71. Эффект операционного левериджа равен 2. Что это означает? Как изменится при таком значении операционного левериджа прибыль от продаж, если выручка изменится на 10%?

Операционный рычаг (леверидж) не измеряется в процентах, поскольку представляет собой отношение маржинального дохода к прибыли от продаж. А так как маржинальный доход, кроме прибыли от продаж, содержит ещё и сумму постоянных затрат, то операционный рычаг всегда больше единицы.

Ценовой операционный рычаг (леверидж) (Рц) вычисляется по формуле:

Рц = В/П

где,

В – выручка от продаж;

П – прибыль от продаж.

Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, формулу расчета ценового операционного рычага можно записать как:

Рц = (П + Зпер + Зпост)/П = 1 + Зпер/П + Зпост/П

где,

Зпер – переменные затраты;

Зпост – постоянные затраты.

Если леверидж равен 2, то запишем формулу так: Рц = В/П = 100/50 = 2.

При увеличении выручки от продаж на 10%, прибыль от продаж тоже изменится на 10%.

Пример.

Рц = 100 + 10%/Х = 2, находим Х = 55, т.е. 50 + 10%.

Рц = 100 – 10%/Х = 2, находим Х = 45, т.е. 50 – 10%.

72. В каком случае операционный леверидж имеет максимальное значение (при прочих равных условиях)?

73. Почему говорят, что операционный леверидж отражает операционный риск?

74. Назовите этапы расчета оптимального объема производства и продаж при ограниченных ресурсах.

1. Находится маржинальная прибыль на 1 единицу изделия.

2. Находится маржинальная прибыль на 1 ограниченного ресурса.

3. Ранжируются виды продукции по показателю маржинальной прибыли на единицу ограниченного ресурса.

4. Формируется производственная программа в соответствии с рангами продукции и расходом ограниченного ресурса.

Тема: Финансовые активы и обязательства

75. Какие ценные бумаги относят к эмиссионным. Какова цель их выпуска?

Эмиссия – это последовательные действия эмитента к выпуску и размещению серии ценных бумаг.

Эмиссионные ценные бумаги – это такие бумаги, которые размещаются серийно и имеют равные объёмы и сроки по осуществлению прав внутри одного выпуска не зависимо от времени приобретения этих ценных бумаг.

Привлечение эмитентом дополнительных финансовых средств на заемных условиях.

76. Дайте определение облигации.

Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Владельцы облигаций не имеют прав собственности или доли в капитале фирмы или институте, выпустившем облигацию.

77. Назовите основные характеристики облигации

-время до погашения;

-купонная ставка;

-оговорка об отзыве;

-налоговый статус;

-ликвидность;

-вероятность неплатежа.

78. Дайте определение понятию «номинальная стоимость.

Номинальная стоимость – цена, определяемая эмитентом при выпуске акции, облигации, векселя либо банкноты или монеты. Как правило, указывается непосредственно на бланке ценной бумаги или денежном знаке.

79. Что означает выражение «облигация с дисконтом».

Дисконт, или премия, при покупке облигации – это разница между номинальной ценой облигации и стоимостью ее покупки. Если бумага продается дешевле номинала, то говорят, что она продается с дисконтом, а если дороже – то с премией.

80. В чем состоят привилегии привилегированных акций?

Акция привилегированная – долевая ценная бумага, вид акций. Отличается от обыкновенной акции тем, что не дает права владельцу на управление акционерным обществом (АО) через участие в собрании акционеров. За отказ от этого права привилегированные акции предоставляют владельцам ряд льгот по сравнению с обыкновенными.

Согласно российскому законодательству, собственники привилегированных акций имеют право на участие в голосовании по ряду ключевых для организации вопросов: в случае ее ликвидации либо реорганизации.

К преимуществам привилегированных акций относятся:

- право на получение фиксированного дивиденда вне зависимости от прибыли АО (но при этом дивиденды не могут выплачиваться, если общество зафиксировало убыток по отчетному периоду);

- право на получение определенной части имущества АО в случае его ликвидации до того, как оно будет разделено между владельцами обыкновенных акций.

Кроме того, в уставе акционерного общества могут предоставляться другие дополнительные права, например на конвертацию привилегированных акций в обыкновенные при определенных условиях.

По закону общая доля привилегированных акций не должна превышать 25% в уставном капитале АО.