- •«Российский университет кооперации»
- •Сыктывкарский филиал
- •Л.И. Ильина
- •Корпоративные финансы
- •Введение
- •1. Теоретические основы корпоративных финансов
- •1.1 Содержание корпоративных финансов
- •1.2 Принципы организации и инструментарий управления финансами организаций (корпораций)
- •1.3 Функции финансов организаций
- •2. Особенности финансов субъектов хозяйствования в рф
- •2.1 Понятие организационно-правовой формы хозяйствования и ее правовое регулирование
- •2.2 Финансы хозяйственных товариществ и обществ
- •2.3 Финансы производственных кооперативов и унитарных предприятий
- •2.4 Финансы государственных корпораций и государственных компаний
- •Гражданский кодекс рф, часть 1. Федеральный закон от 30.11.1994 № 51-фз (в ред. От 28.11.2011 № 337-фз). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
- •3. Система корпоративного финансового управления
- •3.1 Цели деятельности организации в корпоративном управлении
- •3.2 Цели, задачи и функции управления корпоративными финансами
- •3.3 Организационная структура корпоративного финансового управления
- •4. Фундаментальные концепции корпоративных финансов
- •4.1 Методологические принципы корпоративных финансов
- •4.2 Теоретические концепции корпоративных финансов
- •4.3 Современные теории корпоративных финансов
- •5. Особенности финансов отраслей экономики
- •5.1 Особенности финансов сельского хозяйства
- •5.2 Особенности финансов строительства
- •5.3 Особенности финансов транспорта и связи
- •5.4 Особенности финансов торговли
- •5.5 Особенности финансов жилищно-коммунального и дорожного хозяйства
- •5.6 Особенности финансов малого и среднего предпринимательства
- •Гражданский кодекс рф, часть 1. Федеральный закон от 30.11.1994 № 51-фз (в ред. От 28.11.2011 № 337-фз). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
- •Налоговый кодекс рф, части 1 и 2. Федеральный закон от 31.07.1998 № 146-фз, от 5.08.2000 № 117-фз (в ред. От 29.06.2012 № 97-фз). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
- •6.1 Основы организации и регулирования финансов организаций потребительской кооперации
- •6.3 Торговая наценка и методы ее формирования в торговых организациях потребительской кооперации
- •6.4 Управление прибылью организаций потребительской кооперации
- •Управление фондами потребительской кооперации
- •Паевой фонд. Первоначальный паевой фонд формируется из паевых взносов, вносимых пайщиками при создании потребительского общества. Паевой фонд является:
- •Иные фонды. Фонд внеоборотных активов производственной сферы (социальной сферы) может быть создан наряду с неделимым фондом. Источниками формирования фонда являются средства:
- •6.6 Управление оборотным капиталом торговых организаций потребительской кооперации
- •2. Налоговый кодекс рф, части 1 и 2. Федеральный закон от 31.07.1998 № 146-фз, от 5.08.2000 № 117-фз (в ред. От 29.06.2012 № 97-фз). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
- •7. Управление доходами и расходами организаций
- •7.1 Понятие доходов организации, их классификация
- •7.2 Понятие расходов организаций, их классификация
- •7.3 Управление доходами от обычных видов деятельности
- •7.4 Методы управления расходами организаций
- •7.5 Планирование себестоимости продажи продукции и выручки от продаж
- •1. Налоговый кодекс рф, части 1 и 2. Федеральный закон от 31.07.1998 № 146-фз, от 5.08.2000 № 117-фз (в ред. От 29.06.2012 № 97-фз). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
- •8. Управление прибылью организаций
- •8.1 Экономическое содержание, функции и виды прибыли
- •8.2 Методы планирования прибыли
- •8.3 Формирование, распределение и использование прибыли
- •8.4 Особенности распределения прибыли организаций различных организационно-правовых форм и отраслей экономики
- •1. Налоговый кодекс рф, части 1 и 2 (в ред. От 30.11.2011. № 359-фз). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
- •9. Управление финансовым результатом организации и его регулирование
- •9.1 Влияние учетной политики на финансовый результат деятельности организации
- •9.2 Взаимосвязь выручки, расходов и прибыли от продаж. Точка безубыточности
- •9.3 Запас финансовой прочности
- •9.4 Производственный, финансовый и совокупный левериджи
- •10.2 Формы обновления основного капитала
- •10.3 Источники финансирования основного капитала
- •10.4 Принятие управленческих решений в области внеоборотных активов
- •11. Управление оборотными активами
- •11.1 Экономическое содержание оборотного капитала и классификация оборотных средств
- •11.2 Операционный, производственный и финансовый циклы организации
- •11.4 Методика определения потребности в оборотном капитале
- •11.5 Определение потребности в текущих запасах. Оптимизация текущих запасов
- •11.6 Источники финансирования оборотных средств
- •11.7 Эффективность использования оборотного капитала
- •12. Управление источниками финансирования активов
- •12.1 Понятие финансовых ресурсов их состав и структура
- •12.2 Формирование собственного капитала
- •12.3 Формирование заемного капитала
- •Задания для самостоятельной работы
- •Гражданский кодекс рф, часть 1. Федеральный закон от 30.11.1994 № 51-фз (в ред. От 28.11.2011 № 337-фз). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
- •13. Анализ финансового состояния организации
- •13.1 Характеристика финансового состояния и методы его анализа
- •13.2 Информационная база и методика анализа финансового состояния
- •13.3 Анализ ликвидности и платежеспособности
- •13.4 Анализ финансовой устойчивости
- •13.5 Анализ деловой активности, рентабельности и рыночной устойчивости
- •Гражданский кодекс рф, часть 1. Федеральный закон от 30.11.1994 № 51-фз (в ред. От 28.11.2011 № 337-фз). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
- •14. Финансовое планирование и бюджетирование в организациях
- •14.1 Содержание, виды и методы финансового планирования
- •14.2 Прогнозирование финансовой деятельности
- •14.3 Текущее планирование финансовой деятельности
- •14.4 Понятие и методика бюджетирования
- •14.5 Формирование сводного бюджета компании
- •Ильина Луиза Ивановна, д.Э.Н., профессор Корпоративные финансы
14.2 Прогнозирование финансовой деятельности
Перспективное финансовое планирование состоит в разработке прогноза основных показателей финансовой деятельности и финансового состояния предприятия с учетом факторов риска на долгосрочный период.
Исходными предпосылками для разработки долгосрочного финансового плана являются: [2,9]:
1. Цели финансовой стратегии предприятия (выраженные конкретными количественными целевыми показателями).
2. Финансовая политика предприятия по отдельным аспектам финансовой деятельности (отражается в системе разработанной финансовой стратегии).
3. Прогнозируемая конъюнктура финансового рынка в разрезе основных его видов — кредитного, фондового, валютного и др.
4. Прогнозируемые изменения других факторов внешней среды и внутреннего развития предприятия.
5. Результаты горизонтального (трендового) анализа важнейших показателей финансовой деятельности предприятия за ряд предшествующих лет.
В долгосрочном финансовом плане компании должны получить отражение наиболее важные параметры финансового развития предприятия, с учетом факторов риска, определяемые целями его финансовой стратегии. К числу основных из таких параметров относятся:
• прогнозируемая структура активов предприятия (в целом, в т.ч. оборотных);
• прогнозируемая структура капитала (соотношение собственного и заемного его видов);
• прогнозируемый объем и формы реального инвестирования предприятия;
• прогнозируемые сумма чистой прибыли и показатель рентабельности собственного капитала;
• прогнозируемое соотношение распределения чистой прибыли на потребление и накопление (в соответствии с избранной дивидендной политикой
• прогнозируемая сумма чистого денежного потока.
Процесс формирования долгосрочного финансового плана предприятия осуществляется по следующим этапам [2]:
1. Определение общего периода формирования финансовой стратегии. Этот период зависит от ряда условий. Главным условием является продолжительность периода, принятого для формирования общей стратегии развития предприятия - так как финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер. Важным условием является предсказуемость развития экономики в целом и конъюнктуры тех сегментов финансового рынка, с которыми связана предстоящая финансовая деятельность предприятия, - в условиях нестабильного экономики этот период не может быть слишком продолжительным и в среднем должен определяться рамками трех лет. Другими словами, определяющими формирование финансовой стратегии, являются отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и др.
2. Исследование факторов внешней финансовой среды и конъюнктуры финансового рынка. Оно предопределяет изучение экономико-правовых условий финансовой деятельности предприятия и возможного их изменения в предстоящем периоде; анализ конъюнктура финансового рынка и факторов ее определяющих, разработку прогноза конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов рынка, связанных с предстоящей финансовой деятельностью предприятия.
3. Формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия.
Система стратегических целей должна обеспечивать формирование достаточного объема собственных финансовых ресурсов и высокорентабельное использование собственного капитала.
Она отражается в конкретных показателях - целевых стратегических нормативах. В качестве таких нормативов по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия могут быть установлены:
• среднегодовой темп роста собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников;
• минимальная доля собственного капитала в общем объеме используемого капитала;
• коэффициент рентабельности собственного капитала;
• соотношение оборотных и внеоборотных активов;
• минимальный уровень денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность;
• минимальный уровень самофинансирования инвестиций;
• предельный уровень финансовых рисков в разрезе основных направлений хозяйственной деятельности.
4. Конкретизация целевых показателей финансовой стратегии по периодам ее реализации. Она предусматривает согласование во времени реализации разработанных показателей финансовой стратегии с показателями общей стратегии развития предприятия, с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры финансового рынка; согласование во времени всех целевых стратегических нормативов финансовой деятельности между собой.
5. Разработка финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности.
Финансовая политика - форма реализации финансовой идеологии и финансовой стратегии предприятия в разрезе наиболее важных аспектов финансовой деятельности. Формирование финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия включает политику управления активами (оборотными и внеоборотными) капиталом (собственным, заемным), инвестициями (реальными, финансовыми), денежными потоками (операционными, инвестиционными, финансовыми) и т.п.
6. Разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации финансовой стратегии. В системе этих мероприятий предусматривается формирование на предприятии «центров ответственности» разных типов; определение прав, обязанностей и меры ответственности их руководителей за результаты финансовой деятельности; разработка системы стимулирования работников за их вклад в повышение эффективности финансовой деятельности и т.п.
7. Оценка эффективности разработанной финансовой стратегии (ее развитию экономики страны и изменениям конъюнктуры финансового рынка; согласованность между собой отдельных целей и нормативов предстоящей финансовой деятельности; оценка потенциальных возможностей предприятия в формировании собственных финансовых ресурсов).