Учебный год 2023-2024 / БИЛЕТЫ 2020

Итак, резюмируем: Товарная биржа – это такой организатор торговли, который осуществляет деятельность на товарном рынке на основании лицензии биржи. То есть более общее понятиеорганизатор торговли, а биржа – разновидность организатора торговли. Следовательно, все те требования, которые предъявляются к организаторам торговли (ст. 5-8 Закона об организованных торгах), предъявляются и к товарным биржам. Плюс непосредственно статья 9-11 Закона (статьи регулируют деятельность ВСЕХ БИРЖ, а не только товарной).

биржа, осуществляющая проведение организованных торгов, на которых заключаются договоры купли-продажи товара, обязана вести реестр внебиржевых договоров.

Инфраструктура биржи

1.Биржей является организатор торговли, имеющий лицензию биржи.

2.Биржей может являться только акционерное общество.

3.Фирменное наименование биржи должно содержать слово "биржа". Использование слова "биржа", производных от него слов и сочетаний с ним в своем фирменном наименовании и (или) в рекламе иными лицами не допускается, за исключением использования соответствующими организациями в своем наименовании и (или) в рекламе словосочетания "биржа труда", а также иных случаев, установленных федеральными законами.

4.Оказание услуг по проведению организованных торгов, на которых заключаются договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, осуществляется биржами, за исключением случаев, установленных частью 4 статьи 12 (Нормативными актами Банка России могут быть предусмотрены случаи, когда услуги по проведению организованных торгов, на которых заключаются отдельные виды договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, могут оказываться торговой системой) настоящего Федерального закона.

5.Помимо ограничений, установленных статьей 5 настоящего Федерального закона, биржа не вправе совмещать свою деятельность с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью, а также с деятельностью по управлению ценными бумагами.

1.Биржа обязана создать биржевой совет и (или) совет секции каждой торговой (биржевой) секции. Биржевой совет (совет секции) должен быть создан не позднее шести месяцев со дня получения лицензии биржи. Положение о биржевом совете (совете секции) утверждается советом директоров биржи и должно содержать требования к членам биржевого совета (совета секции), определять его количественный состав и порядок принятия им решений.

2.Биржевой совет (совет секции) формируется советом директоров биржи в установленном им порядке из числа кандидатов, предложенных участниками торгов и биржей, на срок, установленный советом директоров биржи, который не может быть более двух лет. Не менее 75 процентов состава биржевого совета (совета секции) должны составлять представители участников торгов биржи (торговой (биржевой) секции). В состав биржевого совета (совета секции) не могут входить лица, заключившие с биржей трудовые и (или) гражданско-правовые договоры об оказании услуг бирже. В биржевой совет (совет секции) не может входить более одного представителя одного юридического лица.

3.Биржевой совет (совет секции) рассматривает и принимает рекомендации уполномоченному органу биржи по следующим вопросам:

1)изменения стоимости услуг по проведению организованных торгов;

2)внесения в правила организованных торгов изменений, за исключением изменений, внесение которых является обязательным в силу требований федеральных законов и принятых в соответствии с ними нормативных актов Банка России;

41

3)изменения клиринговой организации, осуществляющей клиринг обязательств из договоров, заключенных на организованных торгах, за исключением случаев отзыва (аннулирования) у клиринговой организации лицензии, введения в отношении клиринговой организации процедуры банкротства, невозможности осуществления клиринга обязательств клиринговой организацией без нарушения федеральных законов и принятых в соответствии с ними нормативных актов;

4)изменения юридического лица, осуществляющего функции центрального контрагента, за исключением случаев отзыва (аннулирования) у такого юридического лица лицензии Банка России на осуществление банковских операций, прекращения осуществления указанным лицом клиринга обязательств по договорам, заключаемым на организованных торгах, введения в отношении указанного лица процедуры банкротства, а также если юридическое лицо, осуществляющее функции центрального контрагента, перестало соответствовать требованиям части 2 статьи 5 Федерального закона "О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте";

5)по иным вопросам, предусмотренным документами биржи.

Билет 46. Государственное регулирование биржевого рынка.

В 2011 г. был принят Федеральный закон от 21.11.2011 г. № 325-ФЗ «Об организованных торгах». В соответствии с Законом об организованных торгах биржа понимается в качестве коммерческой организации, осуществляющей деятельность по проведению торгов, проводимых на регулярной основе по установленным правилам, предусматривающим порядок допуска лиц к участию в торгах для заключения ими договоров купли-продажи товаров, ценных бумаг, иностранной валюты, договоров репо и договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.

Правила организованных торгов разрабатываются организатором торговли регистрируются в ЦБ

РФ.

1. Банк России:

1)осуществляет регулирование деятельности по проведению организованных торгов, в том числе принимает нормативные акты, регулирующие деятельность по проведению организованных торгов, а также иные нормативные акты, предусмотренные настоящим Федеральным законом;

2)обеспечивает проведение единой государственной политики в области проведения организованных торгов;

3)устанавливает требования к порядку проведения организованных торгов;

4)устанавливает порядок ведения реестров участников торгов и их клиентов, реестров заявок и реестров договоров, заключенных на организованных торгах, требования к порядку и срокам предоставления выписок из указанных реестров;

6)осуществляет регистрацию правил организованных торгов и иных документов организаторов торговли, в том числе спецификаций договоров, подлежащих регистрации в соответствии с настоящим Федеральным законом, а также вносимые в них изменения;

7)осуществляет лицензирование бирж и торговых систем;

8)аннулирует лицензии бирж и торговых систем;

9)устанавливает ограничения на товары, в отношении которых могут заключаться договоры на организованных торгах, и требования, соблюдение которых является условием допуска товаров к организованным торгам;

13)устанавливает требования к осуществлению организаторами торговли внутреннего контроля;

14)определяет правила, состав, порядок и сроки раскрытия (предоставления) информации организаторами торговли;

15)устанавливает объем, порядок, сроки и формы представления, включая представление в электронной форме с электронной подписью, в Банк России отчетов, уведомлений и сообщений организаторами торговли, а также лицами, которые прямо или косвенно распоряжаются, в том числе

42

на основании договора доверительного управления, 5 и более процентами обыкновенных акций (долей) организатора торговли;

22)осуществляет контроль за соблюдением организаторами торговли требований настоящего Федерального закона, иных федеральных законов и принимаемых в соответствии с ними нормативных актов, регулирующих отношения, связанные с проведением организованных торгов

(далее также - контроль за организаторами торговли);

23)осуществляет проверки деятельности организаторов торговли в порядке, установленном нормативными актами Банка России;

24)требует проведения организатором торговли проверок, предусмотренных настоящим Федеральным законом;

30) осуществляет иные функции, предусмотренные настоящим Федеральным законом и иными федеральными законами.

При осуществлении контроля за организаторами торговли Банк России вправе:

1)проводить плановые проверки не чаще одного раза в год;

2)проводить внеплановые проверки в случае обнаружения признаков нарушений, в том числе на основании жалоб (заявлений, обращений) граждан и юридических лиц, сведений, полученных из средств массовой информации;

3)получать от организаторов торговли и их работников необходимые документы и информацию, в том числе информацию, доступ к которой ограничен или запрещен в соответствии

сфедеральными законами, объяснения в письменной или устной форме;

4)обращаться в установленном законодательством Российской Федерации порядке в органы, осуществляющие оперативно-розыскную деятельность, с просьбой о проведении оперативнорозыскных мероприятий.

Вслучае выявления Банком России нарушений федеральных законов и принятых в соответствии

сними нормативных правовых актов, а также в целях предотвращения таких нарушений Банк России

вправе направлять предписания, обязательные для исполнения лицами, которым они адресованы.

Банк России вправе своим предписанием приостановить на срок до шести месяцев или прекратить проведение организованных торгов.

Лицензия биржи и лицензия торговой системы (далее - лицензия) выдаются Банком России без ограничения срока действия указанных лицензий. Лицензия выдается лицу, которое намерено ее получить (далее - соискатель лицензии), при соблюдении лицензионных требований и условий.

47. Правовое регулирование заключения и исполнения биржевых сделок.

Биржевая сделка - зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов.

Потенциальный участник торгов сначала заключает с организатором торговли договор об оказании услуг по проведению организованных торгов путем присоединения, условия договора предусматриваются в Правилах организованных торгов.

Заключение договора – на основании двух зарегистрированных разнонаправленных заявок (встречных волеизъявлений на заключение договора), полное или частичное соответствие которых друг другу установлено организатором торговли им зафиксировано им в реестре договоров.

Договор считается заключенным в момент фиксации организатором торговли соответствия разнонаправленных заявок путем внесения записи о заключении договора в реестр договоров.

Составление договора-документа, подписанного сторонами, не осуществляется и простая письменная форма считается соблюденной.

43

В случаях, предусмотренных правилами организованных торгов и (или) правилами клиринга, договор на организованных торгах, в том числе договор с центральным контрагентом, может заключаться без подачи заявок.

Условия договора должны содержаться в заявках; Правилах организованных торгов; Примерных условиях договоров, утвержденных саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг и зарегистрированных в ЦБ РФ.

Заключение договора подтверждается выпиской из реестра договора.

По общему правилу стороны не вправе изменить или расторгнуть договор, за исключением случаев, предусмотренных Правилами торгов.

Разрешение споров между сторонами договора – постоянно действующим третейским судом в порядке, установленном Правилами организованных торгов.

К участию в организованных торгах ценными бумагами могут быть допущены дилеры,

управляющие и брокеры, которые имеют лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, центральный контрагент, Банк России, Федеральное казначейство, а также лица, указанные в части 5.2 настоящей статьи. + торгах, на которых заключаются договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами.

48. Понятие и правовая характеристика клиринга

Говоря простыми словами, клиринг — это процедура обмена. Обмениваться могут как обычные компании, так и банки и даже страны, которые торгуют между собой ценными бумагами, товарами или оказывают услуги. И вот клиринг — это как раз обмен между ними

Клиринг — это регулярные безналичные расчеты за товары и услуги между юридическими и физическими лицами. При клиринге вместо наличных платежей происходит взаимозачет требований и обязательств. Название происходит от английского clearing — «очищение».

Например, банк Т должен банку С 150 Р. А банк С должен банку Т 200 Р. Банки могут перевести друг другу долги в два действия: переводом 150 и 200 Р соответственно. А если бы банки пользовались клиринговыми расчетами, действие было бы всего одно: долги взаимозачлись и банк С перевел бы банку Т оставшиеся 50 Р долга.

Клиринговая деятельность лицензируется Центральным банком согласно федеральному закону «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте». Лицензия выдается бессрочно, но ее может аннулировать ЦБ.

Основные функции:

Клиринг уменьшает количество платежей наличными и переводов и расширяет безналичный расчет. Предприятия сокращают затраты на хранение и перевозку денег и таким образом увеличивают свою прибыль.

За счет клиринга и электронных операций переводы денег происходят быстрее.

Типы:

По количеству участников клиринг бывает простым и многосторонним. Простой — между двумя участниками, многосторонний — если участников больше двух.

По типу организации расчетов — централизованным и нецентрализованным. Централизованный — через счета клиринговой организации. Этот вид клиринга встречается на бирже. Нецентрализованный — без участия клиринговой организации. Этот вид клиринга характерен для внебиржевой деятельности.

По типу участников клиринг делится на несколько видов: Межбанковский — расчеты происходят между банками.

Валютный — между разными странами при международной торговле.

44

Товарный — между предприятиями за поставленные товары и услуги.

Биржевой — между физическими и юридическими лицами за ценные бумаги и производные инструменты.

Этапы:

Клиринг происходит в четыре этапа. На первом этапе заключают сделку, на втором — сверяют все условия, на третьем — вычисляют, кто и кому должен перевести деньги, а на последнем этапе исполняют все договоренности путем взаимозачетов.

Вот как эта схема выглядит в банковском клиринге, если банк — член клиринговой палаты: Клиенты сдают в банк чеки и векселя на инкассо. Это первый этап — заключение сделки. Банк создает ведомость всех сданных чеков и векселей и передает ее в клиринговую палату.

Это второй этап — сверка условий внутри клиринговой палаты.

Клиринговая палата собирает все ведомости банков-участников и определяет, кто должник,

акто кредитор. После этого клиринговая палата направляет общую ведомость в центральный банк,

авекселя и чеки — обратно в банки. Это третий этап — сверка расчетов в ЦБ.

ЦБ списывает соответствующие суммы с корреспондентских счетов банков-участников. Это четвертый этап — исполнение сделки.

Расчет клиринга

Существует два способа расчетов по клирингу.

Классический способ. Клиринговая палата рассчитывает итоговое сальдо каждого члена отдельно и передает данные в ЦБ. Деньги хранятся на корреспондентских счетах в ЦБ. В клиринговой палате существуют только транзитные счета участников, и остатки на них всегда равны нулю. Этот способ надежный, потому что ЦБ может обеспечить достаточное количество денег на корреспондентских счетах организаций, если их деятельность рискованная, — так снижается риск невыполнения обязательств.

Метод авансирования более рискованный, потому что расчеты ведет клиринговая палата, а не ЦБ. Клиринговая палата действует как банк и самостоятельно считает итоговое сальдо своих членов. Палата создает гарантийные фонды и даже может давать в долг членам. В ЦБ клиринговая палата ежедневно сдает только общее изменение остатков средств всех членов палаты. Сведения по корреспондентским счетам банков-членов палата в центральный банк не передает.

Клиринговая компания

Клиринговая организация, или клиринговая палата, — юридическое лицо, которое вправе вести клиринговую деятельность по лицензии.

Преимущества и недостатки клиринга

С помощью клиринга упрощаются и ускоряются расчеты. Сокращение наличных средств уменьшает затраты предприятий на инкассацию и хранение денег. Ликвидность предприятий увеличивается за счет уменьшения баланса платежей и тех сумм, что они переводят друг другу. Клиринговые балансы, которые хранятся в ЦБ, можно использовать в качестве резервов — это выгодно коммерческим банкам.

К недостаткам клиринга можно отнести необходимость заключать договоры и увеличение рисков, что партнеры не исполнят свои обязательства.

На Московской бирже клиринг проводит небанковская кредитная организация — центральный контрагент «Национальный клиринговый центр», НКО НКЦ. На Санкт-

Петербургской бирже клирингом занимается акционерное общество «Клиринговый центр МФБ», АО «КЦ МФБ».

Эти организации гарантируют исполнение платежей и выступают посредниками в каждой сделке. Поэтому инвесторам и профессиональным участникам рынка ценных бумаг не надо оценивать риски всех участников и волноваться, что сделка сорвется.

Например, на срочной секции Московской биржи промежуточный клиринг происходит с 14:00 до 14:05. В эти 5 минут предварительно подсчитывают, кто и кому должен. Деньги списывают или зачисляют на счет во время основного клиринга — с 18:45 до 19:00.

49. Понятие и правовая характеристика неттинга

45

Валютный клиринг — это соглашение между двумя правительствами двух и больше стран об обязательном взаимном зачете требований и обязательств. Неттинг - это часть клиринга, процесс, при котором денежные требования клиента зачитываются против его денежных обязательств.

ФЗ «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте».

Неттинг – это полное или частичное прекращение обязательств, допущенных к клирингу, зачетом и (или) иным способом, установленным правилами клиринга. Простыми словами, неттинг – это взаимозачет торговых операций (финансовых требований) и их итоговое сальдирование. Еще более просто, неттинг обязательств – это финансовая операция, по итогам которой становится ясно, кто кому и сколько должен.

В дословном переводе термин неттинг обозначает получение чистого остатка. Он относится к числу наиболее оптимальных способов зачета в международной практике и предназначен для того, чтобы упростить расчеты и сократить транзакционные расходы.

Выделяют несколько видов неттинга:

ВИДЫ:

Расчетный :При этом виде взаимозачета сделки считаются отдельными, и только по их окончании происходит неттинг, за исключением случаев, когда его срок установлен в договоре.

Задачей расчетного неттинга является снижение рисков, возникающих при расчетах между сторонами. Он применяется лишь к тем требованиям, срок исполнения по которым уже наступил.

Ликвидационный: неттинг производится в случаях наступления дефолта или иного события, которое прекращает действие сделки. Как уже понятно из названия данный вид взаимозачета применяется при признании организации несостоятельной (банкротом).

И, наконец, если говорить о новационном, то он подразумевает замену некоторых прежних обязательств каким-либо новым, что необходимо исполнить в будущем. Такой тип обозначенного инструмента применяется довольно редко.Данный тип зачета основывается на английском праве и принципе перевода обязательства посредством новации, например, первая сделка, заключенная первого мая и действующая до первого августа, заменяется второй сделкой, заключенной пятнадцатого мая и действующей также до первого августа в процессе новации.

Другими словами происходит замена нескольких прежних обязательств, одним новым, которое будет исполнено в будущем времени. Подобное объединение возможно, только если наступит событие, оговоренное в договоре.

Особенностью новационного неттинга является возможность зачета только однотипных обязательств, например, денежных. Это означает, что не получится провести неттинг платежного обязательства и обязательства по поставке товаров. Возможно, именно по этой причине новационный неттинг используется крайне редко.

46

Платежный неттинг схож с зачетом, однако платежный неттинг осуществляется автоматически, вне зависимости от волеизъявления сторон договора, в то время как для зачета необходимо волеизъявление одной из сторон.

50. Понятие и виды энергии. Пределы и возможности правового регулирования энергетических отношений и их закрепление в законодательстве.

Понятие «энергия» не имеет конкретного правового содержания, а является собирательным, теоретико-познавательным обобщением; понятием в

отношении целой группы вышеназванных явлений разной природы. В природе нет просто энергии она всегда имеет конкретный вид (форму).

Среди ученых-юристов существуют следующие концепции определения понятия "энергия":

•Во-первых, "имущественная", или "традиционная", концепция вещественной собственности. При этом авторы данной концепции относят энергию к вещам, но в то же время отказываются признавать энергию традиционной вещью. Отмечают, что она (энергия) выходит за границы традиционного понимания вещи.

•Во-вторых, концепция так называемого бестелесного имущества, к которому относят помимо безналичных денежных средств, бездокументарных ценных бумаг электрическую энергию и газ.

•В-третьих, так называемая неимущественная концепция, суть которой сводится к тому, что электрическая энергия не является ни правом, ни вещью.

Энергия – объект гражданских прав, которые не вписывается в традиционную структуру объектов, закреплённую в ст. 128 ГК.

Энергия это явление материальное, но не вещественное (молекулярное), а

волновое, по крайней мере, применительно к некоторым видам энергии.

Виды энергии

В природе нет просто энергии - она всегда имеет конкретный вид (форму).

Существуют атомная, гравитационная, кинетическая, механическая, потенциальная, тепловая, упругая энергия, химическая энергия, электрическая, электромагнитная, энергия излучения, энергия тяготения, энергия массы и др.

Юридическое определение энергии энергия – это товар, являющийся, по нашему мнению, разновидностью договора купли-

продажи, заключаемого, как известно , именно на предмет купли –продажи товара.

Энергия характеризуется в юридической литературе также как «ценность» и «экономическое благо» как товар, имеющий свою стоимость ,которая складывается из затрат на ее производство».

Возможности и пределы правового регулирования энергетических отношений

ст.9 Конституции РФ: Земля и другие природные ресурсы используются и охраняются в Российской Федерации как основа жизни и деятельности народов, проживающих на соответствующей территории.

47

п. «и» ст. 71 Конституции РФ:

В ведении Российской Федерации находятся:

и) федеральные энергетические системы, ядерная энергетика, расщепляющиеся материалы…

ГК РФ глава 30. § 6. Энергоснабжение. Ст.ст. 539-548

Федеральный закон от 21.02.1992 N 2395-1 «О недрах»

Федеральный закон от 21.11.1995 N 170-ФЗ «Об использовании атомной энергии»;

Федеральный закон от 20.06.1996 N 81-ФЗ «О государственном регулировании в области добычи и использования угля, об особенностях социальной защиты работников организаций угольной промышленности»;

Федеральный закон от 31.03.1999 N 69-ФЗ «О газоснабжении в Российской Федерации»; Федеральный закон от 26.03.2003 N 35-ФЗ «Об электроэнергетике»;

Федеральный закон от 27.07.2010 N 190-ФЗ «О теплоснабжении»;

Федеральный закон от 23.11.2009 N 261-ФЗ «Об энергосбережении и о повышении энергетической эффективности

Энергетическая стратегия Российской Федерации на период до 2030 года.

Имеются документы программного характера: генеральные схемы, долгосрочные программы по отдельным отраслям и направлениям ТЭК (электроэнергетика, угольная, нефтяная, газовая).

Региональный уровень; уровень крупных корпораций ТЭК. Доктрина Энергетической безопасности Российской Федерации, утв. Президентом РФ Имеется значительная судебно-арбитражная практика

Энергетическое право занимает самостоятельное место в системе российского права в качестве комплексной отрасли, его нормы регулируют специфические группы отношений в сфере энергетики, составляющие обособленный, но тесно взаимосвязанный с иными отраслями права предмет регулирования.

52. Концессионные соглашения: теория и практика правового регулирования

ЭТО ФОРМА ГОС ЧАСТНОГО ПАРТНЕРСТВА, ЕСЛИ ЧТО

Иными словами, концессионное соглашение - это договор, в соответствии с которым концессионер за свой счет создает и (или) реконструирует, а также использует в своей деятельности определенное соглашением недвижимое имущество, причем имущество это находится в государственной или муниципальной собственности.

По сути, концессионное соглашение является договором, в котором содержатся элементы различных договоров.

Следует напомнить, что отличительная особенность концессионного соглашения в том, что имущество находится в собственности только одной стороны — государства или иного публич ноправового образования.

А другая сторона получает определенные права на это имущество и одновременно принимает на себя конкретные обязательства.

ФЗ «О концессионных соглашениях» 2005 г.

По концессионному соглашению одна сторона (концессионер) обязуется за свой счет создать и (или) реконструировать определенное таким соглашением имущество (объект КС), право

48

собственности на которое принадлежит или будет принадлежать другой стороне (концеденту),

осуществлять деятельность с использованием (эксплуатацией) объекта КС, а концедент обязуется предоставить концессионеру на срок, установленный этим соглашением, права владения и пользования объектом КС для осуществления указанной деятельности.

Концессионное соглашение является смешанным договором – аренда и подряд.

Субъектами концессий и соответственно сторонами КС являются концедент и концессионер.

•Концедентом является Российская Федерация, от имени которой выступает Правительство РФ или уполномоченный им орган, либо субъект РФ, либо муниципальное образование. Отдельные права и обязанности концедента могут осуществляться уполномоченными концедентом органами и юридическими лицами.

•На стороне концессионера может выступать индивидуальный предприниматель, российское или иностранное юридическое лицо либо действующие без образования юридического лица по договору простого товарищества.

По общему правилу концессионер выбирается путем проведения конкурса

Концессионное соглашение заключаются в соответствии с примерными соглашениями, утвержденными постановлениями Правительства РФ в отношении каждого объекта КС, которые не являются обязательными для использования, однако на практике берутся концедентом за основу.

В настоящее время в Законе «О концессионных соглашениях» предусмотрена возможность частной финансовой инициативы, когда потенциальный концессионер подает предложение в уполномоченный орган власти о заключении концессионного соглашения на условиях, на которых он хотел бы заключить соглашение.

Федеральный закон от 21.07.2005 N 115-ФЗ (ред. от 08.12.2020) "О концессионных соглашениях" (с изм. и доп., вступ. в силу с 19.12.2020)

Статья 4. Объекты концессионного соглашения КРАТКО: авто дороги, участки дорог, объекты жд транспорта, трубопровод транспорта, аэродромы/

здания на аэродромах, морские/речные суда,обьекты по произв/передаче энергии электрическое, объекты теплоснабжения, метрополитен ….

Концессионным соглашением предусматривается плата, вносимая концессионером концеденту в период использования (эксплуатации) объекта концессионного соглашения

53. Понятие рынка ценных бумаг и его виды на основе различных классифицирующих признаков.

Рынок ценных бумаг – это система взаимоотношений по поводу ценных бумаг и иных финансовых инструментов, возникающая между эмитентами, инвесторами, профессиональными участниками, а также иными лицами, функционирование которой обеспечивается регулирующим воздействием государства, а также основывается на принципах саморегулирования.

По сути рынок ценных бумаг является частью финансового рынка, на котором происходят процессы перераспределения свободных денежных средств.

Виды РЦБ 1. Финансовые инструменты, являющиеся предметом отношений между

участниками рынка ценных бумаг:

•Рынок акций; (акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации);

•Рынок облигаций, в том числе государственных; (облигация - эмиссионная ЦБ, закрепляющая право ее владельца на получение в предусмотренный в ней срок от эмитента облигации ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация при соблюдении

49

условий, установленных ФЗ "О рынке ценных бумаг", может не предусматривать право ее владельца на получение номинальной стоимости облигации в зависимости от наступления одного или нескольких указанных в ней обстоятельств. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение установленных в ней процентов либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются % и (или) дисконт);

•Рынок производных финансовых инструментов.

(производный финансовый инструмент, дериватив — договор (контракт), по которому стороны получают право или обязуются выполнить некоторые действия в отношении базового актива. Обычно предусматривается возможность купить, продать, предоставить, получить некоторый товар или ценные бумаги).

2.Связь объектов рынка ценных бумаг с их выпуском и обращением:

▪Первичный рынок (IPO + повторное размещение эмиссионных ЦБ, SPO) — это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. SPO (secondary public offering) – публичное размещение акций, которые принадлежат уже существующим акционерам. Как правило, создателям компании или венчурным фондам. SPO, в отличие от IPO, не влияет на размер уставного капитала компании.

▪Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги.

3.Степень урегулированности отношений:

▪Организованный рынок ценных бумаг, в рамках которого существуют биржевой рынок и рынок, функционирующий на площадках организаторов торговли — профессиональных участников;

▪Неорганизованный рынок ценных бумаг, участниками которого могут быть даже физические лица.

4.По территориальному признаку выделяют следующие рынки ценных бумаг:

▪Национальные рынки;

▪Международные рынки.

5.В зависимости от того, кто является эмитентом, выделяют: (эмитент – это организация,

которая выпускает (эмитирует) ЦБ для развития и финансирования своей деятельности.)

▪Рынок корпоративных ценных бумаг;

▪Рынок государственных ценных бумаг.

54. IPO: понятие и особенности правового регулирования.

Первичное публичное предложение, первичное публичное размещение, IPO от англ. Initial Public Offering) — первая публичная продажа акций акционерного общества, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции, неограниченному кругу лиц

Согласно комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), сделка именуется IPO, когда компания впервые продает свои акции общественности.

В российской практике понятие IPO имеет более широкое значение и в него согласно

Федеральному закону от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» часто включают не только первичные, но и вообще всякие размещения акций на бирже, например:

•SPO (secondary public offering) — публичную продажу крупного пакета акций действующих акционеров;

•private offering — частное размещение среди узкого круга отобранных инвесторов с последующим размещением на бирже;

•follow–on — размещение дополнительного выпуска акций.

50