46. Финансовая политика

- затрагивает все стороны экономической деятельности фирмы – научно-техническую, производственную, материально-техническое снабжение, сбыт – и отражает в концентрированном виде влияние многочисленных внутренних и внешних факторов.

Довольно трудно однозначно определить конкретные формы и методы проведения финансовой политики. Можно говорить об общих ее чертах и принципах, а также инструментах финансовой политики. Важнейшие из них: распределение и перераспределение прибылей; финансирование и кредитование деятельности различных подразделений; определение структуры и характера внутрифирменных финансовых операций и расчетов по ним.

Методической основой при разработке финансовой политики в конкретной фирме может служить Приказ Минэкономики РФ «Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия» от 01.01.97 №118, в котором предусмотрены следующие элементы:

          учетная политика;

          кредитная политика;

          политика управления денежными средствами;

          политика в отношении управления издержками;

          дивидендная политика.

Выбор варианта учетной политики предприятие должно осуществлять в соответствии с национальными стандартами бухгалтерского учета

В рамках кредитной политики решается вопрос об обеспеченности оборотными средствами  - определение величины собственных средств, потребности в заемных средствах.

Политика управление денежными средствами связана с оптимизацией остатков средств на счетах, минимизации разрывов между поступлением средств и их использованием, применением различных схем расчетов, предусматриваемых в договорах.

Политика в отношении управления издержками реализуется с помощью разработки системы бюджетирования, предусматривающей разработку бюджетов (смет) по всем основным элементам затрат и осуществления эффективного контроля за их исполнением.

Дивидендная политика должна уравновешивать защиту интересов собственников с интересами менеджеров и инвесторов с целью максимизации цены предприятия

Возможны следующие варианты дивидендной политики:

            дивиденды как постоянный процент от прибыли;

         политика форсированных дивидендных выплат – дивиденды выплачиваются в фиксированном размере на каждую акцию;

             политика выплат гарантированного минимума и экстра дивидендов;

          капитализация дивидендов – выплата дивидендов акциями (при финансовых затруднениях).

47.Инвестиционная стратегия организации.

Благодаря инвестициям обеспечиваются:

-увеличение активов

-модернизация старых и ввод новых => растет объем пр-ва и прибыли

-приобретение ценных бумаг

-прямые, портфельные (финансовые) инв

Портфели

1. Доходный портфель (вложение в ц.б., приносящие % и див-ды

2. Портфель роста (приращивание капитализации – рост курса со-ти акций)

3. Портфель рискованных вложений (более выс как прибыль, так и риск)

4. Ориентированный портфель (скупаются акции либо отрасли, региона)

В России большое внимание уделяется портфельному инвестированию (топливо-энерг комплекс), нежели прямому ---- негативно сказывается на производительности – оборудование устаревает – риск того, что предприятие не перейдет на более выс стадию развития (положительный пример – РосАл – как прямые, так и портф инв, выгодно, т.к. последние годы наблюдается рост цен на облигации - выгодные позиции)

Наблюдается резкий рост корп долга (невыгодные условия привлечения внутреннего кредита) – примерно 30% ВВП!! – возможность привлечения кредитных ресурсов ограничены (ипотечный кризис, огран возм нац банк сектора) – привлечение иностр инв

Возможность привлечения – эмиссия облигаций на зарубежных площадках (2007: 3е место по IPO)

Бюджетные средства:

90г.: Бюджет развития формировался до 2000 г. (по 60 млрд. руб. в год) – средства выделялись на конкурсной основе для реализ гос – частн проектов

2005 г.: Инвестиционный фонд (создан в 2006 г.: примерно 70 млрд. руб, однако отсутств проекты кот бы отвечали требованиям как частн одновременно и гос комп) – 2007: более 200 млрд руб, однако более 80% не использ

Условия для активизации инв процесса:

- принят з-н о концессиях (отдавать в концессию предприятия в т.ч. и иностр кап-лу, чтобы обесп рост доходности)

-з-н о лизинге 1996 г. (наиболее эффективно применяется в авиации, машины и оборуд)