- •Тема 1. Содержание и цели инвестиционного анализа
- •Тема 2. Предмет и метод иа
- •2.2. Эк содержание инвестиц процесса. Инвестиц проект и его обоснование. Проблемы обоснования эф-ти инвестиц проектов
- •2.3. Понятийный аппарат иа и его правовое обеспечение. Принципы, объекты, субъекты иа
- •1) Показатели оценки эф-ти инвестиций, не учитывающие временной фактор
- •2) Система показателей, принятых в междунар практике для сравнения инвестиц проектов
- •1) Показатели оценки эф-ти инвестиций, не учитывающие временной фактор
- •2) Система показателей, принятых в междунар практике для сравнения инвестиц проектов
- •2.5. Бизнес-план, как инструмент упр-я инвестиц проектом. Кач-во бизнес-плана, необходимое для привлечения инвестиций
- •Тема 3. Информационная база инвестиционного анализа
- •3.2. Фундаментальный и технический анализ и их значение для инвест анализа
- •3.3. Пути совершенствования информац базы инвест анализа
- •Тема 4. Дисконтирование и оценка ст-ти капитала
- •4.2. Понятие «цена капитала». Методики определения цены капитала
- •4.3. Понятие аннуитета и его исп-е в инвест анализе
- •Конспект Тема 5. Анализ и оценка ден потоков инвестиц проекта
- •5.2. Особенности формирования ден потоков
- •5.3. Прогнозирование планирования ден потоков
- •Тема 5. Анализ и оценка денежных потоков инвестиционного проекта
- •5.2. Особенности формирования денежных потоков операционной, инвестиционной, финансовой
- •5.З. Прогнозирование денежных потоков
- •Пример расчета денежного потока проекта
- •Взаимосвязь между ф-ми сложного %
- •Тема 6. Показатели эк эффективности и окупаемости долгосрочных инвестиций
- •6.2. Понятие чистой текущей ст-ти, принципы расчета, области применения (Тема 2.4. I)
- •6.3. Понятие срока окупаемости, принципы расчета, области применения (Тема 2.4. IV)
- •6.4. Понятие внутренней нормы рент-ти, принципы расчета, области применения (Тема 2.4. III)
- •6.5. Значение индекса рент-ти инвестиций (Тема 2.4. II)
- •6.6. Методики сравнительного анализа инвестиц проектов
- •Тема 7. Оценка влияния инфляции на инвестиционные решения
- •7.1. Эк природа инфляции, индикаторы инфляции
- •7.2. Применение ставки инфляции в аналитич расчетах
- •7.1. Эк природа инфляции, индикаторы инфляции
- •7.2. Применение ставки инфляции в аналитич расчетах
- •Тема 8. Учет рисков при анализе долгосрочных инвестиций
- •8.2. Управленческое воздействие на риски
- •8.3. Роль компьютерных технологий в анализе рисков. Методы количественной оценки рисков
- •Тема 9. Анализ источников ср-в финансирования инвестиций
- •9.2. Эффект фин рычага. Эф-ть собств и заемного капитала
- •9.3. Методы привлечения фин ресурсов
- •9.3.1. Венчурное финансирование
- •9.3.2. Инвестиционное кредитование
- •9.4. Критерии оценки и оптимизации капитала. Взаимосвязь пок-лей в долгосрочном инвестировании
- •Тема 10. Методики сравнительного анализа эффективности инвестиционных проектов
- •10.2. Понятие и типы портфелей инвестиций
- •10.2. Понятие и типы портфелей инвестиций
- •Тема 11. Анализ долгосрочных и краткосрочных фин вложений
- •11.2. Анализ опционных и фьючерсных сделок
- •11.3. Анализ доходности фин инвестиций
- •11.4. Форфейтное упр-е вексельным обращением
2.2. Эк содержание инвестиц процесса. Инвестиц проект и его обоснование. Проблемы обоснования эф-ти инвестиц проектов
Инвестиц процесспредставляет собой последовательность этапов, действий и операций по осущ-ю этой дея-ти. Конкретное протекание и разграничение этапов инвестиц процесса во многом предопределяется видами инвестирования (реальные или фин)
2 осн этапа:
1) принятие решения об инвестировании:
2) осуществление и эксплуатация инвестиций
3 этапа принятия реш-яс учетом индустриального опыта развития эк-ки:
1) формир-е целей, которые вытекают из стратегич установок инвестора и как правило служат в кач-ве критерия отбора объекта инвестирования
2) опред-е направлений инвестирования. Рассм-ют внеш и внутр факторы
Внешние факторы: темпы инфляции, % ставки на фин рынке
Внутренние факторы: размеры компании, стадии жизненного цикла инвестора, стратегические цели
По практике инвесторы «дети» и «юноши» инвестируют в материальные активы, инвесторы «зрелые» в финансовые. Но если учесть, что Россия на пороге инвестиц бума, возрастает значимость фин инвестиций. Особую роль имеет четкое определение конкретных показателей и направлений инвестирования: взаимосвязанные, независимые, альтернативные.
3) планирование инвестиций
Осущ-ся на основе использования опред мат моделей и с учетом иных, не формализуемых факторов инвестиц дея-ти.
С учетом мирового опыта в индустриальных усл-ях развития жизнеспособным показала себя «взаимосвязанное планирование инвестиций», т.е. инвестиц планир-е осущ-ся в неразрывной связи с планир-ем произ-фин дея-ти п\п. Эта взаимосвязь прежде всего базируется на комплексном формир-и ден потоков и фин обеспечении.
При этом следует учесть возможные ограничения по всем направлениям. Такой подход позволяет достичь эф-ного соотношения доходности риска и ликвидности баланса, а также показывает слабые и уязвимые места при вложении ср-в.
Этапы осуществления и эксплуатации инвестиций:
Они практически включают исследования по всем темам изучаемой дисциплины и начинаются с инвестиц проекта.
В эк лит-ре инвестиц проект имеет неск-ко значений, в том числе система орг-но правовых и расчетно-фин док-ов, необходимых для осущ-я к-л действий; система, описывающая такие действия и обосновывающая их.
Инвестиц проект сод-ит:осн хар-ки объекта инвестир-я, фин показатели, календарные планы и графики реализации проекта
Фин составляющая инвестиц проекта в большинстве случаев называется капитальный бюджет инвестиц проекта. В капитальном бюджете должно быть обеспечено синхронность поступления ср-в с объемом инвестиц затрат для выполнения работ, предусмотренных календарным планом.
Составлению инвестиц проекта предшествует этап обоснования инвестиций. Обоснование инвестиций в хоз практику введено в 1995 году, хотя по сути такие действия в нашей стране осуществлялись с 1926 г и приняты в мир практике.
Обоснование инвестиций явл-ся осн док-ом, подтверждающим целесообразность и эф-ть инвестиций в рассматриваемом проекте. Обязательным док-ом обоснование явл-ся в случае, если финансир-е осущ-ся с использованием бюдж ср-в.
В обосновании детализируется и уточняется ранее принятые решения, в том числе объемно-планировочные, технологические, конструктивные, экологические, санитарно-эпидемиологические; и оценивается эк эф-ть, эксплуатацион безопасность, социальные последствия. Материалы обоснования явл-ся собственностью заказчика (инвестора), это принципиально значимо. Они могут быть застрахованы в порядке, предусмотренном з\д.
Инф-я этого док-та исп-ся для:
- необходимых согласований, экспертиз,
- для подтверждения возможностей выполнения принятых обязательств
- при переговорах с органами власти, с том числе для решения вопроса субсидий
- при подготовке проспектов эмиссий
Фин инвестиции посл время осущ-ся в том числе и для эф-ного размещения временно свободных ср-в. Как правило, при этом формир-ся портфель– набор принадлежащих инвестору разл инструментов. Портфель носит обычно диверсифицированный хар-р
При фин инвестициях важное место имеет оценка и упр-е портфелем, т.е. изменение его стр-ры, в том числе за счет приобретения спекулятивных инвестиц инструментов: опционы, товарные, фин фьючерсы, акции взаимных фондов с выс ур-нем риска.
В наст вр для фин инвестиций также начинают делать обоснование.
Обоснование связано с рядом проблем: юр, технич, методологических:
соблюдение и использование имущественных прав, интеллектуальных ценностей, иностр инвестиций
кач-во оформления обоснования, как юридически значимого док-та
получение объективной и достоверной инф-и об инвестиц среде в регионе, т.к. стат сборники слабо отображают необходимые для обоснования показатели
сложности при обосновании проектов с иностр инвестициями
крайне мало методич указаний по составлению обоснования. Офиц издания «Методич рек-и по оценке эф-ти инвестиц проектов и их отбору для финансирования», 2002. Однако оно не отражает существенных изменений з\д в 2002-2003 годах.