Тема 8.7. Форфетирование

Примен-е векс-й во внешнеторг. взаимоотн-ях привело к возникн-ю нов. специф. форм кредитов-я. Одной из таких форм финансир-я явл. форф-е, кот. предст. собой покупку экспортных треб-ний форфетером с исключением права регресса на эксп-ра (форфетиста). В роли форфетера может выступ. банк или специализир.так назыв. форфет-компания. В качестве долговых обязат-тв выступ. фин. инстр-ты на безоборотной основе. Это означ., что если имп-р не оплатит форфетеру поставку, то долг. обяз-ва не будут вновь обращены к эксп-ру. Форф-е дополняет традиц. методы кредит-я, превращая экспорт. сделку с отсрочкой платежа в сделку за налич., что явл. особенно привлекат. для эксп-ра.

Термин «форф-е, форф-г» происх. от франц. «a forfeit», что означ. «отказ от прав», и обознач. передачу эксп-м опред. прав в обмен на налич. платеж от форфетера на безоборотной основе. В банк. практике — это покупка форфетером на полн. срок и на заранее оговорен. условиях среднесроч. дисконтных бумаг (век-лей, долг. обязат-тв, банк. гарантий, аккр-вов и т.п.).

Операции форф-я исп-ся в 2 видах сделок:

1) в фин. сделках в целях быстр.реал-ции долгосроч. фин. обязат-тв;

2) в экспорт.сделках для содейст-я поступл-ю налич. денег эксп-ру, предоставившему кредит иностр. покуп-лю.

Участ. форф-га:

• эксп-р (держатель дисконт. бумаг);

• форфетер (фин. учрежд., принявшее решение учесть указан. дисконт. бумаги).

Принятые обязат-тва форфетер может:

• либо держать у себя в теч. всего срока их дейст-я (аналогич. инв-циям);

• либо продать др. форфетеру также «без права регресса».

Послед. держатель обяза-тв предст.их для оплаты банку плат-ка при наступл. срока платежа.

Эксп-р еще на стадии переговоров с имп-ром по поставке товара на усл-х отсрочки платежа ведет переговоры и с потенц. форфетером. Форфетер выступ. с предлож-м опр. условий эксп-ру. Эксп-р рассчит. цену поставки товара и процентн. ставку за предоставл. отсрочку платежа с учетом условий, предлож. форфетером. Ставка учета при форф-и больше процента за кредит, поэт. эксп-р эту разницу включ. в цену товара. Имп-р договар. со своим банком об авале, после чего подпис.внешнеторг.контракт между эксп-ром и имп-ром. Эксп-р отгруж. товар и отсыл. док-ты через свой банк в банк имп-ра. Имп-р выпис. вексель, затем авалир. его в банке и получ. док-ты на товар. Эксп-р учит. вексель у форфетера. При наступл. срока платежа форфетер пересыл. век-ль в банк-авалист для оплаты.

При коммерч. кред-нии внешнеторг. сделки у эксп-ра возник. целая система рисков, кот. он берет на себя — это коммерч., валют., полит. риски. Коммерч.риски связ. с неспособ-ю или нежеланием должника или гаранта платить. Валют. риски связ. с возм. потерями из-за неблагопр. изм-ния курсов валют, а знач., изм-ния стоим-ти товаров. Кроме того, возм. изм-ния в валют. законод-ве страны плат-ка, кот. могут привести к запрету осущ-ния платежей в валюте контракта или к запрету переводов платежей в ин. валюте за границу. К полит. рискам относ. риски возникн-я войн, гражд.волнений, полит. переворотов и т.д.

Форф. же позвол. эксп-ру исключ. риски, связ.с коммерч. кредитом, т.к., заранее договорившись с форфетером о продаже ему обяз-тв имп-ра без регресса, он получ. номин. стоим-ть бумаги за вычетом процентов (дисконт) авансом за весь срок кредита. Все риски в резул. перех. на форфетера. До заключ. форф. сделки форфетер опр. способ-ть страны имп-ра выпол-ть свои валют. обяз-ва, поскольку как пок-ль в форф. опер. он на основ. оговорки «без регресса» в передаточ. надписи приним.на себя весь риск неплатежа за поставку.

Осн. услов. форф. сделки заключ. в след.:

• вид форфетир. обяз-тв (объекты форф-я);

• тип банк. гарантии;

• валюта платежа;

• размер дисконта;

• механизм погашения.

Объекты форф-я. Под дисконтн. бумагами, являющ. объектами форф-га, поним. прост. или перевод. век-ля, поскол. их прим-ние наиб. шир. распростр. в междунар. торг-ле, и это намного упрощ. исполн-е сделок. Сделки с др. ц.б. менее распростр., поскольку кредитор долж.быть компетентен в правовых аспектах регулир-я операций по ним.

Тип гарантии. Долговые инстр-ы выпис. эксп-ром (продавцом), приним. имп-ром (покуп-лем) и авалир-ся либо безусловно гарант-ся банком имп-ра. Между гарантией и авалем сущест. некотор. различия. При выдаче гар. обяз-во оформл. отд. док-том, в кот. излаг. все обст-ва и сроки, когда она м.б. выполнена, но гар. не должна зависеть от надлеж. исполн-я самого контракта на внешнеторг. сделку. Аваль в междунар. практике можно рассм. как безотзыв. и безуслов.обяз-во авалиста произвести платеж в оговорен. срок, как если бы он сам был должником. Гар. и авали выступ. как обещание платить опр. сумму на опр. дату в случае неплатежа первонач.должником. Гарантом обыч. выступ. извест. на мир. фин. рынке банк, являющ. рез-том в стране имп-ра и способ. подтв. платежеспос-ть имп-ра.

Вал. платежа. Для покр-я вал. рисков больш-во форфет-компаний ведут расчеты только в опр. видах своб. конвертир-х валют, кот. исх.из спроса на эту вал. можно беспрепятств. и быстро рефинансир-ть.

Размер дисконта. Затраты эксп-ра завис.от ставки дисконта, кот., в свою очер., включ. в себя учет. ставку и премию за риск форфетера.

Механизм погашения. Кредит оформл. такими долг. обяз-вами, кот. долж. будут погаш-ся регуляр. платежами в теч. всего срока сделки.

Форф-е, являясь одной из форм кредитов-я внешнеторг. операций, отлич. след. преимущ.:

• превращ.операции с отсрочкой платежа в опер. за налич. расчет;

• улучш.состояния ликв-ти и упрощ. баланса за счет сниж-я размера дебиторской задолж-ти;

• освобожд. от действий по управл-ю дебиторской задолж-тью;

• возмож. точно рассч. цены поставки, поскол. включ. в них затраты на финансир-е связ. со ставкой дисконта, а она неизм.в теч.всего периода сделки;

• небольш. сроки согласов-я и исполн-я сделки, т.к. покупка в-лей оформл. стандарт. договором;

• минимизация возм. рисков;

• отсутствие влияния на лимиты по кредитам для эксп-ра.

Недостатком форф-я явл. его более высок. по сравнен. с кредит-ем стоим.

Междунар. форф. рынок явл. единств. эффектив. источ-ком внеш. финансир-я кредита покуп-лям для эксп-ров. Возмож-ми данн. рынка польз. эксп-ры во всем мире. Он развив. по разн. направл-м.

Во-перв., в послед. годы банки-форфетеры все чаще объедин. в синдикаты. Участники синд. договар., какие обяз-тва и в каком объеме кажд. из них приобр.

Во-втор., нестабил-ть на мир. рынках привод. к прим-нию плавающ. процентн. ставок при расчете дисконта. Это достиг. 2 путями: либо учет производ. снач. по фикс. ставке, а в конце срока провод. коррект-ка в завис. колебаний рын. процентн. ставок, либо использ. краткосроч. долг. обяз-тва, и для кажд. выпуска рассч. своя ставка дисконта.