Глава 4. Валютные конверсионные операции
|
4.1. Понятие валютных операций |
||||||||||||||||||
|
Валютные операции – это операции, связанные с движением денежных средств в иностранной валюте (рис. 12).
Финансовые деривативы – представляют собой различные возможности реализации прав или принятия обязательств в соответствии с отдельными параметрами базисного финансового инструмента
Валютные деривативы – разновидность финансовых деривативов
Значение валютных деривативов заключается в перераспределении рисков и интеграции разных сегментов финансовых рынков, снижении издержек финансового посредничества
Депозитные операции – операции по привлечению средств в иностранной валюте |
Рис. 12. Классификация валютных операций
Конверсионные валютные операции – операции, связанные с переводом финансовых ценностей из одной формы в другую. Базисные валютные операции – операции, связанные с непосредственным движением финансовых ценностей. Примером базисных операций являются сделки с немедленной поставкой валюты. В основе производных операций лежат такие инструменты, как деньги, ценные бумаги, контракты. Цель подобных операций – получение спекулятивного дохода за счет разницы в ценах актива. Они не требуют инвестирования средств и поставки реального актива.
Деривативные (производные) валютные операции – операции, связанные с движением финансовых обязательств. Основными валютными деривативами являются валютные форвардные, валютные фьючерсные операции, валютные опционы, валютные СВОПы. На их основе могут быть построены более сложные субдеривативные инструменты. Это сравнительно недавняя инновация в сфере продуктов и инструментов, предлагаемых на денежном рынке и рынке капитала. Своим возникновением они обязаны краху Бреттон-Вудской валютной системы, который породил неопределенность относительно курсов валют ведущих развитых стран, т. е. создал питательную среду для распространения деривативов. В 1972 г. на Чикагской товарной бирже были открыты торги валютными деривативами. И только затем появились производные ценные бумаги на другие финансовые инструменты – акции, облигации, процентные ставки, фондовые индексы. Трансакции с валютными деривативами открыли возможность для широкомасштабных спекуляций, ускоряя процесс обособления валютно-финансовой сферы от реальной экономики. В результате сфера финансовых операций в растущих масштабах аккумулирует капитал, который вместо прямых инвестиций идет в спекуляцию. Развивается феномен экономики «мыльного пузыря». Это усиливает нестабильность всей системы мирового рынка, о чем свидетельствуют валютно-финансовые кризисы, поразившие ряд регионов мира в конце 1990-х гг., и волна банкротств крупнейших ТНК в начале нынешнего века. Проблемой валютных деривативов является высокий риск участников сделок с производными инструментами. Совокупный риск никуда не исчезает, а переносится с одной группы инвесторов на другую. Из-за сильной взаимозависимости участников банкротство одного из них может повлечь за собой «эффект домино» и тем самым угрожать стабильности системы в целом. Депозитные операции используются при недостатке собственных ресурсов, как правило, для проведения инвестиционной деятельности.
Т а б л и ц а 4 |
|||||||||||||||||
|
Классификация конверсионных валютных операций
|
|
|||||||||||||||||
