Тема 2. Характеристика финансового прогнозирования.

1. Финансовое прогнозирование как процесс и его этапы

2. финансовое прогнозирование в широком и узком смысле слова

3. Характеристика прогнозных документов.

4. Формы прогнозных документов и последовательность их разработки в зависимости от периода прогнозирования

Вопрос 1. Финансовое прогнозирование как процесс и его этапы.

Первый этап. Формирование (прогнозирование) V продаж

Процесс финансового прогнозирования включает в себя несколько этапов с точки зрения процедуры прогнозирования (ранее мы их называли основными задачами)

• Первым наиболее сложным этапом является этап разработки прогноза V продаж.

Как и любой прогноз прогноз V продаж также разрабатывается в некоторых вариантах. Однако этот этап имеет множество специфических особенностей, которые отличают его от последующих этапов:

1. любой вариант прогноза должен обеспечить предприятию в будущем получение необходимого объема прибыли.

2. в каждой стране и любом регионе существует множество разнообразных предприятий которые отличаются по по V выпускаемой продукции, ее ассортименту, по специфики продукции, по сроку существования.

3. существует около 150 методов прогнозирования, хотя на практике используется не меньше

10-15 методов. Соответственно затрудняется выбор какого либо метода или методов прогнозирования применительно к конкретному предприятию.

• Второй этап. Расчет затрат предприятия и формирование прогноза V продаж.

На этом этапе рассчитываются затраты предприятия на производство и реализацию продукции с последующим формированием прогнозного отчета «О прибыли и убытках»

Сам расчет затрат выполняется разными методами, использование которых зависит от периода прогнозирования. При краткосрочном прогнозировании сроком до 1 года используется либо метод прямого счета с формированием затрат по элементам в целом по предприятию или расчетом калькуляции с/с важнейших видов продукции, либо с разделением всех затрат на постоянные и переменные при этом считаются и прогнозируемый период времени, - постоянные затраты не меняются, а переменные изменяются пропорционально выручке от продаж.

При среднесрочном прогнозирвоании, сроки от 1-3 лет в основном используется разделение всех затрат на постоянные и переменные однако, чем длиннее период прогнозирование тем такое разделение становится всё более и более условным (не справедливым).

При долгосрочном прогноз свыше (3-5 лет) такое разделение затрат применять уже нельзя, поэтому условно приходится менять затраты предприятия предприятия изменяются пропорционально выручки от продаж.

Этот недостаток можно устранить, если использовать различного рода компьютерные системы прогнозирования в основе которых используется принцип «Что будет если?»…

После расчета затрат формирование прогнозного отчета о прибылях и убытках не вызывает особых трудностей, однако форма и содержание этого документа может существенно отличаться от формы содержания №2.

• Третий и Четвертый – формирование прогнозного баланса и формирование прогнозного отчета о движении ДС

При любом прогнозе прогнозный баланс должен составляться обязательно т.к. иначе не не рассчитать прогнозное значении основных финансовых коэфф. а прогнозный отчет о Движении ДС при долгосрочном прогнозировании в принципе составлять необязательно, хотя если есть такая возможность лучше это сделать.

Самая главная задача этого отчета состоит в том чтобы показать какой остаток ДС будет иметь предприятие на конец прогнозного периода.

Если при этом окажется что такой остаток по своей величине будет меньше остатка ДС на начало периода, а выручка предприятия – растет, это означает снижение уровня платежности предприятия, что не желательно для любого варианта прогноза. Если же при этом остаток ДС на конец будет отрицательным, то это означает потерю платежеспособности, соответственно такоц вариант прогноза будет заведомо ненужным и остальные этапы финансового прогнозирования можно не осуществлять.

С другой стороны последовательность формирования прогнозного баланса и прогнозируемого отчета о ДДС зависит от периода прогнозирования. При краткосрочном прогнозировании (срок до 3 лет) у предприятия есть вся необходимая инфа для расчета будущих финн потоков по 3м видам деятельности:

- текущий

- финансовый

- инвестиционный

Соответственно при таком периоде прогнозирования сначала формируется прогноз отчет о ДДС методом прямого счета, а затем формируется прогнозный баланс.

Такая последовательность определяется тем что для формирования прогнозного баланса по Vму ДС предприятия на конец прогнозируемого периода, а эти данные как раз и получаются при формировании прогнозного отчета о ДДС. При среднесрочном прогнозировании уже нет такого детального Vма инфы, который бы позволил рассчитывать сметы и бюджеты на 2 или 3 года, т.е. метод прямого счета составление прогнозного отчета о ДДС здесь неприменим. Соответственно сначала формируется прогнозный баланс с использованием соответствующий методов (метод расчета %ов от продаж; аналитического метода, метода имитационного моделирования финн потоков), а затем составляется прогнозный отчет о ДДС косвенным методом. На основе сопоставления статей актива и пассива прогнозного баланса с соответствующему статьям баланса за предыдущий период.

При долгосрочном прогнозировании эта последовательность выполнения 2х прогнозных документов будет такой же как и при средне ф, если пригнозный отчет о движении ДС будет нужен.

• Пятый этап. Формирование прогнозных значений финансовых коэфф.

В рыночной экономике предприятие должно получать прибыль желательно максимально возможную но при обеспечении финансовой устойчивости, поэтому основным финансовым коэффициентом значение которого рассчитывается в прогнозном является Коэфф финн левереджа (т.е. соотносятся СК и ЗК- нормальное значение которого не меньше 1).

Таким образом всех вариантов прогноза лучшими будут считаться те которые обеспечивают это значение а самый лучший вариант прогноза – который обеспечивает получение макс значения прибыли до вычета % и налога (при краткосрочном прогнозе иногда среднесроч прогнозе, если можно посчитать % за кредит). Если же max прибыль общую и чистую к не возможно посчитать такие % за кредит.

Однако при этом могут быть такие варианты прогноза, которые не обеспечиваются необходимое значение min или же нормативное значение коэфф-та обеспеченности СОС (>=0.1). Если такое происходило в каком то варианте прогноза, то он уже не считается лучшим и он откладывается в сторону для дальнейшего более детального анализа в случае необходимости.

Индикатором повышения рыночной стабильности предполагает косвенно является значение ROE, поэтому его так же необходимо рассчитывать для варианта прогноза.

Также желательно рассчитывать прогнозное значение ROA, потому что:

- оно должно быть меньше значения ROE

- если есть такая возможность (при краткосрочном прогнозе) значение ROA необходимо сравнить с WACC.

• Шестой этап – Выбор лучшего варианта прогноза.

На этом этапе лучший вариант прогноза max выбирается по разному в зависимости от специфики работы? Предприятия его масштабов руководителя предприятия, организационно правовой структуры предприятия и т.п.. Однако при этом в большинстве случаев общим правилам выбора лучшего варианта прогноза является следующее:

- лучшим считается вариант обеспечивающий max прибыль до вычета % и налогов, в краткосрочном случае общая прибыль при обеспечении нормального значения коэфф финн левереджа и соблюдение нормативных значений К_{тек ликвидности} и К_{обспеченности} СОС.