Юридические виды российских цб

ГК РФ устанавливает следующие виды ЦБ:

В ст. 143

- государственная облигация

- облигация

- вексель

- чек

- депозитный сертификат

- банковский сертификат

- банковская сберегательная книжка на предъявителя

- коносамент

- акция

- приватизационные ЦБ

В ст.912

- двойное складское свидетельство

- складское свидетельство, как часть двойного свидетельства

- залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства

- простое складское свидетельство

ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» разрешает выпуск ЦБ – закладная.

ФЗ «Об инвестиционных фондах» разрешает выпуск ЦБ – инвестиционный пай.

ФЗ «О рынке ценных бумаг» разрешает выпуск ЦБ – опцион эмитента.

ФЗ «Об ипотечных ЦБ» разрешает выпуск ЦБ:

- облигации с ипотечным покрытием

- ипотечный сертификат участия.

В разных странах выпускаются и обращаются ЦБ, разрешенные законодательством этих стран. Видовой состав этих ЦБ в основном идентичен ЦБ России.

Форма ЦБ имеет ряд реквизитов и характеристик, определяемых законом. Каждая ЦБ обладает временными, пространственными и рыночными характеристиками.

Временные характеристики определяют сроки:

- обращения ЦБ;

- выплаты доходов по ней;

- действия тех или иных прав по ЦБ.

Пространственныехарактеристики определяют:

- внешнюю форму существования ЦБ (документарная или бездокументарная);

- национальную принадлежность (национальная или иностранная);

- вид рынка обращения ЦБ (биржевая или небиржевая ЦБ).

Рыночные характеристики ЦБсвязаны с ее эмитентом или инвестором:

- порядок фиксации владельца ЦБ (предъявительская или именная);

- порядок передачи (форма обращения) – вручение или уступка требования;

- форма выпуска – эмиссионная или не эмиссионная, регистрируемая или не регистрируемая;

- вид эмитента – государственная или негосударственная;

- вид капитала – собственный или заемный;

- степень обращаемости – рыночная или нерыночная;

- уровень риска – рисковые или безрисковые ЦБ;

- наличие дохода – доходная или бездоходная;

- наличие номинала – номинальная или безноминальная.

и т.д.

ЦБ могут быть классифицированы по разным признакам. Обычно они следующие:

По сроку существования ЦБ делятся на срочные и бессрочные.

• Срочные – это ЦБ, срок существования которых ограничен во времени по условиям их выпуска.

• Бессрочные – это ЦБ, срок существования которых не ограничен во времени по условиям их выпуска. Для таких ЦБ выплата чистого дохода по ней не имеет временных ограничений; сроки и способы гашения заранее неизвестны. Пример – акции.

Срочные ЦБ обычно делят на три вида:

• Краткосрочные – срок обращения до 1 года

• Среднесрочные – срок обращения свыше года, в пределах 5-10 лет

• Долгосрочные – срок обращения более 10 лет. Верхней границы нет. В мировой практике есть ЦБ, выпущенные на сроки 50 и 100 лет.

Бессрочные ЦБ могут быть двух видов:

• ЦБ, срок существования которых ограничен сроком существования их эмитента

• ЦБ, срок обращения которых при их выпуске регламентирован лишь порядком и условиями их гашения. В этом случае ЦБ существует до неизвестного заранее её погашения, который определяется конъюнктурой рынка.

Отзывная ЦБ – это что-то среднее между срочной и бессрочной ЦБ. Она имеет срок окончания своего действия, но при этом допускается её досрочное гашение по желанию эмитента или инвестора.

По юридической форме существования ЦБ делят на:

• Документарные (бумажные) – это ЦБ, выпускаемые в форме документа

• Бездокументарные – это ЦБ, существующие в виде записей на материальных носителях, порядок осуществления которых регулируется государством.

Российские ЦБ делятся на две группы:

• ЦБ, которые могут выпускаться только в документарной форме. Это векселя, чеки, складские свидетельства, коносаменты и др.

• ЦБ, которые могут выпускаться как в документарной, так и в бездокументарной форме. В основном это акции, облигации.

По форме выпуска ЦБ делятся на:

• Эмиссионные – это ЦБ, выпускаемые в обращение партиями (выпусками) внутри которых все ЦБ идентичны, и каждый их выпуск подлежит обязательной государственной регистрации, выражающейся в присвоении ему государственного регистрационного номера. Основные виды таких ЦБ – акции и облигации;

• Неэмиссионные – это ЦБ, выпуск которых не подлежит обязательной государственной регистрации. Обычно их выпускают в небольших количествах, даже поштучно. К этому классу относятся большинство видов ЦБ.

Регистрация может осуществляться не только в органах государственного управления. Так банковские сертификаты могут регистрироваться в Центр. Банке.

По форме владения (принадлежности) ЦБ может быть:

• Предъявительской – права по которой принадлежат ее предъявителю;

• Именной – права по которой принадлежат указанному в ней лицу

Именная ЦБ, по способу передачи прав по ней делится на два юридических подвида:

• Простая именная ЦБ – передача прав по ней осуществляется по договору цессии, она называется именной ЦБ;

• Ордерная ЦБ – передача прав по ней осуществляется путем совершения на ней передаточной надписи (приказа) – индоссамента.

Цессия и индоссамент – две формы уступки прав владельца ЦБ. Основные различия следующие. Цессия – есть двусторонняя сделка между старым и новым собственником ЦБ. Индоссамент – односторонняя сделка, т.е. распоряжение прежнего владельца ЦБ о назначении нового ее владельца.

По законодательству предъявительские и простые именные ЦБ могут быть эмиссионными и неэмиссионными. Про ордерные ЦБ в законе ничего нет.

По закону есть ограничения на выпуск ЦБ некоторых юридических видов в предъявительской или именной формах. Так, акции – только именные ЦБ.

По юридическому виду эмитента ЦБ делятся на:

• Государственные – это ЦБ, эмитентом которых является государство в лице уполномоченных на то органов;

• Корпоративные – здесь эмитенты – коммерческие организации.

По национальной принадлежности ЦБ делятся на:

• Национальные (российские) – выпущенные национальными эмитентами

• Иностранные – выпущенные иностранными эмитентами или эмитентами, находящимися в других странах.

На российском рынке обращаются только российские ЦБ.

По уровню риска ЦБ могут быть поделены на:

• Безрисковые – это ЦБ, имеющие максимально низкий, возможный в рыночных условиях уровень риска.

• Рисковые – это ЦБ, имеющий уровень риска, больший, чем у безрисковых ЦБ, и условно разбиваются на три группы:

1. Низкорисковые – с уровнем риска, больше, чем у безрисковых, но меньше, чем среднерыночный уровень;

2. Рисковые - с уровнем риск, примерно равным среднерыночному уровню;

3. Высокорисковые - с уровнем риска, превышающим среднерыночный

График отражает примерную зависимость (риск-доход)

Уровень дохода

Производные инструменты

Акции

Корпоративные облигации

Государственные облигации

Казначейские векселя

Уровень риска

По степени свободы обращения (ограничения на куплю - продажу) ЦБ делятся на:

1. Рыночные – это ЦБ, обладающие полной свободой обращения;

2. Нерыночные – это ЦБ, имеющие ограничения или запрет на передачу путем купли-продажи и подразделяются на:

• Частично нерыночные – это ЦБ, на куплю-продажу которых наложены некоторые ограничения (акции ЗАО)

• Полностью нерыночные – это ЦБ, на куплю-продажу которых наложен запрет по условиям их выпуска. Они подлежат только возврату эмитенту.

По принадлежности привлекаемого капитала (юридически) ЦБ делятся на:

• Долевые (владельческие) – это ЦБ, которые представляют собственный (уставной) капитал эмитента (акции, инвестиционные паи и т.д.).

• Долговые - это ЦБ, которые представляют заёмный для их эмитентов капитал; (основаны на договоре займа);

• Доверительные – это ЦБ, представляющие собой капитал, находящийся в доверительном управлении (основаны на договоре доверительного управления)

По доходности ЦБ классифицируются на:

• Доходные – это ЦБ, у которых в эмиссионном отношении заложен доход, который выплачивается эмитентом инвестору. Они имеют две формы:

1. Процентные – эмитент выплачивает доход, начисляемый им самим

2. Дисконтные – эмитент уплачивает доход в форме дисконта

• Бездоходные – это ЦБ, по которым эмитент не выплачивает никакого дохода.

Доход по ЦБ может начисляться и выплачиваться в форме дивиденда или процента. Юридический дивиденд есть доход, выплачиваемый по акции. Размер такого дохода обычно заранее не определяется условиями эмиссии, т.е. заранее неизвестен. Юридический процент – это доход, выплачиваемый по облигации или иной долговой ЦБ в общем случае – по ссуде. Обычно, размер процента заранее известен. На практике разница между процентом и дивидендом размыта.

Другая форма получения дохода по ЦБ – дисконт – разница между номиналом ЦБ и более низкой рыночной ценой её приобретения.

Бездоходная ЦБ может стать источником дохода, если она обращается на рынке и ее рыночная цена растет.

Инвестиционный доход, получаемый инвестором ЦБ, может состоять из двух частей:

-Выплачиваемый (начисляемый) – он выплачивается эмитентом инвестору по условиям выпуска ЦБ;

-Дифференциальный - он получается из-за роста рыночной цены ЦБ.

В зависимости от того, в каком качестве ЦБ обращается на рынке она может быть:

Инвестиционной (капитальной) – это ЦБ, которая приносит её владельцу инвестиционный доход. Это акции, облигации, и т.д.

Неинвестиционной – не приносит инвестиционного дохода. Обычно это ЦБ обслуживающие расчеты, например коносаменты, складские свидетельства, чеки.

В зависимости от наличия номинала ЦБ подразделяются на:

Номинированные – это ЦБ, имеющие номинальную стоимость, или номинал, в денежном выражении.

Неноминированные – не имеют номинальной стоимости. Бывают двух видов:

Относительно неноминированные – имеют номинальную стоимость в относительном выражении (в долях)

Абсолютно неноминированные – здесь номинал не может быть определён вообще.

Юридический номинал ЦБ – это абсолютная денежная величина, фиксируемая в ЦБ при её выпуске.

По закону РФ инвестиционные ЦБ должны иметь номинал, кроме ЦБ, представляющих собой пай (долю).