Факторный анализ

Алгоритм применения:

1. Составить модель зависимости результирующего показателя от ряда факторов

Z=a*b*c

2. Проверить модель. В начале должны стоять количественные факторы, затем качественные.

3. Определение изменение результирующего показателя в отчетном периоде по сравнению с базисным. Экстенсивные (количественные, первичные) - численность, объем, среднегодовая стоимость, затраты.

Интенсивные (качественные, вторичные) – Фо, Фе, Фв, ПТ, СС.

Z1=a1*b1*c1

Z2=a2*b2*c2

∆Z=Z2-Z1

4. Оценим влияние изменения каждого фактора на изменение результатирующего показателя

∆Za=(a2-a1)*b1*c1

∆Zb=a2*(b2-b1)*c1

∆Zc=a2*b2*(c2-c1)

5. Проверка:

∆Z=∆Za+∆Zb+∆Zc

6. Определим степень влияния каждого фактора ни изменение результирующего показателя:

∆Z/∆Z=∆Za/∆Z+∆Zb/∆Z+∆Zc/∆Z=1

Модели с q:

1.ПТ=Q/Ч

Q=ПТ*Ч

2.Фодовооруженность Фв=ОС/Ч

3.Коэффициент оборачиваемости Ko=Q/Обс

Q=Оборотные средства *Ко=Обс*Q/Обс

4. Материалоотдача Мо=Q/М

Q=М*Мо=М*Q/М

5. Зарплатоотдача Зо=Q/ЗП

Q=ЗП*Зо=ЗП*Q/ЗП

6. Коэффициент оборачиваемости нематериальных активов Кна=Q/НА

Q=НА*Кна=НА*Q/НА

7. Фондоемкость Фе=ОС/Q

8. Фондоотдача Фо=Q/ОС

Q=ОС*Фо=ОС*Q/ОС

ОС – среднегодовая стоимость ОС

ЛАБОРАТОРНАЯ РАБОТА № 7

Формула Du Pont

- является интересным методом структурного анализа финансов предприятия, которая позволяет оценить важнейший с точки зрение инвесторов показатель – рентабельность собственного капитала по трем показателям экономической активности (рентабельность продаж, оборачиваемость активов и финансового рычага – коэффициент привода). Произведение этих 3х коэффициентов определяет структурный состав рентабельности собственного капитала. Это и есть формула Du Pont:

ЧП/СС=ЧП/В*В/А*А/СС,

где ЧП – чистая прибыль;

СС – собственные средства;

В – выручка;

А – сумма активов.

Сокращенный вид:

Rс.к.=Rпр*КОа*L,

где Rск=ЧП/СС – рентабельность собственного капитала;

Rпр =ЧП/В – рентабельность продаж, или коммерческая маржа;

КОа=В/А – оборачиваемость активов или коэффициент трансформации;

L=А/СС – «рычаг».

Формулу называют основным уравнением финансового планирования, которое должно определять финансовую задачу. Оно представляет собой результат деятельности предприятия. Существуют 3 способа достижения этой цели – меры по повышению Rпр, КОа или L.

Смысл коэффициента рентабельности продаж – отразить уровень управления затратами при существующих ценах на продукцию.

Оборачиваемость активов показывает эффективность активов предприятия при достижении определенного уровня объема продаж, позволяет оценить качество управления активами предприятия.

Произведение этих 2х показателей дает уравнение, следствием которого является формула Du Pont:

ЧП/А=ЧП/В*В/А или Rак=Rпр*КОа,

где Rак – коэффициент рентабельности активов, характеризующий их отдачу (чистую прибыль нВ 1 усл. ед. активов).

Определяющим показателем финансового состояния является коэффициент рычага: отношение активов к собственному капиталу предприятия. Распишем его так:

L=А/СС=П/СС=(СС+ЗС)/СС=1+ЗС/СС,

где П – сумма пассивов, ЗС -заемные средства за вычетом кредиторской задолженности

Величина ЗС/СС – это плечо рычага, его предельное значение 1. Это значит, что собственные средства должны покрывать заемные средства. Обеспеченность собственными средствами означает способность предприятия погашать все виды обязательств. L=1+ЗС/СС<=2.

Однако слишком малое значение плеча рычага тоже имеет свой недостаток, его объясняет формула Du Pont, которую можно переписать так:

Rсс=Rа*L, или ЧП/СС=Чп/А*А/СС.

Пусть сумма А=const, из равенства А=П=ЗС=СС следует, что с ростом собственных средств уменьшается сумма заемных средств. При этом с ростом СС величина L снижается, тогда будет снижаться и Rсс, если уровень чистой прибыли в числителе Ra останется неизменным. Значит, чтобы уравнение было не нарушено, величина чистой прибыли на активы будет возрастать. Данный вид формулы Du Pont увязывает экономическую рентабельность Rф со структурой капитала предприятия, и можно сделать еще 1 вывод из формулы: предприятия при одинаковой экономической рентабельности могут иметь разную финансовую рентабельность (рентабельность собственного капитала), что является следствием разной структуры финансовых источников.

Как и в моделях Альтмана и Бивера, расчет по формуле производится на основе данных экспресс-диагностики, однако является более сложным и тонким инструментом анализу финансового состояния предприятия.