2.4. Анализ взаимосвязи актива и пассива баланса. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов является собственный капитал и долгосрочные заемные средства, иногда – краткосрочные кредиты банков. Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств.

Схема капитала предприятия

Долгосрочные активы (основной капитал)		Собственный основной капитал и долгосрочные кредиты	Перманентный капитал
Текущие активы	Постоянная часть	Собственный оборотный капитал
	Переменная часть	Краткосрочный капитал

Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия. Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое значение. Задачи анализа:

• изучение состава, структуры и динамики источников формирования капитала предприятия;

• выявление факторов изменения их величины;

• определение стоимости отдельных источников привлечения капитала и его средневзвешенной цены, а также факторов изменения последней;

• оценка уровня финансового риска (соотношение заемного и собственного капитала);

• оценка произошедших изменений в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия;

• обоснование оптимального варианта соотношения собственного и заемного капитала.

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд социальной сферы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Уставный капитал – это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности.

Таблица 2.7

Определение наличия собственных оборотных средств, тыс. руб.

Показатели	На н. г.	На к. г.	Откл.
Общая сумма постоянного капитала	1 257 428	1 490 176	232 748
Общая сумма внеоборотных активов	894 381	938 762	44 381
Сумма собственных оборотных средств	363 047	551 414	188 367
Приравненные к ним средства	90 011	90 737	726
Итого собственных средств в обороте	453 058	642 151	189 093

В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотного капитала) делят на две части:

• переменную часть, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;

• постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет перманентного (собственного и долгосрочного заемного) капитала.

Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

На начало 2007 г. сумма собственных оборотных средств составила 363047 тыс. руб. (таблица 2.7). На конец отчетного периода ситуация улучшилась: за год сумма собственных оборотных средств приросла на 188367 тыс. руб., то есть, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам, в обороте предприятия останется 551414 тыс. руб.

Таблица 2.8

Определение удельного веса собственных и заемных средств в сумме текущих активов предприятия

Показатели	На н. г.	На к. г.	Откл.
Общая сумма текущих активов, тыс.руб.	453 058	642 151	189 093
Непокрытые убытки прошлых лет, тыс.руб.	0	0	0
Общая сумма краткосрочных долгов предприятия, тыс.руб.	90 011	90 737	726
Сумма собственного оборотного капитала, тыс.руб.	363 047	551 414	188 367
Доля в сумме текущих активов,  %:
собственного капитала	0	85,9	86
заемного капитала	100	14,1	–86

Данные показывают, что на начало 2007 г. текущие активы были полностью сформированы за счет заемных средств, а на конец отчетного периода доля заемных средств в формировании текущих активов составила 14 %, а собственных – 86 %, что свидетельствует о скором приближении предприятия к оптимальному соотношению собственных и заемных средств (50 % на 50 %).

Таблица 2.9

Обеспеченность материальных запасов собственным оборотным капиталом

Показатели	№	Сумма, тыс. руб.		Откл.
		на н. г.	на к. г.
Наличие собственных оборотных средств (СОС)	1	363 047	551 414	188 367
Запасы	2	185 967	232 865	46 898
ДЗ покупателей и заказчиков	3	71 824	105 860	34 036
ДЗ по векселям к получению	4	0	0	0
Авансы выданные	5	49 475	85 232	35 757
Итого (2+3+4+5)	6	307 266	423 957	116 691
Краткоср. кредиты и займы под запасы и затраты	7	1 039	0	–1 039
Кредиторская задолженность	8	14 556	29 891	15 335
Векселя к уплате	9	0	0	0
Авансы полученные от покупателей и заказчиков	10	15 480	5 666	–9 814
Итого (7+8+9+10)	11	31 075	35 557	4 482
Запасы и затраты, не прокредитованные банком	12	276 191	388 400	112 209
Излишек СОС для покрытия запасов, затрат и ДЗ	13	639 238	163 014	–476 224

На начало отчетного периода наблюдался излишек СОС для покрытия запасов, затрат и ДЗ в размере 639238 тыс. руб., а на конец года он уменьшился и составил 163014 тыс. руб.

Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия. Таким образом, абсолютная устойчивость финансового состояния характеризуется формулой:

, где запасы и затраты (З) должны быть меньше собственного оборотного капитала (СОК) и кредитов под товарно–материальные ценности (КРтмц). Тогда коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств (Коз) будет больше единицы:

Для ЕРП на начало 2007 г.	185 967	<	364 086	, Коз =	1,958	>1,
на конец 2007 г.	232 865	<	551 414	, Коз =	2,368	>1.

Это означает, что на начало и конец отчетного года положение предприятия является абсолютно финансово устойчивым.

Поскольку наличие собственного оборотного капитала и его изменение имеют очень большое значение в обеспечении финансовой устойчивости предприятия, целесообразно провести факторный анализ его динамики.

Таблица 2.10

Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала, тыс. руб.

Фактор	На н. г.	На к. г.	Уровень влияния
1. Постоянный (перманентный) капитал:
Уставный капитал	30 842	30 842	0
Добавленный капитал	1 055 078	1 047 751	–7 327
Резервный капитал	15 421	15 421	0
Фонд накопления	0	0	0
Целевые финансирование и поступления	0	0	0
Сумма нераспределенной прибыли	142 472	236 691	94 219
2. Долгосрочные кредиты и займы	13 615	16 522	2 907
3. Долгосрочные активы
Основные средства (ОС)	833 371	895 138	–61 767
Долгосрочные финансовые вложения	7 249	7 249	0
Незавершенные капитальные вложения	52 649	35 011	17 638
Нематериальные активы (НМА)	155	139	16
Итого собственного оборотного капитала	364 004	409 690	45 686

Из таблицы видно, что за отчетный период сумма собственного оборотного капитала увеличилась в целом на 45 686 тыс. руб. Это произошло главным образом за счет прироста долгосрочных кредитов и займов на 94219 тыс. руб. Не столь значительное влияние оказало увеличение сумм нематериальных активов, уменьшения резервного и уставного капиталов, а также уменьшение долгосрочных финансовых и незавершенных капитальных вложений, целевых финансирований и поступлений. Дополнительное вложение капитала в основные фонды вызвало незначительное увеличение суммы собственного оборотного капитала.

Рассчитаем темп роста собственного капитала в зависимости от следующих факторов:

– рентабельности продаж;

– оборачиваемости капитала;

– структуры капитала;

– доли чистой прибыли на развитие производства.

Для факторного анализа применим следующую модель:

Для получения полного варианта дипломного проекта пишите нам на е-мейл [e-mail] цена 1500 руб.