18

СЕМИНАР № 1

« Правовое содержание процедур финансового оздоровления предприятий»

1.Истинные причины несостоятельности российских предприятий

2.Основные положения теории кризисов и колебаний конъюктуры

3.Этапы кризисов в социально – экономическом развитии страны, региона, отрасли

4.Основные причины и факторы кризисов в организации

5.Философские учения о причинах социальных и экономических бедствий

6.Понятие равновесия и устойчивости системы в теории кризисов

7.Причины возникновения кризисов в социально – экономическом развитии

8.Типология кризисов по масштабам проявления

9.Типология кризисов по проблематике кризиса

10.Типология кризисов по структуре отношений

11.Направления реформирования российской экономики в 90-х гг. ХХвека

12.Последствия реформирования российской экономики в 90-х гг. ХХ века

13.Типология кризисов по дифференциации проблематики

14.Этапы реформирования российской экономики в конце ХХ в.- начале ХХ1в.

15.Цели реформы предприятий

16.Программы реформирования и реструктуризации предприятий в Московской области

17.Показатели результативности реформирования субъектов РФ

18.Понятие об антикризисной стратегии

19.Сущность финансового оздоровления

20.Признаки кризиса, его распознавание и преодоление

21.Формы государственной поддержки финансового оздоровления

22.Закон о несостоятельности (банкротства) и его роль в процедуре финансового оздоровления

23.Правовое содержание процедур финансового оздоровления

Семинар № 2 « Анализ платежеспособности экономических систем на конкретном примере»

План проведения семинара:

1.Описание сути предварительного анализа финансового состояния предприятия

2.Рассмотрение конкретного примера

1.Для предварительного общего анализа финансового состояния предприятия необходимо нормализовать, т.е. привести в удобную для анализа форму баланс и разработать сравнительный аналитический баланс предприятия.

Этот процесс заключается в перестановке ряда статей этого баланса для того, чтобы он стал более удобным для анализа.

Например, перевести из 5 раздела в 3 раздел статью «Доходы будущих периодов».

Построение агрегированного сравнительного аналитического баланса предусматривает выделение в нем групп, объединяющих однородные статьи: в активе – по степени ликвидности, в пассиве – по степени срочности обязательств. Имеется два варианта расположения выделенных групп в аналитическом балансе:

1 вариант – в порядке возрастания ликвидности активов и повышения срочности обязательств в пассиве (используется в российском бух.балансе)

2вариант – обратный (используется на западе)

2. Далее студентам раздается сравнительный аналитический баланс предприятия «Сатурн» (по первому варианту).- см на отдельных листах (таблица 2.4, с.60)

Предварительный этап. Анализ динамики структуры стоимости имущества и источников, вложенных в него, производится на основе расчета следующих групп показателей:

• показатели динамики баланса – определение абсолютных и относительных отклонений статей баланса за отчетный период

• показатели структуры баланса – определение удельного веса статей баланса в валюте баланса

• показатели структурной динамики баланса – определение изменений удельного веса статей баланса за отчетный период

Далее Анализ финансового состоянияпредприятия проводится в следующем порядке:

1.Анализ динамики стоимости имуществ– в данном случае увеличение баланса в абсолютном выражении валюты баланса за отчетный период свидетельствует о росте хозяйственного оборота. Однако при этом необходимо учитывать влияние инфляционных процессов, т.к. происходит увеличение стоимости активов не за счет увеличения производственной деятельности.

2.Анализ структуры активов предприятия– Изменение структуры активов данного предприятия происходит в сторону увеличения доли оборотных средств, что может свидетельствовать о:

• повышении мобильности активов, что способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств

• о фактической иммобилизации части оборотных средств вследствие отвлечения текущих активов на кредитование потребителей товаров

• об искажении реальной оценки основных фондов вследствие их переоценки

• об уменьшении масштабов производства (о сворачивании производственной базы)

3.Анализ структуры оборотных средств предприятия- в данном случае произошел рост оборотных средств , что может свидетельствовать о:

• расширении производства

• действии фактора инфляции

• замедлении их оборота и как следствие увеличение массы оборотных активов

Увеличение удельного веса производственных запасов может свидетельствовать о:

• наращивании производственного потенциала

• стремлении защитить денежные активы от обесценивания за счет вложений в производственные запасы

• стремлении вкладывать средства в высоколиквидные виды запасов.

Однако рост запасов может произойти за счет необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что приводит к росту кредиторской задолженности.

Рост дебиторской задолженности по расчетам с покупателями и заказчиками может свидетельствовать о том, что предприятие активно использует стратегию ссуд для покупателей. Однако для покрытия этой задолженности данное предприятие вынуждено брать кредит для обеспечения хозяйственной деятельности, увеличивая таким образом, собственную кредиторскую задолженность. Более глубокий анализ дебиторской задолженности невозможен без более детальной расшифровки позиций баланса.

Учитывая, что темпы инфляции за анализируемый период невысокие (3-8%), можно сделать вывод о том, что увеличение доли денежных средств и краткосрочных вложений является положительной тенденцией, если считать рынок ц.б. эффективным. Однако в реальных условиях сделать такой вывод нельзя. Для этого необходимо оценить ликвидность ц.б. в портфеле предприятия и скорость оборота денежных средств.

4.Анализ внеоборотных активов предприятия– удельный вес основных средств в валюте баланса увеличился. Это могло произойти за счет воздействия внешних факторов (за счет переоценки), поэтому необходим анализ их движения (амортизация, ввод и выбытие основных фондов).

Абсолютная величина нематериальных активов увеличилась, что может говорить об активной инновационной стратегии, выбранной предприятием. Однако необходим дополнительный анализ ликвидности интеллектуальной собственности.

На данном предприятии все внеоборотные активы представлены основными средствами, поэтому нельзя изучить инвестиционный портфель предприятия.

5.Анализ структуры пассивов предприятия– показывает, что одной из возможных причин финансовой неустойчивости данного предприятия, приведшей его к неплатежеспособности, является нерационально высокая доля заемных средств, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности.

Уменьшение доли СС снижает финансовую устойчивость данного предприятия.

Кроме того, увеличение доли ЗС означает перераспределение доходов от кредиторов к должнику.

6.Анализ ликвидности предприятия– Ликвидность предприятия – это его способность покрывать обязательства активами, срок погашения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Способность превращения активов в денежные средства называется ликвидностью активов. Количественно оценить ликвидность активов можно с помощью срока (скорости) превращения.

Анализ ликвидности предприятия осуществляется с помощью сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами, сгруппированными по срокам их погашения.(таблица 1)

Таблица 1

Группировка статей баланса для анализа ликвидности предприятия

Группы	Состав
Активы Наиболее ликвидные активы Быстрореализуемые активы Медленнореализуемые активы Труднореализуемые активы	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения Дебиторская задолженность Запасы Внеоборотные активы
Пассивы Самые срочные обязательства Краткосрочные пассивы Долгосрочные пассивы Постоянные пассивы	Кредиторская задолженность Краткосрочные заемные средства Долгосрочные заемные средства Собственные источники

7.Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия– Финансовая устойчивость предприятия определяется обеспеченностью активов источниками формирования.

Долгосрочная финансовая устойчивость – обеспеченность всего имущества предприятия источниками финансирования.

Основные показатели долгосрочной финансовой устойчивости представлены в таблице 2.

Таблица 2

Показатели долгосрочной устойчивости

Название	Алгоритм расчета	Содержание	Рекомендуемое значение
1	2	3	4
Коэффициент автономии	Собственные источники/Всего источников	Показывает долю собственных источников в общей величине источников	Более 0,4-0,6
Коэффициент концентрации заемных источников	Заемные источники/Всего источников	Показывает долю заемных источников в общей величине источников	0,4 – 0,6
Коэффициент соотношения ЗС и СС	Заемные источники/Собственные источники	Показывает величину ЗС, приходящихся на 1 руб. СС	< 1
Индекс постоянного актива	Внеоборотные активы/ Собственные источники	Показывает долю СС, используемых на формирование внеоборотных активов	1

Текущая финансовая устойчивость – это обеспеченность оборотных активов и в т.ч. запасов источниками формирования. (рис.1)

Внеоборотные Собственные

Активы источники

Оборотные Долгосрочные

Активы обязательства

Краткосрочные

обязательства

Рис.1 Обеспеченность активов (запасов) источниками формирования

Далее следует таблица 3 (см. на отдельном листе), которая показывает источники формирования запасов(таблица 2.7, с.66) и соответствующие показатели обеспеченности запасов данными источниками. В зависимости от того, за счет каких из перечисленных источников сформированы запасы, определяется тип текущей финансовой устойчивости по таблице 4 (таблица 2.8, с.67) – абсолютная, нормальная, неустойчивое положение, кризисное состояние.

На этом предварительный анализ финансового состояния заканчивается.

Семинар № 3 «Результаты анализа финансового состояния конкретного предприятия»

План семинара 1. Используя материалы предыдущего семинара, ставится задача перед студентами – сформулировать рекомендации руководству предприятия по выходу из кризиса

2.Ознакомление с алгоритмом проведения анализа состояния предприятия.

Ход семинара

1. На первом этапе на основе материалов семинара №2 проводится анализ динамики состава и структуры имущества предприятия «Сатурн» (актив баланса).

Валюта баланса увеличилась на 916335 руб., т.е. на 364%. Это увеличение произошло за счет роста всех текущих активов, что свидетельствует о том, что привлеченные средства были вложены в наиболее ликвидные активы. Сумма текущих активов увеличилась на 468%. Внеоборотные активы уменьшились на 20881 руб., т.е. на 40%, что отрицательно повлияло на валюту баланса, которая за счет этого фактора уменьшилась на 2,28%. Однако увеличение текущих активов «покрыло» это уменьшение.

Увеличение текущих активов произошло за счет роста материальных активов (на 290550 руб.) и нематериальных активов (на 646686руб.).

Увеличение мат. ресурсов произошло за счет роста запасов (затрат в незавершенном производстве), доля которых в итоге баланса возросла с 0,89 до 25%. Снизился удельный вес дебиторской задолженности с 77 до 35%.

Таким образом, анализ структуры имуществапоказывает, что при темпах прироста активов в данный период на 364% наблюдается повышение выручки от реализации на 728%. Это свидетельствует об эффективном использовании активов.

2.На втором этапе проводится анализ динамики состава и структуры источников финансовых ресурсов (пассив баланса).

Стоимость имущества предприятия возросла, как было установлено выше, на 364% (916335 руб.), что обусловлено увеличением краткосрочных обязательств на 1 026 051 руб., или на 723%.

Анализ источников финансовых ресурсовпоказывает, что все СС за отчетный период пошли на покрытие убытка за прошлый год, и на конец периода доля кредиторской задолженности увеличилась с 56 до 100%.

Анализ также показывает (см. расчеты на стр.69), что наибольшее влияние на увеличение имущества оказал прирост ЗС, которые были направлены на увеличение текущих активов, т.е. наблюдается повышение эффективности использования финансовых ресурсов, т.к. темпы роста выручки опережают темпы прироста совокупных активов. Это значит, что вновь привлеченные средства были вложены в наиболее ликвидные активы.

Основные параметры финансового состояния предприятия приведены в таблицах 1 и 2 (таблицы 2.9 и 2.10 на стр.70 – см. на отдельных листах.)

Общий вывод по 1 и 2 этапу. Увеличение валюты баланса явилось результатом роста всех текущих активов, несмотря на снижение внеоборотных активов. Активы увеличились за счет увеличения запасов денежных средств и дебиторской задолженности (по абсолютной величине она увеличилась). Активы используются эффективно, т.к. темпы роста выручки превышают темпы роста активов. Доля производственных активов снизилась, т.е. снизились производственные возможности.(см. таблицу 2)

3.На этом этапе проводится анализ ликвидности баланса.

Ликвидность баланса отражает степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности балансазаключается в сравнении средств по активам с обязательствами по пассивами. Причем активы сгруппированы в порядке убывания ликвидности, а пассивы в порядке возрастания срока погашения.

Пример группировки:

Активы:

А1. Легкореализуемые активы – это денежные средства, краткосрочные финансовые вложения

А2.Быстрореализуемые активы – это дебиторская задолженность

А3.Медленнореализуемые активы – это запасы и затраты

А4. Труднореализуемые активы – это внеоборотные активы

Пассивы:

П1. Наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность)

П2. Краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и заемные средства)

П3. Долгосрочные пассивы

П4. Постоянные пассивы (собственные средства)

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1>= П1- наиболее ликвидные активы покрывают наиболее срочные об-ва

А2>= П2 – предприятие платежеспособно

А3>= П3- у предприятия есть возможность повысить платежеспособность

А4<= П4 – свидетельствует о достаточности собственных оборотных средств(СОС).

В данном случае на предприятии «Сатурн» имеет место следующая ситуация.

Таблица 5 (таблица 2.11, с.72) – Анализ ликвидности баланса. – см. на отдельных листах.

Вывод: Т.к. все собственные средства предприятия пошли на покрытие убытков за прошлый период, это значит, что данное предприятие является неплатежеспособным, т.е. не выполнено минимальное условие финансовой устойчивости.Первое неравенство не выполнено, что свидетельствует о том, что наиболее ликвидные активы не могут покрыть наиболее срочные обязательства.Третье неравенство выполнено, что говорит о том, что у предприятия есть возможность повысить платежеспособность.На началогода второе неравенство выполняется, а на конец – нет, т.е. предприятие утратило статус платежеспособного предприятия. Четвертое неравенство на конец периода выполняется (А4=П4), сто свидетельствует о достаточности СОС.

Далее на следующих этапах проводится всесторонний анализ в следующих направлениях:

• анализ финансово – оперативных коэффициентов

• анализ показателей ликвидности

• анализ показателей деловой активности

• анализ показателей эффективности деятельности предприятия

• анализ показателей рентабельности

• анализ финансовой устойчивости и др.

На основании проведенного анализа делается общий выводи формулируется заключение.

ВЫВОД: 1. На данном предприятии наблюдается неблагоприятная тенденция к увеличению доли активов с высокой степенью риска и снижению доли активов с малой степенью риска, что подрывает финансовую устойчивость предприятия.

2.Выявлен необоснованный рост запасов, т.е. остатка незавершенного производства. Что может привести к снижению платежеспособности

3.Состояние запасов неудовлетворительное, т.к. высокую долю занимают внереализационные расходы.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ: На конец отчетного периода предприятие «Сатурн» является банкротом. Причины этого:

1. большие внереализационные расходы (являются частью балансовой прибыли и вызвали появление убытка).

2. собственные средства пошли на покрытие прошлых убытков, что говорит о высокой степени риска кредиторов и инвесторов

3. предприятие полностью зависит от заемного капитала, который может быть покрыт только за счет СС

4. высокие темпы роста кредиторской задолженности превышают темпы роста текущих активов, что говорит о том, что предприятие не в состоянии платить по счетам

Однако у данного предприятия наблюдается увеличение показателей деловой активности за счет роста выручки от реализации, темпы роста которой превышают темпы роста капитала, что говорит об эффективном использовании ресурсов (капитала, имущества), что в будущем может принести положительный результат.

Т.к. у предприятия наблюдается высокая доля активов с высокой степенью риска, то руководству рекомендуется контролировать формирование сомнительной дебиторской задолженности.

У предприятия нет просроченных платежей, что говорит о том, что руководству необходимо привлекать средства на более выгодных условиях и более оптимально использовать их в обороте. Финансовое состояние характеризуется как неустойчивое.

Устойчивость предприятия может быть восстановлена за счет снижения уровня затрат в незавершенном производстве, а также за счет оптимизации структуры обязательств (пассива).Это значит, что данному предприятию нужно срочно наращивать СС за счет увеличения прибыли (за счет увеличения выручки и снижения затрат).

Для восстановления платежеспособности необходимо:

1. продать часть недвижимого имущества

2. увеличить уставный капитал за счет дополнительной эмиссии акций

3. получить долгосрочные ссуды или займы на пополнение собственных оборотных средств

4. прибегнуть к целевому финансированию из государственных, отраслевых и внебюджетных фондов.

Таким образом, проделанная работа, т.е. проведенный внешний и внутренний анализ, является первой стадией процесса разработки плана финансового оздоровления предприятия.

Семинар № 4

«Причины неплатежеспособности экономически и социально значимых организаций»

1.Основные задачи финансового оздоровления организаций

2.Роль финансового анализа в выявлении причин кризиса на микроэкономическом уровне

3.Классификация причин экономического кризиса в организации

4.Классификация факторов финансовой состоятельности организации

5.Общенациональные причины экономического кризиса отечественных предприятий в 90-х гг.ХХв.

6.Экономический кризис на предприятиях оборонной промышленности РФ

7.Бартер и денежные суррогаты как основные причины экономического кризиса. Примеры

8.Проблема неплатежей и методы ее решения в современной российской экономике. Примеры

9.Банковский кризис как причина экономического кризиса промышленных предприятий

10.Налоговая политика государства как причина экономического кризиса организаций

11.Социальные причины экономического кризиса

12.Внутренние причины экономического кризиса на предприятии (пять групп)

13.Неконкурентная позиция предприятия как причина экономического кризиса

14.Несоблюдение принципов деятельности организации как причина экономического кризиса

15.Степень использования имеющихся ресурсов как причина экономического кризиса на предприятии

16.Отсутствие маркетинговой политики как причина экономического кризиса в организации

17.Слабое финансовое управление как причина экономического кризиса в организации

18.Внешние причины возникновения экономического кризиса в организации

19.Рекомендации комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) по системе критических показателей для оценки возможности банкротства предприятий

20.Отсутствие сбытовой политики как причина экономического кризиса на предприятии

21.Слабая инвестиционная политика как причина экономического кризиса на предприятии

22.Роль аудита при решении экономических проблем в организации

23.Неэффективное управление как основная причина экономического кризиса организации

Семинар 5 « Моделирование деятельности предприятия в

ситуации неплатежеспособности »

1. Прогнозирование состояние экономических систем

2. Методы прогнозирования состояния экономических систем

3. Формализованные методы прогнозирования

4. Неформализованные методы прогнозирования

5. Ранняя диагностика банкротства: методы и инструменты

6. Использование двухфакторной модели в России

7. Использование двухфакторной модели за рубежом

8. Рентабельность продукции и финансовая устойчивость предприятия

9. Практические примеры применения методики В.Хикмана

10. Практические примеры использования модели В.Бивера

11. Многофакторные и многокритериальные модели прогнозирования кризиса на предприятии

12. Содержание мультипликативного дискриминантного анализа

13. Создание модели прогнозирования несостоятельности с помощью анализа Э.Альтмана

14. Недостатки модели Э.Альтмана

15. Модели Г.Спрингейта, Ж.Лего и др. как разновидности модели Э.Альтмана

16. Использование PAS-коэффициентов для оценки финансовых рисков

17. Другие модели предсказания банкротства предприятия

18. Постановление Правительства РФ №498 как нормативная основа оценки несостоятельности предприятия

19. Результаты анализа коэффициента текущей ликвидности

20. Критерии оценки платежеспособности предприятий в США

21. Факторы восстановления платежеспособности предприятия

22. Методы управления текущими активами и пассивами