2)Срок окупаемости – период, необходимый для возврата капиталовложений за счет притока денежных средств от осуществления проекта.

Срок окупаемости =делением суммы капиталовложений на величину притока денежных средств. Для более объективной оценки, в срок окупаемости добавляется период продолжения строительства.

Срок окупаемости - временной период от начала капиталовложений до того момента, когда результат становится положительным и в дальнейшем знак не меняется.

3)Точка безубыточности – цель расчета - определение точки равновесия , в которой поступления от реализации равны издержкам на проданную продукцию.

Когда объем реализации ниже этой точки, предприятие терпит убытки, а в точке, где поступления=издержкам, предприятие безубыточно. Прежде, чем рассчитать точку безубыточности, необходимо убедиться, что соблюдаются следующие условия и допущения:

a.объем производства = объему реализации

b.переменные издержки изменяются пропорционально объему производства и, следовательно, полные издержки производства так же изменяются пропорционально его объему

c.цены на товары или на объем товаров не изменяется на протяжении анализируемого периода времени, поэтому общий объем реализации является линейной функцией от цен и количества проданной продукции

d.величины издержек и продаж – годовые. На практике: предельные допущения не всегда выдерживаются, точка безубыточности должна анализироваться для различных постоянных и переменных издержек, а так же постоянных продажных цен.

Фактор времени в расчетах экономической эффективности.

В практических инвестиционных операциях сумма денег, вне зависимости от их назначения или происхождения, так или иначе, связывается с конкретными моментами или периодами времени. Фактор времени, особенно в долгосрочных операциях, играет не меньшую, а иногда – даже большую роль, чем размеры денежных сумм. Необходимость учета временного фактора вытекает из сущности инвестирования и выражается в принципе неравноценности денег, относящихся к разным моментам времени. Отмеченная неравноценность двух одинаковых по абсолютной величине сумм связана, прежде всего, с тем, что имеющиеся сегодня деньги, теоретически, могут быть инвестированы и принести доход в будущем. Полученный доход, в свою очередь, может быть реинвестирован и т.д.. В экономической практике существуют различные методы учета фактора времени.

Механизм учета фактора времени

1)Если капитальные вложения приводятся в годы начала строительства, то они делятся на коэффициент приведения (дисконтирования).

2)Если капитальные вложения приводятся в годы начала эксплуатации, то они умножаются на коэффициент приведения.

Еn –коэффициент привидения, взятый на уровне банковского процента

Пример: Разработано три варианта осуществления капитальных вложений в объеме 36 млн у.е. Срок освоения инвестиций, сметная стоимость создаваемого объекта одинаковы, но структуры затрат по годам различны.

Табл. «Варианты строительства объекта, мн.у.е»

Капитальные		Годы	2	3	4	5	Итого:
вложения		освоения: 1
1	вариант:	2,4	4,2	7,2	9,6	12,6	36
2	вариант	12,6	9,6	7,2	4.2	2,4	36
3	вариант:	4,2	7,2	12,6	9,6	2,4	36

Определить, какой из вариантов инвестиций является более предпочтительным по фактору времени (прочие факторы не учитываются, если норма дисконта равна 10%)

Решение:

1)Определим норму дисконта: α1= α2= α3=0,75 α4= α5=0,62

Z2=12,6*0,91+9.6*0.83+7,2*0,75+4,2*0,68=29,18

Z1=25,41

Z3=27,27

Наиболее приемлемым вариантом является первый, т.к. затраты минимальные.

Вывод:т.к. срок освоения инвестиций и сметная стоимость создаваемого объекта одинаковы, то это годы начала эксплуатации

ДЗ:

1.Имеется два варианта осуществления кап вложений. Срок освоения инвестиций и сметная стоимость создаваемого объекта неодинаковы. Структуры затрат по годам периода различны.

Табл «варианты строительства объекта»

Кап	Годы	2	3	4	5	Итого
вложения	освоения:1
1 вариант	2,4	4,2	7,2	9,6	12,6	36
2 вариант	12,6	9,6	7,2	4,2	-	33,6

По 1му варианту, Определить, какой из вариантов инвестиций более предпочтителен по фактору времени

(прочие факторы не учитываются, если норма дисконта=10%

Показатели оценки инвестиций, определяемые с учетом фактора времени

Вэкономической практике для расчета эк.эффективности инвестиций используют показатели:

1)Чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость)-ЧДД, определяется как сумма текущих эффектов за весь расчётный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

2)Индекс доходности (индекс прибыльности)

3)Внутренняя норма доходности (внутренняя норма прибыли)

4)Срок окупаемости (с учетом дисконтирования ) и др

Чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость)-ЧДД, определяется как сумма текущих эффектов за весь расчётный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

ЧДД=∑(от t=0доT) (Pt-Зt)*(1/1+r) Pt-результаты на tом шаге рассчета

Зt-затраты на tом шаге рассчета

T-горизонт расчета, т.е. временной период для принятии решения о вложении средств в какойлибо инвестиционный проект

r-норма дисконта

Если чистый дисконтированный доход имеет положительное значение, то мероприятие, связанное с осуществлением инвестиций является эффективным при данной норме дисконта чем больше ЧДД, тем эффективней проект. При отрицательном ЧДД проект не эффективен.

Пример: определить целесообразность реконструкции предприятия по критерию ЧДД, если кап.затраты составляют 300 млн.у.е.

Табл. «показатели по проекту реконструкции предприятия»

Показатели	Годы:1	2	3	4	5
Выручка от	600	700	700	700	700
реализации
продукции

Себестоимость(в 391,8

461,8

461,8

461,8

461,8

т.ч. амортизация 31,8)

Наилучший альтернативный вариант вложения средств имееет доходность 50% годовых. Период создания ОФ(до начала выпуска продукции) составляет 1 год.

Источники собственных средств предприятия: прибыль, амортизация, дивиденды, и тд Определим горизонт расчета: 1й год: приобретение оборудования, транспортировка, монтаж, приобретение сырья и материалов+5 лет получения дохода, если он >0, то предприятие целесообразно.

Определим доходность:

	(Р-З)1=-300
	(Р-З)2=600-(391,8-31,8)=240
	Р-з3=700-(461,8-31,8)=270
ВР	Р-З(доходность)	1/(1+0,5)дисконтированный	ЧДД
		множитель
1	-300	0,67	-201
2	240	0,44	105,6
3	270	0,29	78,3
4	270	0,19	51,3
5	270	0,13	35,1
6	270	0,09	24,3

Итого по столбцу ЧДД: 93,6 α2==0,44

Α3==0,29

Α4==0,19

И тд

При норме дисконта 50% реконструкция предприятия основного капитала

Альтернативный вариант вложения средств:

30 и 70
показатели	1вар	2 вар	3 вар
ЧДД	200	250	210

Внутренняя норма доходности(ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Чвн), при которой величина произведенный=приведенных вложений

∑=Kt\(1+Чвн)t

111111

Кt-капитальные затраты на tом шаге расчета

Если резу-ты расчетов ЧДД и ВНД приводят к противоположным выводам, предпочтение следует отдать ЧДД, т.к. ВНД в ряде случаев менее точна.

ВНД при расчете ВНД определяется путем подбора.

Пример: определить внутреннюю норму доходности по инвестиционному проекту в млн.у.е.

Показатель	1год	2год	3	4	5
Кап затраты	323,4	-	-	-	-
Объем пр-ва	-	620	650	700	700
Себестоимость	-	401,8	421,8	461,8	461,8
В т.ч.	-	31,8	31,8	31,8	31,8
амортизация

ВР	Р-З	1/(1+0,5)дисконтированный	ЧДД
		множитель
1	-323,4	0,67	=-323,4*0,67=-216,68
2	250	0,44	110
3	260	0,29	75,4	271,8
4	270	0,19	51,3
5	270	0,13	35,1

Предположим, что α=50% Итого:-216.68<>271,8

Предположим,ч то α=70%ДЗ и кап затраты 350,4

ДЗ для определения показателей общей эффективности производства имеются исходные данные, представленные в таблице:

Показать	Единицы измерения	Числовое значение
Объем пр-ва товарной	Млн.у.е.	112,6
продукции, млн у.е.
Среднегодовая ст-ть ОПФ	Млн.у.е.	30,3
Себестоимость годового	Млн.у.е	85,3
объема пр-ва продукции
Среднегодовая ст-ть	Млн.у.е.	17,1
оборотных фондов
Численность промышленно-	чел	6 000
производственного персонала

Определить общую рентабельность , затраты на 1 руб. товарной продукции, пр-сть труда, фондоотдача, рентабельность ОФ, фондоемкость

Изготовляя продукцию, предприятие использует орудия труда (здания, сооружения, оборудование) и предметы труда (сырье, материалы, топливо). Орудия труда и предметы труда в своей совокупности образуют средства производства. Средства производства находятся в постоянном обращении. Однако обращение отдельных элементов средств производства в процессе хозяйственной деятельности происходит по – разному, что позволило разделить средства производства на основной капитал и оборотный капитал.

Основные производственные фонды – та часть средств производства, которые в процессе производства используются постепенно в течении нескольких производственных циклов и стоимость которых переносится на готовый продукт по частям по мере сноса.

Одни из них(машины и оборудование) непосредственно воздействуют на предмет труда, другие (здания и сооружения), создают условия для нормального протекания производства.

Исходя из этого, в экономической практике основные производственные фонды по признаку участия в производстве делятся:

К активной части относится: машинное оборудование, в т.ч.:

oСиловые машины и оборудование – предназначены для выработки и преобразования энергии различных видов – газовый генератор. Паровые машины и тд)

oРабочее машинны и оборудование

oВычислительные и регулирующие приборы и устройства

oЛибораторное оборудование

oВычислитеьная техника

Кпассивной части:

oЗдания и сооружения(инженерно-строительные объекты, которые необходимы для осуществления процесса производства и не связаны с изменением предмета труда

– дороги, мосты, колодцы)

oПередаточные устройства

oПрочее машинное оборудование

oТранспортные средства – принадлежащие предприятию подвижной состав ж/д, водный, автомобильный транспорт.

oИнструмент

Косновным непроизводственным фондам:

oОбъекты здравоохранения

oУчебные заведения при предприятиях и тд

Основные фонды, с точки зрения начисления амортизации, делятся на 10 групп:

1)Все недолговечные основные фонды со сроком полезного использования от 1 до 2х лет

2)Основные фонды со сроком полезного использования от 2х до 3х лет включительно

3)….

4)9) от 25 до 30 лет включительно

5)10) свяше30 лет

Производственная структура основных производственных фондов – соотношение различных групп основных производственных фондов по вещественно-натуральным составам в общей среднегодовой стоимости.

В экономической практике различают также технологическую структуру основных фондов, возрастную структуру основных фондов и прогрессивную структуру.

Технологическая структура – характеризует их распределение по структурным подразделениям предприятия в процентном выражении от их общей стоимости, например, как доля отдельных видов станков в общем количестве станочного фонда.

Возрастная структура – характеризует их распределение по возрастным группам:

До 5 лет

От5 до 10 лет

От 10 до 15 лет

От 15 до 20 лет

Свыше 20 лет

По структуре основных производственных фондов можно сделать выводы:

Если доля активной части фондов выше,

значит выше уровень технической вооруженности производства,

значит больше продукции должно быть произведено на каждый рубль основных фондов

т.е. данная структура будет прогрессивной

2.Факторы, влияющие на структуру основных фондов

НТП

Тех.струткутра кап.вложений, т.е. отношение между направлениями капитальных вложений на строительно-монтажные работы, на машины и оборудование, на здания\сооружения и тд

Отраслевые особенности, напр-р в машиностроительном комплексе выше доля машин и оборудования

Размеры предприятия, напр-р процессы концентрации производства обеспечивают относительную экономию капитальных вложений на зданиях и сооружения, поэтому на крпных предприятиях, как правило, более высокая доля машин и оборудовнаия и ниже, чем на мелких, доля зданий и сооружений

3.Оценка О.Ф.

Впрактике учет соновых фондов осуществляется в нат показателях и ден.ввыр-и.

Учет основных фондов в нат.выр-и необх.для

 опред-я величины производственной мощности

для определения путей повышения её использования

для составления баланса оборудования

Денежная оценка позволяет поределить стоимость ОФ, динамику, их структуру, динамику, степень износа, размер амортизационных отчислений

Различают первоналачльную, восстановительную и остаточную стоимости

Первоначальная стоимость (ПС) вкл в себя приобретение оборудования, транспортировку, монтаж или создание основных производственных фондов

Восстановительная стоимость (ВС) – стоимость основных производственных фондов на опр дату в ценах и усл-ях, сложившихся на данный период времени

Статочная стоимость = восстановительная-износа

Пр-р:

Определить первоначальную, восстановительную и остаточную ст-ть

Группа	Кол-во	Опт.цена за 1	Сть-ть фондов	Норма
основных		ед-цу	на 01.01.13	амортизации
фондов
Вычислительная	10	1 500	100 000	20%
техника

ПС=1 500*10=15 000

ВС=100 000

ОС:=80 000

1) определим величину износа=100 000*20%

Переоценка основных фондов производится 2мя методами:

1)экспертным - создаются спец.комиссии из наиболее опытных и квалифицированных инженеров и экономистов. Переоценка в этом случае осуществляется поср-вом объектной инвентаризации средств труда. Данный способ дает довольно высокую точность расчетов, однако трудоемок и дорогостоящ.

2)посредством системы индексов цен – переоценка осущ-ся путем умножения балансовой стоимости объекта на индекс цены, установленный для данной группы ОФ. Система индексов цен утверждается постновлением правительства РФ. Менее дорогостоящ и менее точен.

Вусловиях инфляции переоценка :

1)позволяет эффективно оценить истинную стоимость основных фондов

2)более правильно и точно определить затраты на производство и реализацию продукции

3)более точно определить вел-ну амортизационных осуществлений, что способствует нормальному процессу воспроизводства основных фондов

4. Воспроизводство ОФ

Воспроизводство ОФ – непрерывный процесс их обновления путем приобретения новых, реконструкции, технического перевооружения, модернизации и кап ремонта действующих.

Впроцессе воспроизводства решаются задачи:

1)Возмещение выбывших по различным причинам средств труда. Чтобы не допустить уменьшения производственных мощностей предприятия

2)Увеличение массы применяемых средств труда

3)Улучшение технологической структуры производственного аппарата

Политика в области воспроизводства должна осуществляться как на макротак и на микроуровне. Основная задача воспроизводственной политики на микро-уровне заключается в создании предприятий благоприятных условий для простого и расширенного воспроизводства, для постоянного обновления техники в соответсвии с темпами научно-технического прогресса. Эта задача решается путем осущзествления соответствующей амортизационной,инвестиционной и налоговой политики.

5. Показатели воспроизводства

Количественные характеристики воспроизводства отражаются в балансе основных фондов, которые можно представить в виде соотношений:

Фк=Фн+Фввод-Фвы

Фк-основные фонды

Фн-ОФ на начало года

Фввод-вводимые ОФ

Фвыб-выбывшие ОФ

Для количественной характеристики производства используются специальные коэффициенты:

Степень обновления характеризуется коэффициентом обновления, который показывает долю введенных в действие в данном периоде ОФ, в общей их стоимости

Коэффициент выбытия=относшение стоимости выбывших в течение данного периода ОФ к их стоимости на начало периода.

Для целей анализа и расчета многих показателей определяют так же среднегодовую ст-ть ОФ

ОПФ(-)средн=Фн+(Фввод*а1/12)-(Фвыб*а2/12)