Методика корректировки средневзвешенного количества обыкновенных акций оао «Провинция» за 2003—2004 гг.

Показатель	2003 г.	2004 г.	Обыкновен­ные акции, находящиеся в обращении (количество)
01.01.2004			1400
01.06.2004 Дополнитель­ный выпуск обыкновенных акций, размещаемых по льготной цене 9 руб./шт.		700	2100
Средневзвешенное количе­ство обыкновенных акций в обращении	1500	1808
Средняя расчетная стои­мость (СРС)		(10•1400 + 9•700):2100 = =9,67
Корректирующий коэффи­циент (РС/СРС)	10:9,67 =1,03	10:9,67=1,03
Средневзвешенное количе­ство обыкновенных акций в обращении с учетом кор­ректировки	1500- 1,03 =1545	(1500•1,03•5 + 2100•7): 12 = 1869

Во втором квартале 2004 г. акционерное общество «Провин­ция» вместо выпуска 1400 обыкновенных акций с размещением без оплаты решило провести размещение обыкновенных акций с преимущественным правом приобретения акционерами по цене ниже их рыночной стоимости из расчета - одна дополнительная акция на две акции в обращении. Право должно быть осуществ­лено не позднее 01.06.2004 г. по цене 9 руб. за акцию. Рыночная стоимость на дату окончания размещения обыкновенных акций по состоянию на 01.06.2004 г. по данным одного из организато­ров торговли составляла 10 руб. за акцию.

В результате проведенной корректировки в финансовой от­четности акционерного общества средневзвешенное количество обыкновенных акций в 2003 г. составляло 1545 единиц, а в 2004 г. - 2163 единицы против 1500 и 2100 единиц соответственно до кор­ректировки.

3. Разводненная прибыль (убыток) на акцию

Акционерным обществам приходится нередко осуществлять та­кие операции с ценными бумагами, которые приводят к умень­шению прибыли, приходящейся на одну акцию, или к возраста­нию убытка в расчете на одну акцию. Это объективно вызывает­ся рядом факторов:

состоянием и изменениями конъюнктуры на локальном, ре­гиональном или российском рынке ценных бумаг;

интересами потенциальных инвесторов, для которых данное акционерное общество либо его акции представляются предпоч­тительными в сравнении с акциями других акционерных обществ;

интересами владельцев акционерного общества - акционеров, стремящихся увеличить уставный капитал;

стратегическими и тактическими целями и задачами, которые поставило перед собой и к выполнению которых стремится само акционерное общество;

и, наконец, интересами высших менеджеров, преследующих свои личные цели, объединенные с целями самого предприятия.

В этих случаях используется показатель «разводненная при­быль (убыток) на акцию». Под разводнением прибыли понима­ется ее уменьшение (увеличение убытка) в расчете на одну обык­новенную акцию в результате возможного в будущем выпуска дополнительных акций без соответствующего увеличения акти­вов общества. Это не распространяется на размещение акционер­ным обществом обыкновенных акций без оплаты пропорциональ­но количеству принадлежащих каждому акционеру обыкновен­ных акций, их дробление и консолидацию, а также на выпуск дополнительных обыкновенных акций в пределах суммы дооцен­ки основных фондов.

Величина разводненной прибыли (убытка) на акцию показы­вает максимально возможную степень уменьшения прибыли (уве­личения убытка), приходящегося на одну обыкновенную акцию акционерного общества. Это происходит в следующих случаях:

конвертируются все конвертируемые ценные бумаги акцио­нерного общества в обыкновенные акции. Так, при конвертации без изменения величины актива привилегированных акций в обыкновенные увеличивается количество голосующих акций. Соответственно снижается размер прибыли, приходящейся на одну обыкновенную акцию. То же самое происходит при конвер­тации облигаций в обыкновенные акции (если это предусмотре­но уставом акционерного общества и условиями их выпуска);

при исполнении всех договоров купли-продажи обыкновен­ных акций у эмитента по цене ниже их рыночной стоимости. В этом случае стоимость активов возрастает, однако в меньшей сте­пени, в меньшей пропорции в сравнении с предыдущим соотно­шением величины активов с количеством обыкновенных акций.

Эти операции осуществляются как с собственными ценными бумагами по инициативе самого акционерного общества, так и с ценными бумагами других эмитентов, которыми владеет акцио­нерное общество по инициативе этих эмитентов.

Обеспечение сопоставимости показателей предполагает соот­ветствующую корректировку значений:

базовой прибыли;

средневзвешенного количества обыкновенных акций, находя­щихся в обращении.

Базовая прибыль и средневзвешенное количество находящих­ся в обращении акций отчетного периода корректируются на со­ответствующие суммы возможного их прироста в связи с конвер­тацией в обыкновенные акции всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества и исполнением договоров купли-продажи обыкновенных акций по цене, ниже их рыночной сто­имости. В этих целях базовая прибыль отчетного периода увели­чивается на возможную сумму ее Прироста, а средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении - на возможное количество их прироста в результате выполнения данных финан­совых операций. Эти расчеты осуществляются:

по каждому виду и выпуску конвертируемых ценных бумаг;

по каждому договору купли-продажи обыкновенных акций по цене, ниже их стоимости. Допускается группировка догово­ров, в которых условия размещения обыкновенных акций одина­ковы.

При исчислении возможного прироста прибыли в расчет при­нимаются все доходы и расходы возникающие или те, которые общество перестанет получать в связи с конвертацией ценных бумаг и исполнения договоров купли-продажи. При этом сумма возможного изменения расходов уменьшается на сумму возмож­ного изменения прибыли.

Состав расходов в связи с конвертацией ценных бумаг может формироваться за счет:

дивидендов, причитающихся по привилегированным акциям, которые в соответствии с условиями их выпуска могут быть кон­вертированы в обыкновенные акции;

процентов, выплачиваемых по собственным конвертируемым облигациям;

сумм списания разницы между ценой размещения конверти­руемых ценных бумаг и их номинальной стоимостью, если они были размещены по цене, ниже номинальной стоимости;

других аналогичных расходов.

Состав доходов, возникающих в связи с конвертацией цен­ных бумаг, включает в себя:

суммы списания разницы между ценой размещения конвер­тируемых ценных бумаг и их номинальной стоимостью, если они были размещены по цене, выше номинальной стоимости;

других аналогичных доходов.

Возможный прирост средневзвешенного количества обыкно­венных акций в обращении за счет конвертации ценных бумаг определяется количеством всех дополнительных обыкновенных акций, которые будут размещены в результате данной операции.

В случае исполнения договоров купли-продажи обыкновен­ных акций по цене, ниже их рыночной стоимости, для целей рас­чета разводненной прибыли используется следующий подход. Предполагается, что:

часть акций размешается по рыночной стоимости;

другая часть акций размещается без оплаты.

Возможный прирост количества обыкновенных акций без оплаты их стоимости (без увеличения активов общества) исчис­ляется по следующей формуле:

, (8)

где ∆КА - прирост количества обыкновенных акций в обращении без опла­ты их стоимости;

Ц_ра - цена размещения обыкновенной акции.

Возможный прирост обыкновенных акций в обращении для целей исчисления средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении, в целях обеспечения единооб­разия подхода принимается в следующем порядке:

с начала отчетного периода;

с даты выпуска конвертируемых ценных бумаг;

с даты заключения договора о приобретении.

При этом имеется в виду, что данные события имели место именно в отчетном периоде. Если же в течение отчетного перио­да происходят:

прекращение действия договоров;

аннулирование конвертируемых ценных бумаг;

конвертация конвертируемых ценных бумаг в обыкновенные акции, то изменяется фактическое средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении.

Возможный прирост средневзвешенного количества обыкно­венных акций в обращении рассчитывается за период, в течение которого конвертируемые ценные бумаги находились в обраще­нии, а соответствующие договоры купли-продажи ценных бумаг по цене, ниже их рыночной стоимости, имели силу. Данный рас­чет проводится:

с начала отчетного периода;

с даты заключения договора купли-продажи;

до даты размещения ценных бумаг. Т.е. датой окончания пе­риода считается возникновение прав на обыкновенные акции у их первых владельцев.

На основе полученных результатов исчисляется коэффициент соотношения возможного прироста прибыли к возможному при­росту средневзвешенного количества обыкновенных акций в об­ращении для каждого вида и каждого выпуска ценных бумаг, т.е.:

, (9)

где ∆Па - отношение возможного прироста прибыли к возможному при­росту средневзвешенного количества обыкновенных акций в об­ращении; т.е. прибыль от конвертации ценных бумаг, приходя­щаяся на одну конвертируемую акцию;

∆П - возможный прирост базовой прибыли;

∆КА - возможный прирост средневзвешенного количества обыкновен­ных акций в обращении.

Для удобства последующих вычислений полученные резуль­таты (коэффициенты) рекомендуется располагать в порядке их возрастания от наименьшей величины до наибольшей. В этой же последовательности увеличивается базовая прибыль на величи­ну ее возможного прироста от конвертации ценных бумаг, а сред­невзвешенное количество находящихся в обращении акций - на возможный их прирост в результате этой конвертации.

Разводненная прибыль (убыток) на акцию представляет со­бой отношение базовой прибыли (убытка), скорректированной на величину ее возможного прироста, к средневзвешенному ко­личеству находящихся в обращении обыкновенных акций, скор­ректированных на величину их возможного прироста, т.е.:

, (10)

где П_ар - разводненная прибыль на акцию.

Если П_ар < ∆П_ар, то никакого разводнения прибыли на акцию не происходит. Наоборот, прибыль на акцию возрастает, а сама конвертация ценных бумаг носит антиразводняющий эффект.

Для расчета показателя разводненной прибыли на акцию бе­рутся не все конвертируемые ценные бумаги (договоры купли-продажи), а только те, которые приводят к уменьшению базовой прибыли (увеличению убытка) на акцию, т.е. если П_ар>∆П_ар.

В этом случае происходит разводнение прибыли на акцию, т.е. ее сокращение. И в случае, когда все полученные значения прибыли на акцию располагаются в убывающем порядке, все имеющиеся у общества конвертируемые ценные бумаги и дого­воры купли-продажи носят разводняющий эффект. Полученный конечный результат является показателем максимально возмож­ной степени разводнения прибыли на акцию и отражается в бух­галтерской отчетности акционерного общества.

Методика и последовательность проведения вычислений зна­чения разводненной прибыли показана в табл. 4.

На основе имеющихся данных (табл. 4) по ОАО «Провин­ция» за 2004 г. проводится расчет возможного прироста прибы­ли и возможного прироста средневзвешенного количества обык­новенных акций, находящихся в обращении (табл. 5).

Таблица 4