Задача 13

На ринку пропонується облігація номіналом 200 грн., купонною ставкою 18 % річних і строком погашення через 4 роки. Ринкова дохідність фінансових інструментів такого класу становить 12 %. Процент за облігацією сплачується тричі на рік, необхідно розрахувати поточну ринкову вартість облігації.

Ціна, за якою доцільно купувати облігацію, — 237,54 грн.

ЗАДАЧА 14

Необоротні активи підприємства становлять 600 тис грн.

Короткострокові активи – 700 тис грн.

Власний капітал – 400 тис. грн.

Довгострокові забовязання – 350 тис. грн.

Поточні забовязання – 550 тис грн.

Перевірити рівень виконання підприємством умов золотого правила фінансування. Розрахувати робочий капітал підприємства та зробити висновки.

Рішення

При використання золотого правила фінансування слід керуватися двома умовами, які виражають його зміст:

1) ; 2)

в нашому випадку

;

,

Тобто для цього підприємства виконується золоте правило фінансування, за яким фінансовий капітал повинен бути мобілізований на строк, не меньший від того, на чкий даний капітал заморожується в необоротних та оборотних активах підприємства.

Робочий капітал підприємства = оборотні активи – поточні забовязання

700 – 550 = 150 тис грн,

тобто на підприємстві є робочий капітал, що дає йому змогу не тільки сплатити поточні борги, але й використовувати фінансові ресурси для розширення діяльності.

ЗАДАЧА 15

Виробнича собівартість виробу дорівнює 250 грн. витрати в перший день виробничого циклу становять 150 грн. протягом решти днів витрати розподіляються рівномірно.

Розрахувати коефіціент зростання витрат.

Рішення

Коефіціент зростання витрат визначається з формули:

, де

А – витрати, які здійснюються одноразово на початку виробничого циклу;

Б – наступні витрати, які включаються в собівартість продукції.

.

Завдання 16

На ринку пропонуються дисконтні облігації номіналом 100 грн., строком обігу 90 днів і дохідністю 21 %. Необхідно визначити поточну ринкову вартість облігації.

Завдання 17

Визначити вартість підприємства методом капіталізації його доходів, якщо:

• фактична та прогнозна структура капіталу підприємства становить 3 : 7;

• власний капітал — 300 тис. грн;

• позичковий капітал — 700 тис. грн;

• стабільний прогнозований обсяг чистого прибутку — 57 тис. грн;

• плата за користування позичковим капіталом — 15 % річних = 105 тис. грн;

• інвестор готовий вкладати кошти в корпоративні права підприємства за мінімальної ставки дохідності в 19 %.

Якщо абстрагуватись від впливу податкового фактора, то середньозважена вартість капіталу підприємства (WACC) знаходиться на рівні 16,2 % (за формулою 9.1).

Вартість підприємства за методом розрахунку капіталізованого доходу складатиме близько 300 тис. грн (57 000 /0,19).

Для перевірки використаємо брутто-підхід: . Таким чином, у цьому прикладі вартість підприємства відповідає величині його власного капіталу.

Задача 18

Підприємство виплатило за останній рік дивіденди в розмірі 0,24 грн. на акцію. Протягом другого року воно планує збільшити дивіденди на 3 %, третього — на 7 %, у подальшому планується постійне зростання дивідендів на 8 % річних. Необхідно оцінити вартість акції за умови, що норма дохідності акцій даного типу становить 12 %.

Рішення

Формула оцінки вартості акцій має такий вигляд:

Спочатку визначимо рівень дивідендів, які сплачуються в перші три роки:

D₁ = 0,24;

D₂ = 0,24 × 1,03 = 0,2472;

D₃ = 0,2472 × 1,07 = 0,2645;

У наступні роки підприємство планує щорічне збільшення дивідендів на 8 %, тому для визначення вартості акції використаємо формулу:

Оскільки показник Р₂ дає оцінку вартості акції на кінець третього періоду, а необхідно знайти поточну вартість на початок першого періоду, здійснюється дисконтування:

ЗАВДАННЯ 19

Страхувальник достроково за 6 місяців до закінчення терміну договору страхування від нещасного випадку, укладеного на 1 рік, припиняє його дію за власною ініціативою. Визначити розмір внесків, що підлягають поверненню страхувальникові страховиком. Розмір страхової премії – 1500 у.е. Структура брутто-ставки: нетто-ставка – 70%, навантаження – 30%.

Рішення.

1). Визначимо розмір суми страхових платежів, внесених страхувальником.

2). Визначимо розмір нетто-ставки і навантаження:

Т.к. страхові платежі здійснюються страховиком із загальної суми нетто-ставки, виходить, поверненню підлягає сума в розмірі 525 у.е.