- •Фундаментальный анализ мировых валютных рынков методы
- •Индикаторы денежной статистики 84
- •1. Для чего необходимо изучать фундаментальный анализ
- •2. Международный валютный рынок и основные мировые валюты
- •3. Что такое валютный курс
- •4. Индексные методы измерения экономических процессов
- •5. Деньги и процентные ставки
- •Индикаторы денежной статистики
- •Процентные ставки
- •Процентные ставки центральных банков
- •Официальные процентные ставки по некоторым валютам
- •Основные положения количественной теории денег
- •Процентный дифференциал
- •Доходности государственных ценных бумаг
- •6. Валютный курс и инфляция
- •Инфляция и процентные ставки
- •7. Экономический цикл
- •8. Показатели роста экономики, валовой внутренний продукт
- •9. Индикаторы производственного сектора
- •Использование производственных мощностей
- •Заказы на товары длительного пользования
- •Показатели объема запасов
- •10. Индикаторы инфляции
- •Индекс потребительских цен
- •Индекс цен производителей
- •11. Международная торговля
- •12. Статистика занятости, рынок труда
- •13. Индикаторы потребительского спроса.
- •Жилищное строительство и рынок жилья
- •Розничная торговля
- •Продажи грузовых и легковых автомобилей
- •Индексы настроения потребителя
- •14. Индикаторы делового цикла
- •Опережающий экономический индикатор
- •Индексы деловой активности
- •15. Фундаментальные данные, психология рынка и принятие решений
- •Предметный указатель
- •Список литературы
Использование производственных мощностей
Показатель использования производственных мощностей (Capacity Utilization, CAPU) представляет собой отношение общего промышленного выпуска к величине суммарной производительности (потенциального объема выпуска) отраслей. Важное значение для валютного рынка этот индикатор имеет вследствие его тесной связи с динамикой делового цикла, благодаря которой он в сложные моменты ожидания изменений в политике центральных банков становится для рынка дополнительным ориентиром, подсказывающим возможные будущие решения ЦБ.
Известно, что оптимальный режим функционирования экономики соответствует уровню CAPU около 81,5%; значительные отклонения от оптимального уровня означают нарушение сбалансированности и по ним можно идентифицировать приближающиеся периоды спада или восстановления. Например, высокое значение CAPU > 85% может означать перегрев экономики, после чего неизбежно наступит рост инфляции; поэтому такие значения CAPU могут предсказывать заранее изменения в денежной политике центрального банка (повышение официальных процентных ставок).
Рис. 9.3. Показатель использования производственных мощностей в США
Показатель CAPU публикуется ежемесячно одновременно с данными по промышленному производству. Как правило, он принимает большие значения в recession (в среднем 80,3%), чем в recovery (в среднем 78,8%), так как ранним стадиям восстановления присуща низкая загруженность производственных мощностей. На стадии expansion в среднем CAPU = 84% и достигает максимума в 85,4% (наблюдался и пик на уровне 89,2%).
Имеется вполне значимая статистическая корреляционная связь между CAPU и ростом цен. Ниже представлена статистика (на основе данных по США, 1977 - 1992 г.г.) соотношений CAPU и индекса цен производителей. Цифры в нижней строке соответствуют месяцу с запаздыванием на 1 год от месяца, к которому относится соответствующий показатель CAPU (все данные в процентах).
CAPU |
86 |
85 |
84 |
83 |
82,5 |
82 |
81,5 |
81 |
80.5 |
80 |
PPI |
7,5 |
6,9 |
6,4 |
5,8 |
5,5 |
5,2 |
4,9 |
4,7 |
4.4 |
4,1 |
79,5 |
79 |
78,5 |
78 |
77 |
76 |
3,6 |
3,5 |
3,2 |
3,0 |
2,4 |
1,81 |
Заказы на товары длительного пользования
Показатель заказы на товары длительного пользования (Durable Goods Orders) охватывает статистику производственных заказов на товары длительного пользования сроком жизни более 3 лет (автомобили, мебель, холодильники, ювелирные изделия и т.д.). Заказы по отраслям делятся на 4 основных категории: металлообработка (primary metals), машиностроение, электрическое оборудование и транспорт. Для исключения влияния на статистику больших по объему военных заказов статистика ведется отдельно defense / nondefense.
Индикатор важен для валютного рынка, поскольку является показателем уверенности потребителя. Большой объем заказов на дорогостоящие предметы показывает готовность потребителя тратить деньги, что стимулирует производство, а следовательно, и другие показатели экономики. Поэтому высокие данные по товарам длительного пользования являются фактором, укрепляющим валютный курс.
Рис. 9.4. Заказы на товары длительного пользования, США
Данные публикуются ежемесячно. Показатель демонстрирует явно выраженное циклическое поведение с максимумом в стадии recovery. В среднем он растет на 1,5% в месяц в recovery (по американской статистике за I960 -1992 г.г.) и наполовину меньшим темпом в expansion.