4.Комплексная оценка экономического потенциала предприятия и эффективности его использования

Методы одноранговых сравнений

1. Метод балльных оценок. Для этого необходимо выбрать наиболее важные и значимые, с точки зрения аналитика, показатели и выполнить комплексную одноранговую оценку деятельности предприятия, используя балльный метод.

Выбор показателей субъективен, но должен быть аргументирован, то есть следует пояснить, почему отобраны для обобщения именно данные показатели.

2. Расчет рейтингового числа по показателям имеющим нормативы осуществляется по формуле:

где L – число показателей, используемых для рейтинговой оценки

Ni – нормативное значение для i-того коэффициента

Ki – i –тый коэффициент

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов их нормативным минимальным уровням рейтинг организации будет равен 1, что соответствует рейтингу условной, успешно функционирующей организации. Финансовое состояние с рейтинговой оценкой менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

3. В 1972 г. Дж. Блисс в Великобритании создал собственную четырехфакторную модель оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства:

Z = 0,063x₁ + 0,092x₂ + 0,057x₃ + 0,001x₄,

X1 = Собственные оборотные средства/ Сумма активов,

X2 = Прибыль от продажи / Сумма активов,

X3 = Чистая прибыль / Сумма активов,

X4 = Собственный капитал / Заемный капитал.

В данной модели предельным значением Z является 0,037: при значении Z больше 0,037 вероятность банкротства мала, при значении Z меньше указанного предела вероятность банкротства велика.

4. В 1977 году британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу предложили четырехфакторную прогнозную модель для компаний, акции которых котируются на бирже.

Z = 0,53x₁ + 0,13x₂ + 0,18x₃ + 0,16x₄,

X1 = Прибыль от продажи / Краткосрочные обязательства,

X2 = Оборотные активы / Сумма обязательств,

X3 = Краткосрочные обязательства / Сумма активов,

X4 = Выручка / Сумма активов.

а_i=1, следовательно, весовые показатели представляют собой степень значимости финансовых коэффициентов.

Значение Z, превышающее 0,3, свидетельствует о неплохих долгосрочных перспективах фирмы, если значение Z меньше 0,2, то высока вероятность банкротства.

5. Татауровой О.А. разработана шестифакторная модель диагностики несостоятельности предприятия (Р).

P = 0,15K₁ + 0,2K₂ + 0,37K₃ + 0,08K₄ + 0,12K₅ + 0,08K₆,

где К₁ - соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей;

К₂ - соотношение заемного и собственного капитала;

К₃ - соотношение чистой прибыли и себестоимости продукции;

К₄ - коэффициент оборачиваемости текущих активов;

К₅ - соотношение выручки и активов;

К₆ - соотношение чистой прибыли и собственного капитала.

Для оценки степени платежеспособности и риска банкротства предлагаются интервальные значения интегрального показателя, которые приведены в таблице.

Таблица - Значение показателя, характеризующего состояние предприятия

Характеристика состояния	Границы показателя	Риск банкротства
Устойчивое финансовое положение	>1	Минимален
Нестабильное финансовое состояние	0,8-1	Низкий
Наличие признаков банкротства	0,5-0,8	Средний
Банкрот	<0,5	Высокий

6. Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R - счета), которая внешне похожа на модель Э. Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на бирже:

R= 8,38 К1 + К2 + 0,054 К3 + 0,63 К4,

где

К1 – собственные оборотные средства/актив; К2 - чистая прибыль(убыток) /собственный капитал; К3 - выручка /активы; К4 - чистая прибыль/ Себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы.

На основе анализа полученных результатов построена шкала для оценки значений модели "R".

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели "R"

Значения R-счета	Вероятность банкротства, %
Менее 0	Максимальная (90—100)
От 0 до 0,18	Высокая (60—80)
От 0,18 до 0,32	Средняя (35—50)
От 0,32 до 0,42	Низкая (15—20)
Более 0,42	Минимальная (до 10)