2. Финансовые брокеры.

Финансовый брокер – это юридическое лицо, которое выполняет посреднические функции при купле-продаже цен. бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или договора поручения.

1.брокер принимает на комиссию цен. бумаги и продает их новым инвесторам, заключая сделку от своего имени.

2.брокер приобретает по поручению клиента цен. бумаги и от имени клиента, но не за свой счет, а за счет и в интересах клиента.

Сторона по договору комиссии выполняет функцию комиссионера, по договору поручения финансовый брокер – это поверенный доверитель.

Содержание договора – совершить сделку с цен. бумагами за счет клиента и в его интересах, но по договору комиссии от имени фин. брокера, а по договору поручения – от имени клиента. Оплата услуг фин. брокера осуществляется: по договору комиссии – комиссионное вознаграждение, по договору поручения – вознаграждение, определенное на договорных условиях. Обязанностью фин. брокера является совершить сделку на наиболее выгодных условиях для клиента. Если же сделка совершена на условиях более выгодных, чем которые указаны в договоре, то полученная выгода делится между сторонами на условиях, предусмотренных в договоре. Все расходы, связанные с рекламой, инвестиционным анализом, охраной ценных бумаг и др. осуществляется за счет клиента.

3.Инвестиционная компания.

Инвестиционная компания – дилер, т.е. юридическое лицо на РЦБ, действующее за свой счет, предназначенное для организации и гарантирующее выпуск ценных бумаг в качестве дилера.

Особенность инвестиционной компании – она не может работать с населением, а физ. лица не могут выступать в качестве ее учредителя.

Андеррайтинг – покупка или гарантирование покупки ценных бумаг при их первичном размещении для дальнейшей продажи публике.

Функции инвестиционной компании:

- подготовка эмиссии цен. бумаг

- распределение цен. бумаг на вторичном рынке

- аналитическая и исследовательская поддержка

- послерыночная поддержка цен. бумаг на вторичном рынке

Виды андеррайтинга:

1. «на базе твердых обязательств» - т.е. в договоре между инвестиционной компанией и эмитентом предусматривается выкуп его выпуска или его части по фиксированным ценам, принимая на себя фин. риски дальнейшего размещения цен. бумаг.

2. «на базе лучших усилий» - т.е. инвестиционная компания не принимает на себя никаких обязательств по выкупу нераспределенной части эмиссии и не несет фин. рисков, которые ложатся на эмитента.

3. «надежная опора» - т.е. андеррайтер обязуется выкупить ту часть эмиссии, если она осталась невыкупленной прежними акционерами.

4. «все или ничего» - т.е. действия соглашения эмитента и андеррайтера прекращаются, если андеррайтеру не удается распределить всю эмиссию.

Группа андеррайтеров может объединиться в синдикаты на условиях договора «О принципах размещения прибыли». При этом синдикат не имеет статуса юридического лица.

(таблица)

Разница между ценой продажи цен. бумаги публике и ценой её выкупа у эмитента называется ценовой спред. В международной практике размер ценового спреда колеблется от 1% крупных известных кредитоспособных компаний до 25% небольших венчурных компаний. Размер спреда зависит от размера эмиссии, качества ценных бумаг и вида ценных бумаг.