Номинальный эффективный валютный курс евро.
Номинальный эффективный валютный курс евро11 вычисляется ежедневно Европейским центральным банком. Он основан на средневзвешенных двусторонних обменных курсов евро против национальных валют 20 торговых партнером Еврозоны.
Если данный уровень идет вверх, то больше иностранной валюты может быть обменяно, в среднем, на €1. Это делает евро дороже для тех, кто хочет обменять на него свою национальную валюту. Если данный уровень идет вниз, то меньше иностранной валюты может быть обменяно, в среднем, на €1. Это делает евро дешевле для тех, кто хочет обменять его на свою национальную валюту.
Изначально в 1999 году данный уровень был установлен на уровне 100. 26 октября 2000 года было достигнуто минимальное значение: 81,1584; 18 декабря 2008 года было достигнуто максимальное значение: 114,3456; среднее значение за все время: 100.250312.
На графике 2 показана динамика изменения номинального эффективного валютного курса евро с 18 апреля 2012 года до 18 мая 2012 года.
График 2
Конвертируемость евро.
Конвертируемость – это, по существу, связь внутреннего и мирового рынков через гибкий валютный курс национальной денежной единицы при существующей свободе торговли.
Различают следующие формы конвертируемости валют (график 3):
График 3
Абсолютной конвертируемостью является лишь конвертируемость валют в условиях золотого стандарта. Полная означает отсутствие каких-либо ограничений для владельцев валюты, национальных и иностранных. При частичной конвертируемости указывается на существование определенных валютных ограничений, которые распространяются на субъекты, объекты и зоны обратимости.
Евро относится к полностью конвертируемым валютам. Так же она относится к резервным и ключевым валютам, так как ее используют для большинства международных расчетов, официальных резервов, определения валютного паритета и курса для других стран.13
Проблемы единой европейской валюты.
Первой серьезной проверкой Евросоюза и Еврозоны стал всемирный экономический кризис 2008 года. Не все страны с ним справились, и благодаря ему открылись проблемы этих союзов.
Первая проблема зоны евро – это невозможность девальвации14. В современной макроэкономике она является инструментом уменьшения государственного долга и дефицита бюджета, например, облегчением экспорта своей продукции на внешние рынки. По мнению профессора Тюбингенского университета (Германия) Йоахима Старбэтти, если бы Италия, Испания, Греция и Португалия девальвировали бы свои валюты в 2009 году, то они бы не испытывали таких проблем сейчас. В качестве примера он приводит Польшу, которая в том же году девальвировала злотый, и это позволило ей стать единственной страной Европы, добившейся в 2009 году экономического роста15.
Но, так как у стран Еврозоны больше нет своих национальных валют, они не могут провести девальвацию. Как результат, инвесторы во всём мире активно распродавали евро, и это привело к кризису такой остроты, что аналитики предсказывали выход наиболее «проблемных» в этом смысле стран из еврозоны.
Во-вторых, в случае проблемы одного из государств - члена Еврозоны, его проблемы будут решаться на наднациональном уровне. После экономического кризиса был создан Стабилизационный Фонд16, насчитывающий €750 млрд. В этом случае восстановлением экономики занимается не само государство, а его союзники. В случае с проблемами Еврозоны, чаще всего бремя долгов ложится на Францию и Германию.
В-третьих, Европейский центральный банк имеет не все полномочия национальных ЦБ, которые вынуждены учитывать как требования Евросоюза и ЕЦБ, так и своего правительства, следовательно, эффективность управления падает.
Экономический кризис привёл к существенному изменению правил функционирования единой европейской финансовой системы. Чтобы облегчить бремя долгов, ЕЦБ будет скупать государственные облигации стран Еврозоны и выдавать денежную помощь странам, хотя согласно европейским соглашениям ни страны-члены ЕС, ни какие бы то ни было их государственные структуры не несут обязательств по чужим долгам. В феврале 2010 года канцлер Германии Ангела Меркель даже подчёркивала, что договор о создании ЕС запрещает «выкупать долги» отдельных стран.
По мнению профессор Гарвардского университета и Гарвардской школы бизнеса Нейл Фергюсон многие проблемы связаны с отсутствием у Еврозоны фискального союза. Он заявил, что «у Евросоюза есть выбор продолжать развиваться в направлении создания Соединенных Штатов Европы с единой фискальной политикой или же смириться с тем, что их валютный союз останется нестабильной конструкцией типа Священной Римской империи»17.
Его идея была поддержана первым зампредом Банка России Алексеем Улюкаевым. По словам Улюкаева, у Евросоюза «есть проблемы, связанные с тем, что монетарная политика унифицирована, а фискальная – разрознена»18.
Наконец, серьезной проблемой единой европейской валюты является количество поддельных банкнот и монет, используемое на территории Еврозоны. Сравнение количества изымаемых фальшивых денег в России и Еврозоне предоставлено на диаграмме 1.
Диаграмма 1
Стоит отметить, что, как и в России, так и в Европе самыми популярными купюрами для подделки являются самые крупные (1000 и 5000 рублей; 200 и 500 евро)19.