Анализ целесообразности вложения денежных средств в проект

1. Оценка финансовой состоятельности проекта

При приобретении оборудования на условиях лизинга, в течение всего срока жизни выдерживается неотрицательное накопленное сальдо денежных средств, что является необходим условием состоятельности проекта. Накопленный остаток денежных средств составит 320 тыс. долл.

В первые три квартала накопленная чистая прибыль отрицательная, но затем полностью компенсируется, и на конец срока жизни проекта составляет 229 тыс. долл.

Кроме того, проект характеризуется достаточно высокими показателями финансовой состоятельности.

Несмотря на то, что стоимость лизинга значительно превышает стоимость кредита, приобретение оборудования на условиях лизинга более выгодно для предприятия, т.к. все начисленные проценты включаются в себестоимость, что в результате уменьшает налог на прибыль.

2. Оценка эффективности вложения средств в проект

Для выполнения расчетов ставка сравнения была принята на уровне 15%.

Исходя из данных таблицы 16 "Анализ эффективности проекта" простой срок окупаемости составит 1 год, срок окупаемости с учетом дисконтирования - 1,1 года. Но если в этой таблице проанализировать чистый поток денежных средств, становится видно, что в 12 квартале появляется отрицательное значение -92 тыс. долл. Это возникает из-за того, что в этом квартале происходит выкуп оборудования и доходов проекта не хватает на покрытие инвестиционных затрат. Программа "Альт-Инвест-Прим" в качестве срока окупаемости берет интервал, в котором ЧПДС меняет знак с отрицательного на положительный, и в силу встроенных функций Excel, берется первый переход с минуса на плюс. Поэтому сроком окупаемости проекта будет не 1,2 года, а примерно 3,6 года.

Величина показателя чистой текущей стоимости (NPV) для полных инвестиционных затрат составит 544 тыс. долл. Положительное значение NPV свидетельствует о способности проекта возместить инвестированные средства, а следовательно, подтверждает целесообразность вложения средств в данный проект.

Показатель внутренней нормы доходности (IRR) для данного проекта составит 134,0%. Так как этот показатель значительно выше существующей стоимости капитала, проект может быть рекомендован к осуществлению.

Максимальная ставка кредита составит 134,0%.

Доходность инвестиций (NPVR), т.е. отношение чистой текущей стоимости проекта к полным инвестиционным затратам, составит 31,3%.

3. Анализ чувствительности проекта к изменению основных параметров

Данный инвестиционный проект является вполне устойчивым, т.к. все основные стоимостные и иные параметры могут изменятся более чем на 15%, при этом проект остается безубыточным. В частности, объемы производства могут быть снижены примерно до 73%, уровень цен может быть снижен до 79%.

4. Заключение о целесообразности вложения средств в проект

Перед руководством предприятия стояла задача выбрать один из двух возможных вариантов приобретения оборудования: либо за счет кредитования в банке, либо арендуя оборудование с последующим выкупом. Анализ первого варианта показал, что проект не может расплатится по кредиту в заданные сроки (в течение 3 лет).

Второй вариант проекта показал, что последний является состоятельным с точки зрения ликвидности, а также имеет потенциальную возможность принести прибыль на вложенные средства.

Таким образом к осуществлению рекомендуется второй вариант проекта.

7