2. Классификация рынка ценных бумаг

Структура рынка ценных бумаг неоднородна вследствие многообразия обращающихся на нем инструментов, а также способов и форм организации торговли, видов сделок с ценными бумагами. Классификацию рынка ценных бумаг можно представить по ряду признаков.

1. В зависимости от этапа обращения ценных бумаг различают первичный и вторичный рынки.

Первичный рынок — обеспечивает мобилизацию финансовых ресурсов (их начальное перераспределение), эмиссию и выпуск в обращение ценных бумаг, их реализацию первым владельцам.

Вторичный рынок — охватывает обращение ценных бумаг. Первичные инвесторы продают ценные бумаги на рынке, заключая договоры купли-продажи, в результате чего осуществляется переход прав собственности на ценные бумаги к новым владельцам.

2. По форме осуществления торговли рынки классифицируются на организованные и неорганизованные.

Организованный рынок функционирует по твердо установленным правилам, выработанным органами государственного регулирования и самими профессиональными участниками, которые исходят из международного опыта и рекомендаций международных организаций, функционирующих в данной сфере. В свою очередь организованный рынок условно делится на два сегмента:

1. биржевой (официальный) — охватывает торговлю ценными бумагами на бирже;

2. внебиржевой — включает различные формы удаленной торговли, в том числе с помощью сети Интернет (электронные торговые системы), различных средств связи (телефон, факс, услуги курьера и др.). Вместе с тем биржи уверенно осваивают удаленную торговлю в процессе проведения торгов, поэтому границы между биржевым и внебиржевым рынками постепенно стираются.

В последнее время все большую популярность приобретает так называемая «концепция четырех рынков»:

• первый рынок (first market) — фондовые биржи, на которых заключаются сделки с ценными бумагами, прошедшими листинг;

• второй рынок (second market) — внебиржевой рынок, на котором заключаются сделки с незарегистрированными на бирже ценными бумагами;

• третий рынок (third market) — внебиржевой рынок, на котором сделки купли-продажи ценных бумаг, прошедших биржевой листинг, осуществляются с участием сторонних посредников, не являющихся членами биржи;

• четвертый рынок (fourth market) — внебиржевой рынок, позволяющий осуществлять операции купли-продажи ценных бумаг через компьютеризированную систему, без привлечения профессиональных посредников.

Таким образом, три последних рынка составляют внебиржевой оборот.

Неорганизованный рынок — это так называемый «уличный» (стихийный) рынок, где сделки заключаются непосредственно между контрагентами и никем не регистрируются. В настоящее время на таком рынке могут обращаться только предъявительские ценные бумаги, поскольку сделки со всеми остальными ценными бумагами обязательно регистрируются и отражаются в финансовой отчетности, а имена владельцев эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций) фиксируются в специальных списках (реестрах) и на счетах «депо» в депозитарии.

По эмитентам различают рынки корпоративных и государственных ценных бумаг.

Рынок корпоративных ценных бумаг включает ценные бумаги, выпущенные юридическими лицами различных организационно-правовых форм (данный сектор может иметь более детальную классификацию.)

На рынке государственных ценных бумаг обращаются долговые обязательства органов государственной власти.

3. По сфере функционирования выделяют региональные, национальный и международный рынки.

Региональные рынки имеются в странах с обширной территорией и федеральным устройством. Региональные рынки самостоятельно функционируют на отдельных территориях государства, но они не изолированы друг от друга и взаимодействуют в рамках национального и международного рынков.

Национальный рынок существует в пределах одного государства, на нем преимущественно обращаются ценные бумаги национальных эмитентов, номинированные в отечественной валюте.

Международный рынок охватывает обращение ценных бумаг в сфере внешнеэкономических отношений. Его формирование обусловлено международным разделением труда, более тесной экономической интеграцией между странами, развитием средств коммуникации (в частности, сети Интернет). На международном рынке выделяются отдельные регионы: европейский, американский, стран Юго-Восточной Азии и др.

Несмотря на разделение рынка по территориальному признаку, каждая из указанных составных частей не имеет четко обозначенных границ, так что все структурные сегменты функционируют как единое целое. К примеру, на региональном рынке могут появляться инвесторы-нерезиденты, а эмитент вправе одновременно размещать свои акции на региональном и зарубежном рынках. В этом случае региональный рынок интегрируется с международным.

4. По сроку погашения ценных бумаг рынки дифференцируются на денежный и рынок капиталов.

Денежный рынок — место обращения кратко- и сверхкраткосрочных финансовых инструментов. Для большинства государств самый короткий период, на который они привлекают средства, составляет 3 месяца, однако возможен и более длительный срок -- 6 и 12 месяцев. Краткосрочные бумаги преимущественно функционируют на межбанковском рынке и очень редко — на фондовой бирже.

Рынок капиталов открыт для ценных бумаг со сроком обращения более одного года или для инструментов, срок обращения которых вообще не ограничен. Этот сегмент в основном обеспечивает оборот фондовых бирж и рынка в целом.

5. По сроку исполнения сделок различают кассовый и срочный рынки.

Кассовый рынок охватывает сделки купли-продажи с основными цепными бумагами, прежде всего — акциями и облигациями. Это сделки с немедленным исполнением. Если покупателю необходима физическая поставка ценных бумаг (бланков), то технически срок исполнения может достигать трех рабочих дней биржи, но обычно сделка завершается до конца рабочего дня.

На срочном рынке обращаются производные инструменты: опционы, фьючерсы, форвардные контракты. Срок исполнения последних колеблется в пределах от нескольких месяцев до нескольких лет.

6. По видам ценных бумаг систематизация рынка может производиться укрупненно (производные, основные, долговые), а также более детально (акции по отдельным эмитентам или выпускам, облигации, фьючерсы и т.д.).