UMM_rinokCMmetod

8	Облигационное					З	доход по процентной облигации
	соглашение
9	Доверенное лицо					И	эмиссионная ценная бумага, удо-
	по облигационному						стоверяющая отношения				займа,
	займу						где эмитент является заемщиком,
							а инвестор – кредитором
10	Защитительные					К	годовой доход по облигации, ус-
	статьи						тановленный в условиях выпуска,
							соотнесенный с номиналом обли-
							гации и выраженный в процентах
11	Доходные					Л	облигация, в условиях выпуска
	облигации						которой	предусмотрена			перио-
							дичная выплата дохода владель-
							цам облигации
12	Отзывные				М		облигации, условия выпуска ко-
	облигации						торых не предусматривают ника-
							ких процентных выплат за все
							время обращения облигации
13	Участвующие					Н	облигации, доход владельцев ко-
	облигации								Ф
							торых формируется в виде выиг-
							рыша по данной облигацииР
14	Облигации					О	положения		облигационного со-
	выигрышного зай-						У
							глашения, направленные на защи-
	ма						ту прав владельцевИ			облигаций
15	Негативный залог					П	облигация, по которой процент
					П		выплачивается только при усло-
							вии, что у компании есть при-
							Обыль, достаточная для этой цели
16	Конвертируемые					Р	облигации, дающие право не
	облигации						только	на	получение фиксиро-
			У				ванного процента, но и на участие
		Ч		В
							в прибыли в виде получения экс-
							тра-платежей
	О
Н					Т е с т ы

А. Укажите все правильные ответы

1.РОССИЙСКОЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО ЭМИТИРОВАТЬ КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ

1.разрешает

2.запрещает

2.ВРОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ МОГУТ ВЫПУСКАТЬСЯ ОБЛИГАЦИИ,

1.обеспеченные залогом имущества

2.обеспеченные гарантией третьей стороны

3.не обеспеченные залогом имущества

4.не обеспеченные гарантией третьей стороны

3.НАЧИСЛЕНИЕ ПРОЦЕНТОВ ПО ОБЛИГАЦИЯМ ОСУЩЕСТВЛЯЕТСЯ

1.после начисления дивидендов по привилегированным акциям

2.после начисления дивидендов по простым акциям

3.до начисления дивидендов по привилегированным акциям

4.до начисления дивидендов по простым акциям

71

4. ПРИ ЛИКВИДАЦИИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА СТАРШИНСТВОМ В УДОВЛЕТВОРЕНИИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ОБЛАДАЮТ

1.акции перед облигациями

2.облигации перед акциями

5.АКЦИОНЕРНЫЙ КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК ВЫПУСТИЛ КУПОННЫЕ ОБЛИГАЦИИ НА ПРЕДЪЯВИТЕЛЯ СО СРОКОМ

ОБРАЩЕНИЯ9 МЕСЯЦЕВ. ДАННАЯСИТУАЦИЯ –

1.корректна

2.некорректна

6.ПАЕВОЙ КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК ВЫПУСТИЛ ОБЛИГАЦИИ НОМИНАЛОМ 1000 ЕВРО СО СРОКОМ ОБРАЩЕНИЯ

35ЛЕТ И С ЕЖЕГОДНЫМИ КУПОННЫМИ ВЫПЛАТАМИ В РАЗМЕРЕ 1,5%. ОБЛИГАЦИИ РАЗМЕЩАЮТСЯ С ДИС-

КОНТОМСРЕДИ ЮРИДИЧЕСКИХ ИФИЗИЧЕСКИХЛИЦ. ДАННАЯСИТУАЦИЯ –

1. корректна

2. некорректна

7. ВРОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ОБЛИГАЦИИ МОГУТ ПОГАШАТЬСЯ
1.	в денежной форме
2.	товарами
3.	услугами				Р
4.	ценными бумагами
				Ф
8. КУПОННАЯОБЛИГАЦИЯРАЗМЕЩАТЬСЯНАПЕРВИЧНОМРЫНКЕСДИСКОНТОМ
	1.	может	И
	2.	не может
9. ВЕЛИЧИНА ТЕКУЩИХ КУПОННЫХ ВЫПЛАТ ПО ОБЛИГАЦИИ ЗАВИСИТ ОТ
1.	срока приобретения облигаций		О
2.	курсовой стоимости облигаций		У
3.	текущей рыночной процентной ставки
4.	купонной ставки по данному займу

	В
10. АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО С УСТАВНЫМ КАПИТАЛОМ 1 000 МЛН РУБ. (ОПЛАЧЕН ПОЛНОСТЬЮ)
ПРИНЯЛО РЕШЕНИЕ О ВЫПУСКЕ ОБЛИГАЦИОННОГОП ЗАЙМА НА СУММУ 20 000 МЛН РУБ. НА МОМЕНТ
ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЯ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО УБЫТКОВ НЕ ИМЕЛО. РЕГИСТРИРУЮЩИЙ ОРГАН ДАННЫЙ
ВЫПУСК	У

1.зарегистрирует

2.не зарегистрируетО

11.ВРОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ОБЛИГАЦИИ МОГУТ ВЫПУСКАТЬСЯ

1.только именныеН

2.только на предъявителя

3.именные и на предъявителя

12.ПРЕДЕЛЬНЫЙ СРОК ОБРАЩЕНИЯ ОБЛИГАЦИЙ ЧАСТНЫХ ЭМИТЕНТОВ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

1.не установлен

2.до 30 лет

3.до 50 лет

13.КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ – ЭТО ОБЛИГАЦИИ, КОТОРЫЕ

1.могут быть обменены на акции

2.обеспечивают получение дохода в свободно конвертируемой валюте

3.обеспечивают индексацию номинала в соответствии с изменениями курса национальной валюты к свободно конвертируемой валюте

14.НОМИНАЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ ВСЕХ ВЫПУЩЕННЫХ АКЦИОНЕРНЫМ ОБЩЕСТВОМ ОБЛИГАЦИЙ ПРЕВЫ-Ч

ШАТЬ ЕГООПЛАЧЕННЫЙ УСТАВНЫЙКАПИТАЛ

1.может

2.не может

3.может только в случае наличия обеспечения, предоставленного третьими лицами

72

15. АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО МОЖЕТ ВЫПУСКАТЬ ОБЛИГАЦИИ

1.сразу после государственной регистрации

2.только после полной оплаты уставного капитала 3.не ранее третьего года существования, если облигации выпускаются без обеспечения, пре-

доставленного третьими лицами

16. ДОВЕРЕННОЕ ЛИЦО ПО ОБЛИГАЦИОННОМУ ЗАЙМУ – ЭТО
1.	представитель эмитента, отвечающий за выпуск облигационного займа
2.	андеррайтер
3.	государственный служащий, курирующий выполнение обязательств по облигациям частны-
	ми эмитентами
4.	банк или иной финансовый институт, имеющий право совершать трастовые операции
5.	физическое лицо – представитель владельцев облигаций
17. НЕГАТИВНЫЙ ЗАЛОГ – ЭТО
	1.	выпуск облигаций без какого-либо обеспечения со стороны эмитента
	2.	одно из положений защитительных статей облигационного соглашения
	3.	обязательство эмитента не предоставлять залогового обеспечения под любую другую
		задолженность по рынку капитала без выделения равного залогового обеспечения под
		данный облигационный выпуск
	4.	имущество, являющееся обеспечением займа и имеющее дополнительное обременение
18. ПРИ ПРОЧИХ РАВНЫХ УСЛОВИЯХ ИНВЕСТИЦИИ В ОБЛИГАЦИИ ПОРСРАВНЕНИЮ С ИНВЕСТИЦИЯМИ В
АКЦИИ ОБЕСПЕЧИВАЮТ ДОХОДНОСТЬ			Ф

1.бóльшую У

2.мéньшую

3.примерно такую же

19.ЭМИТИРОВАТЬ ОБЛИГАЦИИ МОГУТ О

1.только юридические лица П

2.только физические лица

3.юридические и физические лицаВ

20.ЭМИССИОННАЯ ЦЕНА ОБЛИГАЦИЙУМОЖЕТ БЫТЬ

1.равна номиналу

2.выше номинала Ч

3.ниже номинала О

21.УОБЛИГАЦИИ МОЖЕТ БЫТЬ СТОИМОСТЬ

1.номинальная Н

2.курсовая

3.ликвидационная

4.эмиссионная

22.ВРОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ОБЛИГАЦИИ ЧАСТНЫХ ЭМИТЕНТОВ МОГУТ ВЫПУСКАТЬСЯ

1.только в документарной форме

2.как в документарной, так и в бездокументарной форме

3.только в бездокументарной форме

23.АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО ВЫПУСКАЕТ В ОБРАЩЕНИЕ КУПОННЫЕ ОБЛИГАЦИИ, ОДНАКО В УСЛОВИЯХИ

ВЫПУСКА НЕ ОГОВОРЕНА ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА. ВЭТОМ СЛУЧАЕ

1.владельцы облигаций имеют право на такой же доход, как и владельцы простых акций

2.облигационный выпуск не пройдет процедуру государственной регистрации

3.эмитент разместит облигации с дисконтом, а погасит по номиналу

24.БЛАНКОВАЯ ЗАКЛАДНАЯ ОБЛИГАЦИЯ – ЭТО ОБЛИГАЦИЯ,

1.имя владельца которой не указано на самой облигации

2.выпущенная под залог всех активов предприятия

73

3.выпущенная в документарной форме, бланк которой хранится в депозитарии

25.ПО РОССИЙСКОМУ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВУ ОБЛИГАЦИИ МОГУТ ВЫПУСКАТЬСЯ КАК ЦЕННЫЕ БУМАГИ

1.именные

2.на предъявителя

3.ордерные

Б. Установите соответствие

1.

Вид ценной бумаги

Доход по ценной бумаге

1.

Простые акции

А

Порядок определения дохода за-

фиксирован в уставе

2.

Привилегированные

Б.

Ставка купона, умноженная на

акции

номинал

3.

Процентные

В.

Часть чистой прибыли, распреде-

облигации

ляемая по решению общего соб-

рания

акционеров,

Р

приходящаяся

на одну бумагу

4.

Зеро-купоны

Г.

Ф

Разница между номиналом и це-

ной покупки

У

2. Познакомьтесь со сленгом фондового рынка и установитеИсоответствие облигаций разного

инвестиционного качества их названиям

1

"Мягкие" облига-

П

облигации

с

номиналом ниже

А

ции

ВБ

Ообщепринятого, например, в

США с номиналом менее 1 000

дол.

2

"Мусорные"

облигации,

номинированные

в

Ч

фунтах стерлингов, эмитирован-

облигации

О

У

ные

на

лондонском

фондовом

рынке нерезидентами

3

"Младшие"

В

облигации нерезидентов в ино-

облигации

странной валюте, эмитированные

Н

методом

частного

размещения в

Японии

4

"Ободранные"

Г

облигации,

номинированные

в

облигации

долларах

США и

выпущенные

нерезидентами

на

американском

фондовом рынке

5

Облигации "саму-

Д

высокорискованные

облигации

рай"

без

обеспечения,

выпущенные

эмитентами,

испытывающими

финансовые трудности

6

Облигации "буль-

Е

крупнономинальные

(более

дог"

100 000 дол.)

закладные облига-

ции, выпускаемые в США, на срок

15-30 лет с фиксированной про-

центной ставкой

74

7		Облигации "гейша"			Ж	облигации, купон и основная
						сумма долга по которым обра-
						щаются раздельно
8		"Детские"			З	облигационные займы развиваю-
		облигации				щихся стран
9		Облигации			И	облигации, доход по которым ре-
		"ад и рай"				инвестируется в дополнительные
						бумаги с такими же сроками и ус-
						ловиями обращения, в результате
						чего облигации "растут, как
						кролики"
10		Облигации "янки"			К	облигации, имеющие более низ-
						кий рейтинг по сравнению с дру-
						гими облигациями
11		"Золотообрезные"			Л	иеновые	облигации, публично
		облигации				эмитированные нерезидентами на
						финансовом рынке Японии
12		"Кроличьи"			М	облигации, выпущенные нерези-
		облигации						Ф
						дентами на рынке Испании, но-
						минированные в песетахР
13		Облигации "мата-			Н	первоклассные облигации, выпу-
		дор"				У
						щенные в Великобритании госу-
						дарством	Иили самыми надежными
						О
						компаниями
14		"Слоны"			О	облигации, выраженные в двух ва-
					П	лютах (доллар США/иена), основ-
			В			ная сумма которых изменяется в
						зависимости от изменения валют-
			У			ного курса
		О		Верно/Неверно
ОпределитеЧ: верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения

1.	При прочих равных условиях получение займа посредством выпуска облигаций дешевле для
	эмитента, чем получение банковского кредита.
2.	На развитых финансовыхН	рынках совокупный объем выпусков акций превышает совокупный
	объем выпусков облигаций.

3. Облигации могут погашаться деньгами, товарами, имущественными и неимущественными правами.

4. В мировой практике встречаются случаи выпуска облигаций без указания номинала.

5. Бросовые, или "мусорные", облигации не могут рассматриваться как инструмент для инвестирования денежных средств из-за своего низкого инвестиционного качества.

6. Чем больше срок зеро-купона, тем глубже дисконт, с которым он размещается на первичном рынке (при прочих равных условиях).

7. В случае введения в российскую практику института доверенного лица по облигационному займу и заключения облигационного соглашения права инвесторов будут защищены в большей степени, чем в настоящее время.

8. Облигации – это эмиссионные ценные бумаги, поэтому они никогда не могут освобождаться от процедуры государственной регистрации.

75

9.В случае невыполнения эмитентом своих обязательств по облигациям кредиторы – владельцы облигаций получают право управлять предприятием-должником.

10.Выпуск облигаций всегда сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг.

11.Доходность дисконтных облигаций для инвестора, приобретающего их на аукционе по первичному размещению в целях погашения в установленный срок, равна ставке дисконта.

12.Акционерное общество не может одновременно выпускать акции и облигации.

13.Курсовая стоимость облигаций никогда не может быть выше номинала.

14.В российской практике курсовая стоимость облигаций определяется как процент от номинала.

15.Все облигации, находящиеся в обращении и выпущенные акционерным обществом, должны иметь одинаковую номинальную стоимость.

16.По российскому законодательству облигации могут выпускаться только на определенный срок, который не может превышать 25 лет.

Упражнения и задачи

6. Бескупонная облигация со сроком обращения 91 день размещена на первичном рынке по цене

80% от номинала. Рассчитайте доходность облигации к погашению (в годовых процентах). Год
считать равным 365 дням.	Р
	Ф
7. Облигация номиналом 5 000 руб. и сроком погашения до 10 лет куплена за 99% от номинала и

продана через 3 года за 101%. Рассчитайте доходность этой инвестиции, если условиями выпуска облигации предусмотрена выплата купона 2 раза в год, ставка купона – 20%.

8. Инвестиционный фонд сформировал портфель из трех видов облигаций, которые куплены од-
						И
новременно по рыночной цене (рыночная процентная ставка в момент покупки – 23%). Условия
выпуска облигаций и их количество в портфеле следующиеУ:
				ОблигацияОА		Облигация		Облигация
				П		Б		В
	Номинал			100		500		1 000
	Срок			В		1 год		2 года
				6 месяцев
	до погашения		У
	Периодичность			Доход не		2 раза в год		4 раза в год
		Ч		выплачивается
	выплаты дохода
	СтавкаОкупона			Нет		30%		25%
	ПриобретенноеН			1 000		10 000		5 000
	количество
	(штук)

Через полгода все ценные бумаги были проданы по рыночной цене (рыночная ставка процен-

та на момент продажи составила 28%). Рассчитайте доходность портфеля (в годовых процентах). Используйте формулу рыночной цены облигации.

Литература

1.Федеральный закон РФ "О рынке ценных бумаг" от 22.04.96 г. № 39-ФЗ.

2.Берзон Н.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. – М.: Проспект, 2009. – 384с.

3.Рынок ценных бумаг: Учебник / Под.ред. Галанова В.А.. – М.: Инфра М, 2010. – 378с.

4.Кричанский К. Рынок ценных бумаг: Учеб. – М.: Дело и сервис, 2010. – 608с.

5.Кузнецов Б.Т. Рынок ценных бумаг: Учеб. – Юни-Дата, 2011. – 288с.

6.Лялин В., Воробьев П. Рынок ценных бумаг: Учеб. – Проспект, 2009. – 384с.

76

7.Николаева И.П. рынок ценных бумаг: Учеб. – Юни-Дата, 2010. – 224с.

8.Чалдаева Л.А., Килячков А.Аю. Рынок ценных бумаг: Учеб. – М.: Юрайт, 2010. – 851с.

Ответы

Основные термины и понятия

1-И. 2-З. 3-К. 4-Б. 5-Е. 6-М. 7-Л. 8-Г. 9-А. 10-О. 11-П. 12-В. 13-Р. 14-Н. 15-Ж. 16-Д.

Тесты А. 1-1. 2-1, 2, 3, 4. 3-3, 4. 4-2. 5-1. 6-1. 7-1, 2, 3, 4. 8-1. 9-4. 10-2. 11-3. 12-1. 13-1. 14-3. 15-2, 3. 16-4.

17-2, 3. 18-2. 19-1. 20-1, 2, 3. 21-1, 2, 4. 22-2. 23-2. 24-2. 25-1, 2 Б. 1-1В, 2А, 3Б, 4Г. 2-1З, 2Д, 3К, 4Ж, 5Л, 6Б, 7В, 8А, 9О, 10Г, 11Н, 12И, 13М, 14Е

Верно/Неверно

1-В. 2-Н. 3-Н. 4-Н. 5-Н. 6-В. 7-В. 8-В. 9-Н. 10-Н. 11-Н. 12-В. 13-Н. 14-В. 15-Н. 16-Н

Упражнения и задачи

6.100,27%. 7. 20, 88%

9.20, 88 %

10.15, 25 %

					Р
				Ф
			И
			У
			О
		П
		В
		У
	Ч
О
Н

77

Самостоятельная работа по теме 10 «Государственные ценные бумаги»

"Государственные долговые обязательства – это любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступают государство, органы государственной власти или управления". Такое определение государственных ценных бумаг было дано в "Положении о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР", утвержденном Постановлением Правительства РСФСР 28.12.91 г. № 78. В Гражданском кодексе РФ государственные облигации отнесены к ценным бумагам, однако более о них ничего не говорится. В Законе РФ "О государственном внутреннем долге Российской Федерации" от 13.11.92 г. № 3877-1 говорится о том, что государственные займы, осуществляемые посредством выпуска ценных бумаг от имени правительства Российской Федерации, относятся к составу государственного внутреннего долга Российской Федерации. В настоящий момент в России принят закон "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг", в котором определен статус федеральных государственных ценных бумаг, государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации, муниципальных ценных бумаг. Выпуски отдельных видов ценных бумаг, эмитируемых какими-либо государственными органами или субъектами Российской Федерации, муниципальными образованиями, регламентируются в каждом конкретном случае принимаемыми на том

Рынок государственных ценных бумаг – это один из наиболееФРразвитых сегментов российского фондового рынка. Государство во все времена является одним из крупнейших заемщиков. Даже в Советском Союзе, несмотря на практически полную централизацию финансовых ресурсов в руках государства и отсутствие финансового рынка, тем не менее, осуществлялись выпуски облига-

или ином уровне подзаконными актами.

ций государственных займов (так, за период с 1922 по 1957 г. в СССР было выпущено около 60
	И
государственных облигационных займов, в 1957-1990 гг. – 5 таких займов). Инвесторами этих
займов было население.	У
	О

Рынок государственных ценных бумаг в России в 90-х гг. ХХ в. развивался стремительно.

Приватизационный чек ("ваучер") – государственная ценная бумага на предъявителя, появившаяся
В
в 1992 г., стала первой массовой ценной бумагой, стихийный вторичный рынок которой сформи-
ровался практически немедленно после выпускаП	ее в обращение. Именно ваучер "привил вкус"
У
россиянам к операциям на финансовом рынке.

В настоящий момент в обращении находятся и краткосрочные, и среднесрочные, и долго-

срочные государственные ценные бумаги, выпущенные как от имени Российской Федерации, так
О
и отдельных субъектов Российской Федерации, муниципальных образований. Обращаются бума-
ги, номинированные как в российскойЧ	валюте, так и в валютах других государств (например, в
Н

долларах США). В обращении находятся как "обычные" по конструкции купонные и дисконтные облигации, так и более интересные облигации с плавающим купоном; облигации, обращение которых предполагает наличие "особой недели" (Государственный республиканский внутренний заем РСФСР 1991 г.); выигрышные облигации 1992 года выпуска. Ранее выпускались "Золотые сертификаты", номинированные в золоте (1993 г.), казначейские обязательства (1994 г.), сочетающие в себе свойства облигации, векселя, налогового освобождения.

В начале 90-х гг. ХХ в. Российское государство столкнулось с очень серьезными финансовыми проблемами, одной из которых был колоссальный дефицит федерального бюджета, который покрывался за счет эмиссии денег. В результате Россия оказалась на пороге гиперинфляции; инфляция исчислялась сотнями процентов в год. Попытка найти неинфляционные источники покрытия бюджетного дефицита привела к быстрому развитию рынка государственных ценных бумаг. Было форсировано формирование технологического обеспечения торгов, в результате чего торговая система Московской межбанковской валютной биржи, а позднее и региональных валютных бирж, через которую сначала осуществлялись только сделки с государственными краткосрочными обязательствами (ГКО), а позднее и с другими бумагами (облигациями федеральных займов с переменными и постоянными купонами, облигациями акционерного общества "Высокоскоростные магистрали"), – является одной из лучших в Европе и мире. Этот рынок – "рынок ГКО" – быстро завоевал популярность не только у российских, но и у иностранных инвесторов, в первую очередь

78

за счет высокой доходности вложений в эти финансовые инструменты. Однако "перегретый", высокодоходный и, как следствие, высокорискованный рынок ГКО не мог не рухнуть, что и произошло в августе 1998 г.

Означает ли это, что рынок государственных ценных бумаг перестал существовать? Конечно же, нет. "Этого не может быть, потому что не может быть никогда" (даже во времена директивной централизованной экономики). Сейчас этот сегмент финансового рынка развивается более цивилизованно, в строгих рамках закона. И эмитенты, и инвесторы, пережившие ряд дефолтов по внутренним российским долгам, стали "осмотрительнее", решения о выпуске ценных бумаг и инвестировании в них – более взвешенными, основанными на знании (и не только понаслышке) объективных закономерностей развития финансового рынка, а не на стремлении получить деньги любым путем. Ведь рынок государственных ценных бумаг, как и финансовый рынок вообще, – объективно необходимый элемент рыночной экономики, механизм перераспределения финансовых ресурсов. И если этот механизм будет работать "как часы", без сбоев и остановок, от этого выиграет и эмитент, и инвестор, и российская экономика в целом.

	Учебные цели
1.	Раскрыть понятия: "внутренний и внешний государственный долг", "государственные цен-
	ные бумаги", "секьюритизация долга".	Р
2.		Ф
	Раскрыть понятия: федеральные государственные ценные бумаги, государственные ценные
	бумаги субъектов Российской Федерации, муниципальные ценные бумаги
3.	Рассмотреть виды государственных и муниципальных ценных бумаг: по эмитентам, по сроку
	У
	обращения, по технологии выпуска и обращения.
4.	Проанализировать инвестиционное качество государственныхИ		и муниципальных ценных
	О
	бумаг и риски, присутствующие на этом рынке.

5. Проанализировать современное состояние рынка государственных и муниципальных цен-
				П
	ных бумаг России и тенденции его развития.
6.			В
	Рассмотреть методы регулирования рынка государственных и муниципальных ценных бу-
	маг.
7.	Раскрыть понятие "еврооблигация". Познакомиться с технологией регистрации и размеще-
			У
	ния еврооблигаций, с особенностями функционирования рынка евробумаг.
		О	Основные термины и понятия
Каждому из приведенныхЧниже терминов и понятий, отмеченных цифрами, найдите со-
	Н
ответствующее положение, обозначенное буквой
	1	Государственные		А	сумма задолженности по выпу-
		ценные бумаги			щенным и непогашенным госу-
					дарственным займам (включая на-
					численные по ним проценты),
					размещенным	на	внутреннем и
					внешнем рынке, а также по
					полученным	и	непогашенным
					государством кредитам
	2	Эмитенты		Б	облигации любых,		в том числе
		государственных			кредитно-финансовых учрежде-
		ценных бумаг			ний, находящихся в федеральной
					или в иной собственности, но
					пользующихся	финансовой под-
					держкой правительства

79

3

Муниципальные

В

доход от купли-продажи государ-

облигации

ственных ценных бумаг, доход,

полученный в результате оказа-

ния услуг по размещению госу-

дарственных ценных бумаг, от

услуг по их хранению и от других

видов услуг, связанных с выпус-

ком и обращением государствен-

ных ценных бумаг, не определен-

ный в условиях выпуска как до-

ход по государственным ценным

бумагам

4

Государственный

Г

юридические и физические лица,

внутренний и

которые в соответствии с законо-

внешний долг

дательством и условиями выпуска

могут приобретать государствен-

ные ценные бумаги от своего

имени и за свой счет

5

Облигации

Д

Р

купон, дисконт или иной вид до-

специализирован-

Ф

хода, определенный в условиях

ных

выпуска

конкретной

государст-

правительственных

И

венной ценной бумаги как доход

учреждений

по этой ценной бумаге

6

Федеральные госу-

Е

У

выпускаемые

от

облигации,

дарственные цен-

имени администрации

муници-

ные бумаги

О

П

шаемые за счет доходов муни-

ципального бюджета

7

Доход по государ-

Ж

правительства,

местные

органы

ственным ценным

власти, осуществляющие мобили-

У

бумагам

В

зацию финансовых ресурсов пу-

Ч

тем выпуска обращаемых денеж-

О

ных документов

8

З

превращение

необращаемой

за-

Доход от операций

с государственны-

долженности государства в об-

ми ценными бума-

ращаемые государственные дол-

гами

говые

обязательства

(ценные

Н

бумаги)

9

Инвесторы в

И

Облигации,

выпущенные

от

государственные

имени Российской Федерации

ценные бумаги

10

Секьюритизация

К

Облигации и другие государст-

государственного

венные обязательства, выпус-

долга

каемые

центральными

прави-

тельствами, местными органами

власти, в целях размещения зай-

мов и

мобилизации

денежных

ресурсов

Т е с т ы

80