7. Индекс непрозрачности (PriceWaterhouseCoopers)

Краткое описание¹⁷

Исследование непрозрачности было проведено международной компанией PricewaterhouseCoopers в IV квартале 2000 г. для 35 стран мира на основе опросов высокопоставленных служащих, банкиров, независимых экспертов, аналитиков, консультантов PricewaterhouseCoopers, задачей которых было оценить воздействие непрозрачности страны на стоимость и эффективность капиталовложений. Результаты исследования были опубликованы в 2001 г.

«Индекс непрозрачности» представлен в виде интегрального «Фактора непрозрачности», составленного на основе 5 первичных показателей, характеризующих следующие сферы, влияющие на рынок капитала:

• Коррупция в государственных органах

• Законы, регулирующие права собственности

• Экономическая политика (фискальная, монетарная, налоговая)

• Стандарты финансирования

• Регулирование коммерческой деятельности

Аббревиатура из английских названий областей исследования (соответственно, Corruption, Legal, Economic, Accounting, Regulatory) образуют слово «CLEAR» - англ. «ясный», «прозрачный», «четкий».

В данном исследовании проведены два уникальных измерения: ранжирование стран по степени непрозрачности и оценка «Премии за риск» - увеличения стоимости иностранных кредитов. Подобное двумерное измерение позволяет оценить реальные издержки, обусловленные непрозрачностью.

Результаты¹⁸

Данное исследование направлено на оценку степени непрозрачности стран мира: их социальной, экономической и политико-правовой сфер. Сводная таблица результатов приводится ниже.

Чем выше значение коэффициента – тем выше непрозрачность страны.

Налоговый эквивалент отражает размер «скрытого налогообложения». Например, налоговый эквивалент равный 30 означает, что эффект непрозрачности страны для ее граждан эквивалентен 30%-му увеличению подоходного налога.

«Премия за риск» свидетельствует об увеличивающейся стоимости займов и ссуд вследствие непрозрачности. Данный показатель выражается в базовых единицах (100 базовых единиц – 1 %). Как правило, страны с большей непрозрачностью вынуждены платить больший ссудный процент за полученные кредиты. Например, показатель в 900 базовых единиц, означает, что страна вынуждена выплачивать иностранным инвесторам дополнительно 9 % с полученного кредита, компенсируя, таким образом, свою непрозрачность. Для некоторых стран «премия за непрозрачность» в итоговом индексе оценивается несколько выше, чем ее оценивали респонденты, вследствие учета текущих изменений на рынке капитала.

Таблица 49: Индекс непрозрачности за 2001 г. - результаты по России, Казахстану, Украине, некоторым странам ОЭСР и некоторым странам Центральной и Восточной Европы

Страна	C	L	E	A	R	Фактор	Налоговый	"Премия за
						непрозрачности	эквивалент	риск"
Россия	2.44	2.32	2.19	2.37	2.31	83.59	43	1225
Страны ОЭСР
Великобритания	3.71	3.21	2.94	3.10	3.24	38.03	7	63
Италия	3.45	2.87	2.54	3.48	2.88	47.79	15	312
США	3.49	3.25	3.16	3.50	3.05	35.53	5	0
Япония	3.55	2.57	2.56	2.37	2.93	60.19	25	629
Страны Цент. и Вост. Европы
Венгрия	3.26	3.05	2.93	2.70	3.06	50.07	17	370
Греция	3.01	2.99	2.47	3.02	2.77	57.38	22	557
Польша	2.89	2.79	2.47	2.90	2.57	63.93	28	724
Румыния	2.78	2.64	2.46	2.43	2.55	71.42	34	915
Чехия	2.87	2.07	2.77	2.45	2.76	70.81	33	899