Задание 2. Комплексная оценка эффективности инвестиционного проекта.

Исходя из условия задания (часть № 1) и выполненных в нем предварительных расчетов сделать следующее:

1. Составьте план денежных потоков по двум видам деятельности (инвестиционной и производственной) для расчета показателей эффективности проекта.

2. Продисконтируйте чистый денежный поток по годам осуществления проекта.

3. Найдите объем продаж, при котором проект безубыточен (Вкр).

4. Постройте график безубыточности.

5. Определите приемлемость проекта по критерию NPV.

6. Рассчитайте внутреннюю норму доходности двумя методами: аналитическим и графическим.

7. Вычислите индекс рентабельности и период окупаемости на основе дисконтированных денежных потоков.

8. Постройте финансовый профиль проекта, изобразив на нем обобщающие результирующие показатели проекта.

9. Сделайте выводы на основе полученных результатов о целесообразности инвестиционного проекта.

Решение:

Динамические методы основываются на расчете показателей эффек­тивности проекта, учитывающих фактор времени. Прежде всего, это каса­ется потоков денежных средств.

Отсюда, денежные средства, поступающие и расходуемые в разные пе­риоды реализации проекта, неравнозначны и требуют их приведения к какому-либо одному моменту - точке приведения. Этот процесс называет­ся дисконтированием.

За точку приведения примем год окончания первого шага расчета, для которого коэффициент дисконтирования равен 1. Приведение последую­щих потоков денежных средств (относящихся ко 2, 3 ... t-му году) к данному моменту времени осуществляется с помощью коэффициента дискон­тирования, рассчитываемого по формуле

где r - норма или ставка дисконтирования; t - порядковый номер года, притоки и оттоки которого приводятся к первому году, т.е. дисконтируются.

=1

=1/(1+0.16)1=0,86

=1/(1+0.16)2=0,74

=1/(1+0.6)3=0.64

=1/(1+0.6)4=0,55

=1/(1+0.6)5=0,48

Эффективность инвестиций на основе плана денежных потоков оценивается с помощью следующей системы показателей динамического метода.

1.Чистый денежный поток для операционной деятельности ЧПД

ЧДП=ДП-ДО+∆А

ЧДП=0-2275,04+0=-2275,04 (тыс. руб.)

ЧДП=2396-2065,12+216,9= 547,78(тыс. руб.)

ЧДП=3594-3653,52+216,9=157,38 (тыс. руб.)

ЧДП=4792-4283,52+216,9= 725,38(тыс. руб.)

ЧДП=5990-4913,52+216,9= 1293,38 (тыс. руб.)

ЧДП=8115,85-5729,09+216,9= 2603,66 (тыс. руб.).

2.Чистая текущая дисконтированная стоимость – ЧТДС

Характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, её конечный эффект.

Этот показатель носит название интегрального экономического эффекта.

ЧТДС=ЧДП*D

1. ЧТДС = -2275,04 * 1=-2275,04

2. ЧТДС = 547,78*0,86 = 471,1

3. ЧТДС = 157,38 * 0,74 = 116,46

4. ЧТДС = 725,38 * 0,64 = 464,24

5. ЧТДС = 1293,38 * 0,55 = 711,36

6. ЧТДС = 2603,66 * 0,48 = 1249,76

Для оценки эффективности инвестиционного проекта и расчета его показателей составим план денежных потоков по 2^м видам деятельности:

• инвестиционной,

• операционной.

С этой целью сгруппируем денежные потоки по 2^м направлениям:

1. приток наличности,

2. отток наличности.