Тема 11. Метод оценки эффективности использования инвестиций в проекте

Определение эффективности использования инвестиций при разработке и реализации инвестиционного проекта разработано в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов».

Под оценкой коммерческой эффективности проекта понимаются определенные соотношения финансовых затрат и результатов, обеспечивающих необходимую норму доходности для участников конкретного проекта. Во всех случаях оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности проекта проводится в определенных пределах, принятых называть горизонтом расчета.

Каждый шаг может измеряться одним месяцем, кварталом и годом.

Затраты принято подразделять на первоначальные (строительные), текущие и ликвидационные. Обычно оценка эффективности проекта производится с использованием следующих показателей:

• чистый дисконтированный доход (ЧДД), или интегральный эффект (Э_инт), или чистая приведенная стоимость (ЧПС);

• индекс доходности (ИД) или индекс прибыльности (ИП);

• внутренняя норма доходности (ВНД), или внутренняя норма прибыли (ВНП), или внутренняя норма возврата инвестиций (ВНВИ);

• срок окупаемости (СО).

При расчете показателей эффективности используются базисные, или расчетные цены. Как правило, базисные цены используются на стадии технико-экономических исследований. На стадии технико-экономического обоснования проекта рекомендуется использовать прогнозные и расчетные цены.

Дисконтирование – это приведение разновременных экономических показателей к какому-либо одному моменту времени – точке приведения. За точку приведения обычно принимается момент окончания первого шага расчета. Выбор объективного уровня дисконта весьма важен при сравнении показателей коммерческой эффективности двух проектов.

В рыночной экономике норма дисконта определяется исходя из депозитного процента по вкладам и чаще всего путем его завышения из-за наличия инфляции.

Литература: 1, 4, 5, 8, 9.

Тема 12. Инвестирование инновационной деятельности

Основными составляющими инновационной деятельности при рыночной форме хозяйствования выступают: новшества, инвестиции и нововведения (инновации). Следовательно, сфера инновационной деятельности включает:

• рынок новшеств (новаций);

• рынок чистой конкуренции нововведений (инноваций);

• рынок инвестиционных ресурсов, ориентированных на сферу инновационной деятельности.

Определение понятий инновация, инновационный процесс, инновационный потенциал, инновационная деятельность, инновационный менеджмент.

Основные этапы инновационного процесса (жизненный цикл инноваций).

Государственная политика инновационной деятельности. Стратегии государственного участия в инновационной деятельности.

Инновационная цель.

Этапы финансирования инновационных фирм.

Методы оценки экономической эффективности инновационного продукта.

Методы оценки конкурентоспособности новшеств.

Литература: 1, 3, 4, 5, 8.

Тема 13. Инвестиционные риски

Инвестиционный риск – вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого: чем изменчивее и шире шкала колебаний возможных доходов, тем выше риск, и наоборот.

Статические и динамические риски.

Экономические, социально-политические, фискально-монетарные риски.

Классификация рисков.

Методические подходы к оценке риска:

• абстрактный метод оценки риска;

• экспертный метод оценки риска.

Метод оценки риска по прямым капитальным инвестициям.

Методы оценки портфельных рисков:

• с использованием «бета-анализа»;

• с помощью коэффициентов вариации.

Литература: 1, 4, 5, 6 – 12.