VI Экономическая оценка инвестиций

6.1 Эффективность, ее виды. Основные принципы оценки эффективности.

Эффект-ь инвест-о проекта - категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников. Виды эффек-и: эффект-ь проекта в целом и эффект-ь участия в проекте.

1. Эффект-ь проекта в целом вкл-т в себя общественную (соц-но эк-кую) эффект-ь проекта и коммерческую. Показатель эффект-и учитывает соц-но эк-кие последствия осуществления инвестором проекта для общ-ва в целом, показ-ли коммер-й эффект-и учитывают фин-вые последствия его осуществления для участников.

2. Эффект-ь участия в проекте вкл-т: эффект-ть участия предприятия, эффект-ть инвестиции в акции предприятия, эффект-ть участия в проекте структур более высокого уровня (в т.ч. региональную эффект-ть, отражающую для отдельных отраслей народного хоз-ва), бюджетную эффект-ть.

В основе оценки эффект-ти инвест-го проекта лежат след-е принц-ы: - рассмотрение проекта на протяжении всего ЖЦ или расчетного периода; - моделирование денежного потока, включающего в себя все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы (притоки и оттоки); - сопоставимость условий сравнения различных проектов; - принцип положительного и максимального эффекта;

- учет фактора времени, предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат,

- динамичность внешней среды, условия которой могут стать критичные для реализации проекта;

- учет предстоящих затрат и поступлений;

- сравнение «с проектом» и «без проекта»

- оценка эффект-ти инвест-го проекта должна производиться с сопоставлением ситуации не до проекта и после проекта, а в терминах «без проекта» и «с проектом»;

- учет всех наиболее существующих последствий проекта как экономических так и вне экономических (общее блага), в тех случаях когда влияние на эффект может быть измерено количественно, количественная оценка в остальных случаях должна быть произведена экспертной оценкой;

- учет наличия разных участников проекта, конкретное несовпадение их интересов и реальных оценок стоимости инвестиционных капиталов выраженных в индивидуальном значении нормы дисконта;

- многоэтапность оценки, на различных стадиях разработки и реализации проекта его эффект-ть должна определяться заново с различной глубиной проработки;

- учет влияния инфляции;

- учет влияния неопределенности и рисков-риски неопределенности в рамках проекта должны быть определены в количественной форме.

6.2 Понятие инвестиций, их классификация, источники финансирования.

Капитальные вложения – это

а) инвестиции в основной капитал (ОС) с целью получения прибыли;

б) вложения (инвестиции) в ОС, не материальные активы и оборотные средства с целью получения экономического эффекта.

ФЗ № 39 от 25 февраля 1999г. «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» дается следующее определении е инвестиций.

Согласно закону инвестиции определяются, как денежные средства, ценные бумаги и другое имущество вкладываемое в объекты предпринимательской или иных видов деятельности с целью получения прибыли или иного полезного эффекта.

Классификация инвестиций:

1. По объектам вложений:

- финансовые инвестиции это хозяйственные операции предусматривающие приобретение корпоративных прав, ценных бумаг;

- капитальные инвестиции это хозяйственные операции, предусматривающие приобретение зданий, сооружений, прочих объектов недвижимости, собственности, др. ОФ и нематериальных активов, подлежащих амортизации;

- реинвестиции это хозяйственные операции, предусматривающие осуществление капитальных или финансовых инвестиций за счет дохода (прибыли, полученной от инвестиционных операций).

2. По характеру участия:

- прямые инвестиции это хозяйственные операции, предусматривающие внесение денежных средств или имущества в уставной фонд юр. лица в обмен на корпоративные права;

- портфельные инвестиции это хозяйственные операции, предусматривающие приобретение цен. бумаг и др. финансовых активов за денежные средства на биржевом рынке.

3. По срокам инвестирования:

- срочные (на срок до 1 года);

- долгосрочные (более 1 года).

4. По форме собственности ресурсов инвестирования:

- частные, в строительстве частных жилых домов, дач и др. объектов жилищной сферы;

- государственные, осуществляемые органами власти и управления, местного самоуправления за счет средств бюджета, внебюджетных фондов и заемных средств;

- иностранные, осуществляемые иностранными гражданами, юр. лицами и государствами;

- совместные, осуществляемые гражданами и юр. лицами и др. государств.

5. По региональному признаку:

- вложение внутри страны;

- за рубежом.

6. По степени риска:

- без рисковые, отсутствуют реальный риск потери ожидаемого дохода или капитала и практически гарантировано получение прибыли;

- рисковые, если степень риска или степень неопределенности, связано с инвестициями, зависит от таких факторов как время, объект вложения и т.п.

Фин-е инвестиционных процессов может осущ-ся на территории РФ за счет следующих средств:

1. Собственные финансовые ресурсы. Прибыль не распределенная, амортизационные отчисления, денежные накопления физ-ких и юр.лиц, средства выплачиваемые органами страхования.

2. Заемные ср-а инвестора. Банк-кие и бюджетные кредиты.

3. Привлеченные финансовые ср-а (ср-ва полученные от продажи акций, взносы физ.лиц в уставной капитал от сторонних граждан и юр.лиц)

4. Инвестиции из государственных бюджетов, органов самоуправления и внебюджетных фондов.

5. Иностранные инвест-и.