ДКБ Сафиуллин — копия / Функции Центральных Банков (зарубежный опыт) / О финансовых результатах деятельности европейской системы Центральных Банков

Банковская деятельность	21 (549) – 2013

УДК 336.711

О ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТАХ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЕВРОПЕЙСКОЙ СИСТЕМЫ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ

О. В. СМИРНОВА, кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики и финансов

E-mail: smirnova-tgu@yandex. ru

Тверской филиал Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ

В статье рассмотрены финансовые результатыдеятельностиЕвропейскойсистемыцентральных банков. Представлен анализ образования прибыли Европейского центрального банка, Немецкого федерального банка и Банка Франции.

Ключевые слова: финансовые результаты деятельности, Европейский центральный банк, Немецкий федеральный банк, Банк Франции.

Европейская система центральных банков (ЕСЦБ) была создана в 1998 г. и включает в себя Европейский центральный банк (ЕЦБ) и 27 национальных центральных банков стран Европейского Союза (ЕС). В ЕСЦБ высшим органом, на который возложено принятие решений в области денежнокредитной политики и обеспечения финансовой стабильности, является Совет управляющих, и национальные центральные банки призваны действовать в соответствии с его указаниями. Совет управляющих принимает решения по эмиссии денег, а их выпуск осуществляет как ЕЦБ, так и национальные центральные банки.

На ЕЦБ возложена функция определения общихпринциповпроведенияоперацийнаоткрытом рынкеиосуществлениякредитныхопераций,которые должны соблюдаться им самим, а также национальнымицентральнымибанками.Европейскому центральномубанкуинациональнымцентральным банкамзапрещенопредоставлятькредитыилиприобретатьдолговыеценныебумагиуинститутов,органовиучрежденийЕС,национальныхгосударств, региональных и местных органов власти и иных органов публичной власти. Обязательные резервы

кредитныхорганизацийнаходятсякаквнациональных центральных банках, так и в ЕЦБ.

Европейскийцентральныйбанкбылучрежден спервоначальнойвеличинойкапитала5млрдевро, которыйможетбытьувеличенрешениемСоветауправляющихЕСЦБ[7].Владельцамикапиталамогут бытьтольконациональныецентральныебанки,аих доляопределяетсянаосноветакназываемого«критерия распределения», в соответствии с которым доля каждого национального центрального банка

вкапитале принимается равной средней из двух величин:долинаселениявобщейчисленностинасе- лениявсехстран–участницЕСидолиВВПстраны

всуммарном ВВП всех стран-участниц ЕС . Учитывая существование ограничений на владельцев

вкапитале ЕЦБ, доли национальных центральных банков в его капитале не могут отчуждаться друг другу или иным третьим лицам.

Долистранвкапиталеподлежатперерасчетуи изменению один раз в 5 лет. При изменении долей

вкапитале ЕЦБ национальные центральные банки должныпередаватьчастьсвоейдолинациональным центральным банкам других стран с соответствующим зачетом денежных средств. Особо следует отметить, что передача долей производится не по рыночной цене (которая вообще отсутствует в условиях нерыночного характера отношений между участниками), а по номиналу, что соответствует логикесозданногонаднациональногоденежно-кре- дитного механизма. Пропорционально долям в капиталенациональныецентральныебанкипередают

Сокруглением до 0,0001 %.

Финансы и кредит

29

Банковская деятельность	21 (549) – 2013

ЕЦБвалютныерезервныеактивывобщейсумме50 млрдевро.Валютныерезервныеактивысоставляют иностранные валюты и монетарное золото (сюда не включаются резервные позиции в МВФ и СДР). Передача таких активов сопровождается обратной передачей национальным центральным банкам доходных долговых требований к ЕЦБ на эквивалентную величину. Доходность этих обязательств устанавливает Совет управляющих ЕСЦБ.

При вступлении новых стран в ЕС и, соответственно, включении новых центральных банков в ЕСЦБ,производитсяувеличениекаккапиталаЕЦБ, так и величины его валютных резервных активов. Этоувеличениеноситпропорциональныйхарактер, т. е. капитал и валютные резервные активы должны быть увеличены на процент, равный среднему проценту увеличения населения и ВВП в ЕС в результате вхождения в него страны.

Решениемсоветауправляющихвдекабре2010 г. капиталЕЦБбылувеличендо10760652402,58евро [11].СобственникамикапиталаЕЦБвнастоящеевремя являются 27 национальных центральных банков (табл.1),изкоторых17–входятвеврозонуидолжны полностьюоплатитьсвойвзносвкапитал.Остальные 10 национальных центральных банков, которые не входят в еврозону, должны оплатить 3,75 % (ранее – 7 %) своей доли в капитале. Поэтому из установленной величины капитала ЕЦБ (около 10,8 млрд евро)оплаченнойявляетсявеличинав60 %(6,5млрд евро). Самую большую долю в капитале ЕЦБ имеет Немецкийфедеральныйбанк(около19 %),чтов300 раз больше самой маленькой доли, которую имеет Центральный банк Мальты (0,0632 %).

Норма частичной (3,75 % от подписной суммы) оплатыкапиталастранамиЕС,невходящимивеврозону,обусловленапроблемамираспределениясеньоража между странами еврозоны, которые перейдя на евро, отказались от получения сеньоража, получаемого от выпуска собственной валюты [3]. Поэтому страны еврозоныдолжныполучатьбольшедоходовотЕЦБ(которыйтакже,какинациональныецентральныебанки, эмитируетевро),чемстраны,внееневходящие.

Доходы, получаемые национальными центральными банками от выполнения ими функций кредит- но-денежнойполитики,распределяютсямеждуними в соответствии с величинами их денежной эмиссии и величины привлеченных депозитов. Доходы национальных центральных банков зоны евро распределяются между ними пропорционально их доле в капиталеЕЦБ.Приэтомубыткиоднихнациональных

центральных банков могут быть компенсированы за счет доходов других национальных центральных банков, полученных в связи с осуществлением ими денежно-кредитной политики, определяемой ЕСЦБ.

Распределение чистой прибыли ЕЦБ производится следующим образом: по решению Совета управляющих ЕЦБ не более 20 % направляет в резервный фонд до тех пор, пока его размер не составит 100 % от капитала, а оставшаяся чистая прибыль подлежит распределению между национальнымицентральнымибанкамипропорционально их долям в капитале. Убытки ЕЦБ покрываются засчетсредствсформированногорезервногофонда и доходов национальных центральных банков пропорционально их доле в его капитале (табл. 1).

Таблица 1

Распределение долей в капитале Европейского центрального банка (на 01.01.2011), евро

		Доля	Подписная
	Собственник		сумма
		в капитале
			в капитале
	Национальный банк Бельгии	2,4256	261 010 385
	Дойче Бундесбанк	18,9373	2 037 777 027
	Банк Эстонии	0,1790	19 261 568
	Центральный банк Ирландии	1,1107	119 518 566
	Банк Греции	1,9649	211 436 059
	Банк Испании	8,3040	893 564 576
	Банк Франции	14,2212	1 530 293 899
	Банк Италии	12,4966	1 344 715 688
	Центральный банк	0,1747	18 798 860
	Люксембурга
	Центральный банк Кипра	0,1369	14 731 333
	Центральный банк Мальты	0,0632	6 800 732
	Банк Нидерландов	3,9882	429 156 339
	Национальный банк Австрии	1,9417	208 939 588
	Банк Португалии	1,7504	188 354 460
	Банк Словении	0,3288	35 381 025
	Народный банк Словакии	0,6934	74 614 364
	Банк Финляндии	1,2539	134 927 820
	Итого по зоне евро…	69,9705	7 529 282 289
	Болгарский народный банк	0,8686	93 467 027
	Чешский народный банк	1,4472	155 728 162
	Датский национальный банк	1,4835	159 634 278
	Банк Латвии	0,2837	30 527 971
	Банк Литвы	0,4256	45 797 337
	Венгерский национальный	1,3856	149 099 600
	банк
	Народный банк Польши	4,8954	526 776 978
	Национальный банк Румынии	2,4645	265 196 278
	Шведский Риксбанк	2,2582	242 997 053
	Банк Англии	14,5172	1 562 145 431
	Итого вне зоны евро…	30,0295	3 231 370 113
	Всего…	100,0000	10 760 652 403

Источник: [9, с. 191, 192].

30	Финансы и кредит

Банковская деятельность	21 (549) – 2013

В Европейской системе центральных банков доля эмитированных денег в структуре финансовых источников незначительна и в разные годы находилась в диапазоне от 10,5 % (на 31.12.2008)

до 18,3 % (на 31.12.2010), а в среднем – 14,8 %. На

31.12.2011вобращениинаходилось889млрдевро,

асобственныесредстваЕСЦБсоставляли477млрд евро (из которых 83 млрд евро – капитал и резервы и 394 млрд евро – положительная переоценка активов). Совокупная величина активов ЕСЦБ составляла свыше 2,7 трлн евро, из них 423 млрд евробылопредставленозолотомилитребованиями, выраженнымивзолоте.Несмотрянато,чтопоитогам Ямайской валютно-финансовой конференции золотобылодемонетизировано,онодонастоящего времениостаетсянабалансахцентральныхбанков в качестве финансового актива [5].

Финансовый рычаг в целом по ЕСЦБ на 31.12.2011составлял5,7,чтоявляетсянизкимпоказателемпосравнениюсцентральнымибанкамимногихдругихстран(США,Канада,Англия,Австралия и др.) (табл. 2). В среднем значение финансового рычага ЕСЦБ за 1998−2011 гг. составляло 7,3.

Активы ЕЦБ (на 31.12.2011) составляли 231 млрдевро,или8,6 %отсовокупныхактивовЕСЦБ,

адоля выпущенных евро ЕЦБ составляла 8,0 % (71 млрд евро), доля золота или требований, выраженных в золоте, – 4,6 % (около 20 млрд евро). В структуре собственных средств 4/5 составляли

образуемые страховые резервы и средства от переоценки счетов (табл. 3).

На 31.12.2011 величина золота и требований, выраженныхвзолоте,уЕЦБсоставляла16142871 тройскихунций(502т)[9,с.180].Величинафинансового рычага ЕЦБ на ту же дату составляла 6,2, а максимальное значение было 14,2 (на 31.12.2004). В среднем за 1998–2011 гг. значение финансового рычага ЕЦБ составило 8,1.

За время своего существования ЕЦБ получил консолидированную прибыль в размере 4734 млн евро. При этом в течение 7 лет наблюдалась прибыль, в течение 4 лет – убытки и еще в течение 3 лет была методологически показана ситуация без прибыли и убытков. Максимальные убытки были получены за 2004 г. и составляли в сумме более 1,6 млрд евро (табл. 4).

СредняярентабельностьактивовЕЦБзавремя его существования составила 0,6 %, а рентабельность собственных средств – 5,2 %. Несмотря на то,чтодляцентральныхбанковполучениеприбыли не является целью деятельности, показатели рентабельности имеют существенное значение из-за необходимостиобеспеченияимисвоейфинансовой устойчивости, а также доверия к валюте, которую ониэмитируют[4].Приэтомфинансовойустойчивостицентральныхбанковпридаетсяменьшеезначение,чемфинансовойустойчивостикоммерческих организаций,втомчислеиобычныхбанковвсвязи

Таблица 2

Основные показатели консолидированного баланса Европейской системы центральных банков* (1998−2011 гг.), млн евро

			Золото и			Активы		Доля денег
		Деньги в	требования,	Капитал	Переоценка		Финансовый
	Год							в обращении
		обращении	выраженные	и резервы	счетов	(пассивы)	рычаг
								в сумме пассивов
			в золоте
	1998	342 194	99 565	53 956	53 956	693 437	6,4	14,4
	1999	374 976	116 610	55 876	55 876	806 304	7,2	14,5
	2000	371 370	117 073	57 921	57 921	836 078	7,2	14,0
	2001	269 556	126 801	64 118	64 118	813 762	6,3	15,6
	2002	371 866	130 739	61 538	61 538	795 161	6,5	16,4
	2003	436 128	130 344	59 844	59 844	834 996	7,0	15,6
	2004	501 256	125 730	58 237	58 237	884 324	7,6	14,2
	2005	565 216	163 881	61 562	61 562	1 038 616	8,4	15,8
	2006	628 238	176 768	66 157	66 157	1 150 030	8,7	15,4
	2007	676 678	201 545	67 102	67 102	1 507 981	11,2	13,4
	2008	762 921	217 722	71 200	175 735	2 075 107	8,4	10,5
	2009	806 522	266 919	74 969	220 101	1 903 024	6,4	14,0
	2010	839 702	367 402	79 479	331 510	2 002 210	4,9	18,3
	2011	888 676	423 458	82 978	394 013	2 733 267	5,7	15,5

Источник: [8].

* Показатели представлены на 31 декабря соответствующего года.

Финансы и кредит

31

Банковская деятельность	21 (549) – 2013

Таблица 3

Основные показатели баланса Европейского центрального банка* (1998−2011 гг.), млн евро

		Золото
Год	Деньги	и требования,	Капитал	Резервы	Переоценка	Страховые	Активы	Финансовый
	в обращении	выраженные			счетов	резервы	(пассивы)	рычаг
		в золоте
1998	–	0	4 000	0	1	31	4 142	1,03
1999	–	6 957	4 000	28	6 861	22	59 730	5,47
2000	–	7 041	4 000	0	7 973	2 637	67 339	4,61
2001	–	7 766	4 097	408	9 429	2 803	68 061	4,07
2002	28 681	8 058	4 097	773	4 405	2 645	90 268	7,57
2003	34 899	8 145	4 097	773	2 176	87	86 532	12,13
2004	40 101	7 928	4 089	296	1 921	52	90 092	14,17
2005	45 217	10 065	4 089	0	8 108	1 028	102 743	7,77
2006	50 259	9 930	4 089	0	5 578	2 394	105 766	8,77
2007	54 131	10 280	4 127	0	6 169	2 694	126 043	9,70
2008	61 022	10 664	4 137	0	11 353	4 039	383 903	19,66
2009	64 513	12 355	4 142	0	10 915	4 043	137 838	7,22
2010	67 176	17 016	5 306	0	19 627	5 217	163 523	5,42
2011	71 090	19 644	6 484	0	24 325	6 408	230 871	6,20

Источник: [8].

* Показатели представлены на 31 декабря соответствующего года.

Таблица 4

Прибыль и рентабельность Европейского центрального банка (1998–2011 гг.)

	Прибыль /	Рентабель-	Рентабельность
Год	убыток, млн	ность	собственных
	евро	активов, %	средств, %
1998	28	0,7	0,7
1999	–247	3,0	–6,2
2000	1 990	3,3	49,8
2001	1 822	2,7	45,6
2002	–1 220	–1,8	–29,8
2003	–477	–0,5	–11,6
2004	–1 636	–1,9	–39,9
2005	0	0,0	0,0
2006	0	0,0	0,0
2007	0	0,0	0,0
2008	1 322	1,0	32,0
2009	2 253	0,6	54,5
2010	171	0,1	4,1
2011	728	0,4	13,7
В среднем	338	0,6	5,2

Источник: [8].

с тем, что центральные банки имеют возможность сами выпускать деньги [2, 6].

Рассмотрим более подробно основные финан- сово-экономические показатели двух важнейших центральных банков еврозоны: Немецкого федерального банка и Банка Франции.

Немецкий Федеральный банк – это центральныйбанкГермании,которыйявляетсяприемником

ранеесуществовавшегоРейхсбанка,аранее−Центрального банка Пруссии и Королевского главного банкаПруссии.СмоментасозданияЕСЦБ(1998 г.) банк стал ее участником. До 2002 г. Немецкий федеральный банк обладал монопольным правом на выпускнемецкихмароквобращение,ас01.01.2002 в связи с отказом Германии от эмиссии национальной валюты и переходом на евро Немецкий федеральный банк получил право (не монопольное) на эмиссиюевроврамкахвыделенныхквотсостороны Совета управляющих ЕСЦБ.

Немецкий федеральный банк, как было отмеченоранее,имеетсамуюбольшуюдолювкапитале ЕЦБ. Он имеет уставный капитал в 5 млрд евро, а общая величина собственных средств (с учетом сформированных резервов и средств от переоценки активов) на 31.12.2011 составляла 146 млрд евро, или 30 % от собственных средств ЕСЦБ. По состоянию на ту же дату банком было выпущено в обращение 221 млрд евро или ј ее общего объема (табл. 5). В среднем эмиссия евро в 2001–2011 гг. обеспечивала на 38,3 % Немецкому федеральному банку формирование финансовых ресурсов, а его активы на 31.12.2011 составляли около 838 млрд евро,или1/3всехактивовЕСЦБ.Среднеезначение финансового рычага банка за 2001–2011 гг. составляло 6,1, которое определяется действием некоторых факторов: во-первых, факторами образования

32	Финансы и кредит

Банковская деятельность								21 (549) – 2013
								Таблица 5
	Основные показатели баланса Немецкого федерального банка* (2001–2011 гг.), млн евро
Год		Деньги	Уставный	Переоценка	Страховые	Активы	Финансовый	Доля денег
		в обращении	капитал	счетов	резервы	(пассивы)	рычаг	в обращении
			и резервы					в сумме пассивов, %
2001		76 470	5 113	41 685	5 360	239 997	3,8	32
2002		104 543	5 000	34 191	5 506	240 083	4,8	44
2003		121 369	5 000	29 063	5 603	267 439	6,7	45
2004		136 342	5 000	27 801	5 907	293 272	7,4	46
2005		153739	5 000	44 274	5 359	343 919	6,0	45
2006		170 881	5 000	45 933	5 370	373 535	6,2	46
2007		183 781	5 000	55 044	5 190	483 674	7,0	38
2008		206 620	5 000	63 108	7 011	612 563	7,5	34
2009		201 304	5 000	76 778	6 562	588 043	6,4	34
2010		209 615	5 000	110 502	7 996	671 259	5,3	31
2011		221 264	5 000	129 411	12 046	837 643	5,7	26

Источник: [10].

* Показатели представлены на 31 декабря соответствующего года.

финансовыхресурсовбанка(долейбанкавэмиссии евро, размещением в банке средств правительства, привлечением депозитов на счета и проч.), во-вто- рых,факторамиобразованиярезервовипереоценки активов.

ДоляактивовНемецкогофедеральногобанкав ВВП в среднем за 2001–2011 гг. составляла 19,0 %, долясобственныхсредств–3,0 %,адоляприбыли– 0,17 % ВВП (табл. 6). Доля выпущенных денег в обращение к ВВП Германии в среднем составила

6,9 %.

Средняя рентабельность активов Немецкого федеральногобанкав2001–2011 гг.составила1,2 %, а рентабельность собственных средств – 6,8 %. За

Таблица 6

Основные финансово-экономические показатели Немецкого федерального банка

по отношению к ВВП (2001–2011 гг.), %

	Активы	Деньги	Собственные	Прибыль
Год			средства к
	к ВВП	к ВВП	ВВП	к ВВП
2001	11,4	3,6	2,5	0,53
2002	11,2	4,9	2,1	0,25
2003	12,4	5,6	1,8	0,01
2004	13,3	6,2	1,8	0,03
2005	15,3	6,9	2,4	0,13
2006	16,1	7,3	2,4	0,18
2007	19,9	7,6	2,7	0,18
2008	24,5	8,3	3,0	0,25
2009	24,4	8,4	3,7	0,17
2010	28,0	8,8	5,2	0,09
2011	32,3	8,5	5,6	0,02
В среднем	19,0	6,9	3,0	0,17

Источник: [10].

рассматриваемый период банк не имел убытков, а его совокупная прибыль до налогообложения составила 3,8 млрд евро (табл. 7).

Банк Франции – это центральный банк страны, он был создан 18.01.1800 в целях выхода из глубокого экономического спада в постреволюционный период и возобновления роста экономики страны [1]. В 1946 г. банк был национализирован за счет обмена каждой акции на четыре 20-летние облигации, приносящие доход в 3 %. В 1993 г. банк получил полную независимость в осуществлении своей денежно-кредитной политики, что рассматривалось как необходимое условие обеспечения финансовой стабильности в стране. С 01.01.2002 Банк Франции прекратил эмиссию французских

Таблица 7

Прибыль и рентабельность Немецкого федерального банка (2001–2011 гг.)

	Прибыль /	Рентабель-	Рентабельность
Год	убыток,	ность акти-	собственных
	млн евро	вов, %	средств, %
2001	11 238	4,7	21,5
2002	5 437	2,3	10,4
2003	248	0,1	0,6
2004	676	0,3	1,7
2005	2 860	1,0	7,4
2006	4 205	1,2	7,7
2007	4 285	1,1	7,6
2008	6 261	1,3	9,6
2009	4 147	0,7	5,5
2010	2 206	0,4	2,5
2011	643	0,1	0,5
В среднем	3 836,9	1,2	6,8

Источник: [10].

Финансы и кредит

33

	Банковская деятельность						21 (549) – 2013
							Таблица 8
		Основные показатели баланса Банка Франции* (2001–2011 гг.), млн евро
		Деньги	Капитал, резервы	Прочие	Активы	Финансовый	Доля денег
	Год		и нераспределенная	собственные			в обращении в сумме
		в обращении			(пассивы)	рычаг
			прибыль	средства			пассивов, %
	2001	46 066	2 764	35 224	125 288	3,2	36,8
	2002	31 530	3 236	39 741	126 147	2,9	25,0
	2003	71 022	3 507	35 913	152 699	3,9	46,5
	2004	95 928	3 553	30 018	171 782	5,1	55,8
	2005	108168	3 571	43 437	205 991	4,3	52,5
	2006	120 229	3 625	45 858	229 357	4,5	52,4
	2007	128 852	3 832	50 320	358 344	6,3	36,0
	2008	144 862	3 820	55 405	553 019	9,0	26,2
	2009	151 174	4 309	67 546	506 050	6,8	29,9
	2010	157 415	4 954	92 839	481 626	4,8	32,7
	2011	166 160	5 832	108 495	709 250	6,1	23,4

Источник: [7].

* Показатели представлены на 31 декабря соответствующего года.

франков и получил право эмиссии евро в рамках устанавливаемых квот.

Собственные средства Банка Франции (на 31.12.2011) составляли около 114 млрд евро, а его активы−709млрдевро(табл.8).Среднеезначение финансового рычага за 2001–2011 гг. составляло 5,2,адолявыпущенныхевровсоставефинансовых ресурсов банка в среднем составила 37,9 %.

В среднем за 2001–2011 гг. доля активов Банка Франции в ВВП страны составляла 17,8 %, собс- твенныхсредств–3,3 %,прибыли−0,07 %,авыпу- щенных евро в обращение – 6,1 % (табл. 9).

За2001–2011 гг.БанкФранциинеимелубытков, а его совокупная прибыль составила около 1,4 млрд

Таблица 9

Основные финансово-экономические показатели Банка Франции

по отношению к ВВП (2001–2011 гг.), %

	Активы	Деньги	Собственные	Прибыль
Год			средства к
	к ВВП	к ВВП	ВВП	к ВВП
2001	8,3	3,1	2,5	0,06
2002	8,1	2,0	2,8	0,05
2003	9,5	4,4	2,5	0,01
2004	10,3	5,8	2,0	0,01
2005	11,9	6,2	2,7	0,03
2006	12,7	6,7	2,7	0,07
2007	19,0	6,8	2,9	0,13
2008	28,4	7,4	3,0	0,13
2009	26,4	7,9	3,7	0,13
2010	25,8	8,4	5,2	0,14
2011	35,5	8,3	5,7	0,08
В среднем	17,8	6,1	3,3	0,07

Источник: [7].

евро,чтосоответствовалосреднейрентабельностиактивовв0,5 %,арентабельностьсобственныхсредств составила2,6 %(табл.10).Показателирентабельности Банка Франции в разы меньше, чем аналогичные показатели Немецкого федерального банка.

Следуетотметить,что наибольшие показатели рентабельностисобственныхсредствимелиместов 2007–2010 гг., т. е. в период мирового финансового кризиса, а также за год, предшествующий ему.

Подытоживая изложенное, можно сделать выводы о том, что:

во-первых, в Европе сформировалась сложная институциональная структура в области эмиссии европейской валюты и проведения денежно-кре- дитной политики, которая выступает главной

Таблица 10

Прибыль и рентабельность Банка Франции

(2001–2011 гг.)

	Прибыль /	Рентабель-	Рентабельность
Год	убыток,	ность акти-	собственных
	млн евро	вов, %	средств, %
2001	833	0,8	2,5
2002	764	0,6	2,0
2003	135	0,1	0,3
2004	101	0,1	0,3
2005	564	0,3	1,7
2006	1 284	0,6	2,7
2007	2 408	1,0	4,9
2008	2 460	0,7	4,5
2009	2 473	0,4	4,2
2010	2 559	0,5	3,6
2011	1 570	0,3	1,6
В среднем	1 377	0,5	2,6

Источник: [7].

34	Финансы и кредит

Банковская деятельность	21 (549) – 2013

детерминантой, воздействующей на финансовые результаты деятельности центральных банков отдельных стран;

во-вторых, распределение прибыли (а по сути, сеньоража) между центральными банками ЕСЦБ происходит с учетом их доли в капитале ЕЦБ, которая зависит от численности населения и ВВП страны. Получение прибыли национальными центральными банками рассматривается как более приоритетноепосравнениюсполучениемприбыли наднациональным центральным банком – ЕЦБ;

в-третьих, основная величина сеньоража национальныхцентральныхбанковЕСЦБиЕЦБпринимаетформунеприбыли,асредствотпереоценки активов (счетов) и различных сформированных резервов. Это приводит к кратному занижению показателейрентабельностиактивовисобственных средств центральных банков, а также к невозможностиперераспределениячастиполученногосеньоражаЕЦБнациональнымицентральнымибанками− членами ЕСЦБ [12].

Список литературы

1. Официальный сайт Банка Франции. URL: http://www. banque-france. fr.

2. СмирноваО. В.Овлиянииденежно-кредит- нойполитикинавеличинуприбылиБанкаРоссии// Финансы и кредит. 2012. № 42 (522). С. 13–18.

3. Смирнова О. В. Сеньораж: механизмы формирования и методы расчета // Финансовая

аналитика: проблемы и решения. 2012. № 40 (130). С. 24–29.

4. Смирнова О. В. Статистические закономерности формирования прибыли Банка России // Финансы и кредит. 2012. № 40 (520). С. 8–17.

5. Сухарев А. Н. Механизм влияния цены золота на современную экономическую систему // Финансы и кредит. 2011. № 21 (453). С. 19–23.

6.СухаревА. Н.Механизмобразованияприбыли центральных банков // Финансы и кредит. 2011. 23 (455). С. 15–21.

7.Annual Report Banque de France 2001–2011. Paris: Banque de France, 2001–2011.

8.Annual Report European Central Bank 1998– 2011. Frankfurt am Main: European Central Bank, 1999–2012.

9.Annual Report European Central Bank 2011. Frankfurt am Main, 2012.

10.Deutsche Bundesbank Geschдftsbericht 2001–2011. Frankfurt am Main: Deutsche Bank, 2001–2011.

11.Legal Framework of the Eurosystem and the Eropean system of central banks (October, 2011). Frankfurt am Main, 2012.

12.On the statute of the European System of Central Banks and the European Central Bank. Официальный сайт Европейского центрального банка. URL: http://www. ecb. int/ecb/legal/pdf/en_statute_ from_c_11520080509en02010328.pdf.

Финансы и кредит

35