Ценные бумаги

§ 4 Понятие ценной бумаги и ее основные признаки

При определении направлений и содержания законопроектной работы возникла необходимость использования как российского дореволюционного, так и зарубежного опыта. Поскольку исторически германское право оказало значительное влияние на российское гражданское право, неудивительно, что существующее определение ценной бумаги как документа воспринято именно оттуда и даже принятое название "ценные бумаги" является калькой с немецкого "Wertpapiere".

Согласно ст. 142 ГК РФ ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Таким образом, ценная бумага представляет собой документ, закрепляющий определенные права (стандартизированные для каждого вида ценных бумаг), требовать осуществление которых возможно только при предъявлении ценной бумаги.

Следует различать два вида прав, связанных с ценными бумагами. С одной стороны ценная бумага является имуществом (вещью), объектом сделок и на нее могут возникать права собственности или иные вещные права (хозяйственного ведения, оперативного управления), это так называемое "право на бумагу". С другой стороны, ценная бумага определяет и фиксирует права владельца ценной бумаги по отношению к лицу, выпустившему бумагу, это так называемое "право из бумаги".

Выделение ценных бумаг из других документов, удостоверяющих имущественные права и имеющие установленные реквизиты, возможно по нескольким признакам, которые должны применяться в совокупности:

В качестве первого такого признака можно назвать удостоверение ценной бумагой имущественного права.

Во-вторых, необходимо наличие строгой зависимости ценной бумаги и закрепленного в ней права, которая выражается в том, что оформленная надлежащим образом передача ценной бумаги влечет и передачу данного права.

Особенностью процедуры исполнения по ценной бумаге является и то, что для реализации прав по ней необходимо предъявить саму ценную бумагу. Причем, предъявление ценной бумаги имеет двоякий смысл: во-первых, владелец ценной бумаги подтверждает свое право, вытекающее из данной бумаги, во-вторых, должник по ценной бумаге не может предоставить исполнение без предъявления данной бумаги, не взяв на себя реальный риск заплатить дважды.

Утрата ценной бумаги, как правило, влечет за собой невозможность реализации закрепленного ею права. Однако, лицо, утратившее ценную бумагу на предъявителя или ордерную ценную бумагу, может обратиться в суд с иском о признании ее недействительной и о восстановлении прав по ней (ст. 148 ГК РФ).

Также ценная бумага - строго формальный документ, она должна содержать все предусмотренные законодательством реквизиты. Отсутствие обязательных реквизитов влечет недействительность ценной бумаги (например, вексель при отсутствии обязательных реквизитов становится просто долговой распиской).

Практическое значение приведенного положения можно проиллюстрировать следующим примером. Ф. обратился во Фрунзенский районный суд с иском к инвестиционной компании "Центр содействия приватизации" о расторжении договора купли-продажи золотого векселя ЛЛД-банка, возмещении ущерба и морального вреда, ссылаясь на уклонение указанного банка, а также ответчика от исполнения соответствующего обязательства. Районный суд отказал в удовлетворении иска. В кассационной жалобе истец указал на допущенные судом процессуальные нарушения и на то, что вексель оформлен ненадлежащим образом, а между ответчиком и ЛЛД-банком существовал агентский договор, ответственность по которому должен нести ответчик. Судебная коллегия облсуда отменила решение, направив дело в тот же суд на новое рассмотрение. В определении, вынесенном судебной коллегией, указывалось, что вексельное законодательство применимо лишь в случае соблюдения реквизитов при заполнении векселя. При иных обcтоятельствах договорные (обязательственные) отношения будут регулироваться нормами ГК РФ. Таким образом, суду необходимо определить правильность составления векселя, от чего будет зависеть возможность применения вексельного либо гражданского законодательства.

Свойство публичной достоверности и абстрактности ценной бумаги означает, что владельцу ценной бумаги не нужно никаких дополнительных доказательств, чтобы реализовать выраженное в ней право, а обязанное лицо не может отказаться от исполнения обязательств по ценной бумаге, ссылаясь на отсутствие основания, по которому выдана ценная бумага, либо на его недействительность (например, невозможно отказаться от оплаты векселя ввиду непоставки товара, оплаченного данным векселем). Допускаются лишь возражения по формальным основаниям, таким, как пропуск срока предъявления к платежу по ценной бумаге, либо оспаривание ценной бумаги со ссылкой на ее подделку или подлог.

Рассмотрим теперь пример, имеющий непосредственное отношение к наделению ценной бумаги свойством публичной достоверности.

У. и Л. обратились в Волжский районный суд с иском к управлению финансов администрации Саратовской области. Истцами были приобретены именные облигации государственного целевого беспроцентного займа 1990 года со сроком погашения в 1993 году путем выдачи автомобилей. Причиной обращения в суд послужило невыполнение Министерством финансов РФ соответствующих обязательств. Истцы требовали расторжения договоров, заключенных в форме поименованных облигаций, а также уплаты неустойки и возмещения морального вреда. Решением районного суда требования истцов были удовлетворены. В кассационной жалобе Управления финансов указывается, что на него возложены функции по исполнению бюджета области, в котором не предусмотрены расходы на погашение товарных обязательств. Определением судебной коллегии решение районного суда было отменено и дело было направлено в тот же суд на новое рассмотрение. В определении отмечается, что районным судом не определены основания ответственности Управления финансов по возмещению причиненного истцам ущерба, а вывод о взыскании денежных сумм сделан судом без учета действующего законодательства, которое признает товарные обязательства 1990 года частью внутреннего государственного долга РФ, погашение которого должно производиться согласно разработанной Правительством программе (см. Федеральный закон от 24 марта 1995 г. "О государственных долговых товарных обязательствах").

В рассматриваемом случае определение судебной коллегии вполне соответствует буквальному смыслу ч.1 п.2 ст.147 ГК РФ, прямо предусматривающей невозможность отказа от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, лишь в случае отсутствия основания такого обязательства либо его недействительности.

В то же время доктринальная трактовка свойства публичной достоверности предполагает наличие исчерпывающего перечня обстоятельств, при которых возможен отказ от исполнения удостоверенного ценной бумагой обязательства. Таким образом, с точки зрения науки гражданского права, односторонний отказ от исполнения обязательства, удостоверенного целевой облигацией, вряд ли допустим в случаях, подобных рассмотренному.

С другой стороны, можно констатировать, что законодатель вывел отношения, связанные с целевыми облигациями 1990 года, из сферы гражданско-правового регулирования, лишив удостоверяемые ими субъективные права способности к принудительному осуществлению.

Таким образом, в настоящее время целевые облигации 1990 года вряд ли могут быть признаны ценными бумагами с точки зрения науки гражданского права.

И, наконец, документ должен быть признан в качестве ценной бумаги действующим законодательством. Ст. 143 ГК РФ относит к ценным бумагам:

• государственную облигацию;

• облигацию;

• чек;

• вексель;

• депозитный и сберегательный сертификаты;

• коносамент;

• акцию;

• банковскую сберегательную книжку на предъявителя;

• приватизационные ценные бумаги;

• другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Таким образом, после вступления в силу первой части ГК РФ (01.01.1995) новые виды ценных бумаг могут быть введены только законами о ценных бумагах или в определенном ими порядке.

До вступления в силу ГК ценными бумагам были признаны также:

• жилищные сертификаты, как особая разновидность облигаций (Указ Президента РФ от 10.06.1994 №1182 "О выпуске и обращении жилищных сертификатов");

• опционы на ценные бумаги, как разновидность производных ценных бумаг (Указ Президента РФ от 04.11.1994 №2063 "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в РФ");

Второй частью ГК РФ (ст. 912) признаны ценными двойное складское свидетельство, в том числе каждая из двух его частей - складское свидетельство и залоговое свидетельство (варрант), и простое складское свидетельство, а также дано определение банковской сберегательной книжки на предъявителя (ст.843).

В подп.2 п.1 ст.44 Закона "О рынке ценных бумаг" право "квалифицировать ценные бумаги и определять их виды в соответствии с законодательством РФ" отнесено к числу прав ФСФР РФ. Необходимо отметить, что в данном случае законодатель употребил не самую удачную терминологию. Не совсем ясно, что же это такое - квалификация ценных бумаг. Исходя из требований юридической техники, следовало использовать ту же самую терминологию, что и в ГК РФ.

Тем не менее, можно считать, хотя и с некоторой натяжкой, что в данном случае законодатель имел в виду именно делегирование ФСФР РФ полномочий по определению видов ценных бумаг, т.е. по отнесению тех или иных документов к числу ценных бумаг.. Проблема, однако, в том, что ни подп.2 п.1 ст.44 Закона "О рынке ценных бумаг", ни другие статьи не определяют порядок отнесения документов к ценным бумагам. Ведь в указанном подпункте ясно говорится о том, что квалификация ценных бумаг и определение их видов должны производиться в соответствии с законодательством РФ. Но в том то и дело, что порядок на сегодняшний момент законодательство не определяет порядок отнесения документов к ценным бумагам, в соответствии с которым ФСФР РФ могла бы квалифицировать ценные бумаги и определять их виды.

Пока что без наличия такого, установленного федеральным законом порядка вышеназванное полномочие КЦБ РФ оказывается усеченным. На практике это ведет к тому, что ФСФР РФ самостоятельно, без какой-либо законодательной основы, относит те или иные документы (и не документы) к ценным бумагам.

Вопрос о порядке появления новых видов ценных бумаг остается достаточно сложным. Например, Центральный банк России намеревался выпустить российские коммерческие обязательства (РКО) и утверждал, что они являются новым видом ценных бумаг, которые должны вводиться законом либо в порядке, установленном законом. А ФСФР РФ (ранее ФКЦБ РФ) считала, что по своей сути российские коммерческие обязательства представляют собой классические корпоративные облигации и их обращение может и должно быть отрегулировано действующим законодательством².

Такие коллизии возникают из-за отсутствия в законодательстве четкого определения порядка отнесения того или иного финансового инструмента к категории ценных бумаг. Думается, что для исключения какой-либо возможности неоднозначного толкования необходимо внести в Закон "О рынке ценных бумаг" дополнение, определяющее порядок признания тех или иных документов ценными бумагами. Желательно установить, что понятие, условие выпуска и обращения каждого из видов ценных бумаг определяются соответствующим законом и принимаемыми на его основе подзаконными актами.