков не допускается.

Акционерное общество вправе по решению общего собрания акционеров уменьшить уставный фонд путем уменьшения номинальной стоимости акций либо приобретения части акций в целях сокращения их общего количества.

Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании, за исключением вопросов о реорганизации и ликвидации акционерного общества.

Акции являются ценными бумагами, дающими право на получение дивидендов. Они выплачиваются из чистой прибыли за текущий год, а по привилегированным акциям за счет специально предназначенных для этого фондов.

Доля привилегированных акций в общем объеме уставного фонда акционерногообществанедолжнапревышатьдвадцатипятипроцентов.

Акционерное общество вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного фонда.

Высшим органом управления в акционерном обществе

является общее собрание его акционеров.

В обществе с числом акционеров более пятидесяти создается совет директоров (наблюдательный совет).

Акционерное общество добровольно по решению общего собрания акционеров может быть реорганизовано или ликвидировано, а также быть преобразовано в общество с ограниченной ответственностью, общество с дополнительной ответственностью, хозяйственное товарищество или в производственный кооператив, в унитарное предприятие в случае, когда в составе общества остался один участник.

Производственные кооперативы – добровольные объединения граждан на основе членства для совместного ведения предпринимательской деятельности.

Производственным кооперативом (артелью) признается коммерческая организация, участники которой обязаны внести имущественный паевой взнос, принимать личное трудовое участие в его деятельности и нести субсидиарную ответственность по обязательствам производственного кооператива в равных долях, но не

66

меньше величины полученного годового дохода в производственном кооперативе.

Число членов кооператива не должно быть менее трех. Имущество, находящееся в собственности производственного

кооператива, делится на паи его членов

Уставом кооператива может быть установлено, что определенная часть принадлежащего кооперативу имущества составляет неделимые фонды, используемые на цели, определяемые уставом.

Высшим органом управления кооперативом является общее собрание его членов.

Производственный кооператив может быть добровольно реорганизован или ликвидирован по решению общего собрания его членов, либо может преобразоваться в хозяйственное товарищество или общество, а также в унитарное предприятие в случаях, когда в составе кооператива осталось менее трех членов.

Унитарным предприятием признается коммерческая организация, не наделенная правом собственности на закрепленное за ней собственником имущество. Имущество унитарного предприятия является неделимым и не может быть распределено по вкладам (долям, паям), в том числе между работниками предприятия.

В форме унитарных предприятий могут быть созданы государственные (республиканские или коммунальные) унитарные предприятия либо частные унитарные предприятия.

Имущество унитарного предприятия находится в государственной либо частной собственности физического или юридического лица.

Долевая собственность на имущество унитарного предприятия не допускается.

Унитарное предприятие отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом и не несет ответственности по обязательствам собственника его имущества.

По решению Правительства Республики Беларусь на базе имущества, находящегося в собственности Республики Беларусь, может быть образовано унитарное предприятие, основанное на праве оперативного управления (казенное предприятие). Республика Беларусь несет субсидиарную ответственность по обязательствам казенного предприятия при недостаточности его имущества.

Казенное предприятие может быть реорганизовано или

67

ликвидировано только по решению Правительства Республики Беларусь.

Лекция 26. Основные формы некоммерческих организаций

Юридические лица, являющиеся некоммерческими организациями, могут создаваться в форме потребительских кооперативов, общественных или религиозных организаций (объединений), финансируемых собственником учреждений, благотворительных и иных фондов, государственных корпораций, некоммерческого партнерства.

Особенности финансовых отношений некоммерческих организаций связаны с тем, что их основная деятельность не связана с извлечением прибыли, а полученная прибыль не распределяется между участниками.

Некоммерческие организации могут создаваться для достижения социальных, природоохранных, благотворительных, культурных, образовательных, научных и управленческих целей, охраны здоровья граждан, развития физической культуры и спорта, удовлетворения духовных и иных нематериальных потребностей граждан, защиты прав, законных интересов граждан и юридических лиц, разрешения споров и конфликтов, оказания юридической помощи, а также в целях, направленных на достижение общественных благ.

Финансовые особенности общественных и религиозных организаций определяются тем, что их участники или члены не сохраняют прав на переданное ими этим организациям в собственность имущество, в том числе и на членские взносы. Общественные и религиозные организации не отвечают по обязательствам своих членов и наоборот.

Некоммерческие организации могут осуществлять предпринимательскую деятельность лишь постольку, поскольку она необходима для их уставных целей, ради которых они созданы, соответствует этим целям и отвечает предмету деятельности некоммерческих организаций.

Допускается создание объединений коммерческих организаций и индивидуальных предпринимателей, а также объединений коммерческих и некоммерческих организаций в форме ассоциаций и союзов.

Общественные объединения создаются в виде следующих организационно-правовых форм: общественная организация, общественное движение, общественный фонд, общественное учреждение, орган общественной самодеятельности.

68

Юридические лица Республики Беларусь могут создавать объединения, в том числе с участием иностранных юридических лиц, в

форме финансово-промышленных и иных хозяйственных групп в

порядке и на условиях, определяемых законодательством о таких группах.

– Потребительский кооператив

Потребительским кооперативом признается добровольное объединение граждан либо граждан и юридических лиц на основе членства с целью удовлетворения материальных (имущественных) и иных потребностей участников, осуществляемое путем объединения его членами имущественных паевых взносов. Доходы и прибыль, полученные потребительским кооперативом, не могут распределяться между его членами.

– Общественные и религиозные организации (объединения)

Общественными и религиозными организациями (объединениями) признаются добровольные объединения граждан, в установленном законодательством порядке объединившихся на основе общности их интересов для удовлетворения духовных или иных нематериальных потребностей.

Общественные и религиозные организации являются некоммерческими организациями. Они вправе осуществлять предпринимательскую деятельность лишь для достижения целей, ради которых они созданы, и соответствующую этим целям.

– Республиканские государственно-общественные объединения

Республиканскими государственно-общественными объединениями признаются основанные на членстве некоммерческие организации, целью деятельности которых является выполнение возложенных на них государственно-значимых задач.

Учредителями республиканского государственно-обществен- ного объединения и его членами могут являться физические и юридические лица, а также Республика Беларусь в лице действующих от ее имени уполномоченных государственных органов и юридических лиц.

Создание республиканского государственно-общественного объединения осуществляется по решению учредителей либо в результате реорганизации существующей некоммерческой организации в форме общественного объединения на условиях, определяемых Президентом Республики Беларусь либо по его поручению Правительством Республики Беларусь.

Республиканское государственно-общественное объединение

69

может в установленном порядке создавать свои организационные структуры, в том числе в виде юридических лиц, а также создавать иные юридические лица или участвовать в них.

– Фонды

Фондом признается не имеющая членства некоммерческая организация, учрежденная гражданами и (или) юридическими лицами на основе добровольных имущественных взносов, преследующая социальные, благотворительные, культурные, образовательные или иные общественно полезные цели.

Имущество, переданное фонду его учредителями (учредителем), является собственностью фонда. Учредители не отвечают по обязательствам созданного ими фонда, а фонд не отвечает по обязательствам своих учредителей.

Решение о ликвидации фонда может принять только суд по заявлению заинтересованных лиц.

Фонд может быть ликвидирован:

1)если имущества фонда недостаточно для осуществления его целей и вероятность получения необходимого имущества невозможна;

2)если цели фонда не могут быть достигнуты, а необходимые изменения целей фонда не могут быть произведены;

3)в случае уклонения фонда в его деятельности от целей, предусмотренных уставом;

В случае ликвидации фонда его имущество, оставшееся после удовлетворения требований кредиторов, направляется на цели, указанные в уставе фонда.

– Учреждения

Учреждением признается организация, созданная собственником для осуществления управленческих, социальнокультурных или иных функций некоммерческого характера и финансируемая им полностью или частично.

Учреждение отвечает по своим обязательствам находящимися в его распоряжении денежными средствами. При их недостаточности субсидиарную ответственность по его обязательствам несет собственник соответствующего имущества.

– Объединения юридических лиц или индивидуальных предпринимателей (ассоциации и союзы)

70