Парадокс резервной валюты
Если страна решает сделать свою валюту резервной, ей приходится столкнуться со следующим парадоксом. С одной стороны, продавая валюту иностранным государствам, страна получает «беспроцентное» заимствование. Это позволяет быстро наращивать капитал благодаря высокому спросу на облигации, деноминированные в резервной валюте. С другой стороны, страна хочет и дальше пользоваться имеющимся капиталом и проводит свою денежную политику, чтобы обеспечить конкурентоспособность отраслей промышленности на мировом рынке, а также обеспечить и сохранить «здоровье» национальной экономики без излишних торговых дефицитов. К сожалению, нельзя одновременно получить дешевые источники капитала и добиться положительного сальдо торгового баланса.
В этом и заключается дилемма Триффина. В своей книге «Золото и долларовый кризис: будущее конвертируемости» экономист рассказал о неминуемом кризисе Бреттон-Вудской системы. Триффин подчеркнул, что на фоне многолетнего «накачивания» мировой экономики долларами через послевоенные программы (например, план Маршалла) становится все сложнее придерживаться золотого стандарта. Чтобы удержать стандарт, стране необходимо подкреплять мировое доверие наличием положительного сальдо платежного баланса и при этом иметь платежный дефицит, чтобы обеспечить непосредственный доступ к золоту.
Эмиссия резервной валюты означает, что монетарная политика перестает быть только внутренней, а затрагивает весь мир. Поэтому правительству приходится находить баланс между желанием поддержать низкий уровень безработицы и обеспечить стабильный экономический рост, а также ответственностью принимать выгодные другим странам решения. Поэтому статус резервной валюты является, по сути, угрозой государственному суверенитету страны.
Билет 40. Влияние ден.-кред. политики ЦБ РФ на нац. экономику
Ден-кред пол. представляет собой систему целей, методов и инструментов денежно-кредитного регулирования. Влияет на:
текущее состояние экономики
перспективы развития
темпы роста экономики
инвестиционную активность
эффективность производства
занятость и уровень жизни населения
Конечные цели:
поддержание стабильности цен
поддержание стоимости национальной валюты на внутреннем и внешних рынках
сдерживание инфляционных процессов
Билет 41. Собственный капитал коммерческого банка. Капитал I и II уровня
Структура собственного капитала банка (пример)
Элемент
структуры
Уд. вес
Уставной капитал 1,6%
Эмиссионный доход 35,0%
Фонды (резервный, накопления, специального назначения и пр.) 1,2%
Средства, полученные от переоценки имущества 1,0%
Прибыль прошлых лет и текущего года 3,9%
Субординированный кредит 7,2%
Общая сумма созданных резервов по всем видам деятельности 27,3%
Итого собственный капитал 77,2%
Собственные средства 22,8%
Итого: 100%
Собственные средства банка – часть фондов и резервов банка, не учитываемых при расчете собственного капитала, ввиду нестабильности их размеров. Отдельные фонды используются для текущих нужд банка, что приводит к их уменьшению. Кроме того, величина резервов банка, создающихся перманентно, постоянно меняется. Поэтому собственные средства банка не включаются в собственный капитал банка, т.к. они не соответствуют критериям, предъявляемым к элементам собственного капитала.
Уставной капитал может образовываться за счет национальной и иностранной валюты, материальных активов (здание), вносимых акционерами банка. Доля материальных активов в первые 2 года < 20%, затем, < 10% от уставного капитала.
Субординированный кредит – привлеченный на срок не менее 5 лет, без возможности пересмотра срока. Погасить его или изменить условия привлечения можно только с разрешения ЦБ РФ.
В соответствии с Базельским соглашением капитал банка подразделяется на капитал 1-го и 2-го уровней.
Капитал 1 (основного) уровня включает обыкновенные акции, нераспределенную прибыль, не предусматривающие накопления дивидендов, бессрочные привилегированные акции, а также неконтрольный пакет акций консолидированных дочерних компаний минус неосязаемый (нематериальный: патенты, ноу-хау и пр.), основной капитал.
Капитал 2 уровня (дополнительный) включает резервы на общие потери по активным операциям, на покрытие убытков по ссудам, кумулятивные, срочные привилегированные акции, субординированный кредит.
Ограничения: ни одна из форм 2 уровня не может составлять более 50% от капитала первого уровня. Капитал 2 уровня не может быть больше капитала 1 уровня.
Билет 42. Разработка и ключевые разделы «Основных направлений единой гос. и ден.-кред. политики» ЦБ РФ
В соответствии с нормами Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» Банк России ежегодно не позднее 26 августа представляет в Государственную Думу проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря – основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год. Предварительно проект представляется Президенту РФ и Правительству РФ. Государственная Дума рассматривает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и принимает соответствующее решение не позднее принятия федерального закона о федеральном бюджете на предстоящий год. Тем самым достигается единство целей проведения денежно-кредитной и финансовой политики.
При формировании концепции и определении целевых ориентиров денежно-кредитной политики Банк России исходит из результатов анализа развития экономики за предшествующий период и прогноза развития на предстоящий, программы социально-экономического развития России на среднесрочную перспективу и текущих задач, содержащихся в проекте федерального бюджета. Поэтому документ, в котором отражены основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год, включает следующие разделы.
1. Концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной политики.
2. Краткая характеристика состояния экономики.
3. Прогноз достижения текущих целей денежно-кредитной политики.
4. Количественный анализ причин отклонения от целей денежно-кредитной политики в текущем году и прогноз возможности их достижения с помощью определенных мероприятий или корректировки целей.
5. Сценарный (многовариантный) прогноз развития экономики России на предстоящий год.
6. Прогноз основных показателей платежного баланса на предстоящий год.
7. Целевые ориентиры собственно денежно-кредитной политики на предстоящий год с указанием интервальных ориентиров инфляции, денежной базы, денежной массы, изменения золотовалютных резервов.
8. Показатели денежной программы на предстоящий год. В денежной программе приводятся, прежде всего, показатели по денежной базе и источникам ее формирования: за счет чистых внутренних активов органов денежно-кредитного регулирования, включая чистый кредит правительству и чистый кредит банкам, и за счет чистых международных резервов органов денежно-кредитного регулирования.
9. Варианты применения инструментов и методов денежно-кредитной политики для достижения целевых ориентиров.
10. План мероприятий Банка России по совершенствованию банковской системы Российской Федерации, банковского надзора, финансовых рынков, платежной системы.
Этот раздел основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год выявляет еще одну особенность разработки денежно-кредитной политики: поскольку субъектами денежно-кредитной политики являются банки, от стабильности и устойчивости национальной банковской системы во многом зависит также возможность достижения стратегических и тактических целей денежно-кредитной политики.
Билет 43. Эффективный (реальный) курс рубля Реальный эффективный валютный курс определяется как произведение номинального эффективного курса и уровней цен основных торговых партнеров страны. Являясь основным ориентиром валютной политики ЦБ РФ, эффективный (реальный) курс рубля отражает конкурентоспособность национальных товаров на внешних рынках. Для анализа валютной ситуации страны Центральный банк РФ определяет реальный эффективный курс рубля, который подсчитывается на основе соотношения ценовых показателей не к одной валюте - американскому доллару - а по отношению к набору основных мировых валют стран торговых партнеров РФ, куда входит и евро. Укрепление: рост импорта, рост доходов бюджета, снижение рентабельности несырьевых производств.
Ослабление: снижение импорта, снижение доходов бюджета, рост рентабельности несырьевых производств.
Билет 44. Основные инструменты и методы рыночного регулирования ден.-кред. политики РФ
Денежно-кредитная политика представляет собой систему целей, методов и инструментов денежно-кредитного регулирования. Она влияет на текущее состояние экономики, перспективы развития, темпы роста экономики, инвестиционную активность, эффективность производства, а также на занятость и уровень жизни населения. Конечными целями денежно-кредитной политики являются: поддержание стабильности цен, поддержание стоимости национальной валюты на внутреннем и внешнем рынках, сдерживание инфляционных процессов.
Существует два вида денежно-кредитной политики – экспансионистская и рестрикционная. Первая – политика дешевых денег, она проводится в период экономического спада для расширения кредитования предприятий и стимулирования инвестиций. Рестрикционная политика – это политика дорогих денег, которая проводится в период дисбаланса или перегрева экономики и, как следствие, высокой инфляции.
Методы денежно-кредитной политики – это способы воздействия на ориентиры денежно-кредитной политики, осуществляемой посредством применения определенных инструментов.
Инструменты денежно-кредитной политики – это экономические показатели, связанные целевыми ориентирами. Они находятся в сфере воздействия Банка России, который может достаточно быстро корректировать величину этих показателей.
Классификация инструментов и методов:
Инструменты прямого контроля (административно-количественные).
В эту группу инструментов входит:
Портфельные ограничения, предполагающие обязанность кредитных организаций приобретать государственные ценные бумаги.
Создание специализированных кредитных организаций (групп), осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким % ставкам.
Селективное ограничение объемов кредитов, выдаваемых центральным банком кредитным организациям.
Валютные ограничения: продажа части валютной выручки ЦБ, лицензирование продажи иностранной валюты импортерам, ограничение операций кредитных организаций по купле-продаже валюты на внутреннем рынке и др.
Инструменты рыночного (косвенного) регулирования.
Процентные ставки по операциям ЦБ.
Нормативы обязательных резервов, депонируемых в ЦБ.
Операции на открытом рынке.
Рефинансирование кредитных организаций.
Валютные интервенции.
Установление ориентиров роста денежной массы.
Прямые количественные ограничения.
Эмиссия облигаций от своего имени.
Билет 45. Примеры инструментов ЦБ РФ прямого контроля (административно-количественного) и рыночного (косвенного) регулирования
То же, что в 44
Билет 46. Виды рефинансирования, предоставляемые ЦБ РФ кредитным организациям
Виды рефинансирования:
По наличию и форме обеспечения: учетные, ломбардные, без обеспечения, РЕПО, валютный своп.
По методам предоставления: прямые кредиты и кредиты, предоставляемые через аукционы.
По срокам предоставления: краткосрочные и долгосрочные.
По целевому характеру: целевые, расчетные.
Банк России с начала до середины 90-х годов XX в. осуществлял рефинансирование коммерческих банков путем предоставления прямых целевых кредитов (без обеспечения) из централизованных ресурсов в целях финансирования отдельных отраслей и регионов (сельского хозяйства, торгово-промышленного комплекса и т.п.).
С 1995-1996 гг. Банк России начал осуществлять рефинансирование коммерческих банков на рыночной основе путем предоставления ломбардных кредитов, в том числе через механизм аукциона.
Билет 47. Ломбардный кредит ЦБ. Голландская и американская система аукционов
Ломбардные кредиты Банка России выдаются коммерческим банкам ТОЛЬКО под залог ценных бумаг (которыми владеет банк – заемщик). Но не все ценные бумаги могут являться залогом при ломбардном кредитовании, а только те, которые включены в так называемый ЛОМБАРДНЫЙ СПИСОК БАНКА РОССИИ.
Еще одно обязательное правило: эти ценные бумаги ОБЯЗАТЕЛЬНО должны котироваться (торговаться) на российской фондовой бирже – ЗАО «ММВБ» или на любой другой официальной российской бирже.
Залоговые ценные бумаги - при получении банком кредита физически не передаются, а блокируются Центробанком на специальном счету – «ДЕПО» в специализированном учреждении – депозитарии.
Стоимость залогового обеспечения должна превышать сумму предоставляемого кредита.
К рыночной стоимости залогового обеспечения применяются поправочные коэффициенты, чтобы избежать потерь в случае ее снижения.
Механизм предоставления:
Краткосрочные: Для осуществления расчетов и выполнения безотлагательных
обязательств и платежей ЦБ. Под залог ценных бумаг из ломбардного списка, а также векселей и прав требования по кредитным договорам.
Долгосрочные: по фиксированной ставке или через аукцион.
Американский аукцион: ЦБ устанавливает минимальную ставку за кредит, собирает заявки банков и удовлетворяет те заявки, в которых выражена готовность получить кредит по %% выше ставки отсечения, которую установит ЦБ по итогам торгов.
Голландский аукцион: ЦБ устанавливает максимальную ставку за кредит, собирает заявки
банков и удовлетворяет те заявки, в которых выражена готовность получить кредит по %% выше ставки отсечения, которую установит ЦБ по итогам торгов.
Билет 48. Виды краткосрочного рефинансирования ЦБ РФ
От нескольких секунд до 1 часа;
Внутридневные – в рамках одного операционного дня (без %)
Однодневные – овернайт, по ставке, равной ставке рефинансирования
От 8 до 20 дней.
Важно! Значение ставки рефинансирования возрастает в условиях финансово-экономических кризисов.
Билет 49. Депозитные операции ЦБ. Виды краткосрочных депозитов на счетах ЦБ РФ
Депозитные операции представляют собой операции по привлечению (изъятию с рынка) избыточных, свободных ликвидных ресурсов КБ в их добровольные депозиты на счетах ЦБ.
Банк России влияет на размер денежного предложения.
Виды краткосрочных депозитов на счетах ЦБ (после тире – перечисление средств):
Tom-next(tomorrownext) – дата поставки на следующий рабочий день
Spot-next- на второй рабочий день после заключения сделки
До востребования – в день заключения сделки
1 неделя – в день заключения средств
Спот-неделя – на второй рабочий день после заключения сделки
4 недели
3 месяца
Билет № 50. Виды депозитов ЦБ РФ.
Депозитные операции проводятся Банком России на стандартных условиях, предусмотренных в Генеральном соглашении, заключенном на неопределенный срок. В рамках Генерального соглашения заключаются также отдельные соглашения по условиям конкретного депозита. Банк России оставляет за собой право выбирать банки-контрагенты, а также приостанавливать действие Генерального соглашения на неопределенный срок без предварительного уведомления последнего (по причинам невыполнения банком резервных требований, при наличии просроченной задолженности по кредитам ЦБ и/или по другим причинам).
4.3.1.1. "овернайт" - депозитная операция сроком на 1 рабочий день (при совершении депозитной операции в пятницу - на период от пятницы до понедельника включительно), при которой поступление (перечисление) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России, осуществляется в день совершения операции, а возврат суммы депозита и уплата процентов осуществляются на следующий рабочий день после установленной даты поступления (перечисления) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России;
4.3.1.2. "том-некст" - депозитная операция сроком на 1 рабочий день (при совершении депозитной операции в четверг - на период от пятницы до понедельника включительно), при которой поступление (перечисление) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России, осуществляется на следующий рабочий день после совершения операции, а возврат суммы депозита и уплата процентов осуществляются на следующий рабочий день после установленной даты поступления (перечисления) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России;
4.3.1.3. "1 неделя" - депозитная операция сроком на семь календарных дней, при которой поступление (перечисление) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России, осуществляется в день совершения операции, а возврат суммы депозита и уплата процентов осуществляются на седьмой календарный день после установленной даты поступления (перечисления) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России;
4.3.1.4. "2 недели" , «4 недели»
4.3.1.5. "спот-некст" - депозитная операция сроком на 1 рабочий день (при совершении депозитной операции в среду - на период с пятницы до понедельника включительно), при которой поступление (перечисление) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России, осуществляется на второй рабочий день после совершения операции, а возврат суммы депозита и уплата процентов осуществляются на следующий рабочий день после установленной даты поступления (перечисления) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России;
4.3.1.6. "спот-неделя" - депозитная операция сроком на семь календарных дней, при которой поступление (перечисление) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России, осуществляется на второй рабочий день после совершения операции, а возврат суммы депозита и уплата процентов осуществляются на седьмой календарный день после установленной даты поступления (перечисления) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России;
4.3.1.7. "спот-2 недели" - депозитная операция сроком на четырнадцать календарных дней, при которой поступление (перечисление) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России, осуществляется на второй рабочий день после совершения операции, а возврат суммы депозита и уплата процентов осуществляются на четырнадцатый календарный день после установленной даты поступления (перечисления) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России;
4.3.1.8. "1 месяц" - депозитная операция сроком на 1 месяц, при которой поступление (перечисление) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России, осуществляется в день совершения операции, а возврат суммы депозита и уплата процентов осуществляются в срок, определяемый в соответствии с пунктом (По депозиту, привлекаемому Банком России (размещаемому в Банке России), срок которого исчисляется месяцами, возврат суммы депозита и уплата процентов по депозиту (т.е. дата окончания срока депозита) наступает в то же число соответствующего месяца, что и дата поступления (перечисления) денежных средств на счет по учету депозита. При этом если дата окончания срока депозита приходится на такой месяц, в котором нет соответствующего числа, то дата окончания срока депозита наступает в последний день этого месяца. В случае, если дата окончания срока депозита приходится на нерабочий день, возврат Банком России суммы депозита и уплата процентов осуществляются в следующий за ним рабочий день.);
4.3.1.9. "3 месяца";
4.3.1.10. "до востребования" - депозитная операция, осуществляемая на условиях возврата депозита по первому требованию, при которой поступление (перечисление) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России, и возврат суммы депозита и уплата процентов (оставшейся к выплате части процентов) осуществляется на условиях, согласованных кредитной организацией и Банком России в порядке, установленном Банком России.
Цель депозитных операций — регулирование ликвидности (изъятие излишней ликвидности) банковской системы путем привлечения в депозиты денежных средств банков.
Билет № 51. Виды операций ЦБ РФ на открытом рынке.
Под операциями Банка России на открытом рынке понимаются:
1) купля-продажа казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также заключение договоров РЕПО с указанными ценными бумагами;
Сделка РЕПО – сделка покупки (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее заданной цене.
2) купля-продажа иных ценных бумаг, определенных решением Совета директоров, при условии их допуска к обращению на организованных торгах, а также заключение договоров репо с указанными ценными бумагами.
При осуществлении Банком России операций на открытом рынке с акциями допускаются только заключение договоров РЕПО, а также реализация Банком России акций в связи с ненадлежащим исполнением контрагентом обязательств по договору РЕПО.
(статья 39 в ред. Федерального закона от 25.11.2009 N 281-ФЗ)
Билет № 52. Операции прямого и обратного РЕПО.
Операция РЕПО (англ. «repurchase agreement», «repo») представляет собой сделку, состоящую из двух частей: продажи и последующей покупки ценных бумаг через определенный срок по заранее установленной цене. Разница между ценой продажи и покупки составляет стоимость заимствований с помощью операции РЕПО. Механизм операций РЕПО подразумевает, что на срок предоставления денежных средств ценные бумаги, выступающие в качестве обеспечения, переходят в собственность к кредитору, что снижает кредитный риск по данному виду операций и упрощает разрешение ситуаций при неисполнении обязательств заемщиком.
В настоящее время операции РЕПО используются Банком России только для предоставления ликвидности. По первой части сделок Банк России выступает в качестве покупателя, а его контрагент — кредитная организация — в качестве продавца ценных бумаг, принимаемых в обеспечение. По второй части сделок Банком России производится обратная продажа ценных бумаг кредитной организации по установленной в момент заключения сделки цене. Операции РЕПО с Банком России проводятся на организованных торгах на Фондовой бирже ММВБ и Санкт-Петербургской валютной бирже.
Ставка РЕПО — положительная или отрицательная величина, выраженная в процентах, используемая для расчёта цены второй части сделки РЕПО.
Обеспечение по операциям РЕПО с Банком России
В обеспечение по операциям РЕПО с Банком России принимаются ценные бумаги, которые входят в Ломбардный список Банка России.
Виды сделок РЕПО
- сделкой прямого РЕПО называется сделка продажи с обязательством лбратной покупки.
- сделкой обратного РЕПО называется сделка покупки с обязательством обратной продажи.
Сделка РЕПО состоит из 2-х частей – 1-я м 2-я части ( прямая и обратная части). 1-я часть является обычной текущей (спот) сделкой, 2-я часть срочной (форвард) сделкой.
В случае РЕПО «overnight» - сделка РЕПО с совершением обратной сделки на следующий день – обе части заключаются на рынке спот ( 1 часть – today, 2-я часть – tomorrow).
Отличия от кредита: % ставка ниже; м/б проведена и в ден. форме и в форме ценных бумаг (кредит – только кэш); ссуду может предоставить любой участник рынка ценных бумаг (кредит – только банк и НКО); ценные бумаги переходят в собственность покупателя (кредит – только в кач-ве залога остаются в банке)
Билет № 53. Операции Банка России с ценными бумагами.
Операции по покупке/продаже ценных бумаг на открытом рынке используются в практике большинства центральных банков. Данные операции могут являться одним из основных инструментов регулирования банковской ликвидности.
Согласно законодательству Банк России может осуществлять на рынке покупку/продажу как государственных, так и корпоративных долговых бумаг (акций — только в рамках операций РЕПО). При этом покупка государственных ценных бумаг Банком России может осуществляться только на вторичном рынке (в целях ограничения возможностей прямого эмиссионного финансирования бюджета).
Сделка РЕПО – сделка покупки (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее заданной цене – (вдруг она спросит про нее).
Билет № 54. Облигации Банка России.
Характеристика ценной бумаги: Бескупонная дисконтная облигация (приобретается инвестором по цене, ниже номинала, гасится ЦБ – по номиналу). Эмитент - Правительство РФ, гарант – ЦБ РФ.
Период возникновения: Впервые появились на рынке в сентябре 1998 года вследствие прекращения существования рынка ГКО-ОФЗ 17 августа 1998 года.
Мировая практика применения: Выпуск центральными банками собственных краткосрочных облигаций применяется странами с развивающимися финансовыми рынками, для которых характерен систематический профицит ликвидности банковского сектора (Чили, Бразилия, ЮАР)
Цель эмиссии: Стерилизация избыточной ликвидности (наравне с депозитными аукционами)
Сроки обращения: Краткосрочные облигации – от 1 месяца до 1 года, долгосрочные – 3-5 лет. В настоящее время ЦБ РФ осуществляет эмиссию трехмесячных облигаций.
Периодичность эмиссии: Раз в два месяца
Преимущества облигаций ЦБ по сравнению с другими инструментами (для коммерческих банков): Возможность досрочной реализации ценных бумаг на вторичном рынке; возможность их использования в качестве обеспечения как по сделкам межбанковского кредитования, так и по операциям предоставления ликвидности Банка России; ОБР включены в Ломбардный список Банка России и принимаются в качестве обеспечения по кредитам Банка России, а также операциям прямого РЕПО Банка России.
Механизм получения прибыли от работы с ОБР: ОБР продается держателям по цене, меньшей номинала, с последующим погашением ОБР по номинальной стоимости при отсутствии купонных платежей держателям в период обращения выпуска.
Форма размещения на рынке: Через аукционы. Аукционы по размещению соответствующего выпуска ОБР на первичном рынке проводятся на еженедельной основе в течение всего срока размещения выпуска, составляющего, как правило, один месяц.
Участники операций с ОБР
Размещение и обращение ОБР осуществляются только среди российских кредитных организаций. При этом для получения прямого доступа к рынку ОБР кредитной организации необходимо заключить с Банком России договор на выполнение функций дилера на рынке федеральных государственных ценных бумаг в соответствии с нормативными актами Банка России.
Билет № 55. Операции с иностранной валютой Банка России.
Две сбалансированные цели конверсионных операций: регулирование денеж. массы и регулирование валютного курса.
Конверсионные операции (или валютные интервенции) – это операции Банка России по купле-продаже иностранной валюты на внутреннем рынке в целях воздействия на курс национальной валюты и суммарный спрос и предложение денег. Конверсионные операции — это сделки участников валютного рынка по обмену оговоренных сумм денежной единицы одной страны на валюту другой страны по согласованному курсу с проведением расчетов на определенную дату.
Конверсионные операции позволяют:
предотвратить резкое колебание курса;
противодействовать спекулятивным операциям;
формировать рациональные ожидания в отношении инфляции и валютного курса.
Валютный своп (currency swap или foreign exchange swap) – это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Применительно к свопу дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более удалённой по сроку обратной сделки – датой окончания свопа (maturity). Большая часть сделок «валютный своп» заключается на период от 1 дня до 1 года. Возможность осуществлять операции «валютный своп» появилась у Банка России в 2002 г. По сравнению с валютными интервенциями, валютный своп является более гибким методом регулирования, поскольку позволяет корректировать уровень краткосрочной рублевой и валютной ликвидности рынка, не создавая дополнительного давления на курс рубля.
Чистый своп - сделка проводится с одним контрагентом, то есть обе конверсионные операции осуществляются с одним и тем же банком. Сконструированный своп -комбинация двух противоположных конверсионных сделок с разными датами валютирования на одинаковую сумму, заключенных с разными банками.
валютирование Банк А ----------------->ЦБ <------------Банк Б
ЦБ ----------------------->Банк А валютирование окончание
<----------------------
окончание
Банк России заключает сделки «валютный своп» на условиях «overnight»:
покупает у кредитной организации валюту за рубли со сроком расчетов «today» по базовому курсу;
продает валюту со сроком расчетов «tomorrow» по базовому курсу, увеличенномуна своп-разницу
Своп-разница – это рублевый размер процентного платежа коммерческого банка по займу Банка России.
При совершении сделки «валютный своп» коммерческий банк получает от ЦБ рублевый заём под обеспечение в валюте. Процентная ставка по займу определяется как разница между учетной ставкой ЦБ в рублях и учетной ставкой иностранного ЦБ в валюте
обеспечения.
Билет № 56. Сделки «валютный своп» Банка России.
Использование инструмента «валютный своп» Банка России предоставляет банкам дополнительные возможности по управлению собственной рублевой и валютной ликвидностью, а также расширяет возможности Банка России по предоставлению ликвидности банковскому сектору в случае недостаточности других видов обеспечения для привлечения средств по операциям Банка России.
Валютный своп _ комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Применительно к свопу дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более удалённой по сроку обратной сделки – датой окончания свопа (maturity). Большая часть сделок «валютный своп» заключается на период от 1 дня до 1 года. Возможность осуществлять операции «валютный своп» появилась у Банка России в 2002 г. По сравнению с валютными интервенциями, валютный своп является более гибким методом регулирования, поскольку позволяет корректировать уровень краткосрочной рублевой и валютной ликвидности рынка, не создавая дополнительного давления на курс рубля.
Валютный своп - операция по обмену между двумя сторонами средств в двух различных валютах по курсу, согласованному при заключении сделки (первая часть сделки «валютный своп») с обязательством совершения в установленный срок обратной операции (вторая часть сделки «валютный своп») также по согласованному при заключении сделки курсу, который, как правило, отличается от курса первой части сделки.
Банк России заключает сделки «валютный своп» на условиях «overnight»:
покупает у кредитной организации валюту за рубли со сроком расчетов «today» по базовому курсу;
продает валюту со сроком расчетов «tomorrow» по базовому курсу, увеличенномуна своп-разницу
Своп-разница – это рублевый размер процентного платежа коммерческого банка по займу Банка России.
При совершении сделки «валютный своп» коммерческий банк получает от ЦБ рублевый заём под обеспечение в валюте. Процентная ставка по займу определяется как разница между учетной ставкой ЦБ в рублях и учетной ставкой иностранного ЦБ в валюте
обеспечения.
Билет № 57. Своп-линии между центральными банками разных стран.
Своп-линия – кредитная линия между двумя центральными банками разных стран, когда между ними производится обмен ценными бумагами равной стоимости, но банк-заемщик оплачивает форвардный
контракт. Центральный банк – заёмщик возвращает заем с процентами. Центральный банк – кредитор не платит процентов, т.к. депонирует полученные в результате обмена активы в ЦБ-заёмщике, не используя их для финансовых операций.
Долларовые своп-линии ФРС
С 1960-х гг. по 1998 г. у ФРС были открыты своп-линии с некоторыми ЦБ. Основная цель – предоставление долларовой ликвидности для осуществления валютных интервенций. После 1998 г. большинство данных своп-линий были свернуты. Сейчас своп-линии ФРС используются как экстренный инструмент долларового рефинансирования коммерческих банков за пределами США в тех случаях, когда рынок межбанковских кредитов испытывает кризис ликвидности. Центральный банк покупает доллары напрямую у ФРС и размещает их в коммерческих банках. Прямое кредитование в ФРС минимизируют потребность зарубежных держателей распродавать долларовые активы во время кризиса ликвидности и, тем самым, сглаживает колебания стоимости своих активов.
Впервые рефинансирование коммерческих банков за пределами США посредством своп-линий ФРС было опробовано в 2001 г., чтобы обеспечить бесперебойное функционирование мировой финансовой системы после теракта 11 сентября. По-настоящему крупного масштаба данные операции достигли с началом мирового финансового кризиса.
С конца 2007 г. программа своп-линий ФРС прошла в своем развитии несколько этапов:
1-й этап (декабрь 2007 г. – сентябрь 2008 г.). ФРС открыла своп-линии с ЕЦБ и Национальным Банком Швейцарии, чтобы усилить их возможности по долларовому рефинансированию европейских банков. Летом 2008 г. спрос европейских банков на доллары заметно превысил объемы своп-линий.
2-й этап (сентябрь – октябрь 2008 г.).Дальнейший рост спроса на доллары после банкротства Lehman Brothers: всего за несколько недель ФРС предоставила центральным банкам свыше 330 млрд. долларов. Открыты своп-линии еще с тремя ЦБ.
3-й этап (октябрь 2008 г. – февраль 2010 г.). Спрос на долларовую ликвидность остается высоким. На пике (декабрь 2008 г.) размер средств, предоставленных своп-линиям, превысил 580 млрд. долл. (25% всех активов ФРС). После этого спрос на доллары по своп-линиям постепенно снижался – по мере нормализации условий заимствования на межбанковском рынке.
4-й этап (май 2010 г. – настоящее время). Эпицентр финансового кризиса переместился в государственные финансы стран зоны евро, в то время как ситуация на долларовом межбанковском рынке стабилизировалась. Спрос на доллары по своп-линиям остается на низком уровне: накопленная задолженность ЦБ не превышает 2,5 млрд. долл.
Своп-линии в юанях
Для повышения международного статуса своей национальной валюты Китай проводит целенаправленный курс по созданию валютных своп-линий с развивающимися странами, а также торговыми партнерами, в основном из Азиатско-Тихоокеанского региона. Уже заключено около 20 подобных договоренностей на общую сумму в 2 трлн юаней (ок. 326 млрд. долл.). Среди партнеров – Австралия, Новая Зеландия, Бразилия, Сингапур, Гонконг, Таиланд, Аргентина, Малайзия и др. Это означает, что при дефиците китайской валюты на межбанковском рынке центральные банки данных государств смогут привлекать юани непосредственно из Народного банка Китая для рефинансирования коммерческих банков. В июне 2013 г. Китай также подписал трехлетний договор по созданию своп-линий с Великобританией. Максимальный объем договора – 200 млрд юаней (ок. 21 млрд фунтов). Это первая подобная сделка Китая с государством, ЦБ которого эмитирует одну из мировых резервных валют. США, Япония и страны еврозоны пока не спешат заключать договоры о своп-линиях с Китаем.
Билет № 58. Нормативы обязательных резервов КБ (резервные требования) ЦБ.
Обязательные резервы – средства банков, которые хранятся на депозитах в ЦБ. На них не начисляются проценты.
Регулирование размера обязательных резервов осуществляется ЦБ ежемесячно.
Депонирование обязательных резервов в ЦБ – инструмент денежно-кредитной политики ЦБ для регулирования ликвидности банковской системы.
При несоблюдении нормативов обязательных резервов ЦБ имеет право списать с корсчета банка недостающую сумму и взыскать штраф.
Соблюдение норм обязательного резервирования – одно из условий допуска банка к операциям с ЦБ (рефинансированию, депозитным операциям, операциям прямого и обратного РЕПО и т.д.).
Норматив обязательных резервов с 1 марта 2013 г.: 4,25%
Билет № 59. Прямые количественные ограничения Банка России.
Применяются в исключительных случаях только после консультаций с Правительством РФ.
1. Установление кредитным организациям лимитов на предоставление кредитов и на привлечение средств.
2. Определение видов обеспечения активных операций банков.
3. Введение предельных размеров процентных ставок по предоставленным банками кредитам, определение размера комиссионного вознаграждения и тарифов за оказание отдельных видов банковских услуг.
4. Ограничения на проведение кредитными организациями отдельных банковских
операций
В современных условиях ЦБ практически не использует прямые количественные ограничении.
Билет № 60. Инфляционное таргетирование ЦБ, отличие от денежного таргетирования.
Инфляционное таргетирование– это политика ЦБ, который намечает целевые уровни инфляции, публично объявляет о них, а потом пытается привести реальную инфляцию к целевым показателям, используя для этого изменение процентных ставок и другие монетарные инструменты.
Обязательные требования, составляющие основу инфляционного таргетирования:
экономическим агентам публично объявляется среднесрочное численное значение целевого уровня инфляции;
ЦБ наделяется независимостью и ответственностью за достижение целевого ориентира:
доверие экономических агентов к политике денежных властей;
прозрачность решений и действий ЦБ;
упреждающий подход к инфляции, основанный на детальном анализе большого количества макро и микропоказателей, четком понимании текущего состояния экономики и перспектив ее развития;
стабильность цен становится долгосрочной целью.
Предпосылками введения инфляционного таргетирования являются нормально функционирующая экономика при низких темпах инфляции, режим плавающего курса национальной валюты, наличие надежной финансовой системы, доверие общественности к денежно-кредитной политике и самому ЦБ, а также его независимый статус, прежде всего, в реализации целей и задач монетарной политики.
Важным параметром таргетирования является наличие пределов колебания целевого ориентира инфляции. Целевой интервал – это диапазон, в рамках которого колебания переменной величины целевого ориентира обычно считаются допустимыми. Оптимальными колебаниями считаются в 1%.
Преимущества этой политики, которые состоят в следующем:
банк может сосредоточить свое внимание на ценовой стабильности, т. е. постепенном бесшоковом снижении и закреплении на приемлемом уровне инфляции;
денежные власти могут сосредоточиться на внутренних проблемах экономики, так как таргетирование инфляции позволяет более гибко реагировать на изменение макроэкономической ситуации;
применение этого режима понятно для общественности;
повышается ответственность банка за свои действия;
режим инфляционного таргетирования ведет к снижению инфляционных ожиданий, что повышает доверие экономических агентов к проводимой банком политике.
Инфл таргет - Основной инструмент – манипулирование учетной процентной ставкой (ставкой рефинансирования). Так, повышение учетной ставки повышает депозитные ставки в коммерческих банках и увеличивает привлекательность сбережения денег, нежели траты. Понижение учетной ставки понижает депозитные ставки в коммерческих банках и уменьшает привлекательность сбережения денег. Снижение учётной ставки повышает уровень инфляции. Повышение учетной ставки понижает уровень инфляции.
Денеж. таргет - Основной инструмент – манипулирование денежной массой в экономике. Если существует стабильная связь между Деньгами и уровнем Цен, то ценовой стабилизации можно достичь ограничением денежной массы. Объем денег должен быть контролируемым денежной политикой на ограниченном временном горизонте ( период, на который рассчитана данная денежно-кредитная политика).
Билет № 61. Функции ЦБ по надзору и регулированию банковской деятельности.
Для развития и укрепления банковской системы России ЦБ выполняет следующие функции:
принятие решений о гос. регистрации кредитной организации (КО), выдача лицензии на осуществление банковских организаций, приостановка и отзыв лицензий, регистрация эмиссии ценных бумаг КО;
установка правил поведения бух. Учета и отчетности КО, осуществление расчетов в РФ;
надзор за деятельностью КО;
предоставление кредитов в качестве кредитора в последней инстанции, организация рефинансирования КО;
организация и осуществление валютного регулирования и валютного контроля;
проведение анализа и прогнозирование состояния экономики РФ, денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений;
публикация соответствующих материалов и статистических данных.
Банковский контроль за ликвидностью банковской с-мы включает в себя:
Нормативы достаточности собственных средств(капитала);
Нормативы ликвидности КО;
Макс. размер крупных кредитных рисков;
Минимальный размер резервов, создаваемых под риски;
макс. размер риска на 1 заемщика или группу связанных заемщиков;
предельный размер и вид имущественных (неденежных) вкладов в уставной капитал КО;
нормативы использования собственных средств КО для приобретения акций (долей) других юр. лиц;
размеры валютного, процентного и иных финансовых рисков;
макс. размер кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных КО своим акционерам.
Билет № 62. Обязательные нормативы для кредитных организаций, устанавливаемые ЦБ РФ (Инструкция И-0)
Банк России устанавливает нормативы, которые обязана выполнять каждая кредитная организация в нашей стране. В случае несоблюдения нормативов регулятор может взыскать с кредитной организации штраф, ввести запрет на осуществление ею некоторых банковских операций (например, на прием вкладов от населения, назначить в банке временную администрацию), а в некоторых случаях даже отозвать у банка лицензию. Впрочем, иногда ЦБ идет навстречу кредитной организации и в индивидуальном порядке может изменить на срок до шести месяцев нормативы для "проштрафившегося" банка.
Основные нормативы для кредитных организаций
Н1 Норматив достаточности собственных средств (капитала) банка. От 180 млн.руб и выше - 10%, до 180 млн.руб -11%.
Н2 Норматив мгновенной ликвидности Минимально 15%
Н3 Норматив текущей ликвидности банка Минимально 50%
Н4 Норматив досрочной ликвидности банка Максимально 120%
Н6 Max объем риска на 1 заемщика или группу связанных заемщиков. Max 25%
Н7 Максимальный размер крупных кредитных рисков Максимально 800%
Н9.1 Совокупная величина кредитных рисков на акционеров банка. Max 50%
Н10.1 Совокупная величина кредитных рисков и займов, выданных инсайдерам (человек, имеющий доступ к закрытой информации банка). Максимально 3%
Н12 Норматив использования собственного капитала банка для приобретения долей (акций) других юр. лиц. Максимально 25%
Билет № 63. Лицензирование банковской деятельности Банком России.
Лицензирование банковской деятельности – процедура, которую проходят кредитные организации, чтобы получить право на осуществление банковских операций.
В России в соответствии с Федеральным законом от 2 декабря 1990 года № 395-1 «О банках и банковской деятельности»осуществление банковских операций производится только на основании лицензии, выдаваемой Центральным банком.
Виды лицензий
α) Банковские операции со средствами в рублях и без права привлечения вкладов физических лиц;
β) α + Банковские операции со средствами в валюте и без права привлечения вкладов физических лиц (648 банков);
γ) Привлечение во вклады и размещение драгметаллов. Может быть выдана одновременно с α и β (211 банков);
δ) α + привлечение вкладов физлиц. Может быть выдана одновременно с α;
ε) β + привлечение вкладов физлиц. Может быть выдана одновременно с β;
ω) Генеральная лицензия. Для ее получения необходимо иметь лицензии на
операции в рублях и валюте (α, β, δ, ε). Не обязательна лицензия на операции с драгметаллами γ
Билет № 64. Требования Банка России к размерам уставного капитала коммерческого банка и небанковской кредитной организации.
Коммерческий банк
- минимальный размер – 180 млн. руб.
- минимальный размер собственных средств вновь регистрируемой небанковской кредитной организации, ходатайствующей о получении лицензии на право вести расчеты по поручению юр.лиц – 90 млн. руб.
- минимальный размер собственных средств вновь регистрируемой НКО, не претендующей на такую лицензию – 18 млн. руб.
- минимальный размер собственных средств КБ, ходатайствующего о получении генеральной лицензии – не менее 900 млн. руб.
В случае нарушения КБ финансовой и административной дисциплины ЦБ может:
взыскать штраф;
потребовать от КО изменения в структуре ее активов;
предоставить срок до 6 месяцев для наведения финансового порядка;
заменить руководителей КО;
отозвать лицензию на право деятельности;
провести процедуру банкротства.
Билет № 65. Особенности банковской системы России.
Современная кредитная двухуровневая система практически сформирована:
1 уровень - Центральный банк Российской Федерации3
2 уровень - коммерческие банки и другие финансово - кредитные учреждения, осуществляющие отдельные банковские операции.
Таким образом, кредитная система включает банк России, банки, филиалы и представительства иностранных банков, небанковские кредитные организации, союзы и ассоциации кредитных организаций, банковские группы и холдинги.
ЦБ РФ является главным банком государства. Подотчетен Госдуме. Основными целями деятельности ЦБ РФ являются защита и обеспечение устойчивости рубля, в том числе и его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам; развитие и укрепление банковской системы, обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов. ЦБ РФ разрабатывает и проводит единую государственную денежную политику; монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение, устанавливает правила осуществления расчетов, проведения банковских операций, надзор за их деятельностью; осуществляет валютный контроль и др. функции.
Второй уровень банковской системы включает в себя кредитные организации. К ним относятся: банк и небанковская кредитная организация, российские банки с иностранным капиталом или филиалы иностранных банков. Основное предназначение кредитных организаций — это проведение банковских операций по кредитному, расчетно-кассовому и депозитному обслуживанию клиентов и субъектов экономических отношений.
1. ЦБ