- •Фінансовий менеджмент
- •Змістовий модуль і. Організація фінансового менеджменту
- •Тема 1. Теоретичні та організаційні основи фінансового менеджменту
- •1.1. Сутність і принципи фінансового менеджменту
- •1.2. Мета, задачі і функції фінансового менеджменту
- •1.3. Стратегія і тактика фінансового менеджменту
- •Тема 1. Система забезпечення фінансового менеджменту
- •2.1. Система організаційного забезпечення фінансового менеджменту
- •2.2. Система інформаційного забезпечення фінансового менеджменту
- •2.3. Методи внутрішнього фінансового контролю
- •Тема 3. Управління грошовими потоками
- •3.1. Види грошових потоків підприємства
- •1. Залежно від масштабів обслуговування господарського процесу:
- •8. Залежно від вартісної оцінки в часі:
- •9. За достатністю обсягу розрізняють:
- •10. За можливістю регулювання грошових потоків, їх поділяють на:
- •11. За рівнем передбачуваності:
- •12. За рівнем збалансованості:
- •3.2. Принципи і етапи управління грошовими потоками
- •3.3. Методи визначення величини грошових потоків
- •3.4. Аналіз грошових потоків
- •3.5. Оптимізація грошових потоків
- •3.6. Планування грошових потоків
- •Тема 4. Визначення вартості грошей у часі та її використання у фінансових розрахунках
- •4.1. Причини втрачання вартості грошей
- •4.2. Компаундування, методи обчислення
- •4.3. Дисконтування, методи розрахунку
- •Змістовий модуль іі.
- •5.2. Управління формуванням доходів
- •5.3. Управління витратами підприємства
- •5.4. Управління використанням прибутку
- •Тема 6. Управління активами
- •6.1. Класифікація активів
- •6.2. Особливості управління запасами
- •Тема 7. Вартість і оптимізація структури капіталу
- •7.1. Сутність капіталу та його роль у діяльності підприємства
- •7.2. Визначення потреби в капіталі
- •7.3. Вартість капіталу
- •Принципи процесу оцінки вартості капіталу
- •7.4. Оптимізація фінансової структури капіталу
- •Аналіз капіталу підприємства
- •7.5. Ефект фінансового левериджу
- •Змістовий модуль ііі. Стратегія фінансового менеджменту
- •Тема 8. Управління інвестиціями
- •8.1. Сутність і види інвестицій
- •8.2. Управління реальними інвестиціями
- •8.3. Управління фінансовими інвестиціями
- •Тема 9. Управління фінансовими ризиками
- •9.1. Ризики у фінансово-господарській діяльності суб'єктів господарювання
- •9.2. Основи формування моделі управління фінансовими ризиками суб’єкта господарювання.
- •2. Характеристика основних факторів, що визначають параметри моделі управління ризиками суб'єкта господарювання.
- •3. Основні кількісні показники, що використовуються в моделі управління ризиками суб'єкта господарювання.
- •4. Особливості використання портфельного аналізу в моделі управління ризиками.
- •9.3. Основні методи нейтралізації фінансових ризиків у підприємницькій діяльності суб'єкта господарювання.
- •1. Поняття нейтралізації ризику та толерантність ризику.
- •2. Основні цілі нейтралізації ризику.
- •3. Поняття стратегії уникнення ризику.
- •4. Страхування як форма нейтралізації фінансових ризиків.
- •5. Диверсифікація та її вплив на величину фінансових ризиків.
- •6. Стратегія хеджування ризиків.
- •Тема 10. Аналіз фінансових звітів
- •10.1. Сутність, завдання та методи аналізу фінансових звітів.
- •10.2. Аналіз бухгалтерського балансу.
- •10.3. Оцінка звіту про фінансові результати.
- •10.4. Аналіз звіту про рух грошових коштів.
- •10.5. Оцінка звіту про власний капітал.
- •10.6. Аналіз ліквідності та фінансової стійкості підприємства.
- •10.7. Аналіз прибутковості підприємства.
- •Тема 11. Внутрішньофірмове прогнозування і планування (впп)
- •11.1. Сутність і цілі впп
- •11.2. Система прогнозування фінансової діяльності
- •11.3. Поточне фінансове планування
- •Методика розрахунку показників фінансового плану державного підприємства
- •11.4. Система оперативного фінансового планування (бюджетування)
- •Структура та характеристика бюджетів
- •Тема 12. Антикризове фінансове управління (афу) на підприємстві
- •12.1. Сутність і основні завдання афу
- •12.2. Прогнозування банкрутства підприємства
- •Параметри дискримінантної функції Беермана
- •12.2. Управління фінансовою санацією підприємства
Змістовий модуль іі.
Управління фінансовими ресурсами підприємства
ТЕМА 5. УПРАВЛІННЯ ПРИБУТКОМ
5.1. Сутність та завдання управління прибутком підприємства
5.2. Управління формуванням доходів
5.3. Управління витратами підприємства
5.4. Управління використанням прибутку
5.1. Сутність та завдання управління
прибутком підприємства
Прибуток суб'єкта господарювання відіграє провідну роль у системі управління його фінансами, а тому незмінно привертає значну увагу дослідників із академічних кіл та практиків фінансового менеджменту. Звичайно прибуток розглядається в трьох основних аспектах:
прибуток як вираження результату фінансово-господарської діяльності суб'єкта господарювання та винагорода за підприємницький ризик;
прибуток як вираження ефективності управління операційною, інвестиційною та фінансовою діяльністю суб'єкта господарювання;
прибуток як джерело самофінансування підприємства (при цьому чистий прибуток розглядається як найдешевше джерело фінансування потреби підприємства у капіталі і посідає основне місце у так званій ієрархії фінансування).
Особливості прибутку суб'єкта господарювання за кожним із зазначених напрямів визначають об'єктивну необхідність виділення у фінансовому менеджменті функціонально-організаційного блоку, спрямованого на управління прибутком підприємства з метою формування, підтримання та зростання конкурентоспроможності як у короткостроковому, так і в довгостроковому періоді та забезпечення доходу власників корпоративних прав такого підприємства.
Так, ПРИБУТОК підприємства являє собою результуючий фінансовий показник, що унеможливлює його безпосереднє використання як прямого об'єкта управління і вимагає формування важелів впливу на величину прибутку через управління факторами його формування та використання. Це дає змогу виділити ряд структурних елементів, які в результаті і формують цілісну систему управління прибутком підприємства (рис. 5.1).
♦ управління прибутком на етапі його формування:
управління доходами суб'єкта господарювання,
управління затратами суб'єкта господарювання;
♦ управління прибутком на етапі його використання.
Рис. 5.1. Функціонально-організаційна структура
управління прибутком суб'єкта господарювання
За таких умов постає питання щодо забезпечення узгодженості прийняття, підтримки та виконання управлінських фінансових рішень за окремими напрямами реалізації управління прибутком підприємства. Організаційне вирішення цієї проблеми здійснюється в рамках обґрунтування мети та завдань управління прибутком суб'єкта господарювання, визначення доцільності використання тих чи інших методів управління прибутком з метою вирішення поставлених завдань.
Системоутворюючими елементами моделі управління прибутком підприємства є мета та завдання такого управління, від чіткості формулювання яких залежить ефективність як моделі управління прибутком, так і фінансового менеджменту взагалі.
Як уже наголошувалося, у теорії корпоративних фінансів прибуток суб'єкта господарювання розглядається як результат його діяльності та джерело створення ринкової вартості (рис. 5.2).
Виходячи з цього метою управління прибутком підприємства – суб’єкта господарювання можна вважати забезпечення максимізації абсолютної величини чистого прибутку та стабільності його формування у часі. При цьому прибуток (і, відповідно, управління прибутком підприємства) розглядається як джерело створення достатку акціонерів {shareholder value) у формі грошових дивідендних виплат та максимізації ринкової вартості підприємства (його корпоративних прав).
Водночас на прибуток, отриманий у результаті фінансово-господарської діяльності суб'єкта господарювання, претендують і інші учасники корпоративних відносин. У зв'язку з цим мета управління прибутком підприємства трактується неоднозначно. Типовим прикладом двозначності трактування мети управління прибутком підприємства є конфлікт принципал-агент (зокрема, дивідендна політика підприємства, яка буде розглянута дещо пізніше).
В умовах такого конфлікту, відповідно до теорії агентських відносин, будь-які управлінські фінансові рішення приймаються як компроміс між менеджерами та власниками підприємства.
Під моделлю УПРАВЛІННЯ ПРИБУТКОМ суб'єкта господарювання необхідно розуміти сукупність фінансово-правових та організаційно-технічних механізмів та прийомів прогнозування, планування та контролю затрат та доходів підприємства з метою забезпечення підтримання прийнятного рівня рентабельності діяльності суб'єкта господарювання у довгостроковій перспективі, а також досягнення інших цілей, визначених корпоративною стратегією.
Практичне вирішення завдань управління прибутком тісно переплітається з іншими функціональними блоками фінансового менеджменту, зокрема з управлінням грошовими потоками, управлінням інвестиціями, фінансовим плануванням та прогнозуванням. Однак реалізація моделі управління прибутком як функціонально-організаційного блоку управління фінансами підприємства має принципові особливості, що визначаються насамперед специфікою прибутку як об'єкта фінансового менеджменту.
Визначаючи поняття управління прибутком, необхідно чітко усвідомлювати, що прибуток не є безпосереднім об'єктом управління, оскільки його абсолютна величина являється результуючим показником і безпосередньо залежить від зміни абсолютних величини інших фінансових показників господарської діяльності суб'єкта господарювання - доходів та затрат суб'єкта.
Хоча перед кожним із визначених блоків стоять власні завдання, їх реалізація спрямована на досягнення загальних спільних цілей, що стоять перед моделлю управління прибутком суб'єкта господарювання. так, виходячи із функціонально-організаційних особливостей та базових характеристик моделі управління прибутком як складового блоку фінансового менеджменту, можна виділити сукупність відособлених, цілісних та логічно взаємоузгоджених завдань, зокрема:
1) максимізація добробуту власників;
2) максимізація ринкової вартості підприємства;
3) підтримання конкурентоспроможності у довгостроковому періоді;
4) забезпечення ліквідності підприємства та його платоспроможності;
5) підтримання прийнятного рівня самофінансування суб'єкта господарювання;
5) підтримання інвестиційної привабливості підприємства та інші завдання відповідно до визначених цілей, досягнення яких ставлять перед моделлю управління прибутком суб'єкта господарювання.
Об'єкт управління прибутком підприємства включає:
дохід від реалізації продукції, товарів, надання послуг, виконання робіт;
покриття витрат, що включають матеріальні витрати, оплату праці виробничого та управлінського персоналу, покриття амортизаційних відрахувань;
сплату податків та інших обов’язкових платежів;
покриття процентних платежів за позиками (витрат, пов'язаних з фінансовою діяльністю);
формування прибутку до сплати податків;
сплату податків, що здійснюється за рахунок прибутку;
формування чистого прибутку;
виплату грошових дивідендів та тезаврацію прибутку;
формування нерозподіленого прибутку.