- •Анализ рентабельности
- •Экономическая сущность рентабельности и ее роль в оценки эффективности хозяйственной деятельности
- •Система показателей рентабельности
- •Моделирование показателей рентабельности
- •Оценка финансового состояния
- •Анализ имущества и источников его формирования
- •Анализ ликвидности
- •Оценка деловой активности
- •Оценка финансовой устойчивости
- •Прогнозирование финансовых результатов деятельности
- •Анализ финансовых результатов
- •Расчет и оценка прогнозных показателей финансового состояния
- •Мероприятия по улучшению финансового состояния.
-
Система показателей рентабельности
В практике экономического анализа наиболее часто применяют три группы показателей рентабельности:
-
Рентабельность продукции (продаж);
-
Рентабельность предприятия;
-
Рентабельность капитала (инвестиций).
Показатели рентабельности продаж.
Говоря о показателях рентабельности, А.Д. Шеремет отмечает, что "показателем истинной эффективности может быть только рентабельность продаж, то есть отношение прибыли к выручке" (там же, с. 198). "Истинную эффективность" автор предлагает определять тремя способами:
-
Рентабельность продаж по прибыли от продажи (K1):
К1=Р1/N, (1)
где Р1 – прибыль от продаж;
N – выручка от продаж в отпускных ценах-нетто.
-
Рентабельность продаж по бухгалтерской (до налогообложения) прибыли (K2):
K2 = P2/N, (2)
где P2 - бухгалтерская прибыль.
N – выручка от продаж в отпускных ценах-нетто.
-
Рентабельность продаж по чистой прибыли (K3):
K3 = P3/N, (3)
где P3- "чистая (нераспределенная) прибыль". Здесь все та же выручка от продаж соотносится уже с чистой прибылью, которую автор называет «нераспределенной».
Использование столь различных показателей прибыли (от продаж, прибыль компании в целом до налогообложения и чистая прибыль) в соотношении с все той же выручкой от продаж без НДС объясняется автором тем, что позволяет принять во внимание «логику формирования показателя прибыли» [9].
Для обобщающей оценки эффективности использования вложенных в предприятие средств, важное значение имеет оценка рентабельности предприятия. В наиболее общем виде рентабельность предприятия может быть рассчитана как отношение балансовой прибыли к средней стоимости всех активов предприятия. Для оценки эффективности работы предприятия в условиях реально действующей системы налогообложения в указанных расчетах вместо балансовой прибыли следует использовать показатель чистой прибыли (за вычетом налогов и других обязательных платежей).
В обобщенном виде показатель рентабельности предприятия может быть представлен в виде формулы:
Р = П/Ф, (4)
где Р – рентабельность предприятия;
П – прибыль;
Ф – активы (фонды предприятия).
Если к анализу такого показателя подойти традиционно рассматривая в качестве факторов его изменения элементы расчетной формулы, то получится, что любое увеличение имущества предприятия, прирост его активов приведет к снижению рентабельности. Однако, на практике прирост активов предприятия вызван модернизацией и расширением производства и в итоге ведет ни к снижению, а к росту рентабельности. В такой ситуации принято несколько трансформировать исходную формулу, умножив ее числитель и знаменатель на одну и ту же величину – на объем реализованной продукции:
Р = П*РП/Ф*РП = П/РП * РП/Ф (5)
Таким образом, рентабельность предприятия можно представить как произведение двух показателей – прибыли на рубль продаж (рентабельности реализованной продукции) и объема продаж продукции на рубль стоимости активов предприятия (фондоотдачи всех фондов (активов) предприятия). Дальнейший анализ может основываться на традиционным приеме абсолютных разниц [2].
Рентабельность капитала, иначе рентабельность активов и собственного капитала.
Следующие основные показатели рассчитываются по данным бухгалтерской отчетности, как правило, формы № I и формы № 2
-
Общая рентабельность активов (авансированного капитала) по бухгалтерской прибыли:
Рб/К, (6)
где Рб — прибыль до налогообложения;
К— средняя величина итога бухгалтерского баланса;
н.г. и к.г. — данные на начало и конец года.
-
Рентабельность активов по чистой прибыли:
Рч/К, (7)
где Рч — чистая прибыль.
-
Рентабельность производственных активов (имущества) по общей бухгалтерской (или чистой) прибыли:
Рб/КП, (8)
где Кп — средняя величина производственных активов (имущества), включая основные производственные средства, нематериальные активы и запасы.
Все три показателя, называемые экономической рентабельностью, используются для расчета экономической эффективности инвестиций и в целом хозяйственной деятельности.
4. Рентабельность собственного капитала по бухгалтерской прибыли (или по чистой прибыли):
Рб/КС, (9)
где КС — средняя величина собственного капитала как итога раздела III баланса «Капитал и резервы», или уточненного реального собственного капитала (чистых активов).
Этот показатель называют финансовой рентабельностью, поскольку он определяется эффективностью не только использования активов, но и управления капиталом (собственным и заемным).
В российской практике особое значение имеет последний показатель, или показатель экономической эффективности производственного имущества [1].
Показатели рентабельности отражают результативность работы предприятия за отчетный период. Поэтому планируемый долгосрочный эффект показатели рентабельности не отражают. Следовательно снижение уровня рентабельности в рассматриваемом периоде не всегда следует расценивать как негативную [7].