экономика предприятия
.docМосковский Технический Университет Связи и Информатики.
Кафедра экономики связи.
Контрольная работа
по дисциплине:
Экономика предприятия.
Выполнил(а): ст.гр. ЭУ-0751
Конарева И.Е.
Проверил(а): Володина Е.Е..
Москва, 2010г.
Задача.
Экономическая оценка внедрения новой технологии должна включать расчеты потока реальных денег от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта ( в данном проекте – 10 шагов, т.е. предусмотрено 10 лет для его полной реализации).
Под потоком реальных денег понимается разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности на каждом шаге расчета. Затраты по инвестиционной деятельности отражены в табл.1 по шагам расчета (капитальные вложения осуществляются с 1 года по 4 год включительно).
Исходные данные:
Коэффициент 1,02
Затраты по инвестиционной деятельности, тыс. долл.
Таблица 1
|
Показатели |
Шаг 1 |
Шаг 2 |
Шаг 3 |
Шаг 4 |
Шаг 5-10 |
|
1. Здания, сооружения |
102 |
408 |
223,38 |
408 |
- |
|
2. Машины и оборудование |
2503,08 |
102 |
- |
204 |
- |
|
Всего |
2605,08 |
510 |
223,38 |
612 |
- |
Поток реальных денег от операционной деятельности представлен основными видами доходов и расходов в табл.2.
Поток реальных денег от операционной деятельности, тыс.долл.
Таблица 2
|
Показатели |
Усл. обозначение |
Шаг 1 |
Шаг 2-8 |
Шаг 9 |
Шаг 10 |
|
1. Объем реализации, тыс.т
|
Q |
30,6 |
61,2 |
40,8 |
25,5 |
|
2. Оптовая цена, долл./т |
Z |
71,4 |
66,3 |
64,26 |
61,2 |
|
3. Выручка от реализации |
B=Z*Q |
2184,84 |
4057,56 |
2621,81 |
1560,6 |
|
4. Переменные затраты |
V |
945,54 |
1911,48 |
1273,98 |
796,62 |
|
5. Постоянные затраты |
C |
817,02 |
817,02 |
817,02 |
817,02 |
|
6. Амортизация постоянных затрат |
A |
306 |
306 |
306 |
306 |
|
7. Валовая прибыль |
Пв=B-(V+C) |
422,28 |
1329,06 |
530,81 |
-53,04 |
|
8. Налоги и сборы |
H |
147,9 |
499,8 |
191,76 |
102 |
|
9. Чистая прибыль |
Пч=Пв-Н
|
274,38 |
829,26 |
339,05 |
-155,04 |
|
10. Чистый приток от операции |
Э=Пч+А |
580,38 |
1135,26 |
645,05 |
150,96 |
Чистый приток реальных денег от операционной деятельности представляет собой, с одной стороны, совокупность чистой прибыли и амортизационных отчислений, а с другой – разность между результатами и затратами на Т-ом шаге расчета без учета капиталовложений. Т.е. Э*=Rt-Зt*. Таким образом, в соответствии с данными таблиц 1 и 2 оценка предстоящих эффектов и капитальных затрат в пределах расчетного периода (горизонта расчета) от t=1 до t=10 по шагам расчета представляется следующим образом (тыс, долл.):
(без учета дисконтирования)
|
Шаги расчета (t), годы |
Эффект (Э*=Rt-Зt*) |
Капиталовложения (Кt) |
|
1 |
580,38 |
2605,08 |
|
2 |
1135,26 |
510 |
|
3 |
1135,26 |
223,38 |
|
4 |
1135,26 |
612 |
|
5 |
1135,26 |
|
|
6 |
1135,26 |
|
|
7 |
1135,26 |
|
|
8 |
1135,26 |
|
|
9 |
645,05 |
|
|
10 |
150,96 |
|
В соответствии с методическими подходами для установления нормы дисконта, приемлемой для инвестора, следует вначале исчислить максимальный уровень доходности данного инвестиционного проекта, т.е. определить внутреннюю норму доходности:
или
Подставляя значения Эt* и Kt получим уравнение:
580,38x+1135,26х
+1135,26х
+1135,26х
+1135,26х
+1135,26х
+1135,26х
+1135,26х
+
+645,05х
+150,96х
=2605,08х+510х
+223,38х
+612х
Где х =
Решение этого
уравнения дает численное значение х =
0,72, тогда Е
=
0,39.
При минимальной
норме дисконта (Е
),определяемой
ставкой банковского депозитного процента
в размере 15%, средняя норма дисконта,
приемлемая как для инвестора, так и для
предприятия – реципиента, составляет:
Е=(
Е
+Е
)/2=(0,39+0,15)/2=0,27.
Очевидно, что
смещение Е к уровню Е
выгодно реципиенту и невыгодно инвестору,
а приближение Е к уровню Е
выгодно инвестору и снижает возможности
предприятия для реализации проекта
вследствие его малой эффективности,
которая принимает нулевое значение при
Е= Е
.
Очевидно также,
что при условии финансирования данного
проекта за счет заемных средств
максимальный процент за банковский
кредит не должен превышать уровня Е
,
т.е. быть выше 39%.
Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект) при Е=0,27 составляет (тыс.долл.):
ЧДД=
ЧДД=
-
=(457+703,9+554,2+436,4+343,6+270,6+213,04+167,75+75,05+13,83)-(2051,24+316,2+109,05+235,25)=3235,25-2711,74=523,63
Индекс доходности, отражающий относительный уровень эффективности инвестиционного проекта, составит (доли единицы):
ИД=
Срок окупаемости капитальных вложений при норме дисконта Е=0,27 определяется количеством лет, дающих сумму приведенных годовых эффектов, равную сумме приведенных капитальных вложений.
Сумма приведенных капитальных вложений равна 2711,74 тыс. долл.
Сумма приведенных эффектов нарастающим итогом приведена ниже в таблице.
|
Шаги расчета (t), годы |
Эффект (Э*=Rt-Зt*) |
|
1 |
457 |
|
2 |
457+703,9=1160,9 |
|
3 |
1160,9+554,2=1715,1 |
|
4 |
1715,1+436,4=2151,5 |
|
5 |
2151,5+343,6=2495,1 |
|
6 |
2495,1+270,6=2765,7 |
|
7 |
2765,7+213,04=2978,74 |
|
8 |
2978,74+167,75=3146,49 |
|
9 |
3146,49+75,05=3221,54 |
|
10 |
3221,54+13,83=3235,37 |
Из расчетных данных видно, что суммарных приведенный эффект перекрывает суммарные приведенные затраты на шестой год реализации проекта. Чтобы определить более точный срок окупаемости, рассчитаем разницу между приведенными суммарными затратами и достигнутым эффектом на пятом шаге: 2711,74-2495,1=216,64 тыс.долл. (остается покрыть на третьем шаге). Эта величина достигает за216,64/(1135,26/1,277)=0,24 года. Следовательно, срок окупаемости данного проекта равен 5,24 года.
Полученные значения
показателей эффективности инвестиционного
проекта (ЧДД, ИД, Е
,
Ток) свидетельствуют о достаточно
высоком уровне эффективности инвестиций
в новую технологию производства
«продукции».
Список использованной литературы:
-
Инвестиционные проекты: Конспект лекций.- СПб: Из-во Михайлова В.А., 1999.-172 с.
-
Экономика предприятия: Учеб. Пособие для вузов/Под ред. В.А. Швандара. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-254 с.