3.2.Анализ оборачиваемости капитала

Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

▪ коэффициентом оборачиваемости (К_об);

▪продолжительностью одного оборота (П_об).

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала в отчётном периоде, по сравнению с прошлым годом уменьшился на 0,25.

Д – дни в периоде (360 дней за год)

Таким образом, по сравнению с прошлым годом оборачиваемость оборотного капитала замедлилась на 15,5 дня (141,7 – 157,2).

Продолжительность оборота капитала неодинакова в различных отраслях. Это во многом зависит от продолжительности производственного цикла и процесса обращения. Время производства обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства.

Ускорить оборачиваемость капитала можно путём интенсификации производства, более полного использования трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность и т. д.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением ( – Э) или дополнительно привлечённых средств в оборот ( + Э) при замедлении оборачиваемости определяется следующим образом:

В нашем примере в связи с замедлением оборачиваемости оборотного капитала на 15,5 дня дополнительно привлечено в оборот капитала на сумму 44,95млн. руб. Если бы капитал оборачивался в отчётном году не за 157,2 дня, а за 141,7 то для обеспечения фактической выручки в размере 31047млн. руб. потребовалось бы иметь в обороте не 457,1 млн. руб. оборотного капитала, а на 44,95 млн. руб. меньше.

3.3.Факторный анализ рентабельности совокупного капитала

Определим влияние факторов на изменение уровня рентабельности совокупного капитала, используя формулу:

RОА – рентабельность капитала, (отдача), %;

К_об – коэффициент оборачиваемости капитала;

R_об – рентабельность продаж, %.

►за счёт коэффициента оборачиваемости капитала

►за счёт рентабельности оборота

Проверка:

Расчёт показывает, что доходность совокупного капитала за отчётный год снизилась в целом на 7,54%, в том числе из-за снижения рентабельности продаж на 2,29%. Из-за замедления оборачиваемости капитала его доходность снизилась на 5,25%.

Последующий анализ должен быть направлен на изучение причин снижения коэффициента оборачиваемости капитала и снижения рентабельности продаж, а также поиска резервов их роста с целью увеличения показателей RОА.

Причин низкой рентабельности производства продукции может быть очень много:

◘ низкий уровень производительности труда, организации производства;

◘ неприбыльный ассортимент продукции;

◘ неполное использование производственных мощностей с сопутствующими высокими постоянными издержками производства;

◘ избыточные коммерческие и административные расходы и т. д.

Получение достаточно высокой прибыли на средства, вложенные в предприятие, зависит главным образом от изобретательности, мастерства и мотивации руководства.

Показатель RОА является хорошим средством для оценки качества управления. Связанный с эффективностью управления этот показатель намного надёжнее других показателей оценки финансовой устойчивости предприятия, основанных на соотношении отдельных статей баланса. Поэтому он представляет большой интерес для всех субъектов хозяйствования. Именно по уровню данного показателя можно сравнивать эффективность работы предприятий разных отраслей, а не по уровню окупаемости затрат или рентабельности оборота.

Выводы:

Устойчивость финансового состояния может быть повышена путём:

♦ ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдёт относительное его сокращение на рубль оборота;

♦ обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

♦ пополнения собственного оборотного капитала за счёт внутренних и внешних источников.

Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости оборотных активов, изменения суммы собственного оборотного капитала.