2. Области деятельности Финансового менеджера. Функции и механизм финансового менеджмента.

Логика выделения областей деятельности Финансового менеджера тесно связана с балансом.

I. Планирование и финансовый анализ
Долгосрочные финансовые решения	Баланс		Перспективная оценка и анализ коммерческой и инвестиционной привлекательности
	1. Внеоборотные активы	3. Капитал и резервы 4. Долгосрочные пассивы
Краткосрочные финансовые решения	2. Оборотные активы	5. Краткосрочные пассивы (привлечённый капитал)	Текущая оценка финансового состояния
	Вложения средств	Источники средств
II. Управление активами		III. Управление пассивами

Функции ФМ можно разделить на 2 группы:

- функции ФМ как управляющей системы;

- функции ФМ как специальной области управления предприятием.

В наиболее общем виде состав основных функций ФМ в разрезе этих групп выглядит следующим образом:

Функции ФМ как управляющей системы:

• Разработка финансовой стратегии предприятия;

• Формирование эффективных инструментов обоснования альтернативных вариантов управленческих решений;

• Анализ различных аспектов финансовой деятельности предприятия;

• Планирование финансовой деятельности предприятия по ее основным направлениям;

• Разработка эффективной системы стимулирования в области финансовой деятельности;

• Осуществление эффективного контроля за реализацией управленческих решений в области финансовой деятельности.

Функции ФМ как специальной области управления предприятием:

• Управление активами;

• Управление капиталом;

• Управление инвестициями;

• Управление денежными потоками;

• Управление финансовыми рисками;

• Антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства

Механизм финансового менеджмента

Механизм ФМ представляет собой систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия.

В его структуру входят:

• Государственно - правовое регулирование финансовой деятельности предприятия.

• рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятия.

• внутренний механизм регулирования отдельных аспектов финансовой деятельности.

• система конкретных методов и приемов управления

3. Цели финансового менеджмента. Эффективность как главный объект. Показатели эффективности деятельности финансовых менеджеров (в т.Ч. Пни и пак).

Главная цель финансового менеджмента – реализация основных функций финансов на уровне финансового менеджера.

Функции финансов и механизм их реализации на уровне ФМ:

1. Накопительная – своевременная и достаточная для выполнения поставленных целей мобилизация финансовых ресурсов в определённые фонды денежных средств. Реализуется путём определения источника финансирования и их оптимальной структуры, в выборе эффективных финансовых инструментов и методов, в выработке эффективных финансовых рычагов и стимулов.

2. Распределительная – распределение и перераспределение оптимальным образом всех денежных поступлений. Реализуется путём определения оптимальной величины и оптимальной структуры активов предприятия, позволяющих достичь поставленных целей.

3. Контрольная – определение и анализ финансовых показателей, характеризующих финансовое состояние (в частности, платёжеспособность, финансовую устойчивость), показатели эффективности использования различных групп активов и пассивов.

4. Регулирующая – организация текущего и перспективного управления финансовой деятельности.

Функции финансового менеджера:

• в области финансово-кредитного планирования: составление проектов, финансовых планов, кредитных заявок и квартально-кассовых планов; определение порядка финансирования капитального ремонта, потребности в собственных оборотных средствах, источников финансирования и утверждение планов капитальных вложений; составление плана распределения балансовой прибыли, оперативных финансовых планов, планов реализации продукции в денежном отношении, графиков отгрузки продукции, осуществление контроля за завозом товарно-материальных ценностей; обеспечение выполнения финансового, кредитного и кассового планов.

• В области финансово-оперативной работы: обеспечение платежей в бюджеты, проценты за кредиты, з/плата работникам, оплата счетов поставщикам , обеспечение финансированием затрат, оформление кредитов и обеспечение возврата полученных ссуд, осуществление операций по счетам предприятий в учреждениях банков, ведение ежедневного оперативного учета реализации продукта П от реализации других финансовых показателей, отказов покупателей, от акцепта платежных требований, рассмотрение претензий и санкций, предъявленных покупателями и заказчиками; внедрение наиболее целесообразных форм расчетов с покупателями и поставщиками; получение, хранение, оперативный учет и выдача наличных денег, ценных бумаг и бланков строгой отчетности, осуществление погашения кредиторской задолженности, проведение залоговых, лизинговых и др. операций; обеспечение страхования от финансовых рисков.

• В области контрольно-аналитической работы: осуществление контроля за выполнением показателей финансового, кассового, кредитного планов, отгрузки и реализации продукции, за целевым использованием кредитных ресурсов, собственных оборотных средств; за расходованием наличных денег, анализ производственно-финансовой деятельности предприятия.

Цели Финансового менеджмента.

На определенных этапах жизни предприятия формулируются определенные цели. Например, на бытовом уровне можно сформулировать следующие цели ФУ:

• Выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы.

• Избежание банкротства и финансовых неудач.

• Рост объёмов производства и реализации.

• Лидерство в борьбе с конкурентами.

• Выход на уровень безубыточности производства.

• Минимизация издержек

С позиции научного подхода цели финансовой деятельности формулируются следующим образом:

1. Максимизация прибыли.

2. Максимизация акционерной собственности.

3. Максимизация управленческого вознаграждения.

4. Бихевиористические (поведенческие) цели.

5. Социальная ответственность.

Конкретные цели формируются исходя из условий окружающей среды, стратегических и тактических целей предприятия.

Наибольшее распространение в 20 веке получила 2-ая теория, в основе которой предположение о том, что первичной целью бизнеса является максимизация материального благосостояния акционеров, т.е. максимизация биржевого курса обыкновенных акций фирмы.

В 21 веке после череды громких финансовых скандалов актуальной становится (особенно в России) – социальная ответственность.

Эффективность как главный объект ФМ. Показатели эффективности деятельности финансовых менеджеров (в т.ч. ПНИ и ПАК).

Результирующие финансовые показатели представляют собой и объект, и цель управления. Для оценки эффективности деятельности финансового менеджера используют показатели, которые подразделяются на абсолютные (выражают полученный эффект как разницу между полученным результатом и затратами)и относительные (выражают эффективность как отношение полученного результата (часто прибыли)к затратам). При расчете показателей эффекта и эффективности следует учитывать не только экономический, но и социальный потребительский результат деятельности.

	Доходы D	Расходы P*n	Прибыль I	Показатель эффективности
А	1200	1000	200
Б	400	300	100

Пример. Деятельность предприятий А и Б характеризуется следующими цифрами.

I = P * I * n;I = D – P

Исходя из современного понимания функций ФМ в понятие эффективности, охватывающей экономический и социальный результат следует включить ещё ряд компонентов:

1. Оптимизация ассортимента производимой продукции (по структуре, ценам и качеству, спросу и потребностям рынка) как в текущем периоде так и на перспективу.

2. Разработка оптимальных путей достижения поставленных целей.

3. Сохранение и улучшение материально-экономической и интеллектуально-психологической среды обитания человека.

Наиболее общие показатели эффективности – это показатели рентабельности и интенсивности использования активов(деловой активности)(дать примеры)

В качестве показателей эффективности деятельности финансовых менеджеров зарубежных компаний, используются показатели прибыль на инвестиции (ПНИ) и прибыль на акционерный капитал (ПАК):

1. Прибыль на инвестиции (ПНИ)

ЧППНО – чистая прибыль после налогообложения

А – общая сумма активов

2. Прибыль на акционерный капитал (ПАК)

АК – акционерный капитал

Пример: Общая сумма активов (А)=100000 у.е., в т.ч. АК=45000, ЧППНО=18000, V=200000.

ПНИ=(18000/100000)*100%=18%

Компания Дюпон Корпорейшн была первой солидной компанией, которая разделила показатель ПНИ на составляющие, произведение которых получило название формула Дюпона:

• Коэффициент прибыльности (маржа-рентабельность) = ЧППНО / V. Показывает сколько прибыли приносит каждый рубль активов.

• Оборачиваемость общей суммы активов = V / А. Показывает: сколько оборотов совершают активы за период, т.е. интенсивность использования активов.

Маржа	Оборачиваемость	Результат
9	2	18%
2	9
1	18

Существует множество комбинаций маржи и оборачиваемости, позволяющих получить одинаковый результат (см. табл.):

Оптимального соотношения маржи и оборачиваемости не существует –определяется опытным (экспериментальным путем).

Модифицированная формула Дюпона. Увеличение прибыли акционеров за счёт использования заёмного капитала.

Модифицированная формула Дюпона – связывает вместе показатель прибыль на инвестиции с показателем, отражающим финансовый риск и влияние заемного капитала на прибыль акционеров.

Финансовый риск измеряется мультипликатором акционерного капитала:

ПАК определяет прибыль на акции.

АК_{мультипл.} определяет влияние заёмного капитала на прибыль акционеров.

По примеру: ПАК=18%*(100000/45000)=18%*2,22=40%