- •Введение
- •Формирование портфеля ценных бумаг
- •1.1. Понятие, классификация, виды ценных бумаг
- •1.2. Понятие портфеля ценных бумаг и принципы его формирования
- •1.3. Виды портфелей ценных бумаг
- •2.1. Оценка и прогноз финансового состояния организации
- •2.1.1. Оценка стоимости организации
- •Стоимость источников финансирования организации
- •Оценка стоимости организации, тыс. Ден. Ед.
- •2.1.2. Оценка ликвидности и платежеспособности организации
- •Показатели оценки ликвидности и платежеспособности организации на конец года
- •2.1.3. Оценка финансовой устойчивости организации
- •Показатели финансовой устойчивости организации на конец года
- •2.1.4. Оценка рентабельности организации
- •Показатели рентабельности организации
- •2.1.5. Рейтинговая оценка финансового состояния организации
- •Исходные данные для рейтинговой оценки организации
- •Группировка организаций по критериям оценки финансовой устойчивости
- •Рейтинговая оценка организации
- •2.1.6. Оценка вероятности банкротства организации
- •Оценка вероятности банкротства организации по методике в.В. Ковалёва
- •2.2. Прогноз агрегированной бухгалтерской отчетности организации
- •Прогноз агрегированного бухгалтерского баланса организации
- •2.3. Факторный анализ рентабельности собственного капитала организации
- •Факторный анализ рентабельности собственного капитала организации
- •3. Прогноз основных финансовых показателей финансовых организации
- •3.1. Определение оптимального объема закупки продукции организации
- •Платежная матрица игры, ден. Ед.
- •3.2. Прогнозирование порога рентабельности и запаса финансовой прочности организации
- •Объемы выручки и затрат организации, ден. Ед.
- •3.3. Прогнозирование операционного риска организации.
- •Объемы выручки и затрат дочерней организации, ден. Ед.
- •3.4. Формирование политики управления денежной наличностью и запасами организации
- •3.4.1. Формирование политики управления денежной наличностью организации
- •Информация для формирования политики управления денежной наличностью организации
- •3.4.2. Формирование политики управления запасами организации
- •Информация для формирования политики управления запасами организации
- •3.5. Формирование оптимальной инвестиционной программы организации
- •Инвестиционные проекты, предложенные для реализации
- •Источники финансирования инвестиций
- •Инвестиционная программа организации
- •3.6. Управление структурой источников капитала организации
- •Vfpoi ·100 wacc ,
- •Показатели инвестиционного проекта организации
- •Финансовые показатели организации
- •Оценка финансового риска и расчет показателей финансового левериджа организаций с различной структурой финансирования
- •Приложение. Исходные данные для выполнения курсовой работы
- •Заключение
- •Список дитературы
Показатели инвестиционного проекта организации
Показатели |
Структура капитала, % (L/E ) | ||||||
0/100 |
20/80 |
40/60 |
50/50 |
60/40 |
80/20 |
100/0 |
1 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
1. Потребность в капитале из всех источников (J ), тыс. ден. ед. |
8750 |
8750 |
8750 |
8750 |
8750 |
8750 |
8750 |
2. Безрисковая ставка рентабельности на финансовом рынке (rf ), коэффициент |
0,25 |
0,25 |
0,25 |
0,25 |
0,25 |
0,25 |
0,25 |
3. Процентная ставка по займам (r ), коэффициент |
0,45 |
0,45 |
0,45 |
0,45 |
0,40 |
0,40 |
0,40 |
4. Ставка налога и проч. отчислений от прибыли (tax), коэффициент |
0,35 |
0,35 |
0,35 |
0,35 |
0,35 |
0,35 |
0,35 |
5. Годовая величина проектной прибыли до выплаты процентов и налогов (Рpr ), тыс. ден. ед. |
6400 |
6400 |
6400 |
6400 |
6400 |
6400 |
6400 |
6. Величина собственного капитала (Е ), тыс. ден. ед. |
8750 |
7000 |
5250 |
4375 |
3500 |
1750 |
0 |
7. Величина заемного капитала (L ), тыс. ден. ед. |
0 |
1750 |
3500 |
4375 |
5250 |
7000 |
8750 |
8. Рентабельность собственного капитала (ROE), коэффициент |
0,48 |
0,52 |
0,60 |
0,66 |
0,80 |
1,34 |
- |
9. Уровень финансового риска (FR ), коэффициент |
- |
0,04 |
0,08 |
ОД |
0,09 |
0,12 |
0,15 |
10. Соотношение «рентабельность – финансовый риск» (λ) |
- |
13,0 |
7,50 |
6,60 |
8,89 |
11,17 |
- |
11. Срок окупаемости (Т ), лет |
2,1 |
2,4 |
2,8 |
3,0 |
3,1 |
3,7 |
4,6 |
Прежде чем сделать вывод по этой части задачи напомним, что оптимальным является тот вариант структуры капитала, который имеет:
– наибольшее значение показателя «рентабельности собственного капитала»;
– наибольшее значение соотношение «рентабельность – финансовый риск»;
– наименьшее значение показателя «срок окупаемости» (при приемлемом соотношении «рентабельность – финансовый риск»).
Выбор оптимальной структуры капитала для финансирования инвестиционного проекта зависит от предпочтений инвестора в зависимости от значимости для него вышеперечисленных критериев:
– если для инвестора наиболее важным критерием является максимизация рентабельности собственного капитала в расчете по чистой прибыли, то оптимальным вариантом финансирования будет соотношение: ___ % заемного капитала к ___ % собственного капитала, так как эта структура имеет наибольшее ROE(____%). Данный вариант также характеризуется достаточно высоким значением соотношения «рентабельность – финансовый риск» (____), но имеет длительный срок окупаемости проекта (_____);
– если инвестор придает наибольшую значимость максимизации соотношения «рентабельность – финансовый риск», то оптимальным вариантом финансирования будет соотношение ____ % заемного капитала к ____ % собственного капитала, так как эта структура имеет максимальное значение соотношения «рентабельность – финансовый риск» – ____. Данный вариант характеризуется относительно невысоким значением ROE(____ %), но имеет один из наиболее низких сроков окупаемости проекта (______);
– если для инвестора наиболее важным критерием является минимизация срока окупаемости проекта, то оптимальным вариантом финансирования будет соотношение ____ % заемного капитала к ____ % собственного капитала (срок окупаемости – ______). Правда, данный вариант характеризуется наиболее низким значением ROE(_____ %), финансовые риски при этом, естественно, отсутствуют.
В целом, на мой взгляд, наиболее важным критерием для инвестора является рентабельность собственного капитала. В этом случае он предпочтет инвестиционный проект, имеющий структуру капитала: ____ % заемного капитала и _____ % собственного капитала.
2. Определение влияния изменения структуры капитала на стоимость организации.
Решение задачи осуществим в табл. 5. На основании исходной информации, представленной в табл. П.8.2, заполним строки с 1 по 5 табл. 5. Остальные строки заполним самостоятельно (см. порядок расчета в табл. 5).
Таблица 23