2.2. Методические указания и варианты заданий к задаче №1

Инвестиционный процесс всегда связан с риском, так как время усиливает неопределенность, и, чем длительнее срок окупаемости затрат, тем рискованнее проект. Поэтому при принятии инвестиционных решений необходимо учитывать фактор времени, то есть оценивать затраты, выручку , прибыль и экономическую рентабельность от реализации проектов с учетом временных изменений. Эта операция называется дисконтированием. Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем? в настоящее время обладает меньшей объективной полезностью (ценностью), потому, что если эту сумму пустить в оборот, то она преумножится. Дисконтирование позволяет определить нынешний (текущий) денежный эквивалент суммы, которая будет получена в будущем.

При оценке инвестиционных проектов возникают проблема дисконтирования предполагаемых денежных потоков. Дисконтирование – процесс определения сегодняшней стоимости ожидаемых в будущем доходов.

Экономический смысл дисконтирования заключается в упорядочении денежных потоков различных временных периодов.

Если в результате определенной инвестиции ИН ожидаются доходы Д1, Д2, Д3, …, Дn через одинаковые промежутки времени, то их суммарный дисконтированный денежный доход за n периодов определится:

Д1 Д2 Д3 Дn n Дi

———— + ———— + ──——— + … + ———— = ∑ ——— =ДД

(1+r)¹ (1+r)² (1+r)³ (1+r)ⁿ i = 1 (1+r)ⁱ

где ДД- дисконтированная сумма ожидаемых доходов, руб.

Дi – доход в i- ом периоде, руб.

i – период получения дохода;

n- общее количество периодов получения доходов;

r – коэффициент дисконтирования.

Коэффициент дисконтирования отражает минимальный уровень доходности, при котором инвестор согласен осуществлять свои вложения. Определяя коэффициент дисконтирования, обычно исходят из так называемого безопасного или гарантированного уровня рентабельности инвестиций, который обеспечивается государственным банком по вкладам при операциях с ценными бумагами. На практике коэффициент дисконтирования (норма доходности) является величиной непостоянной, зависящей в основном от степени риска, ассоциируемого с данным видом бизнеса, в который инвестирован капитал.

В первом задании студенту предлагается оценить дисконтированные денежные потоки или, в зависимости от варианта, провести наращение денежных сумм. Номер варианта выбирается по последней цифре номера зачетной книжки студента.

ВАРИАНТ 1

Определить современную величину 20 млн.руб., которые должны быть выплачены через 4 года. В течение этого периода на первоначальную сумму начислялись сложные проценты по ставке 13% годовых.

ВАРИАНТ 2

Вам предложили инвестировать 360 тыс. рублей на срок 9 месяцев при условии получения ежемесячного дохода в 50 тыс. рублей. После 6 месяцев вам выплачивается дополнительно 65 тыс. рублей. Целесообразна ли такая инвестиция, при ставке дисконта 6% в месяц?

ВАРИАНТ 3

В результате инвестиции ожидаются доходы 156 тыс. рублей, 120 тыс. рублей, 250 тыс. рублей, 100 тыс.рублей ежемесячно в течение четырёх месяцев. Какова стоимость этих доходов, если деньги приносят 3% в месяц?

ВАРИАНТ 4

Вам предложили инвестировать 135 тыс. рублей на три года при условии получения 60 тыс. рублей через два года , а в конце третьего года - 100 тыс. рублей. Целесообразна ли такая инвестиция, при коэффициенте дисконтирования 15% в год?

ВАРИАНТ 5

В результате инвестиции ожидаются доходы: 1-ый месяц – 60 тыс. рублей, во 2-ой месяц – 40 тыс. рублей, в конце третьего месяца 150 тыс. рублей, в начале четвертого месяца – 50 тыс. руб., в начале пятого- 100 тыс.руб. Какова стоимость этих доходов сегодня, если деньги приносят 4 % в месяц?

ВАРИАНТ 6

Что выгоднее - 60 тыс.руб. сегодня или 80 тыс.руб. через два года, если есть возможность положить сегодняшние 60 тыс. руб. в банк под 15% годовых?

ВАРИАНТ 7

Выгодна ли инвестиция в 400 тыс. рублей на срок 4 года, если каждый год выплачивают 140 тыс. рублей, при коэффициенте дисконтирования 12% в год?

ВАРИАНТ 8

Сколько потребуется инвестировать сегодня, если вам необходимо обеспечить получение 520 тысяч рублей через три года , при условии, что вложенные деньги обеспечивают 14% годовых?

ВАРИАНТ 9

Вам предложили инвестировать 80 тыс. рублей на три месяца при условии получения 40 тыс. рублей через два месяца, а в конце третьего месяца –60 тыс. рублей. Целесообразна ли такая инвестиция, если коэффициент дисконтирования равен 24% в год?

ВАРИАНТ 10

В результате инвестиций ожидаются доходы: в конце 1-ого месяца 100 тыс. рублей, второго - 270 тыс. рублей, третьего – 320 тыс. рублей. Какова стоимость этих доходов сегодня, если деньги приносят 18 % в год?