- •Курсовая работа
- •Содержание
- •1. Экспресс-анализ финансового состояния
- •1.1. Оценка финансовой устойчивости
- •1.2. Оценка ликвидности
- •1.3. Оценка оборачиваемости
- •1.4. Оценка рентабельности
- •2. Операционный анализ
- •3. Отчет о движении денежных средств
- •4. Рациональная заемная политика
- •4.1 Определение потребности в дополнительном финансировании
- •4.2 Выбор источников финансирования
- •4.2.1 Торговый кредит
- •4.2.2 Банковский кредит
- •5. Определение эффективности инвестиционного проекта
- •Заключение
- •Список литературы
- •Приложение 2
2. Операционный анализ
В рамках операционного анализа первоначально проводится анализ точки безубыточности, который позволяет вычислить такую сумму продаж, при которой выручка, поступающая на предприятие, равна расходам, относимым на себестоимость продукции.
Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага предприятия осуществляется по алгоритму таблицы 9.
Таблица 9 – Расчет запаса финансовой прочности предприятияПоказатель |
Обозначение, формула расчета |
Базисный год |
Отчетный год |
Изменение (+,–) |
Выручка от реализации |
В |
1303787 |
2253850 |
950063 |
Себестоимость, в т.ч.: |
С |
1230309 |
2 152468 |
922159 |
– переменные издержки |
Ипер=С-Ип |
1225859 |
2142477 |
916618 |
– постоянные издержки |
Ип=КР+УР(коммерческие расходы+управленческие расходы) |
4450 |
9991 |
5541 |
Прибыль |
П = В – С |
73478 |
101382 |
27904 |
Валовая маржа (маржинальная прибыль) |
ВМ = В – Ипер = П + Ип |
77928 |
111373 |
33445 |
Коэффициент валовой маржи (ценовой коэффициент) |
КВМ = ВМ/В |
0,05 |
0,04 |
-0,01 |
Порог рентабильности |
ТБ = Ип/ КВМ |
74451 |
202187 |
127736 |
Запас финансовой прочности, тыс.руб. |
ЗФП = В – ТБ |
1229335 |
2051662 |
822327 |
Запас финансовой прочности, % |
ЗФП% = ЗФП/В∙100% |
94,28 |
91,02 |
-3,26 |
Прибыль |
П=ЗФП*Квм |
73478 |
101382 |
27904 |
Сила воздействия операционного рычага |
СВОР = ВМ/П |
1,06 |
1,09 |
0,04 |
Рис. 6. Графическое представление порога рентабельности
Исходя из проведенного операционного анализа, можно утверждать, что порог рентабельности (точка безубыточности) ОАО «КумАПП» увеличился на 127736 тыс. руб. и составил в 2009 г. 202187 тыс. руб. Увеличение доли маржинального дохода привело к увеличению запаса финансовой прочности с 1229335 в 2008 г. до 20516602 в 2010 г. Сила воздействия операционного рычага увеличилось с 1,06 до 1,09, что опять-таки связано с увеличением удельного веса условно-постоянных затрат в структуре издержек предприятия. Значение операционного рычага в 1,09 означает, что изменение объема продаж предприятия будет приводить к изменению прибыли предприятия в 1,09 раза. Таким образом, ОАО «КумАПП» имеет достаточно большой запас финансовой прочности, обеспечивающий покрытие постоянных издержек предприятия и создающий минимальный предпринимательский риск. Большое значение операционного рычага в сочетании с достаточно большим запасом финансовой прочности позволяет эффективно воздействовать на прибыль предприятия.
3. Отчет о движении денежных средств
Отчет о движении денежных средств (ДС) – это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступления, расходования и нетто-изменение денежных средств в ходе текущей деятельности предприятия (хозяйственной, инвестиционной, финансовой) за определенный период.
Перед составлением отчета о движении ДС формируется таблица, характеризующая величину источников и использование средств по статьям баланса (таблица 10)
Таблица 10 – Расчет движения денежных средств по консолидированному
балансу
Статьи баланса |
На начало года, тыс.руб |
На конец года, тыс.руб |
Изменения | |
Источник |
Использование | |||
Нематериальные активы |
125190 |
111280 |
13910 |
х |
Основные средства |
575641 |
560061 |
15580 |
х |
Долгосрочные финансовые вложения |
- |
- |
- |
- |
Незавершенное строительство |
28575 |
29778 |
х |
1203 |
Прочие внеоборотные активы |
- |
- |
- |
- |
Запасы |
1952059 |
4550821 |
х |
2598762 |
НДС |
54998 |
469790 |
414792 |
х |
Дебиторская задолженность |
1174084 |
4779152 |
3605068 |
х |
Денежные средства |
140180 |
398760 |
х |
258580 |
Краткосрочные финансовые вложения |
- |
- |
- |
- |
Прочие оборотные активы |
- |
- |
- |
- |
Всего активов |
4109915 |
11050821 |
х |
х |
Собственные средства |
316214 |
318184 |
1970 |
х |
Долгосрочные пассивы |
210002 |
5165779 |
х |
4955777 |
Краткоссрочные пассивы, в т.ч.: |
1937060 |
3543333 |
1606273 |
х |
- задолженность поставщикам |
646354 |
421668 |
224686 |
х |
- задолженность бюджету |
51355 |
8530 |
42825 |
х |
- задолженнсоть по зарплате |
49587 |
48244 |
1343 |
х |
Прочие пассивы |
- |
- |
- |
- |
Всего пассивов |
4109915 |
11050821 |
х |
х |
Всего изменения |
х |
х |
6929109 |
6929109 |
На протяжении анализируемого периода чистый оборотный капитал предприятия увеличился на 6940906 тыс.руб. Данный факт свидетельствует о том, что все в меньшей степени оборотные активы компании финансируются за счет краткосрочных заемных средств. Таким образом, можно говорить о повышении финансовой устойчивости компании.
В конце 2008 года общая стоимость имущества компании составила 4109915 тыс. руб. В рассматриваемом периоде она составила 11050821 тыс.руб.
Доля постоянных активов в общей стоимости имущества предприятия была на уровне 70%. Подобное соотношение внеоборотных и текущих активов характерно для производственных предприятий, где высока значимость основных производственных фондов. Этот же вывод подтверждает анализ структуры постоянных активов. Здесь долю занимают основные средства, на них приходится более 30% всей постоянной части имущества.
Оборотные активы ОАО "КумАПП" на 23% состоят из дебиторской задолженности, в сравнении с 2008 годом они увеличилась на 3605068 тыс.руб. Ее величина за 2009 год 4779152 тыс.руб. и составляет 43% выручки от реализации, полученной в данном году. Таким образом, большая часть выручки от реализации продукции предприятия сосредоточена в дебиторской задолженности.
Анализ структуры пассивов показывает, что компания практически на 79% осуществляет производственную деятельность за счет собственных средств и за рассматриваемый период осталась практически неизменной. Эта говорит о финансовой устойчивости и стабильности Общества.
Удельный вес собственного капитала характеризует предприятие как финансово устойчивое, с точки зрения наличия резерва покрытия задолженности, при убытках.
На конец 2009 г. основными статьями текущих пассивов являлись задолженность перед поставщиками (3,8%) и задолженность перед бюджетом (0,7%)., задолженность по зарплате (0,4%) В связи с этим можно предположить, что для финансирования текущей деятельности ОАО "КумАПП" не прибегало к такой вынужденной мере, как увеличение задолженности перед персоналом по заработной плате и перед бюджетом по платежам налогов и отчислений.
Построение денежных потоков (таблица №11) было проведено косвенным методом на основе балансовых отчетов и отчетов о финансовых результатах. В ходе анализа денежных потоков определено, что основная деятельность предприятия являлась главным источником денежных поступлений. На анализируемом промежутке времени поток денежных средств по операционной деятельности является положительным, в основном за счет притока нераспределенной прибыли 93537 тыс.руб. , т.е предприятие работала стабильно.
Движение денежных средств, связанное с изменением постоянных активов компании, тоже положительное. За счет сокращения основных средств и долгосрочных финансовых вложений приток наличности от инвестиционной деятельности превысил отток на 150 294 592тыс. руб. Сокращение основных средств говорит о недостаточном их обновлении, не было закуплено достаточное количества нового оборудования, было введено мало строительных объектов и т.д.
Таблица 11 – Отчет о движении денежных средствНаименование показателя |
Приток ДС, тыс.руб |
Отток ДС, тыс.руб |
Изменение, в % к итогу |
Движение ДС от текущей деятельности |
|
|
|
Чистая прибыль |
1970 |
|
0,21 |
Амортизация |
31368 |
|
3,47 |
Изменение производственных запасов |
435561 |
|
48,3 |
Изменение НДС |
414792 |
|
95,2 |
Изменение кредиторской задолженности |
160627 |
|
17,8 |
в т.ч задолженность поставщикам |
|
224686 |
24,9 |
задолженность бюджету |
|
42825 |
4,74 |
задолженность по заработной плате |
1343 |
|
0,14 |
Изменение дебиторской задолженности |
|
466174 |
51,6 |
ДС о текущей деятельности |
901735 |
|
187,2 |
Движение ДС от инвестиционной деятельности |
|
|
|
Приобретение ОС |
502497 |
|
102,8 |
Приобретение НМА |
|
13910 |
2,84 |
Долгосрочные финансовые вложения |
- |
- |
|
ДС от инвестиционной деятельности |
488587 |
|
105,6 |
Движение ДС от финансовой деятельности |
|
|
|
Изменение краткосрочной и долгосрочной задолженности банку |
- |
- |
|
Целевое финансирование |
- |
- |
|
Увеличение фондов собственных средств |
|
318184 |
100 |
ДС от финансовой деятельности |
318184 |
|
|
Чистый приток (отток денежных средств) |
1708506 |
100 | |
ДС на начало периода |
831176 |
| |
ДС на конец периода |
1219919 |
|
Оттоки наличности по финансовой деятельности превысили притоки на 388743 тыс.руб. Основным источником денежных потоков стала для предприятия нераспределенная прибыль прошлых лет 93537 тыс.руб.
Суммарное изменение денежных средств за 2009 год было положительным, т.е. притоки наличности по всем видам деятельности превышали оттоки. Денежные средства на счете ОАО увеличились на 1708506 тыс.руб.