Практика Проэктный анализ

Таблиця 2.1 – Прогноз обсягів перевезень

Варіант			Обсяги перевезень по роках (Q)
	1				2		3
проекту
	%		тис. т	%	тис. т	%		тис. т
А
В
С

% – процент від проектної потужності підприємства. Визначити самостійно.

Таблиця 2.2 – Прогноз виручки від перевезень

				Роки (n)
Варіант		1			2			3
	тариф		виручка	тариф		виручка	тариф		виручка
проекту
	(T),		(B), млн.	(T),		(B), млн.	(T),		(B), млн.
	грн/т		грн	грн/т		грн	грн/т		грн
А
В
С

Індекс росту цін по роках прийняти в розмірі 1,07. Тариф наступного року розраховується за формулою: Tn 1 Tn 1,07 .

Виручка розраховується за формулою: B T Q.

Таблиця 2.3 – Прогноз інвестиційних витрат

Статті витрат		Варіанти проекту
	А		В		С
Придбання рухомого складу, млн. грн
Обладнання, млн. грн
Всього по варіантах проекту, млн. грн

Інвестиційні витрати розраховані на нульовий рік.

9

Таблиця 2.4 – Прогнозовані джерела фінансування

	Джерела фінансування			Роки
		0	1		2	3
	1	2	3		4	5
1.	Власні фінансові ресурси
інвестора
2.	Внутрішньогосподарські
ресурси підприємства
3.	Кредит
Всього

2. Зробити висновки відносно необхідності доповнення інформаційної бази варіантів проекту для їх вибору.

10

Практичне заняття № 3

СКРИНІНГ ПРОЕКТУ

Мета: набути практичних навичок з визначення ефективності інвестиційних проектів.

Питання для обговорення:

3.1.Скринінг проекту за аспектами проектного аналізу.

3.2.Скринінг проекту за показниками ефективності проекту.

Практичне завдання «Визначення ефективності інвестиційних проектів»:

1.Вирішити ситуаційні завдання, наведені нижче.

2.Зробити висновки по кожному ситуаційному завданню відносно ефективності проектів.

Ситуаційне завдання 1:

Підприємець отримав у банку для реалізації короткострокового інвестиційного проекту кредит у розмірі K, грн. терміном на n, років за процентною ставкою r, %. Визначити майбутню (нарощену) вартість грошей при простій і складній ставці. Вихідні дані обираються з таблиці Б.1 додатку Б.

Методика рішення:

1) Визначити майбутню вартість грошей:

для простої ставки: FV PV (1 n r), для складної ставки: FV PV (1 r)n ,

де FV – нарощена (майбутня вартість грошей); PV – початкова грошова сума;

r – процентна ставка у частках одиниць;

n– тривалість періодів у роках.

2)Зробити висновок відносно додаткових коштів, які отримає банк.

11

Ситуаційне завдання 2:

Визначити, яку суму необхідно вкласти в проект інвестору при використанні складної ставки r, % річних, терміном на n, років, якщо він розраховує одержати Пn, тис. грн. Вихідні дані обираються з таблиці Б.2 додатку Б.

Методика рішення:

1) Розрахувати поточну (дисконтовану) вартість грошей:

PV	FV
		.
	(1 r)n

2) Зробити висновок щодо необхідної суми інвестицій.

Ситуаційне завдання 3:

Автотранспортне підприємство вкладає вільні кошти в розмірі K, млн. грн. на депозит, очікуючи отримати в майбутньому ПАТП, млн. грн. для реалізації інвестиційного проекту через три роки. Необхідно визначити період нарахування, якщо за умовою кредитного договору використовується: а) проста процентна ставка у розмірі rпр, %; б) складна процентна ставка дорівнює rск, %. Вихідні дані обираються з таблиці Б.3 додатку Б.

Методика рішення:

1)Визначити із формули майбутньої вартості період нарахування:

для варіанта а)

n FV PV , PV r

для варіанта б)

		FV
n		PV
				.
	(1 r)

12

2) Зробити висновок відносно можливості назбирати кошти для інвестування за три роки, і який з варіантів дозволить назбирати за три роки більше коштів.

Ситуаційне завдання 4:

Для реалізації інвестиційного проекту в сфері транспорту інвестор надає кошти у розмірі K, тис. грн. терміном на n, років. Процентна ставка за перший рік складає r, %, за кожне наступне півріччя ставка зменшується на 1%. Визначити множник нарощення і нарощувану суму. Вихідні дані обираються з таблиці Б.4 додатку Б.

Методика рішення:

1)Розрахувати процентну ставку по періодах, наприклад:

1-й рік – 22%; 2-й рік, перше півріччя: 22% 1% 21% ;

друге півріччя: 21% – 1%= 20%; далі аналогічно.

2)Розрахувати множник нарощення (компаундування):

k 1 r n ,

де k – множник нарощення;

r – процентна ставка у частках одиниць; n – тривалість періодів у роках.

3) Розрахувати нарощувану суму:

FV PV k ,

де FV – нарощена (майбутня вартість грошей); PV – початкова грошова сума.

4)Зробити висновок відносно вигідності інвестування коштів у даний проект.

Ситуаційне завдання 5:

На основі вихідних даних таблиці Б.5 додатку Б визначити ефективність проектів за такими показниками, як чиста приведена вартість NPV, строк окупності (Ток). Ставка дисконту складає r, %.

13

Результати розрахунку дисконтованих потоків занести до табл. 3.1.

Таблиця 3.1 – Потоки платежів по роках, млн. грн.

	Проект	Показник			Роки				∑
			0	1	2	3	4	5
	А	ЧДі	-200	-100	300	400	400	0
		ЧДДі
	В	ЧДі	-100	-200	400	500	400	200
		ЧДДі

Методика рішення:

1) Розрахувати дисконтовані доходи за формулою:

PV	FV
		.
	(1 r)n
2) Розрахувати NPV проектів:

NPV ЧДДi .

3) Розрахувати строк окупності:

	Ток	Kвк	,
		ЧДі

n

де Kвк – розмір інвестицій.

4) Зробити висновки відносно ефективності проектів.

14

Практичне заняття № 4

РИЗИКИ ПРОЕКТУ

Мета: отримати практичні навички проведення аналізу ризиків проекту.

Питання для обговорення:

4.1.Види ризиків проекту.

4.2.Скринінг проекту за визначенням його ризиків.

Практичне завдання «Аналіз ризиків проекту»:

На основі вихідних даних, наведених у додатку В, провести аналіз чутливості проекту при зміні попиту на послуги автотранспортного підприємства (-5%), витрат на оплату праці (+5%), зміни ціни на перевезення (+5%) і зміни витрат на паливо (+5%) на третій рік проекту. Прогнозовані значення показників до змін: попит на послуги С, тис. т; ціна послуг Т, тис. грн/т; фонд оплати праці (ФОП), тис. грн, змінні витрати ЗВпр , тис. грн., в тому числі паливо

Зпал , тис. грн. Ставка дисконтування r, %.

Методика виконання:

1. Провести аналіз NPV (ЧДД) при зміні попиту на перевезення на 5% на третій рік проекту. Змінюється тільки показник обсягу перевезень. Результати розрахунків занести в табл. 4.1 (варіант 1).

Таблиця 4.1 – Розрахунок показників проекту

	Показники	Значення на кроці, тис. грн
		0	1	2	3
	1	2	3	4	5
1.	Обсяг перевезень, тис. т
2.	Тариф
3.	Виручка

15

Закінчення таблиці 4.1

		1	2	3	4	5
4.	ФОП
5.	Змінні витрати (в т.ч. паливо)
6.	Постійні витрати
7.	Амортизація
8.	Відсотки по кредиту
9.	Сума витрат з урахуванням амортизації
10.		Прибуток
11.		Податок на прибуток
12.		Чистий прибуток
13.		Результат від операційної діяльності
14.		Результат від інвестиційної діяльності
15.		Дисконтований множник
16.		Дисконтована інвестиційна діяльність
17.		Дисконтована операційна діяльність

2. Розрахувати відсоток зміни чистого дисконтованого доходу (NPV) за рахунок зміни попиту та еластичність зміни.

Відсоток зміни чистого дисконтованого доходу (NPV) по кожному з факторів складає:

NPV

NPV NPVпр

,

(4.1)

% NPVпр

де NPVпр – прогнозне значення показника;

NPV – нове значення показника.

Еластичність зміни чистого дисконтованого доходу (NPV) роз-

рахувати по кожному з факторів за формулою:
R	NPV%	,	(4.2)
	X %

де X % – відсоток зміни фактора.

3.Провести аналіз NPV (ЧДД) при зміні тарифу на 5% на третій рік проекту. Змінюється тільки рівень тарифів. Результати розрахунків занести в табл. 4.1 (варіант 2).

4.Розрахувати відсоток зміни чистого дисконтованого доходу

16

за рахунок зміни тарифу за формулою (4.1) та еластичність зміни за формулою (4.2).

5.Провести аналіз NPV (ЧДД) при зміні фонду заробітної плати (ФОП) на 5% на третій рік проекту. Змінюється тільки рівень ФОП. Результати розрахунків занести в таблицю 4.1 (варіант 3).

6.Розрахувати відсоток зміни чистого дисконтованого доходу за рахунок зміни ФОП за формулою (4.1) та еластичність зміни за формулою (4.2).

7.Провести аналіз NPV (ЧДД) при зміні витрат на паливо на 5% на третій рік проекту. Змінюється тільки показник змінних витрат. Його розрахунок провести таким чином.

ЗВ ЗВпр Зпал 0,05,

де ЗВпр – прогнозне значення змінних витрат; Зпал – прогнозне значення витрат на паливо.

Результати розрахунків занести в табл. 4.1 (варіант 4).

8.Розрахувати відсоток зміни чистого дисконтованого доходу за рахунок зміни витрат на паливо за формулою (4.1) та еластичність зміни за формулою (4.2).

9.Визначити рейтинг факторів проекту з урахуванням ступеня його впливу на чутливість проекту. Результати занести в табл. 4.2.

Таблиця 4.2 – Визначення рейтингу факторів проекту, які перевіря-

ються на ризик

	№		% зміни	Нове	% змі-	Еластичність	Рейтинг
		Фактори		значення	ни	зміни NPV за
	з/п		фактора				факторів
				NPV	NPV	фактором
	1	Попит на
		перевезення
	2	Витрати на
		паливо
	3	ФОП
	4	Тариф на
		перевезення

10. Зробити висновки відносно чутливості проекту до факто-

рів.

17

Практичне заняття № 5

КОМЕРЦІЙНИЙ АНАЛІЗ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ

Мета: отримати практичні навички проведення комерційного аналізу проекту.

Питання для обговорення:

5.1. Мета, завдання, результат та складові комерційного аналі-

зу.

5.2.Складові кон’юнктурного аналізу.

5.3.Аналіз споживачів, конкурентів, каналів збуту.

Практичне завдання «Аналіз ринку проекту»:

На основі вихідних даних, наведених у додатку Г, провести аналіз ринку транспортних послуг проекту. Зробити висновок з комерційної привабливості проекту.

Методика виконання:

1. Надати характеристику ринку та його сегментам.

Надати коротку характеристику ринку по таким показникам: послуга, місце розташування ринку, статус (регіональний, національний, міжнародний).

Провести сегментування ринку проекту. Надати характеристику сегментам.

2. Провести оцінку місткості ринку.

Визначення місткості ринку проводиться на основі визначення максимально можливого попиту на дану послугу за формулою:

m		1
M ni ai				p ,
i 1	b

де М – місткість ринку або максимально можливий попит на дану послугу;

18