Анализ риска банкротства экономического субъекта

Показатели	Отчетный период	Предыдущий период	Отклонение (+,-)	Темпы роста (снижения), %
1. Коэффициент текущей ликвидности	1,5928	1,9130	-0,3202	83,26
2. Соотношение заемных и собственных средств	1,058	0,906	0,152	116,78
3. Коэффициент риска банкротства (1/2)	1,5055	2,1115	-0,606	71,30

Проведем факторный анализ изменения коэффициента риска банкротства с помощью традиционного способа цепных подстановок и выявим воздействие на коэффициент изменения степени финансовой независимости экономического субъекта.

1. К_{рб усл} = К_бл1/(ЗК₀/СК₀) = 1,5928/0,906 =1,7580

2. ΔК_рб = К_{рб усл} – К_рб0 = 1,7580-2,1115 = -0,3535

3. ΔК_рб = К_рб1 – К_{рб усл} = 1,5055 – 1,7580 = -0,2525

Баланс факторов: (-0,3535) + (-0,2525) = -0,606

Вывод: факторный анализ показывает, что оба фактора повлияли отрицательно на снижение коэффициента риска банкротства на 0,606 в отчетном периоде по сравнению с предыдущим. Экономическому субъекту следует вести поиск путей оздоровления своего финансового положения.

Существенное значение на скрытой стадии банкротства имеет своевременное обнаружение надвигающегося кризиса. Здесь применяются различные методы интегральной оценки, основанные на комплексном рассмотрении различных показателей. Одним из наиболее распространенных методов интегральной оценки является модель Э. Альтмана, который в 1968 г. исследовал деятельность значительного количества американских компаний, реально обанкротившихся, и выбрал пять наиболее значимых коэффициентов для диагностики угрозы банкротства:

Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

X₁ – отношение собственных оборотных активов к общей сумме активов предприятия;

X₂ – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов предприятия (рентабельность активов);

X₃ – отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к сумме активов (уровень доходности активов);

X₄ - соотношение собственного (он берет рыночную стоимость акций) и заемного капитала.

В 1970 г. для определения суммы собственного капитала Э. Альтман предложил балансовую стоимость акций, затем – условно рыночную стоимость акции, определяемую по формуле:

Уставный капитал * (% выплаченных дивидендов / средний % по банковским вкладам). (9.6)

X₅ – отношение выручки к сумме активов (коэффициент оборачиваемости активов). Первые четыре показателя обычно выражены в процентах. При их представлении в виде долей единицы формула имеет вид:

Z = 1,2X₁ + 1,4X₂ + 3,3X₃ + 0,6X₄ + 1,0X₅ (9.7)

Вероятность риска банкротства по модели Э. Альтмана выглядит следующим образом (таблица 9.11).

Таблица 9.11

Вероятность риска банкротства по модели э. Альтмана

Значение Z	Вероятность риска банкротства
Менее 1,81	Очень высокая
От 1,81 до 2,70	Высокая
От 2,70 до 2,90	Незначительная
Более 2,90	Очень низкая

По утверждению Э. Альтмана точность прогноза банкротства за год до наступления события составляет 95 %, а спрогнозировать банкротство за два года удается с точностью до 83%.

В соответствии с моделью У. Бивера для диагностики банкротства предприятия рассчитываются следующие коэффициенты: