Тема 13

Рис. 13.5. Структуризація фінансового ринку

— валютні ринки — це ринки, що ефективно обслугову ють внутрішній та міжнародний платіжний оборот за допомо­гою обміну однієї валюти на іншу у формі купівлі-продажУ-

312

фінансовий ринок

Це складова грошового ринку, де "зустрічаються" попит і про­позиція на валюту.

Ринок капіталів — це ринок, на якому купують грошові кошти на тривалий строк (більше одного року). Класичними операціями ринку капіталів є операції з фондовими інстру­ментами — акціями, середньо- та довгостроковими облігація­ми; довгострокові депозити та позики комерційних банків, операції спеціалізованих інвестиційних та фінансових ком­паній.

Структура ринку капіталів така:

• ринок цінних паперів — це частина ринку позичкових капіталів, де здійснюються емісія та купівля-продаж цінних паперів, формується ціна на них, урівноважується попит і пропозиція. Через ринок цінних паперів (банки, спеціальні кредитно-фінансові інститути, фондову біржу) акумулюються грошові нагромадження підприємств, приватних осіб, держа­ви, банків і спрямовуються на виробниче та невиробниче вкла­дення капіталів;

• ринок середньо- та довгострокових банківських кредитів — це частина ринку позичкових капіталів, де купуються грошові кошти (кредитні ресурси) на тривалий строк (більше одного року). Ці кошти використовують для збільшення маси основ­ного та оборотного капіталу, зайнятого в обороті позичаль­ників.

В основі первинного поділу фінансового ринку лежить пев­на група фінансових активів. Це пояснюється тим, що саме фінансовий актив визначає зміст поняття "фінансовий ринок". Тоді структуру фінансового ринку можна представити у ви­гляді грошового ринку та ринку капіталів (кредитного ринку), які у свою чергу можна представити як: грошовий ринок; ринок позичкових капіталів; ринок цінних паперів; валютний ринок; страховий ринок; ринок дорогоцінних металів і камін­ня; ринок інструментів нерухомості.

Кожен виокремлений структурний сегмент фінансового ринку можна розбити на окремі сектори (мікросегменти). В основу виокремлення того чи іншого сектору (мікросегмента) покладено конкретний вид фінансового активу: конкретну Послугу (як товар); ф'ючерс; акції конкретного емітента; золо­то тощо.

Кожний із названих сегментів фінансового ринку з само­стійною ланкою національного фінансового ринку (рис. 13.6).

313

Тема 13

Фінансовий ринок

Для розвитку означених структурних сегментів фінансово­го ринку в регіонах країни (область, економічний район чи інше територіальне утворення) має створюватись відповідна інфраструктура. Для кожного сегмента фінансового ринку характерні своя специфіка та особливості функціонування, власні правила укладання угод із фінансовими активами тощо. Один і той самий фінансовий актив може бути товаром декіль­кох ринків. Наприклад, кредит у гривнях — це об'єкт діяль­ності грошового, кредитного а також валютного ринку.

Процес переливання фінансових ресурсів із одного виду фінансового ринку і сегмента в інші називається сек'юритиза-цією. Останніми роками процес сек'юритизації характеризуєть­ся переміщенням операцій з ринку позичкових капіталів на ринок цінних паперів (насамперед ринок облігацій) і забезпе­чує зниження витрат при залученні кредитів. Це робить виокрем­лені ринки (сегменти) тісно залежними один від одного.

13.5. Кредитний ринок та ринок цінних паперів. Види цінних паперів, їх класифікація та характеристика

За організацією торгівлі та інституціональною ознакою фінансовий ринок поділяється на кредитний ринок (сукупність фінансово-кредитних інститутів) і ринок цінних паперів.

Кредитний ринок охоплює ту частину фінансового ринку, яка функціонує на основі укладення кредитних угод. Він має договірний характер. Кредитний ринок є основною складовою фінансового ринку. По-перше, він забезпечує найшвидший до­ступ до фінансових ресурсів. По-друге, переваги кредитного рин­ку випливають із функціонального потенціалу основних суб'єктів цього ринку — комерційних банків, які не тільки опосередкову­ють рух фінансових ресурсів, а й певною мірою продукують їх.

Сукупність фінансово-кредитних інститутів складається з таких сегментів фінансового ринку:

• банківський сектор (дворівнева банківська система: НБУ та комерційні банки);

• небанківський сектор (спеціалізовані небанківські фі­нансово-кредитні установи);

• страховий сектор (страхові компанії, пенсійні фонди та ін.).

315