3. Особливості правового становища фондової біржі

Фондова біржа являє собою організаційно оформлений, постійно діючий ринок, на якому здійснюється торгівля цінними паперами, що можуть вільно продаватися і купуватися. Саме фондова біржа зосереджує попит і пропозицію цінних паперів, сприяє формуванню їх біржового курсу та виконує інші функції, пов'язані з обігом цінних паперів.

Правову основу діяльності фондової біржі становить комплекс нормативно-правових актів різної юридичної сили:

Господарський кодекс України (статті 356-361), що визначає основні засади посередництва, пов'язаного з випуском та обігом цінних паперів (ст. 356), ліцен­зування (ст. 357) та умови здійснення цієї діяльності (ст. 358), вимоги до укладен­ня угод щодо цінних паперів (ст. 359), основи правового статусу фондової біржі як торговця цінними паперами (ст. 360-361);

Закон України від 23.02.2006 р. «Про цінні папери та фондовий ринок» (статті 20-27): визначає поняття та основні засади створення та функціонування фондо­вої біржі як організації, метою діяльності якої є організація торгівлі на фондовому ринку (укладання угод купівлі-продажу цінних паперів та їх похідних);

Положення про регулювання діяльності фондових бірж та торговельно-інформаційних систем, затверджене наказом Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 15 січня 1997 р. № 9;

Рішення ДКЦПФР № 212 від 11.06.2002 «Про затвердження Положен­ня про подання адміністративних даних фондовими біржами та торговельно-інформаційними системами»;

Рішення ДКЦПФР від 05.08.2003 № 344 «Про затвердження Правил прове­дення перевірок діяльності інститутів спільного інвестування, фондових бірж та інших професійних учасників ринку цінних паперів з питань дотримання вимог чинного законодавства щодо запобігання та протидії легалізації (відмиванню) до­ходів, одержаних злочинним шляхом, і фінансуванню;

Ліцензійні умови провадження професійної діяльності на фондовому ринку - діяльності з організації торгівлі на фондовому ринку, затв. Рішенням Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 26.05.2006 № 347;

Порядок та умови видачі ліцензії на провадження окремих видів професійної діяльності на фондовому ринку, переоформлення ліцензії, видачі дубліката та ко­пії ліцензії, затв. Рішенням ДКЦПФР від 26.05.2006 № 345;

Порядок зупинення дії та анулювання ліцензії на окремі види професійної ді­яльності на фондовому ринку, затв. Рішенням ДКЦПФР від 23.06.2006 №21;

Рішення ДКЦПФР від 17.10.2006№ 1001 «Про затвердження Положення про розрахунково-клірингову діяльність за договорами щодо цінних паперів»;

Положення про функціонування фондових бірж, затв. Рішенням Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 19.12.2006 № 1542.

Фондова біржа має більш складний статус, ніж товарна біржа, оскільки вона є професійним учасником фондового ринку й одночасно - здійснює діяльність з організації торгівлі на цьому ринку. Відповідно до ч. 1 ст. 20 Закону «Про цінні папери та фондовий ринок», діяльність з організації торгівлі на фондовому рин­ку - це діяльність професійного учасника фондового ринку (організатора торгів­лі) зі створення організаційних, технологічних, інформаційних, правових та ін­ших умов для збирання та поширення інформації стосовно попиту і пропозицій, проведення регулярних торгів фінансовими інструментами за встановленими правилами, централізованого укладення і виконання договорів щодо фінансо­вих інструментів, у тому числі здійснення клірингу та розрахунків за ними, та розв'язання спорів між членами організатора торгівлі.

Фондові біржі повинні відповідати вимогам згаданого Закону «Про цінні па­пери та фондовий ринок» (і лише в цьому випадку можуть використовувати сло­ва «фондова біржа» та похідні від них) щодо:

• здійснення організації торгівлі на фондовому ринку як виключної діяльності, яку їм дозволяється поєднувати лише з діяльністю з проведення клірингу та розрахунків за договорами щодо похідних (деривативів), які укладають­ся на відповідній біржі (ст. 26);

• підтримання власного капіталу в розмірі, не меншому ніж 3 млн. грн., а для фондових бірж, що здійснюють кліринг та розрахунки, - не меншому ніж 6 млн. грн.;

• організаційно-правової форми: фондова біржа утворюється та діє в організаційно-правовій формі акціонерного товариства чи товариства з об­меженою відповідальністю, або дочірнього підприємства об'єднання тор­говців цінними паперами;

• некомерційний характер діяльності (прибуток фондової біржі спрямову­ється на її розвиток та не підлягає розподілу між її засновниками (учасни­ками);

• спеціальних вимог щодо засновників: фондова біржа утворюється не менше ніж 20 засновниками - торговцями цінними паперами, які мають ліцензію на право провадження професійної діяльності на фондовому ринку, або їх об'єднанням, що налічує не менше ніж 20 торговців цінними паперами; частка одного торговця цінними паперами (як засновника/учасника фон­дової біржі) не може бути більшою ніж 5% статутного капіталу фондової біржі;

• державна реєстрація фондової біржі, з моменту якої остання набуває ста­тусу юридичної особи, здійснюється в загальному порядку (відповідно до Закону України «Про державну реєстрацію юридичних осіб та фізичних осіб-підприємців»;

• обов'язковість ліцензування діяльності фондової біржі як організатора тор­гівлі на фондовому ринку: право здійснювати таку діяльність виникає у фон­дової біржі з моменту отримання ліцензії Державної комісії з цінних папе­рів та фондового ринку (Порядок та умови видачі ліцензії на провадження окремих видів професійної діяльності на фондовому ринку, переоформ­лення ліцензії, видачі дубліката та копії ліцензії затверджений Рішенням ДКЦПФР від 26.05.2006 № 345);

• обов'язок фондової біржі дотримуватися Ліцензійних умов провадження професійної діяльності на фондовому ринку - діяльності з організації тор­гівлі на фондовому ринку, затв. Рішенням Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 26.05.2006 № 347 (у тому числі вимоги до розміру статутного і власного капіталу, порядку його визначення, ліквідності, квалі­фікаційні вимоги до фахівців професійного учасника фондового ринку, не­обхідні умови договорів, які укладаються під час провадження професійної діяльності на фондовому ринку, інші вимоги та показники, що обмежують ризики професійної діяльності на фондовому ринку);

• спеціальні вимоги щодо членів біржі: 1) членами фондової біржі можуть бути виключно торговці цінними паперами, які мають ліцензію на право провадження професійної діяльності на фондовому ринку та взяли на себе зобов'язання виконувати всі правила, положення і стандарти фондової бір­жі; 2) у разі анулювання отриманої торговцем цінними паперами ліцензії на право провадження професійної діяльності на фондовому ринку його членство у фондовій біржі тимчасово зупиняється до поновлення ним лі­цензії або надання на біржу листа щодо виключення його з членів біржі; 3) членство у фондовій біржі припиняється у разі анулювання ліцензії на право провадження професійної діяльності на фондовому ринку, виданої торговцю цінними паперами; 4) інші підстави припинення або тимчасового зупинення членства у фондовій біржі визначаються правилами фондової біржі; 5) кожний член фондової біржі має рівні права щодо організації ді­яльності фондової біржі як організатора торгівлі;

• вимоги до статуту фондової біржі (ст. 22): щодо його затвердження (ста­тут фондової біржі затверджується вищим органом фондової біржі); щодо змісту: у статуті фондової біржі зазначаються найменування і місцезнахо­дження фондової біржі, порядок управління і формування її органів та їх компетенція, мета діяльності, підстави та порядок припинення діяльності фондової біржі, розподілу майна фондової біржі у разі її ліквідації;

• інформаційні вимоги до фондової біржі (ст. 23): фондова біржа зобов'язана оприлюднювати та надавати Державній комісії з цінних паперів та фон­дового ринку у встановленому порядку та формі інформацію про: перелік торговців цінними паперами, допущених до укладення договорів купівлі-продажу цінних паперів на фондовій біржі; перелік цінних паперів, які пройшли процедуру лістингу; обсяг торгівлі цінними паперами (кількість цінних паперів, загальну вартість укладених договорів, курс цінних паперів щодо кожного емітента окремо) за період, встановлений Державною комі­сією з цінних паперів та фондового ринку;

• дотримання вимог, встановлених законом та Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку (спеціально уповноважений орган на фондо­вому ринку) вимог щодо здійснення фондовою біржею діяльності з орга­нізації торгівлі на цьому ринку (в тому числі передбачених Положенням про функціонування фондових бірж, затв. Рішенням Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 19.12.2006 № 1542);

• організація торгівлі на фондовій біржі (ст. 24): 1) фондова біржа створює організаційні умови для укладання договорів з цінними паперами шляхом котирування цінних паперів на основі даних попиту і пропозицій, отрима­них від учасників торгів на фондовій біржі; 2) у торгах на фондовій біржі мають право брати участь члени фондової біржі та інші особи відповідно до законодавства; 3) торгівля на фондовій біржі здійснюється за правилами фондової біржі, які затверджуються біржовою радою та реєструються Дер­жавною комісією з цінних паперів та фондового ринку;

• вимоги до Правила фондової біржі (ст. 25): 1) Правила фондової біржі по­винні включати: 1) порядок організації та проведення біржових торгів; 2) порядок лістингу та делістингу цінних паперів; 3) порядок допуску членів фондової біржі та інших осіб, визначених законодавством, до біржових тор­гів; 4) порядок котирування цінних паперів та оприлюднення їх біржового курсу; 5) порядок розкриття інформації про діяльність фондової біржі та її оприлюднення; 6) порядок розв'язання спорів між членами фондової біржі та іншими особами, які мають право брати участь у біржових торгах згідно із законодавством; 7) порядок здійснення контролю за дотриманням члена­ми фондової біржі та іншими особами, які мають право брати участь у бір­жових торгах згідно із законодавством, правил фондової біржі; 8) порядок накладення санкцій за порушення правил фондової біржі;

• застосування до фондових бірж, які порушують Ліцензійні вимоги ді­яльності з організації торгівлі на фондовому ринку, таких організаційно-господарських санкцій, як зупинення та анулювання ліцензії (відповідно до затвердженого рішенням ДКЦПФР від 23.06.2006 № 21 Порядку зупи­нення дії та анулювання ліцензії на окремі види професійної діяльності на фондовому ринку);

• особливості зупинення та припинення діяльності фондової біржі: 1) діяль­ність фондової біржі як організатора торгівлі тимчасово зупиняється Дер­жавною комісією з цінних паперів та фондового ринку в разі, коли кіль­кість її членів стала менше ніж 20, а якщо фондову біржу утворено у формі дочірнього підприємства об'єднання торговців цінними паперами - коли кількість членів такого об'єднання стала менше ніж 20; 2) якщо протягом шести місяців прийняття нових членів не відбулося, діяльність фондової біржі припиняється.

Порядок проведення торгів на фондовій біржі значною мірою подібний до по­рядку торгів на товарній біржі.

На фондовій біржі можуть укладатися вищезгадані види біржових угод - фор­вардні контракти та ф'ючерсні контракти.

Державне регулювання щодо фондових бірж (як учасників ринку цінних папе­рів), включаючи й контроль за їх діяльністю, здійснюється Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку (ДКЦПФР), Антимонопольним комітетом України, іншими державними органами у межах своїх повноважень, визначених чинним законодавством. Відповідно до ст. 7 Закону «Про державне регулюван­ня ринку цінних паперів в Україні», Положення про державних представників на фондових біржах, у депозитаріях та торговельно-інформаційних системах (затв. Рішенням ДКЦПФР від 08.05.2001 р. № 14), ДКЦПФР призначає державних представників на фондових біржах, уповноважених здійснювати контроль за до­держанням положень статуту і правил фондової біржі та брати участь у роботі керівних органів фондових бірж.

Основними завданнями Державної комісії з цінних паперів та фондового рин­ку в частині здійснення контролю за діяльністю фондових бірж, зокрема, є:

• здійснення державного регулювання та контролю за випуском і обігом цін­них паперів та їх похідних на території України, додержання законодавства у цій сфері;

• захист прав інвесторів шляхом застосування заходів щодо запобігання і припинення порушень законодавства на ринку цінних паперів, застосуван­ня санкцій за порушення законодавства у межах своїх повноважень;

• узагальнення практики застосування законодавства України з питань ви­пуску та обігу цінних паперів в Україні, розроблення пропозицій щодо його вдосконалення.

Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку відповідно до покла­дених на неї завдань:

• реєструє правила функціонування організаційно оформлених ринків цін­них паперів;

• встановлює порядок та видає дозволи на здійснення діяльності з випус­ку та обігу цінних паперів, на депозитарну, реєстраційну, розрахунково-клірингову діяльність з цінними паперами та інші передбачені законодав­ством спеціальні дозволи (ліцензії) на здійснення окремих видів професій­ної діяльності на ринку цінних паперів, а також анулює ці дозволи (ліцен­зії) у разі порушення вимог законодавства про цінні папери;

• встановлює порядок складання звітності учасників ринку цінних паперів відповідно до чинного законодавства України;

• визначає за погодженням з Міністерством фінансів України, а щодо діяль­ності банків на ринку цінних паперів - також з Національним банком Укра­їни особливості ведення обліку операцій з цінними паперами;

• встановлює порядок і здійснює державну реєстрацію фондових бірж і при­значає державних представників на фондових біржах;

• встановлює вимоги та стандарти щодо обов'язкового розкриття інформа­ції емітентами та особами, які здійснюють професійну діяльність на ринку цінних паперів, забезпечує створення інформаційної бази даних про ринок цінних паперів відповідно до чинного законодавства;

• координує роботу з підготовки фахівців з питань фондового ринку, вста­новлює кваліфікаційні вимоги щодо осіб, які здійснюють професійну ді­яльність з цінними паперами, та проводить сертифікацію фахівців;

• розробляє й організовує виконання заходів, спрямованих на запобігання порушенням законодавства України про цінні папери.

Комісія під час виконання покладених на неї завдань взаємодіє з іншими цен­тральними органами виконавчої влади, відповідними органами Автономної Рес­публіки Крим, місцевими органами виконавчої влади і відповідними органами самоврядування.

Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку має право:

• у разі порушення фондовою біржею законодавства про цінні папери, стату­ту та правил фондової біржі зупиняти торгівлю на фондовій біржі до усу­нення таких порушень;

• зупиняти дію та скасовувати ліцензію у разі порушення фондовою біржею Ліцензійних вимог відповідно до Порядку зупинення дії та анулювання ліцензії на окремі види професійної діяльності на фондовому ринку, затв. Рішенням ДКЦПФР від 23.06.2006 №21;

• проводити самостійно чи разом з іншими відповідними органами перевір­ки та ревізії фінансово-господарської діяльності фондових бірж;

• надсилати фондовим біржам обов'язкові для виконання розпорядження про усунення порушень законодавства про цінні папери та вимагати на­дання необхідних документів відповідно до чинного законодавства;

• надсилати матеріали в правоохоронні органи стосовно фактів правопору­шень, за які передбачена адміністративна та кримінальна відповідальність, якщо до компетенції комісії не входить накладення адміністративних стяг­нень за відповідні правопорушення;

• надсилати матеріали в органи Антимонопольного комітету України у разі виявлення порушень антимонопольного законодавства;

• розробляти і затверджувати з питань, що належать до її компетенції, обов'язкові для виконання нормативні акти;

• порушувати питання про звільнення з посад керівників фондових бірж у випадках недодержання ними чинного законодавства України з метою за­хисту інтересів інвесторів і громадян;

• призначати тимчасово (до двох місяців) керівників фондових бірж, зупи­няти або припиняти допуск цінних паперів на фондові біржі або торгівлю ними на будь-якій фондовій біржі, зупиняти кліринг та укладення догово­рів купівлі-продажу на певний термін для захисту інтересів держави, ін­весторів;

• вилучати під час проведення перевірок на строк до трьох діб документи, що підтверджують факти порушення актів законодавства про цінні папе­ри.

Положення про функціонування фондових бірж (далі - Положення), затв. Рі­шенням ДКЦПФР від 19.12.2006 № 1542, визначає:

1. Основні засади функціонування фондової біржі (ФБ): а) створення умов щодо конкурентного ціноутворення на цінні папери та інші фінансові інструмен­ти шляхом зосередження попиту та пропозицій на їх купівлю-продаж; б) підтри­мання цілісності та стабільності ринку цінних паперів шляхом запровадження справедливих і рівних для всіх учасників біржових торгів правил поведінки; в) забезпечення прозорості ринку цінних паперів через оприлюднення інформації, що характеризує кон'юнктуру ринку; г) забезпечення інформування учасників біржових торгів та інвесторів щодо емітентів та їхніх цінних паперів; д) застосу­вання ефективних технологій укладання біржових угод та виконання біржових контрактів, що відповідають міжнародним стандартам; е) забезпечення функціо­нування ФБ на постійно діючій основі; є) забезпечення захисту учасників біржо­вих торгів та інвесторів від зловживань шляхом установлення вимог щодо допус­ку до торгівлі, застосування процедур нагляду, контролю та накладання санкцій за порушення.

ІІ. Функції ФБ: а) установлення правил проведення біржових торгів цінни­ми паперами та іншими фінансовими інструментами; б) організація та проведення регулярних біржових торгів; в) організаційне, технологічне та технічне забезпе­чення проведення біржових торгів; г) установлення процедур лістингу та делістингу, допуску до торгівлі на ФБ; д) ведення переліку учасників торгів, фіксація оголошених заявок, укладених біржових угод та контроль за виконанням біржо­вих контрактів; е) ведення переліку цінних паперів та інших фінансових інстру­ментів, унесених до біржового списку; є) обмін інформацією з депозитарними та розрахунково-кліринговими установами для забезпечення виконання біржових контрактів; ж) зберігання документів щодо укладення біржових угод і виконання біржових контрактів у депозитарній системі; з) здійснення діяльності з проведен­ня клірингу та розрахунків за договорами щодо похідних (деривативів), які укла­даються на організаторі торгівлі; и) здійснення контролю за дотриманням членами ФБ та іншими особами, які мають право брати участь у біржових торгах згідно із законодавством, правилами ФБ; і) відповідне реагування на виявлені порушення законодавства про цінні папери та правил фондової біржі; ї) здійснення фінансо­вого моніторингу згідно з вимогами законодавства; й) надання інформаційних по­слуг щодо організації торгівлі цінними паперами та іншими фінансовими інстру­ментами; к) оприлюднення інформації відповідно до законодавства України.

III. Вимоги до електронної торговельної системи ФБ, яка повинна забезпечувати: а) приймання, обробку та передачу від учасників біржових торгів заявок на купівлю-продаж допущених до торгівлі цінних паперів та інших фінан- сових інструментів, фіксацію укладених біржових угод; б) підготовку та передачу інформації, необхідної для виконання біржових контрактів; в) захист інформації (у тому числі на електронних носіях), що стосується укладання біржових угод та виконання біржових контрактів, від втрати або несанкціонованого доступу; г) фор- мування та підтримку баз даних про хід і результати біржових торгів з фіксацією часу оголошення учасниками біржових торгів заявок та укладання біржових угод.