Опцион (выбор)
Двухсторонний договор (контракт) о передаче права (для покупателя) и обязательства (для продавца) купить или продать определенный актив (ЦБ, валюту и т.п.) по определенной (фиксированной) цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Например, опцион на акции заключается между двумя инвесторами, один из которых выписывает и передает его, а другой его покупает и получает право в течении оговоренного срока либо купить по фиксированной цене определенное количество акций у лица, выписавшего опцион (опцион на покупку), либо продать их ему (опцион на продажу).
Опцион на покупку, или опцион колл – право покупателя опциона (не обязанность) купить акции, валюту, другой актив для защиты (в расчете на) потенциальное повышение ее курса.
Опцион на продажу, или опцион пут – возможность покупателю опциона ( не обязанность) продать … для защиты от (в расчете на) их потенциального обесценения.
Опцион двойной, или опцион стеллаж – позволяет покупателю купить или продать акции, валюту (но не купить и продать одновременно) по базисной цене.
На опционе указывается срок. Срок опциона – дата (европейский стиль) или период времени (американский стиль), по истечении которого (которой) опцион не следует применять.
Опцион имеет свой курс (страйк цена). Особенность опциона заключается в том, что в сделке купли продажи покупатель приобретает не титул собственности (т.е. акции), а право на его приобретение. Сделка купли-продажи опциона называется контрактом. Единичный контракт заключается на полный лот. Лот – партия одинаковых ценных бумаг (или других активов), предлагаемая к продаже. Партии лотов образуют более крупную партию – стринг. Владелец (или покупатель) контракта выплачивает продавцу (или лицу), выписавшему контракт) комиссионные, которые называются премией.. Премия – опционная цена контракта. Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца снижается на величину полученной премии. Обладание опционным контрактом дает возможность гибкого реагирования в случае неопределенных будущих обязательств. Опционный контракт не является обязательным для покупателя. Если подопционная сделка не реализуется, владелец опциона может его продать или оставить неиспользованным.
Пример: На валютной бирже предлагается опциона на покупку долларов:
Сумма 10 тыс. долл. США
Срок 3 месяца
Курс опциона (страйк цена) 30 руб. за 1 долл. США
Премия 1 руб. за 1 долл. США
Стиль европейский
Покупка опциона позволяет купить 10 тыс. долл. США по курсу 30 руб. за 1 долл. США через три месяца, т.е. затраты на покупку составят (10 тыс. долл. * 30 руб.) 300 тыс. руб. При заключении опционного контракта покупатель уплачивает премию в размере (10 тыс. долл. * 1 руб.) 10 тыс. руб.. Общие затраты на покупку составят 310 тыс. руб.
Покупая опцион, покупатель получает следующие выгоды:
опцион обеспечивает защиту от повышения валютного курса. Если в день применения опциона текущий курс будет выше курса опциона, то покупатель все равно купит валюту по 30 тыс. руб. за 1 долл. США.
Покупатель выигрывает от снижения валютного курса. Текущий курс ниже курса опциона, то покупатель может не принимать во внимание опцион и купить доллары на наличном рынке.
При сделках с опционами на бирже может фигурировать несколько финансовых активов (акций, облигаций). Это позволяет осуществить кроссовые арбитражные комбинации, т.е. играть на разницах между прямыми и опосредованными (кроссовыми) курсами: акции-рубли, облигации-рубли, акции-облигации-рубли.
Кросс курс – курс одной ценной бумаги ли иностранной валюты к другой ценной бумаге или валюте, который вытекает из их курсов по отношению к курсу третьей ценной бумаги или валюты.
Пример. Курс доллара США к рублю 32; курс ЕВРО к рублю 33; кросс-курс доллара к ЕВРО (32:33), т.е. 1 долл. США стоит … ЕВРО.