- •Лекции по финансовому менеджменту
- •Понятие «финансовый менеджмент». Объекты и субъекты финансового менеджмента.
- •Области деятельности Финансового менеджера. Функции и механизм финансового менеджмента.
- •Цели финансового менеджмента. Эффективность как главный объект. Показатели эффективности деятельности финансовых менеджеров (в т.Ч. Пни и пак).
- •Взаимосвязь между финансовой структурой компании и прибылью (Пример)
- •Основные направления повышения эффективности деятельности компании на основе формулы Дюпона
- •Эффект финансового рычага (эфр). Рациональная политика заимствования
- •Концепции и методический инструментарий финансового менеджмента.
- •Системы финансового планирования.
- •Системы и методы внутреннего финансового контроля.
- •Этапы анализа финансового состояния предприятия.
- •Методы и приемы анализа:
- •1.1. Предварительное ознакомление с балансом
- •1.2. Определение характера изменения существующих статей баланса
- •3. Сравнительный аналитический баланс (саб)
- •Анализ состава и динамики источников средств.
- •Анализ ликвидности баланса
- •Анализ ликвидности баланса
- •Анализ платежеспособности предприятия. Коэффициенты, характеризующие платёжеспособность предприятия
- •Коэффициенты, характеризующие динамику платёжеспособности предприятия
- •8.1.Оценка удовлетворительности структуры баланса (оусб) и платежеспособности предприятия
- •Оценка удовлетворительности структуры баланса
- •Анализ финансовой устойчивости предприятия.
- •Баланс предприятия в агрегированном виде
- •Анализ финансовой устойчивости предприятия
- •Интегральная (бальная) оценка финансовой устойчивости предприятия.
- •Управление активами.
- •Управление внеоборотными активами:
- •Управление активами. Управление нематериальными активами.
- •Деловая репутация компании
- •Анализ структуры, состояния и эффективности использования основных средств предприятия. Примерная методика анализа вна (на примере основных средств):
- •Управление активами. Управление оборотными активами (оа).
- •Риски управления оборотными активами
- •Производственный, финансовый и операционный циклы. Общие понятия и пути сокращения.
- •Анализ оборотных активов
- •Анализ источников формирования оборотных средств.
- •Расчет величины собственных и заёмных источников оборотных средств
- •Структура источников оборотных средств
- •Управление наиболее ликвидными активами предприятия. Определение экономического эффекта от увеличения скорости оборота денежной наличности.
- •Методы оптимизации и регулирования объёмов денежной наличности.
- •Анализ состояния дебиторской задолженности.
- •2. Рефинансирование дебиторской задолженности
- •3. Прекращение обязательств
- •Анализ дебиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде.
- •Структура дебиторской задолженности (по данным предыдущей таблицы)
- •Оценка кредитоспособности заемщика на основе методики Сбербанка.
- •Управление запасами готовой продукции.
- •Анализ структуры, динамики и структурной динамики затрат предприятия
- •Методы построения уравнения затрат в системе «Директ–костинг»
- •1.Метод высшей и низшей точки объёма производства за период.
- •Анализ безубыточности деятельности. Денежная точка равновесия, вклад на покрытие, запас финансовой прочности, операционный рычаг.
- •Ассортиментный анализ для группы продуктов
- •2. По объекту инвестирования (длительности участия в процессе оборота капитала)- основной и оборотный, постоянный и переменный капитал.
- •Постоянный капитал и переменный капитал
- •3. По организационно-правовой форме – индивидуальный капитал, паевой, акционерный, монополистический и финансовый капитал
- •9. По реальности существования – действительный и фиктивный
- •Эффект финансового рычага (эфр). Рациональная политика заимствования
- •Временная оптимизация
- •1. Экономическая сущность, виды и процедуры банкротства
- •3. Принятие арбитражным судом решения по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия.
- •4. Реализация судебных актов.
- •Основные функции финансового менеджмента в процессе осуществления ликвидационных процедур при банкротстве
- •2. Принципы антикризисного финансового управления предприятием
- •Принципы антикризисного финансового управления предприятием
- •3. Политика антикризисного финансового управления предприятием при угрозе банкротства
- •4. Диагностика банкротства
- •4.1. Система экспресс-диагностики банкротства
- •4.2. Система фундаментальной диагностики банкротства
- •5. Механизмы финансовой стабилизации предприятия при угрозе банкротства
- •5.1. Внутренние механизмы финансовой стабилизации
- •5.2. Формы санации предприятия как внешний механизм финансовой стабилизации
Управление внеоборотными активами:
Внеоборотные активы (ВНА) – совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно участвующих в процессе производства и частями переносящих свою стоимость на производимую продукцию.
Классификация ВНА:
-
По функционирующим видам (см. 1 раздел баланса)
-
По характеру обслуживания отдельных видов предприятия:
-
ВНА, обслуживающие инвестиционную деятельность;
-
ВНА, обслуживающие операционную деятельность;
-
ВНА, служащие для удовлетворения социальных потребностей персонала.
-
По характеру владения:
-
Собственные ВНА;
-
Арендованные ВНА;
-
ВНА, переданные во временное пользование.
-
По формам залогового обеспечения кредита и особенностям страхования:
-
НеДвижимые ВНА (земельные участки, здания, сооружения, передаточные устройства);
-
Движимые ВНА (машины и оборудование, транспортные средства, долгосрочные фондовые инструменты -в процессе залога могут быть изъяты из собственности предприятия).
ВНА в процессе полного цикла кругооборота проходят 3 основные стадии:
-
Активы в процессе использования и износа переносят часть своей стоимости в виде амортизационных отчислений на стоимость производимой продукции. Этот процесс продолжается до полного износа.
-
Реализация продукции служит основанием пополнения фонда амортизационных отчислений очередной суммой начисленной амортизации. Средства фонда используются для финансирования оборотных активов.
-
Средства амортизационного фонда направляются на восстановление действующих (текущий и капитальный ремонт) или на приобретение новых ВНА.
Период времени, в течение которого совершается полный кругооборот стоимости ВНА характеризует срок их службы, который определяется условиями эксплуатации (окружающей среды и интенсивности использования) и моральным износом в результате развития НТП.
Величина, обратная сроку службы - это годовая норма амортизационных отчислений – годовая сумма износа, выраженная в процентах от балансовой стоимости: α% =1/Тсл * 100%.
Цель управления ВНА:
-
Обеспечение своевременного обновления;
-
Повышение эффективности использования.
Соответственно политика управления ВНА заключается в финансовом обеспечении своевременного обновления и высокой эффективности использования.
Политика управления ВНА формируется по следующим этапам:
-
Анализ ВНА в предшествующем периоде;
-
Оптимизация общего объёма и состава;
-
Обеспечение своевременного обновления;
-
Обеспечение эффективного использования»
-
Формирование принципов и оптимизация структуры источников финансирования ВНА.
-
Анализ ВНА в предшествующем периоде – рассмотрим ниже на примере основных средств
-
Оптимизация общего объёма и состава. Осуществляется с учетом вскрытых в процессе анализа резервов повышения эффективности производственного использования ВНА. Источники резервов:
-
Повышение производительного использования ВНА во времени (за счет увеличения сменности и непрерывности работы;
-
Повышение производительного использования ВНА по мощности отдельных видов;
-
Использования современных форм приобретения ВНА (аренда, лизинг, ипотека, франчайзинг, концессии, соглашения о разделе продукции, договора подряда и т. д.
-
Списание и продажа ненужных и неиспользуемых ВНА.
-
-
Обеспечение своевременного обновления производится по следующей схеме:
-
Определяется необходимый уровень интенсивности обновления отдельных групп ВНА;
-
Рассчитывается общий объем ВНА, подлежащих обновлению в планируемом периоде;
-
Определяются наиболее эффективные формы обновления отдельных групп ВНА (покупка, лизинг);
-
Определяется стоимость обновления отдельных групп ВНА в разрезе его форм.
Обновление по мере физического и морального износа может осуществляться на простой основе ( простое воспроизводство) в пределах суммы накопленной амортизации и расширенной основе (расширенное воспроизводство)за счет сумм накопленной амортизации, прибыли, кредитов и финансового лизинга и т.д.
Простое воспроизводство может быть в форме текущего и капитального ремонта и приобретения новых видов ВНА. Расширенное воспроизводство –в форме реконструкции, модернизации.
Уровень интенсивности обновления отдельных групп ВНА характеризует амортизационную политику и определяется сроком их полезного использования. Амортизационная политика базируется на установленных государством принципах, нормах амортизационных отчислений и методах начисления амортизации.
Следует помнить, что использование методов ускоренной амортизации (особенно в условиях инфляции) дает следующий эффект:
-
Способствует ускорению инновационных процессов;
-
Позволяет ускорить процесс формирования собственных источников воспроизводства;
-
Снизить сумму прибыли и налога на прибыль в первые годы эксплуатации оборудования за счет включения большей суммы амортизационных отчислений в себестоимость продукции;
-
Эффективно противодействовать негативному влиянию инфляции на реальную стоимость фонда амортизационных отчислений.
-
Обеспечение эффективного использования заключается в разработке системы мероприятий, обеспечивающих выполнение пункта 2 и направленных на повышение производственной отдачи ВНА. Повышение эффективности позволит сократить общую потребность в ВНА, в объемах финансирования, повысит темпы экономического развития предприятия.
-
Формирование принципов и оптимизация структуры источников финансирования ВНА. Одной из сложных задач является выбор альтернативного варианта – приобретение активов собственность или их аренда. Принципиально обновление и прирост стоимости ВНА по первому варианту могут производиться за счет собственных, долгосрочных заемных, привлеченных источников и смешанного финансирования.
Без приобретения в собственность использовать ВНА можно на основе современных форм аренды, лизинга, ипотека, франчайзинга, концессий, соглашений о разделе продукции, договоров подряда и т. д.
Выбор вариантов производится на основе сравнения современной стоимости денежных потоков (см. примеры практических занятиях).
Результаты разработанной политики управления ВНА находят свое отражение в сводном плановом документе – балансе потребности и финансирования обновления внеоборотных активов.